一場(chǎng)提升企鵝形象的自我革命，可能讓騰訊與它的數億年輕用戶(hù)漸行漸遠。

　　足夠多的錢(qián)、足夠長(cháng)的成功經(jīng)歷，足夠高的市場(chǎng)期望，外加一群各執一詞但沒(méi)有人能堅強決策的新老高管……犯一次大錯誤所需要的全部要素，騰訊公司都具備了。

　　無(wú)疑，它目前仍是中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)最強大的賺錢(qián)機器。5月14日騰訊發(fā)布的2008年第一季度財報顯示，公司營(yíng)業(yè)額達到14.3億元人民幣，較去年同期增長(cháng)85%；凈利潤人民幣5.344億元，同比增長(cháng)84%。

　　好消息接踵而來(lái)。瑞信將騰訊的股票目標價(jià)提高，高盛和花旗銀行都建議投資者增持騰訊股票。香港恒生指數服務(wù)有限公司將在6月10日讓騰訊成為了恒生指數成份股——一只網(wǎng)絡(luò )股破天荒地獲得了藍籌待遇。

　　不過(guò)，投資者如果真的聽(tīng)從他們勸告，接踵而來(lái)或許就將是損失。至少，“見(jiàn)好就收”是管理層信奉的投資方針——僅僅5月15日到30日，騰訊董事局主席兼CEO馬化騰、總裁劉熾平和首席技術(shù)官兼執行董事張志東等騰訊高管就陸續減持210萬(wàn)股，累計套現逾1.4億港元。

　　每次類(lèi)似的拋售行為發(fā)生，那些高管總歸都是有理由解釋的——隨后，多數這些理由都只能證明一點(diǎn)：那就是他們在判斷股票走勢方面的精明。過(guò)去52周，該公司股票最高價(jià)為78.30港元，最低為28.50港元。從3月份的低點(diǎn)至今，騰訊股價(jià)已經(jīng)暴漲了111%。

　　騰訊正站在自己的高點(diǎn)。過(guò)去10年來(lái)，這家公司依靠全球罕見(jiàn)(如果不是獨一無(wú)二)的一種模式獲取驚人利潤——所謂的增值服務(wù)模式。在西方，你很難把誘使年輕人通過(guò)打電話(huà)的方式充值、讓他們領(lǐng)養一個(gè)寵物企鵝或寵物豬當作自己公司的主要收入來(lái)源。至少，你無(wú)法達到騰訊這樣每年幾十億元人民幣的規模。

　　要知道這樣的聚沙成塔有多艱難，看看投資銀行摩根士丹利的報告就知道了。這份報告說(shuō)，每100位QQ用戶(hù)中只有6位會(huì )付費，每位用戶(hù)每天的消費金額只有6美分。

　　文化的差距導致了中國市場(chǎng)的特殊性，這包括社交活動(dòng)的缺乏以及戶(hù)外運動(dòng)的不成熟。數以?xún)|計的一代獨生子女寧愿呆在電腦房里對著(zhù)千里之外的網(wǎng)友秀自己的新頭像，也不愿意走到樓下籃球場(chǎng)跟鄰居孩子打一場(chǎng)真刀真槍的籃球賽。

　　這樣的現狀與騰訊公司高超的執行能力結合在一起，成就了“企鵝帝國”的美譽(yù)。這種成功是如此迅速，以至于用不了10年，市場(chǎng)就進(jìn)入了增長(cháng)緩慢的成熟階段。而騰訊現在不得不想想未來(lái)要靠什么盈利。

　　他們有兩個(gè)選擇，其中一種是繼續深挖年輕人的其他需求，比如新聞、八卦、娛樂(lè )以及交友，并藉此把40億收入變成80億。但看上去，他們胸懷更大的抱負——他們希望他們的網(wǎng)站能夠成為大多數人(包括高端商務(wù)人群)的選擇，以提高自身廣告收入——這意味著(zhù)更大的風(fēng)險。

　　以2005年底更換騰訊網(wǎng)標識為標志，騰訊公司兩年多來(lái)在這種愿望上表現曖昧。他們對外宣稱(chēng)目標是提高廣告收入，但卻不敢明確提出競爭對手；他們一次次慶祝流量、廣告的增長(cháng)，卻從不介紹投入成本與競爭的狀況。關(guān)于后者我們知道，網(wǎng)絡(luò )廣告顯然不是一個(gè)沒(méi)有競爭的空白市場(chǎng)。至少，新浪是一個(gè)堪稱(chēng)標桿的對手——無(wú)論從內容編輯還是從廣告收入來(lái)論。

　　從某些程度上看，騰訊公司一直把數億QQ用戶(hù)的“粘性”看成是無(wú)所不能的動(dòng)力——2005年QQ游戲幾乎一夜之間擊敗了曾經(jīng)的在線(xiàn)休閑游戲老大聯(lián)眾公司——當QQ聊天工具與QQ游戲客戶(hù)端綁定后，QQ用戶(hù)便失去了去聯(lián)眾在線(xiàn)玩游戲的必要性。再如，騰訊并不是中國最早的博客服務(wù)提供商，但一旦開(kāi)通了和QQ綁定的Qzone，它便像QQ秀那樣一發(fā)不可收拾地流行起來(lái)，迅速竄升為國內年輕用戶(hù)最流行的、使用人數最多的博客產(chǎn)品。

　　但無(wú)一例外的是，騰訊公司之前成功的業(yè)務(wù)全都建立在年輕用戶(hù)的需求上，這可跟做嚴肅新聞的新浪網(wǎng)截然不同。誰(shuí)都知道，企鵝這種動(dòng)物離開(kāi)了南極有多危險。

　　馬化騰并不是一個(gè)紙上談兵的人。在內容設置上，騰訊聘請《南風(fēng)窗》離任主編陳菊紅擔任騰訊網(wǎng)總編輯，同時(shí)從新浪、網(wǎng)易和搜狐等傳統門(mén)戶(hù)挖來(lái)了約500名財經(jīng)、文化和科技頻道編輯，以充實(shí)內容建設——網(wǎng)絡(luò )媒體的老大新浪網(wǎng)也不過(guò)有600名編輯。從2006年開(kāi)始，騰訊還啟動(dòng)了年終的“影響中國”網(wǎng)絡(luò )盛典，效仿中央電視臺“感動(dòng)中國”，全面盤(pán)點(diǎn)歷年對“主流人群”產(chǎn)生影響的社會(huì )、娛樂(lè )和商業(yè)事件及人物。騰訊開(kāi)發(fā)自己的股票行情系統，用上千萬(wàn)美金在各大地方投入廣告，最后，他找了一個(gè)廣告業(yè)的大人物劉勝義來(lái)做自己的副總裁，統管騰訊網(wǎng)事務(wù)及全公司的品牌。他當然希望，所有這些錢(qián)和努力能有所回報。

　　可惜，盡管兩年多來(lái)騰訊的廣告業(yè)務(wù)增長(cháng)迅猛，但依然沒(méi)能給公司帶來(lái)本質(zhì)的提升。甚至在與老巨頭新浪的競爭中，連速度都落在下風(fēng)。2008年第一季度，騰訊網(wǎng)利潤增幅高達84%，但得益于廣告業(yè)務(wù)的強勁增長(cháng)，新浪的凈利潤竟飆升了87%。

　　騰訊本來(lái)應該表現更好。除了擁有小得多的基數之外，騰訊還有多種方式幫助他們提升流量。QQ客戶(hù)端、QQ休閑游戲等都可以成為廣告的載體——當然，這也影響了作為媒體存在的騰訊網(wǎng)的價(jià)值。“你可以看到過(guò)去一年公司在網(wǎng)絡(luò )廣告方面的高速增長(cháng)主要還是來(lái)自于QQ客戶(hù)端的廣告，而非QQ.com。”中金公司分析師祝偉對《第一財經(jīng)周刊》表示。

　　如果我們苛刻地將這些“其他廣告”剔除，騰訊網(wǎng)究竟有多少廣告收入幾乎無(wú)需特別專(zhuān)業(yè)的分析，對比一下騰訊與新浪的首頁(yè)、新聞頻道、汽車(chē)頻道和娛樂(lè )體育頻道，就能知道兩者事實(shí)上的差距有多么巨大。相比新浪、搜狐，騰訊網(wǎng)首頁(yè)和各頻道的廣告堪稱(chēng)寥寥。有的也大多是肯德基、蒙牛這樣的食品飲料，或中國移動(dòng)動(dòng)感地帶之類(lèi)的年輕品牌。

　　單純以網(wǎng)絡(luò )廣告計，騰訊有著(zhù)比新浪更快的絕對增長(cháng)速度。2008年第一季度，騰訊的網(wǎng)絡(luò )廣告收入比2007年同期增長(cháng)了95.2%至1.446億元人民幣，而新浪的廣告收入增長(cháng)為51%。但是，騰訊相對于新浪的增速也正在放緩。2007年第一季度，騰訊的廣告營(yíng)收相當于新浪的29%，到第四季度，就變成了新浪的44%。但是，2008年第一季度這個(gè)比例出現了停滯。[page]

　　而且，幾乎沒(méi)有人關(guān)注到，取得這些增長(cháng)耗費掉了多少成本。2007年財報顯示，騰訊網(wǎng)絡(luò )廣告收入的成本由2006年的9390萬(wàn)元人民幣驟升56.2%至2007年的1.467億元。2007年騰訊的銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣費用為2.974億元，其中相當部分被用在QQ.com的推廣上。此外，騰訊還在不斷招募廣告人手。

　　上述財報宣稱(chēng)，騰訊在廣告方面取得了一些關(guān)鍵的進(jìn)步。即除了傳統的網(wǎng)絡(luò )游戲、食品飲料與服裝之外，電子消費品及汽車(chē)也開(kāi)始成為廣告來(lái)源。但至少到目前為止，讓騰訊網(wǎng)擁有新浪的用戶(hù)構成和廣告價(jià)值，還是個(gè)奢侈的構想。

　　即使是騰訊網(wǎng)本身，其流量的來(lái)源也頗為可疑：alexa.com的統計顯示，占據騰訊網(wǎng)流量第一的是以?shī)蕵?lè )和互動(dòng)為號召的Qzone；其它排名靠前的流量來(lái)源基本上歸屬于QQ秀和QQ照片，以及那些具有鮮明娛樂(lè )色彩的頻道。相比之下，新浪網(wǎng)的流量卻有大半由首頁(yè)直接導入——這意味著(zhù)，用戶(hù)瀏覽騰訊，卻不把它當做媒體，因此騰訊對廣告商的價(jià)值要大打折扣。

　　1月15日，騰訊啟動(dòng)了一場(chǎng)“預熱”2008年情人節的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，主角是全球馳名的法國化妝品公司迪奧(Dior)：參與該活動(dòng)的用戶(hù)只要在自己的QQ空間上傳雙人情侶照，就能獲得迪奧的虛擬掛件，或以折扣價(jià)格購買(mǎi)迪奧香水。

　　據《第一財經(jīng)周刊》了解，類(lèi)似的在線(xiàn)互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，每一單生意騰訊的開(kāi)價(jià)都至少20萬(wàn)元人民幣，甚至廣告部正在醞釀推出“銷(xiāo)售無(wú)提成”政策。而那些更青睞騰訊的網(wǎng)絡(luò )游戲廠(chǎng)商，類(lèi)似的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)一般都要投入自身推廣預算的50%。但迪奧卻是個(gè)特例——它甚至可以被看作騰訊歷史上最著(zhù)名的“廣告攻堅戰”。

　　對于迪奧，騰訊廣告部曾進(jìn)行長(cháng)達一年多的跟蹤觀(guān)察，并數度登門(mén)拜訪(fǎng)。盡管表面上迪奧對騰訊的尊敬和禮遇有加，但卻對何時(shí)簽單絕口不提。直到騰訊負責品牌營(yíng)銷(xiāo)的廣告業(yè)務(wù)的執行副總裁劉勝義親自出馬與迪奧中國區總裁李達康對陣，對方才拋出了那個(gè)在心里憋了很久的疑問(wèn)：“QQ用戶(hù)中有多少人買(mǎi)得起Dior的產(chǎn)品？”

　　這是個(gè)讓騰訊頗感尷尬的問(wèn)題。迪奧的受眾主體是那些25歲以上、受過(guò)良好教育且收入不菲的都市白領(lǐng)女性，這與人們通常印象里，QQ用戶(hù)“低齡”+“低端”的屬性大相徑庭。不難想象，想讓迪奧像肯德基那樣對QQ釋放熱情，并非一件容易的事。如果糾纏于騰訊用戶(hù)構成的數據和細節，與迪奧的生意極可能告吹。出于“求同存異”的考慮，劉勝義繞開(kāi)了用戶(hù)屬性的敏感議題，轉而大談騰訊獨有的網(wǎng)絡(luò )廣告精準定向工具TTT(Tencent MIND Targeting Tools)，將如何支持迪奧按照用戶(hù)的性別、年齡、地理位置、時(shí)間段甚至上網(wǎng)場(chǎng)所，進(jìn)行不同環(huán)境的廣告精準投放。這點(diǎn)倒是吸引了迪奧，雙方的合作在2007年6月正式開(kāi)始，迪奧開(kāi)始在Qzone上開(kāi)設“Dior空間”，初期的投入大致為70萬(wàn)元人民幣。

　　也許迪奧并沒(méi)想到，它成了騰訊用來(lái)證明其成功吸附高端人群的直接證據。2008年4月的Ad tech大會(huì )上，劉勝義公開(kāi)的數據說(shuō)：參與迪奧“纏上·愛(ài)上”主題活動(dòng)的QQ用戶(hù)達到8.3萬(wàn)人，其中18至25歲的用戶(hù)占總參與用戶(hù)的53%，18至35歲的用戶(hù)占總參與用戶(hù)的75%。“這一活動(dòng)較準確地覆蓋到了目標用戶(hù)的年齡層。”劉勝義對《第一財經(jīng)周刊》表示他試圖通過(guò)迪奧的案例證明，騰訊的用戶(hù)不乏這個(gè)社會(huì )的主流人群。

　　但是，現實(shí)真的如此美好嗎？按照迪奧的預期，這一活動(dòng)旨在覆蓋25-30歲的都市白領(lǐng)女性，而解讀騰訊“18至25歲的用戶(hù)占總參與用戶(hù)的53%，18至35歲的用戶(hù)占總參與用戶(hù)的75%”的公開(kāi)數據，似乎不難發(fā)現，真正滿(mǎn)足迪奧原始預期的目標受眾，最多不超過(guò)總參與用戶(hù)的22%——其中有多少是都市白領(lǐng)？

　　8.3萬(wàn)的參與人數對騰訊來(lái)說(shuō)，也實(shí)在不值得張揚。要知道，騰訊與可口可樂(lè )的在線(xiàn)項目“iCoke”剛一推出，用戶(hù)立即高達數十萬(wàn)，至今已突破百萬(wàn)關(guān)口。而注冊用戶(hù)和活躍用戶(hù)數量?jì)H相當于騰訊1/7的社交網(wǎng)站51.com，與百事可樂(lè )聯(lián)合推廣的“我要上罐”選秀活動(dòng)，一個(gè)多月參與用戶(hù)即突破130萬(wàn)。相比之下，迪奧“纏上·愛(ài)上”的影響力可謂微乎其微——8.3萬(wàn)的數據似乎正可以說(shuō)明，類(lèi)似迪奧的高端品牌與QQ用戶(hù)之間存在著(zhù)天然的陌生感。

　　“迪奧與騰訊的合作只是一次嘗試，并不是典型的推廣案例，目前雙方?jīng)]有進(jìn)一步的合作。”迪奧中國新聞發(fā)言人郭敬紅對《第一財經(jīng)周刊》謹慎表示。除了迪奧外，另一個(gè)高端品牌雅詩(shī)蘭黛也嘗試過(guò)與騰訊進(jìn)行類(lèi)似合作，但這家公司的營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)感覺(jué)收效不佳，中止了更進(jìn)一步的合作。

　　與此類(lèi)似，在相對成熟的新浪和搜狐，房地產(chǎn)和汽車(chē)廣告的貢獻是巨大的，但這些真正追隨主流人群而來(lái)的房地產(chǎn)和汽車(chē)類(lèi)公司，至今仍對騰訊網(wǎng)態(tài)度冷淡。“給騰訊投房地產(chǎn)廣告？這不是為難我嗎？”一家房地產(chǎn)經(jīng)紀機構的銷(xiāo)售總監對《第一財經(jīng)周刊》說(shuō)。“我們一般和搜房網(wǎng)、焦點(diǎn)房地產(chǎn)以及新浪房產(chǎn)合作，沒(méi)和騰訊合作過(guò)”。

　　通用汽車(chē)負責新媒體營(yíng)銷(xiāo)的陳加則對《第一財經(jīng)周刊》表示：“騰訊汽車(chē)頻道并不是騰訊的特色，我們并不會(huì )只看網(wǎng)站方面提供的流量，我們會(huì )經(jīng)常自己進(jìn)行數據采集和網(wǎng)站間的比較。”

　　至于騰訊網(wǎng)的“坐標”新浪，也似乎并未十分在意對方在網(wǎng)絡(luò )廣告上的覬覦。新浪廣告部一名負責房地產(chǎn)廣告銷(xiāo)售的員工對《第一財經(jīng)周刊》表示：“在我們的競爭對手概念里，根本沒(méi)有騰訊。”

　　對這種情況，摩根士丹利添惠亞洲有限公司分析師季衛東認為，“騰訊原來(lái)的內容很大一部分都是用戶(hù)生成的，現在要轉型來(lái)吸引高端人群的話(huà)，僅有這部分用戶(hù)生成的內容是不夠的。因此，它需要強化編輯團隊的力量，加強網(wǎng)站內容的篩選，才能吸引那些相對成熟的用戶(hù)”。而這勢必意味著(zhù)：騰訊提供優(yōu)質(zhì)內容的成本將進(jìn)一步增加。

　　6月6日，馬化騰公開(kāi)表示，預計未來(lái)5到10年內在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)收入在公司總收入中所占比例將超過(guò)50%，公司計劃為此大幅增加員工數量。這位董事局主席還表示，2008年，騰訊將針對北京奧運會(huì )推出多種服務(wù)，并斥資贊助大型賽事、進(jìn)行品牌推廣計劃。目的是“進(jìn)一步提高QQ.com作為主流及有影響力的媒體在市場(chǎng)的認知度”。

　　關(guān)于提升“認知度”有多難，下面是一個(gè)例子：

　　“為什么沒(méi)看到我們的QQ？”

　　2007年10月，第九屆高交會(huì )，馬化騰一走入展廳就大聲發(fā)問(wèn)。因為他發(fā)現，盡管騰訊網(wǎng)作為高交會(huì )的指定門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，負責所有網(wǎng)絡(luò )報道和視頻直播，但偌大一個(gè)會(huì )場(chǎng)，竟沒(méi)有出現哪怕一個(gè)他熟悉的QQ公仔或小企鵝標識。

　　做出這一決定的正是馬化騰高薪挖來(lái)的劉勝義。馬來(lái)西亞籍華人劉勝義是個(gè)不折不扣的廣告人。他曾擔任陽(yáng)獅廣告中國執行合伙人、天聯(lián)(BBDO)中國首席執行官，以及電通揚雅和麥肯集團(McCann-Erickson)在京港兩地的高管。劉為人棱角鮮明，行事大刀闊斧，喜歡堅持己見(jiàn)。據騰訊內部人士透露，商洽加盟騰訊時(shí)，劉勝義提出的先決條件即是“允許自己花錢(qián)”。

　　2007年4月，劉勝義力主的“大影響、大回響”即成為騰訊網(wǎng)的品牌定位。為此，劉開(kāi)出了一張1000多萬(wàn)美元的支票，用來(lái)在全國投放品牌廣告(包括從北京市區到首都機場(chǎng)的高速路旁，一塊碩大無(wú)比的路牌廣告)，塑造其在“主流人群”的影響力。如此大手筆，堪稱(chēng)騰訊歷史上的空前之舉——它改變了騰訊在QQ時(shí)代從不花錢(qián)進(jìn)行品牌廣告的投放的先例。而今，在上海、北京、廣州和深圳等城市，人們經(jīng)常在大型商場(chǎng)、寫(xiě)字樓和鬧市區、地鐵里看到騰訊“大回響大影響”的巨型LCD廣告在燈火中閃爍。

　　出于捍衛騰訊網(wǎng)價(jià)值的考慮，劉勝義是“去QQ化”的堅定倡導者。一位騰訊員工對《第一財經(jīng)周刊》透露，馬化騰在高交會(huì )的展廳里之所以看不到QQ的標識，也是因為劉勝義下了命令——為了符合主流與高端的形象，劉要求現場(chǎng)不要出現任何QQ標識。

　　此外，劉勝義還數度在公司高管會(huì )議上提出：對于那些關(guān)系社會(huì )主流人群價(jià)值取向、生活方式、興趣愛(ài)好的活動(dòng)，甚至是那些關(guān)系到國計民生和國際視野的社會(huì )活動(dòng)，騰訊都應該成為最積極的參與者。自2007年起，騰訊網(wǎng)先后成為博鰲亞洲論壇、夏季達沃斯世界經(jīng)濟年會(huì )的獨家互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴，以及女足世界杯的官方支持商。

　　2008年4月，上海世博局授權騰訊網(wǎng)成為上海世博會(huì )唯一的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)高級贊助商——這意味著(zhù)中國移動(dòng)、中國電信、通用汽車(chē)和西門(mén)子這樣的世博會(huì )贊助商，如果要在網(wǎng)上進(jìn)行帶有世博局注冊標識的活動(dòng)以及市場(chǎng)宣傳，只能選擇騰訊網(wǎng)。當然，這同樣意味著(zhù)高昂的贊助費用。

　　不光是劉勝義主管的騰訊網(wǎng)在日漸疏遠小企鵝，騰訊的高端化戰略上也在其他方面產(chǎn)生了后果。3年里，一大批不盈利的新業(yè)務(wù)正在被源源不斷地推出，比如“拍拍”，比如“搜搜”。這些業(yè)務(wù)與騰訊網(wǎng)一樣，可以依靠QQ客戶(hù)端的幫助，在極短時(shí)間內聚集大量客戶(hù)，但這些本身并非買(mǎi)家賣(mài)家的客戶(hù)對電子商務(wù)業(yè)務(wù)幫助能有多大？

　　騰訊的C2C在線(xiàn)交易平臺“拍拍”從2005年9月試運營(yíng)迄今已近3年，盡管其用戶(hù)數已與淘寶不相上下，但它只占不到5%的交易市場(chǎng)份額，這意味著(zhù)十幾個(gè)拍拍用戶(hù)才能產(chǎn)生一個(gè)淘寶用戶(hù)的價(jià)值。最近，騰訊不斷加強拍拍與QQ用戶(hù)的連接——只要注冊過(guò)拍拍的賬戶(hù)，該用戶(hù)QQ面板上的拍拍圖標就會(huì )自動(dòng)點(diǎn)亮，但即使如此仍然收效不佳。

　　比拍拍更糟糕的，是騰訊2006年推出的搜索引擎“搜搜”——CNNIC2007年搜索引擎市場(chǎng)調查報告稱(chēng)，騰訊搜搜的首選率僅為0.7%。在Google、百度的雙寡頭夾擊下，搜搜很難有更好的表現，甚至難以超過(guò)搜狐旗下的搜狗。

　　最近的消息是，騰訊可能繞開(kāi)Google確立的人工智能道路，轉而招聘數百乃至數千名編輯進(jìn)行“人肉搜索”。

　　拍拍和搜搜的例子說(shuō)明，再強的引力場(chǎng)也有自己的范圍。即使用戶(hù)再鐵桿也無(wú)法全部遷移到騰訊的300多個(gè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)線(xiàn)上。具體來(lái)說(shuō)，在以?shī)蕵?lè )和休閑交往為出發(fā)點(diǎn)的QQ增值業(yè)務(wù)上，QQ用戶(hù)的粘性才能發(fā)揮最大效力。范圍之外它就收效甚微，即使在它原本應該擅長(cháng)的大型在線(xiàn)網(wǎng)游領(lǐng)域，也并未取得應有的成就。

　　值得焦慮的是，在網(wǎng)絡(luò )廣告尚未能承接公司未來(lái)的時(shí)候，QQ賴(lài)以安身立命的增值業(yè)務(wù)前景出現瓶頸。增值業(yè)務(wù)一直是騰訊的主要收入來(lái)源，歷年在騰訊的收入中占比都超過(guò)2/3。但2007年第四季度，騰訊的互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)僅比前一季度增長(cháng)4.2%，出現了罕見(jiàn)的增幅下滑趨勢。

　　“QQ秀、QQ寵物這樣的業(yè)務(wù)，在剛剛推出的那幾年，曾經(jīng)多個(gè)季度都有超過(guò)100%的爆炸式增長(cháng)，但現在這樣的情景已經(jīng)很難看到了”。劉勝義對《第一財經(jīng)周刊》說(shuō)。劉認為，QQ增值服務(wù)已屬于成熟業(yè)務(wù)。

　　騰訊當然不會(huì )過(guò)早放棄這一收入。2007年財報顯示，已經(jīng)推出4年的老業(yè)務(wù)QQ秀在2007年的收入首度出現下降。當年騰訊就展開(kāi)了一項翻新計劃，將技術(shù)平臺由GIF升級至Flash，以便于2008年呈現出的QQ秀更加豐富并富有互動(dòng)性。

　　無(wú)論如何，騰訊正處在自己的高點(diǎn)。5月底，騰訊宣布在成都高新區投資5.5億元人民幣建設研發(fā)中心和信息處理與客服中心；繼而又斥資3.35億元人民幣買(mǎi)下了上海漕河涇開(kāi)發(fā)區共計1.76萬(wàn)平方米的地產(chǎn)；甚至還覬覦電影產(chǎn)業(yè)——騰訊正計劃投資籌拍以旗下某款游戲產(chǎn)品為背景的同名電影，試圖通過(guò)“游戲+電影”的模式，復制《最終幻想》、《古墓麗影》和《生化危機》等難以顛覆的傳奇。

　　但是，一個(gè)越來(lái)越清晰的事實(shí)是：當摩根大通、高盛和花旗們終于意識到這“一億年輕人”產(chǎn)生的巨大能量時(shí)，騰訊卻與他們漸行漸遠。在騰訊試圖撕下“年輕人的游戲場(chǎng)”的標簽的時(shí)候，人們日漸覺(jué)察到，騰訊和騰訊QQ已經(jīng)越來(lái)越像兩個(gè)相互獨立的品牌。

　　所以，騰訊必須回答的問(wèn)題是：迫不及待擁抱主流人群，會(huì )在多大程度上讓自己偏離核心競爭力？別忘了，中國網(wǎng)民的主流人群正是它日益遠離的年輕用戶(hù)。貓撲網(wǎng)、51.com 、ChinaRen等公司正在對這些用戶(hù)虎視眈眈。