一件轟動(dòng)全國的“毒蜜餞”事件，在IPO前夜將上海的休閑食品公司“來(lái)伊份”推到風(fēng)口浪尖。據了解，現在全國多個(gè)地區的超市都在下架來(lái)伊份產(chǎn)品，其IPO之路也因此充滿(mǎn)懸念。很多以20倍估值高價(jià)進(jìn)入，并盼著(zhù)其上市后站上60倍市盈率的PE們，可能因此夢(mèng)斷。有投行人士分析，因為“蜜餞門(mén)”和募投項目本身的說(shuō)服力不夠，來(lái)伊份這次恐難過(guò)會(huì )。“其實(shí)公司的現金流很好，并不缺錢(qián)，融資的必要性存疑。”

　　記者就蜜餞問(wèn)題和公司IPO的進(jìn)程問(wèn)題致電來(lái)伊份時(shí)，其公司董秘辦的王女士表示，等到這次蜜餞的檢測結果出來(lái)，公司會(huì )就相關(guān)問(wèn)題做一個(gè)全面的回答，但現在還沒(méi)法回應具體的問(wèn)題。

　　PE夢(mèng)斷60倍市盈率

　　“投了它的PE這次估計腸子都悔青了。在投資前，該公司的估值按2010年預測的凈利潤1.6億就高達18倍，如按照2011年凈利潤1.2億，投資PE是26倍。要是再算上市稀釋的5000萬(wàn)股份，那就高達33倍。上了市都未必到這么高啊。”一位私募股權投資的業(yè)內人士計算。

　　記者查看來(lái)伊份的招股書(shū)，發(fā)現2010年11月，常春藤、高特佳和德同資本等PE以每股21.33元的高價(jià)進(jìn)入，共投資約3.2億元，持有公司 10%的股權。

　　上述人士還分析，如果來(lái)伊份上市后PE 是30倍，那公司明年凈利要上4億，股東賬面3年賺3倍才能化解掉這么高的PE。而單從2011年業(yè)績(jì)看，來(lái)伊份的規模是上去了，可其業(yè)績(jì)卻只有1.2億。

　　“主要是當時(shí)的投資氣氛太狂熱了，錢(qián)多，好項目又少，來(lái)伊份2010年下半年財報一出，PE們眼睛都亮了。你看現在來(lái)伊份"海選PE"這事好像成了笑柄，但在當時(shí)，很多投資人都私下預測它上市后市盈率能上60倍，這么一比，20倍左右的PE也可以忍了。”

　　記者了解到，投資來(lái)伊份還是德同資本與浙江省合作的兩個(gè)引導基金項目之一。而從招股書(shū)上看，2010年公司的實(shí)際凈利潤為1億，而并未達到PE進(jìn)入時(shí)所預測的1.6億。

　　“常春藤和德同都是很好的公司，要不也不能被選上。但是清醒地說(shuō)，來(lái)伊份這個(gè)項目除了成本高，風(fēng)險也很大，它本身是連鎖經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品的生產(chǎn)、配送還都外包，對上游的風(fēng)險沒(méi)法控制，一旦出現食品安全問(wèn)題，根本收不了場(chǎng)?？僧敃r(shí)創(chuàng )投們對食品行業(yè)的風(fēng)險認識還普遍不足。這次事件后，PE圈開(kāi)始流行一句玩笑話(huà)，投食品比投毒品風(fēng)險還高。”上述人士稱(chēng)。