歷經(jīng)7輪融資掛牌新三板 酒仙網(wǎng)上市遇盈利噪音

剛剛獲得第七輪融資的酒仙網(wǎng)正式登陸資本市場(chǎng)。10月28日，全國中小企業(yè)股份轉讓中心公告顯示，酒仙網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司(下稱(chēng)“酒仙網(wǎng)”)將于29日起在全國股轉系統掛牌轉讓?zhuān)C券代碼833919。

2010年5月在山西太原成立的酒類(lèi)垂直電商網(wǎng)站酒仙網(wǎng)，僅僅用了5年的時(shí)間就成功登陸新三板，雖然期間經(jīng)歷了7輪14.3億元融資，但業(yè)績(jì)增長(cháng)快的酒仙網(wǎng)至今并未盈利，到底是什么原因令人深思。

7輪融資

在資本的倒逼下，多次融資的酒仙網(wǎng)迅速步入上市通道。據記者統計，酒仙網(wǎng)是繼金易久大、1919、柏星龍三家酒類(lèi)企業(yè)在新三板成功掛牌上市之后的第四家上市公司。其中1919日前公布半年報顯示為盈利，金易久大2015年上半年為虧損狀態(tài)。

資料顯示，酒仙網(wǎng)原名為北京酒仙電子商務(wù)有限公司，成立于2009年9月，主要有四大業(yè)務(wù)板塊，分別是酒類(lèi)商品的線(xiàn)上零售B2C(酒仙網(wǎng))、線(xiàn)上特賣(mài)B2B(中釀酒團購)、即時(shí)服務(wù)O2O(酒快到)以及品牌運營(yíng)綜合服務(wù)。

根據公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)中的數據顯示，酒仙網(wǎng)股票總量為1.36億股，本次掛牌不予限售的股份數量為9660.5萬(wàn)股，其中包括酒仙網(wǎng)前幾大股東沃衍投資1098.9萬(wàn)股(持股比例為8.0765%)、紅杉聚業(yè)989.28萬(wàn)股(持股比例為7.2709%)以及普羅久仙的784.96萬(wàn)股(持股比例為5.7692%)。

對此，有接受記者采訪(fǎng)的業(yè)內人士分析說(shuō)，創(chuàng )立僅5年的酒仙網(wǎng)之所以如此快地上市，一方面是融資的需求；另一方面是企業(yè)本身的需求，持續燒錢(qián)的酒仙網(wǎng)直到目前還是處于連年虧損的狀態(tài)。

據了解，2011年以來(lái)，酒仙網(wǎng)先后進(jìn)行了7輪股權融資，累計金額達14.3億元。不但有紅杉資本、東方富海、沃衍資本、華興資本，還有國開(kāi)金融和民享財富等多家機構均對酒仙網(wǎng)進(jìn)行了投資。

雖然酒仙網(wǎng)多次融資，但自2009年開(kāi)始創(chuàng )業(yè)的酒仙網(wǎng)，至今沒(méi)有盈利，仍處于持續虧損的狀態(tài)。

據酒仙網(wǎng)公布的《酒仙網(wǎng)電子商務(wù)有限公司審計報告》顯示，其2013年營(yíng)業(yè)總收入為8.65億元，2014年營(yíng)業(yè)總收入為15.78億元，2015年1-3月份，酒仙網(wǎng)營(yíng)業(yè)總收入為5.46億元；但形成差別的是，2013年其凈利潤為-3.09億元，2014年其凈利潤為-2.87億元，2015年1-3月份，凈利潤為-0.53億元。

10月30日，《華夏時(shí)報》記者就酒仙網(wǎng)掛牌上市后的進(jìn)展情況致電酒仙網(wǎng)公關(guān)部負責人，不過(guò)，截至發(fā)稿時(shí)，其并有針對記者采訪(fǎng)的問(wèn)題進(jìn)行具體答復。

盈利模式困局

據記者了解，酒仙網(wǎng)主要從事酒類(lèi)商品的線(xiàn)上零售，同時(shí)為酒企提供電子商務(wù)綜合服務(wù)。其公司的經(jīng)營(yíng)模式是，公司通過(guò)跟酒企形成戰略代理或者與經(jīng)銷(xiāo)商合作的模式，為企業(yè)提供酒類(lèi)及相關(guān)消費品的銷(xiāo)售服務(wù)，除了做好酒類(lèi)線(xiàn)上零售之外，還逐步整合行業(yè)上下游資源，為酒企提供電子商務(wù)領(lǐng)域的綜合服務(wù)。

上述業(yè)內人士對記者分析說(shuō)，正是由于酒仙網(wǎng)的這種模式，導致酒仙網(wǎng)的發(fā)展受到多處的限制，不但線(xiàn)上獲取流量的成本居高不下，而且線(xiàn)下還要為物流投下巨資，還要參與價(jià)格戰，導致運營(yíng)成本的增加。

“特別是在貨源環(huán)節，由于酒仙網(wǎng)與各大酒企建立的銷(xiāo)售網(wǎng)站形成價(jià)格競爭，持續扮演屠夫的酒仙網(wǎng)一直只能征服一些小的酒企，茅臺、五糧液(25.73, 0.00, 0.00%)等酒廠(chǎng)對酒類(lèi)電商‘又恨又怕’。恨的是價(jià)格體系被打亂、怕的是電商成了氣候只能任其宰割。”上述業(yè)內人士對記者分析說(shuō)。

除此之外，傳統名酒、成熟品牌留給經(jīng)銷(xiāo)商的價(jià)差空間很小，酒仙網(wǎng)繞過(guò)企業(yè)在經(jīng)銷(xiāo)商處拿貨，但從這些品種中獲得的利潤非常低。

另一位接受采訪(fǎng)的業(yè)內人士分析說(shuō)，酒仙網(wǎng)根據酒水消費的特點(diǎn)推出“酒快到”服務(wù)(屬于02O)，希望以“輕資產(chǎn)”模式提高用戶(hù)粘性、消費頻次和銷(xiāo)售額。雖然在酒仙網(wǎng)強大的宣傳攻勢和補貼下，但由于提供服務(wù)的商家良莠不齊，產(chǎn)品真假難辯導致客戶(hù)的粘連度不高。

據酒仙網(wǎng)的相關(guān)財報顯示，2014年，酒仙網(wǎng)的O2O業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入只有147.03萬(wàn)元，2015年1-3月，這筆收入為55.03萬(wàn)元，占到整個(gè)銷(xiāo)售收入的0.1%。

上述人士對記者直言，酒仙網(wǎng)的這種運營(yíng)模式，如果沒(méi)有持續的資金資源是不能支撐的。

夾縫中的酒類(lèi)電商

其實(shí)，酒仙網(wǎng)只是酒類(lèi)電商網(wǎng)站的典型代表。有接受記者采訪(fǎng)的人士說(shuō)，雖然酒類(lèi)電商較多，但多數是靠燒錢(qián)養大的企業(yè)。

1919董事長(cháng)楊陵江坦言，“傳統經(jīng)銷(xiāo)商夾在名酒和終端之間太難受了，我們不是傳統的連鎖商，更不是傳統B2C電商。”他稱(chēng)：“酒類(lèi)垂直電商(B2C)最終可能會(huì )被天貓[微博]和京東打死，因為入口流量已經(jīng)被他們分完了。”

雖然持續虧損，但為什么酒仙網(wǎng)、金易久大、1919和柏星龍等多家酒類(lèi)行業(yè)網(wǎng)站還趨之若鶩？

上述業(yè)內人士直言，之所以多家酒類(lèi)行業(yè)銷(xiāo)售網(wǎng)站敢如此的靠融資做大，并在虧損的情況下選擇上市，一方面酒類(lèi)電商占整個(gè)行業(yè)的比例還很低，另一方面跟酒企行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景有很大的關(guān)系，雖然酒行業(yè)受調整期的影響，但仍保持了較好的增長(cháng)預期。

根據易觀(guān)智庫的數據，2014年我國酒類(lèi)行業(yè)銷(xiāo)售收入為8779億元，其中酒類(lèi)電商交易額為110億，占比僅為1.25%。2016年預計酒類(lèi)行業(yè)營(yíng)收將突破萬(wàn)億，2017年酒類(lèi)電商的銷(xiāo)售收入預計將占到整個(gè)酒行業(yè)銷(xiāo)售收入的5.6%，接近600億元的市場(chǎng)份額。

持續靠融資、靠燒錢(qián)逐步做大的酒類(lèi)電商，在逐步步入上市通道后，能否借上市繼續得到投資者的青睞，特別是剛剛上市的酒仙網(wǎng)和已經(jīng)步入穩定期的1919。