股轉系統年內推出分層已成板上釘釘的事件。投行界普遍認為，根據當前市場(chǎng)總體概況，分層極有可能率先出臺最高層級標準，而為了防止首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）恢復后掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉板流失，最高層級標準極有可能會(huì )參考創(chuàng )業(yè)板。

分層年內必將推出

全國股轉公司黨委委員、副總經(jīng)理隋強28日表示，新三板分層制度年內必將推出，分層的同時(shí)也將推出和完善市場(chǎng)的摘牌制度。

股轉系統官網(wǎng)數據顯示，截至10月29日，在新三板系統掛牌交易的企業(yè)共3874家。若再算上62家兩網(wǎng)及退市公司，股轉系統交易企業(yè)已達3936家，掛牌企業(yè)規模早已超出滬深A股2780家上市公司數。

不過(guò)，新三板企業(yè)良莠不齊，3936家企業(yè)中，既有從IPO途中撤出來(lái)的企業(yè)，也有上半年巨虧的企業(yè)。根據2015年中報數據，披露了今年上半年業(yè)績(jì)的掛牌企業(yè)中，出現虧損的企業(yè)有906家，凈利潤同比出現下滑的有1083家。其中，最多的企業(yè)上半年凈利潤虧損1.04億元。

“新三板掛牌企業(yè)亟待分層，目前這么良莠不齊混在一起，降低了整體活躍度。”一家新三板第三方研究機構高級研究員說(shuō)，市場(chǎng)上想投資新三板的投資者很多，但新三板企業(yè)眾多，券商目前的研究沒(méi)法覆蓋到，媒體關(guān)注也少，投資者進(jìn)場(chǎng)后都不知怎么選擇投資標的，可供參考的標準也很少。

一位證券公司做市業(yè)務(wù)負責人介紹說(shuō)，分層的最大好處：一方面是通過(guò)一定的標準將優(yōu)質(zhì)企業(yè)篩選出來(lái)，讓它們在新三板得到市場(chǎng)充分定價(jià)和融資；另一方面是讓參與新三板的投資者有層級的選擇，類(lèi)似于債券評級一樣，不同的分層在不同板塊交易，更便于投資者選擇，也更能促使好的企業(yè)交投的活躍。

最高層級將參照創(chuàng )業(yè)板“股轉系統急于推出新三板分層機制，最主要的考慮因素就是留住掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，讓新三板市場(chǎng)盡可能滿(mǎn)足這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)在A(yíng)股市場(chǎng)所期望的所有訴求。”一位證券公司分管投行的副總裁分析說(shuō)。

據悉，早些時(shí)候，相關(guān)部門(mén)已將新三板分層方案報送到了監管部門(mén)，但不知何因被退回了。此次股轉系統重新宣布年內推出新三板分層，具體方案應該已得到了監管部門(mén)的認可。

“考慮到此前已有不少優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)退市轉到創(chuàng )業(yè)板上市，預計此次分層方案中最高層級應該會(huì )參考創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻。”華南一位中型券商副總裁認為。不僅如此，這位分管新三板業(yè)務(wù)的副總裁認為，如果上交所新興產(chǎn)業(yè)板標準低于創(chuàng )業(yè)板，新三板分層中最高層更應參考新興產(chǎn)業(yè)板標準，不然好的企業(yè)也會(huì )流失到新興產(chǎn)業(yè)板。

多位新三板業(yè)務(wù)負責人透露，目前，上交所已在各地與股轉系統開(kāi)始了項目爭搶?zhuān)嗟匾恍┓闲屡d產(chǎn)業(yè)板要求的企業(yè)，上交所都極力游說(shuō)其到新興產(chǎn)業(yè)板上市，只是尚存變數的是新興產(chǎn)業(yè)板何時(shí)正式推出。

此外，投行界另一個(gè)預判是，新三板分層標準可能不會(huì )一次性推出，極有可能是第一步推出最高層級的標準，讓滿(mǎn)足最高層級的掛牌企業(yè)進(jìn)入該層級。剩下的企業(yè)分層再逐步制訂出不同的層級標準進(jìn)行分層。

證券時(shí)報記者綜合多家新三板負責人預測的新三板分層方案，可能被納入的指標有：行業(yè)、成長(cháng)性、業(yè)務(wù)增量、盈利能力等指標。記者據此對當前全部掛牌企業(yè)進(jìn)行了初步篩選，如果以上半年營(yíng)業(yè)收入排名前200名、營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)不低于20%、凈利潤不低于1000萬(wàn)、凈利潤增長(cháng)不低于30%這四個(gè)指標為例，符合條件的新三板掛牌企業(yè)至少有55家。這55家新三板企業(yè)進(jìn)入分層的最高層級的可能性較大。