【i黑馬導讀】死亡不是個(gè)體的消亡，而是舊模式的終結。當泡沫破裂之后，我們呼喚天使投資人能在逆境面前，重新思考天使投資的意義。

風(fēng)險投資對未來(lái)趨勢最為敏感，其產(chǎn)業(yè)鏈上的每個(gè)環(huán)節有一個(gè)細微的波動(dòng)，都會(huì )引發(fā)從業(yè)者們對于重構價(jià)值鏈條的浮想聯(lián)翩。大洋彼岸天使投資浪潮的興起，嚴重刺激了風(fēng)險投資行業(yè)所有人的神經(jīng)。而Andreessen Horowitz天使基金融資25億美元、近年來(lái)幾乎所有頂級公司里都能看到它的影子的神話(huà)，更是亮瞎了中國風(fēng)險投資行業(yè)所有人的眼!

幾乎所有的風(fēng)險投資人都有一種神經(jīng)質(zhì)的恐懼，對于自己生存方式的恐懼。他們害怕來(lái)自任何一個(gè)方向的攻擊，害怕失去生存的根基，害怕被卡住喉嚨。而野心家們看到的都是被盲目放大的機會(huì )。所以，不管是個(gè)人天使，還是PE和VC們，都選擇了迅速向前延伸，從搶A輪項目到搶天使期項目，再到搶Pre-angel項目，甚至瘋搶只有一本商業(yè)計劃書(shū)的項目!

但天使和VC/PE是截然不同的玩法。VC和PE階段的公司已經(jīng)初具規模，方向業(yè)已明晰，收入結構也基本形成，估值模型相對完善。但天使期公司是完全不同的思路，它們一無(wú)財務(wù)數據，二是團隊能力很少經(jīng)過(guò)考驗，三是趨勢判斷不清晰，而且沒(méi)有嚴格的估值標準。這是一個(gè)更需要經(jīng)驗、更依賴(lài)于直覺(jué)決策，也更容易讓你“血本無(wú)歸”的行業(yè)，它更需要從業(yè)者的冷靜和理性。

不過(guò)，行業(yè)里的每個(gè)人都堅信，天使投資是一個(gè)巨大的事業(yè)，是一個(gè)顛覆現有價(jià)值鏈、壟斷整個(gè)行業(yè)的事業(yè)，是一個(gè)至少自己不能缺席的事業(yè)。所以，我們看到了這些“最絕頂聰明”的一群人的瘋狂。他們在這個(gè)并不熟悉的領(lǐng)域里漫天撒網(wǎng)，以期砸中下一個(gè)Facebook、下一個(gè)Google、下一個(gè)QQ。他們一邊緊盯著(zhù)科技博客的每一篇文章，一邊如狼似虎地尋找著(zhù)中國的模仿者，甚至創(chuàng )造著(zhù)中國的復制者。供給和需求，價(jià)格和價(jià)值，這些最基本的商業(yè)常識在他們眼里都熟視無(wú)睹!這種天使投資已經(jīng)淪為徹頭徹尾的賭博，上當受騙者不在少數。

終于，世界風(fēng)險投資史上最慘烈的一次“風(fēng)險投資大屠殺”，在去年5月Facebook上市的同時(shí)上演了。2012年，中國天使投資經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般的情景，上半年還火熱的態(tài)勢，至下半年急遽轉冷。原先蜂擁而至的各路VC、PE如同潮水般快速后撤，“退出早期”迅速成為投資界的趨勢，資金流向幾乎一夜之間發(fā)生逆轉，天使投資活躍度隨之大幅下降。

這一年，許多天使投資人猝不及防，大量已投項目積壓在自己手里，無(wú)人接盤(pán)、損失慘重。他們不幸成為泡沫破裂的犧牲品，他們會(huì )回歸理性的狀態(tài)嗎?

經(jīng)濟學(xué)上有個(gè)很著(zhù)名的理論“二八原則”，指的是20%的人擁有80%的財富。天使投資同樣遵循這個(gè)規律，李開(kāi)復、徐小平、薛蠻子等超級天使躋身20%之列，并且開(kāi)始升級到基金形式，不斷向下游VC盤(pán)踞的領(lǐng)域擴張。其他人，不管是個(gè)人天使還是具有VC和PE背景者，自然不甘心淪為其余的80%，充當磨刀石的角色。他們采取的對策是：第一，合投;第二，抱團。

其實(shí)，國外天使投資人制勝也是靠合投與抱團，但二者的動(dòng)機迥然不同。國外天使投資人更多地是以風(fēng)險投資基金管理人、有限合伙人的身份，和創(chuàng )業(yè)者們聯(lián)合起來(lái)發(fā)揮冒險和探索精神，嘗試滿(mǎn)足人們的一個(gè)固有需求。而國內的天使投資人更像生意人，眼里最看重利潤，即使合投與抱團，很多人也是希望借此分散風(fēng)險，同時(shí)提升自己在圈子中的地位。

“有的人活著(zhù)，他已經(jīng)死了。”我們大膽提出“天使已死”的結論，宣告中國天使投資舊有模式的死亡，以此來(lái)呼喚天使投資人能在逆境面前，重新思考天使投資的意義，再次更好地重生!

中國的風(fēng)險投資業(yè)什么時(shí)候克服了恐懼，中國的天使投資人們什么時(shí)候重拾了供給和需求、價(jià)值和價(jià)格平衡的價(jià)值觀(guān)，什么時(shí)候實(shí)現了從需求來(lái)尋找而非通過(guò)搶奪來(lái)競爭優(yōu)質(zhì)項目，什么時(shí)候明白了專(zhuān)業(yè)和專(zhuān)注的意義，什么時(shí)候把天使投資看作職業(yè)而非榮譽(yù)，什么時(shí)候真正理解了“天使”、“冒險”、“探索”和“改變世界”的意義，那時(shí)就是中國天使的重生之日!