硅谷的風(fēng)投家似乎陷入了某種“怪圈”：一方面面對著(zhù)初創(chuàng )企業(yè)節節攀高的估值和上市(IPO)等退出活動(dòng)的放緩令他們感到擔憂(yōu)，另一方面對初創(chuàng )企業(yè)的投資卻又停不下來(lái)。

近日一份研究報告顯示，由對硅谷地區風(fēng)投家的調查結果所形成的硅谷風(fēng)投家信心指數在今年第二季度已經(jīng)跌至2年來(lái)最低點(diǎn)，該指數主要反映了硅谷風(fēng)投業(yè)人士對未來(lái)6至8個(gè)月的看法。

但與此同時(shí)，風(fēng)投對于初創(chuàng )企業(yè)的投資力度卻沒(méi)有絲毫的減緩。數據顯示，第二季度，風(fēng)投對美國初創(chuàng )企業(yè)的投資總額高達192億美元，該數額與2000年第四季度的水平相當。

上述投資額中的絕大部分都進(jìn)入到了初創(chuàng )企業(yè)融資的中后輪，使得上半年初創(chuàng )企業(yè)估值的中位數達到3.1億美元，去年同期該中位數為2.13億美元。

與此同時(shí)，10億美元估值以上的初創(chuàng )企業(yè)的數量也在不斷增加。根據《華爾街日報》的數據顯示，目前在全球范圍內，10億美元估值以上的“獨角獸”初創(chuàng )公司數量已經(jīng)達到107家，去年同期該數字為不到60家。

但在初創(chuàng )企業(yè)估值不斷節節攀升的同時(shí)，卻是IPO等退出活動(dòng)的減緩。根據IPO研究機構Renaissance Capital的數據顯示，今年第一季度，風(fēng)投通過(guò)IPO退出的數量?jì)H為17個(gè)，為兩年來(lái)最低點(diǎn)，去年同期這一數字為40個(gè)。

不僅是IPO這樣的退出方式發(fā)生銳減，通過(guò)企業(yè)并購、合并等方式退出的數量也大為減少，包括IPO在內，第一季度共有181起退出，而去年同期為255起。

紅點(diǎn)資本合伙人Tomasz Tungus對現狀公開(kāi)表達了擔憂(yōu)，他表示僅僅為了適應2014年獲得4000萬(wàn)美元以上的初創(chuàng )企業(yè)的投資，目前就需要2倍于2000年的IPO數量。

但Andreessen Horowitz的執行合伙人ScottKupor則表達了不同的意見(jiàn)，他認為，造成目前現狀的原因是由于“投資科技行業(yè)的錢(qián)從公開(kāi)二級市場(chǎng)轉移到一級市場(chǎng)”。

他的這一說(shuō)法被當前的一些市場(chǎng)行為所印證：很多過(guò)去投資于二級市場(chǎng)的共同基金、對沖基金等投資機構，都開(kāi)始紛紛參與到風(fēng)投領(lǐng)域，這種投資行為的“前移”在一定程度上造成了初創(chuàng )企業(yè)估值不斷走高，同時(shí)IPO活動(dòng)放緩。