有分析師在接受本報采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，目前天使投資這一領(lǐng)域已經(jīng)呈現出機構化、聯(lián)合投資等特點(diǎn)來(lái)。

在經(jīng)歷了史上最長(cháng)IPO空窗期之后，投資人的策略也悄悄在發(fā)生著(zhù)變化。Wind數據統計顯示，以1月1日至12月16日這一時(shí)間段計算，自2011年至2014年，可供查詢(xún)的天使投資案例分別是66個(gè)、83個(gè)、174個(gè)和342個(gè)，由此計算可知，今年天使投資案例為去年同期的1.97倍。金額方面來(lái)看，由于多數公司未披露投資金額，因此無(wú)法進(jìn)行數據層面的比對。

對于這種現象由于2013年股權投資市場(chǎng)募集渠道和退出渠道的萎縮，一些創(chuàng )投機構加大了對早期項目的挖掘強度，而隨著(zhù)這些機構的加入，天使投資機構化的特征也逐漸顯現出來(lái)。

TMT仍是最受天使投資人歡迎項目

這使得天使投資這一群體的關(guān)注度得以提升。

投資案例所屬行業(yè)來(lái)看，TMT幾乎一統江湖。

國內活躍的天使機構共74家，而總部設立北京的機構達到27家，機構的聚集促進(jìn)了對周邊投資機會(huì )挖掘的便利。因此，在2013年獲得機構天使投資企業(yè)地域分布圖中，北京一枝獨秀。

2011年開(kāi)啟天使投資元年之后，回顧2013年，可以稱(chēng)之為天使投資轉折之年。今年眾多專(zhuān)注于天使投資的協(xié)會(huì )和聯(lián)盟成立，證監會(huì )、發(fā)改委等機構出臺的若干政策都會(huì )影響到天使投資市場(chǎng)的發(fā)展，眾多新的天使投資機構成立進(jìn)一步推升天使投資行業(yè)機構化發(fā)展之路。2013年共募集完成30支天使投資基金，募集總金額3.83億美元，募集基金數量同比增長(cháng)36.4%，但募集總金額同比下降60.3%。平均每支基金募集金額為1278.27萬(wàn)美元。

VC/PE戰線(xiàn)向前期傾斜

從基金幣種來(lái)看，在2013年募集的30支天使基金全部為人民幣基金。2013年中國機構天使投資共發(fā)生169起，涉及投資金額2.01億美元，投資案例數和投資金額分別同比增長(cháng)24.3%和256.5%。受VC/PE市場(chǎng)降溫影響，一些傳統VC機構也參與到天使投資基金設立中。

格上理財研究中心研究員王萌萌對《證券日報》解釋?zhuān)壳?，天使投資領(lǐng)域有一個(gè)明顯的特征，即運用大數據篩選項目，“通過(guò)使用行業(yè)數據和專(zhuān)業(yè)數據抓取工具，投資機構不僅可以對行業(yè)和跑道進(jìn)行市場(chǎng)空間和趨勢變化分析，還可以對相關(guān)領(lǐng)域投資項目進(jìn)行了解，便于做出投資決策。大數據方法之前在VC/PE投資中很常見(jiàn)，伴隨機構化天使投資的興起，這種方法也開(kāi)始被應用到天使投資機構中。”

天使投資現機構化特征

對于天使投資機構化的特點(diǎn)，2013年股權投資市場(chǎng)募集渠道和退出渠道嚴重萎縮，在此背景下，一些創(chuàng )業(yè)投資機構拉長(cháng)投資戰線(xiàn)，對早期項目的挖掘強度有所提升;另一方面，中國富裕階層對創(chuàng )業(yè)投資接受程度不斷提高，2013年胡潤財富榜數據統計我國有103萬(wàn)資產(chǎn)超過(guò)千萬(wàn)的高凈值個(gè)人，而有能力進(jìn)行天使投資的個(gè)人數目更大，越來(lái)越多的富裕階層參與到天使投資中來(lái)。

格上理財研究中心研究員王萌萌在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)也表達了相似的觀(guān)點(diǎn)，“之前天使投資以個(gè)人為主，近幾年伴隨創(chuàng )業(yè)熱情的高漲，尋求天使投資的項目越來(lái)越多，以個(gè)人為主的天使投資的投資效率大幅下降。這種情況下，機構化天使投資開(kāi)始盛行，而且得到個(gè)人天使的認可和投資。”

此外，聯(lián)合投資也是目前天使投資領(lǐng)域里比較明顯的一個(gè)特點(diǎn)，“即天使投資人及機構把自己看好的項目推薦給其他相關(guān)領(lǐng)域的天使投資人及機構，最后由多個(gè)天使投資人及機構一起投資。之前也有聯(lián)合投資的情況，但在投資項目總量中占比不高。近幾年伴隨創(chuàng )業(yè)項目增多，天使投資行業(yè)整體風(fēng)險加大，各天使投資人(機構)聯(lián)合投資項目越來(lái)越多。據格上理財統計，2014年至今中國天使投資項目中，有70%左右是通過(guò)聯(lián)合投資完成的。”王萌萌稱(chēng)。