2015年10月30日—11月1日，由云南省工商聯(lián)與CCTV證券資訊頻道聯(lián)合主辦的中國中小微資本峰會(huì )暨云南資本對接會(huì )，在昆明溫德姆至尊豪廷大酒店隆重舉行，來(lái)自云南省政府、全國中小企業(yè)股轉系統、中國基金業(yè)協(xié)會(huì )、投資機構、股轉掛牌公司的領(lǐng)導和嘉賓云聚一堂。

全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌業(yè)務(wù)部副總監尹舒

全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌業(yè)務(wù)部副總監尹舒女士表示，價(jià)值發(fā)現是新三板的基礎性，中小微融資難的重要問(wèn)題都是沒(méi)有合理定價(jià)，通過(guò)新三板的市場(chǎng)機制能夠發(fā)現企業(yè)的內在價(jià)值，新三板投資者是有專(zhuān)業(yè)的判斷能力。有了合理的定價(jià)就能高效地進(jìn)行股權或者債權的融資。

以下是文字實(shí)錄：

尹舒：尊敬的黃主任、劉副主席、郭董事長(cháng)，各位來(lái)賓、各位朋友大家早上好，很高興來(lái)到美麗的云南，在這里跟大家交流新三板的情況，非常榮幸。借今天的機會(huì )我從新三板的發(fā)展狀況、市場(chǎng)規模和技術(shù)特點(diǎn)等幾個(gè)方面跟大家介紹新三板是如何服務(wù)中小微。

新三板是經(jīng)國務(wù)院批準，根據證券法設立的全國性的證券交易所，這個(gè)市場(chǎng)是在經(jīng)濟轉型、創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)的國家戰略背景下應運而生，也是解決兩難兩多的問(wèn)題，實(shí)體經(jīng)濟和中小微的合作，在2013年12月國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于全國中小企業(yè)有關(guān)問(wèn)題的決定，新三板也由此擴大到了全國，市場(chǎng)定位主要是為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型的中小微企業(yè)服務(wù)。新三板擴大到全國以后，經(jīng)過(guò)這兩年的運行，已經(jīng)構建了有利于中小微發(fā)展的特點(diǎn)和功能公式，有效改善企業(yè)的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)環(huán)境。

我用一些數據項大家報告這兩年新三板發(fā)展的成效。市場(chǎng)規模是持續增長(cháng)，這大家都關(guān)注到了，到昨天為止掛牌公司已經(jīng)達到了3896家，覆蓋了大陸所有的省市區，和去年年底相比增加了2334家公司，今年全十個(gè)月新增的數已經(jīng)差不多是去年新增加數的兩倍。剛才基金業(yè)協(xié)會(huì )的李副組長(cháng)也提到了市場(chǎng)，一般是用金字塔形容，以前金字塔是倒著(zhù)的，到今年7月22號在新三板掛牌的公司家數超過(guò)了交易所上市公司的總和，金字塔才正過(guò)來(lái)了，數量超過(guò)了塔頂?，F在的掛牌有95%是中小微企業(yè)，其中小微企業(yè)占到67%，所以市場(chǎng)確實(shí)是服務(wù)于中小微企業(yè)。

隨著(zhù)掛牌家數的增加，市場(chǎng)的市值都在有顯著(zhù)的增長(cháng)，今年前10個(gè)月比全年各項指標都超過(guò)了2倍，總市值147萬(wàn)億，分了19個(gè)行業(yè)大類(lèi)，84個(gè)門(mén)類(lèi)，先進(jìn)制造業(yè)占到40%，現代服務(wù)業(yè)占到31%，市場(chǎng)交易也顯著(zhù)增長(cháng)，從2014年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格功能逐漸明顯，主要是去年的11倍，今年最高的日交易量是50億元，上升到了43位。

市場(chǎng)融資也顯著(zhù)升溫，去年以來(lái)市場(chǎng)融資功能日益增強，2014年掛牌公司總融資是132億，已經(jīng)遠遠超過(guò)去年。今年、前年數額超過(guò)千億元是沒(méi)有懸念。

新三板并購活動(dòng)也越來(lái)越活躍，這也是源于市場(chǎng)融資功能和價(jià)格功能的不斷改善，2015年前三季度加速和交易金額，都已經(jīng)超過(guò)了去年、前年，因為新三板有這樣一些特點(diǎn)，掛牌公司可能有技術(shù)模式的創(chuàng )新，并購重組又比較高效，再有掛牌公司的信息透明，治理也越來(lái)越規范，再加上創(chuàng )新的推動(dòng)，所以新三板已經(jīng)越來(lái)越成為并購的標準石，但今年也出現一些新的現象，有一些掛牌公司已經(jīng)不僅僅是并購，優(yōu)質(zhì)公司會(huì )主動(dòng)地去并購，甚至是并購上市公司。所以這些現象表明很多公司著(zhù)重在新三板來(lái)整合自己的產(chǎn)業(yè)鏈，做大做強自己的業(yè)務(wù)。

市場(chǎng)的快速發(fā)展，新三板是如何幫助企業(yè)發(fā)展呢？企業(yè)到新三板至少有八個(gè)方面的好處。我們做問(wèn)卷調查，也就是問(wèn)一些廣告公司，掛牌以后實(shí)現的目標是什么？排在第一位是規范?？赡茉趧傞_(kāi)始規范的時(shí)候會(huì )有一些短痛，但會(huì )收到事半功倍的效果，非常值得。

價(jià)值發(fā)現是新三板的基礎性，中小微融資難的重要問(wèn)題都是沒(méi)有合理定價(jià)，通過(guò)新三板的市場(chǎng)機制能夠發(fā)現企業(yè)的內在價(jià)值，新三板投資者是有專(zhuān)業(yè)的判斷能力。有了合理的定價(jià)就能高效地進(jìn)行股權或者債權的融資，今年新三板有249家公司超過(guò)了創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的人才。

新三板概括起來(lái)就是包容、創(chuàng )新，服務(wù)成長(cháng)型中小微企業(yè)，主要有四項項?？梢允菄型赓Y和民營(yíng)都可以，現在掛牌中有96%是民營(yíng)企業(yè)，也不限于高新技術(shù)企業(yè)，現在有65%的掛牌公司是高新技術(shù)企業(yè)，掛牌的條件體現了包容性。另外是以信息披露為核心，大家看到里面是沒(méi)有財務(wù)指標，都是一些規范性的要求，想來(lái)掛牌的企業(yè)，主要做如何突出亮點(diǎn)。第三，尊重市場(chǎng)的選擇。在程序上股東超過(guò)200人的公司就需要向證監會(huì )申請，核準后再來(lái)掛牌?，F在審查已經(jīng)從條件標準到審查過(guò)程的全過(guò)程，申請材料電子化報送，一報送就公開(kāi)所有的信息，審查反饋也是電子化，反饋意見(jiàn)和回復全部是公開(kāi)，審查進(jìn)度也是每周在網(wǎng)上公示，所以整個(gè)過(guò)程是公開(kāi)透明。

為了防止風(fēng)險外溢給創(chuàng )新留下空間，在市場(chǎng)投資這一端設計了比較高的門(mén)檻，對于機構投資者都有一定的資金要求?，F在市場(chǎng)上投資者人數已經(jīng)達到了18萬(wàn)戶(hù)。

另外是交易制度，事實(shí)的交易方式是協(xié)議轉賬，根據市場(chǎng)發(fā)展情況和條件成熟度同步選擇時(shí)機推出，從去年8月推出以后市場(chǎng)整體流動(dòng)性帶來(lái)了很大推動(dòng)作用。

另外一項是融資制度，中小微對資金需求的特點(diǎn)是小額、快速、高投入，這也是由企業(yè)的情況決定，企業(yè)高速的成長(cháng)期，決定他們股權融資數量不會(huì )太大，但對效率的頻率要求很高。新三板定向發(fā)展就是有需求或者其他的特點(diǎn)安排，比如說(shuō)豁免核準。還有就是按需發(fā)行，發(fā)行沒(méi)有時(shí)間間隔，也沒(méi)有金額限制，還有市場(chǎng)化的定價(jià)，可以通過(guò)共勉或者詢(xún)價(jià)的方式來(lái)定價(jià)格。發(fā)行可以在掛牌以后進(jìn)行，也可以在掛牌的同時(shí)進(jìn)行，這些靈活安排都契合中小微的資金需求。同時(shí)新三板也在打造綜合的金融服務(wù)平臺，資金融資方面新三板已經(jīng)發(fā)現了細則，相關(guān)規則已經(jīng)做好了準備。這些舉措有效降低掛牌融資的成本。

下一步我們著(zhù)力點(diǎn)可能有幾個(gè)方面：第一，進(jìn)一步加強市場(chǎng)的融資功能，包括完善發(fā)行制度。第二，完善市場(chǎng)體系。第三，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，優(yōu)化協(xié)議轉讓?zhuān)腴L(cháng)期資金等等。第四，加強市場(chǎng)監管。

新三板非常愿意幫助中小微企業(yè)共同成長(cháng)，共同發(fā)展，謝謝大家。