當新疆喀什宏邦節水有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)宏邦節水）老總李富成第一次走進(jìn)盛景網(wǎng)聯(lián)咨詢(xún)集團 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛景網(wǎng)聯(lián)）在新疆巡回演講的課堂時(shí)，他問(wèn)了盛景網(wǎng)景總裁、華創(chuàng )盛景基金創(chuàng )始合伙人彭志強一個(gè)問(wèn)題：“別人都說(shuō)我的模式是錯的，你幫我分析分析，我還能不能堅持做下去？”

　　這個(gè)問(wèn)題，引來(lái)了華創(chuàng )盛景基金和青云創(chuàng )投對宏邦節水4000萬(wàn)元的投資。彭志強說(shuō)看好宏邦節水“麥當勞全面鋪點(diǎn)連鎖”的模式，盛景網(wǎng)聯(lián)想把它打造成一家上市公司。

　　二季度75起退出案例

　　投中集團旗下CVSource掌握的數據顯示，今年第二季度實(shí)現IPO的中國企業(yè)涉及14個(gè)行業(yè)，投資機構通過(guò)企業(yè)IPO實(shí)現退出的案例達75起，IPO平均投資回報率為13.21倍，環(huán)比大幅上升41.1％。其中，數碼視訊IPO后啟迪創(chuàng )投的退出，海普瑞IPO后高盛的退出，以及和而泰IPO后力合創(chuàng )投和達晨創(chuàng )投的退出，三家投資機構的回報率分別達到190.60倍、130.09倍和88.29倍。

　　然而，在高回報率惹人“眼紅”的同時(shí)，大量的低回報率投資依然存在。甚至可以說(shuō)，多數退出案例的表現都不盡如人意：在75起退出事件中，有53筆退出回報率低于10倍，低于1倍的也達到9筆。

　　根據第二季度的情況，“那些賺了錢(qián)的行業(yè)，可能會(huì )有更多資金關(guān)注。”吳文雄對《每日經(jīng)濟新聞》記者說(shuō)。

　　除了那些已讓投資者賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的行業(yè)，還有哪些商業(yè)模式可以吸引投資者的目光？吳文雄說(shuō)，“你會(huì )注意到一個(gè)規律，那些傳統產(chǎn)業(yè)與科技結合的商業(yè)模式是資金大佬們關(guān)注的焦點(diǎn)，它們更受追捧。”

　　為何是“傳統+現代”？

　　中國郵政涉足B2C，被很多業(yè)內人士看作是中國郵政的再創(chuàng )業(yè)；前思科中國總裁杜家濱復出后，也聯(lián)手郭臺銘創(chuàng )業(yè)進(jìn)軍B2C……這些無(wú)疑都是一個(gè)信號。

　　吳文雄說(shuō)，傳統結合現代商業(yè)模式，其間有巨大的市場(chǎng)空間。

　　很多時(shí)候，投資者關(guān)注的是產(chǎn)業(yè)鏈的整合。比如說(shuō)，投資一個(gè)獵頭公司，他們關(guān)注的不僅僅是獵頭業(yè)務(wù)，還有人才派遣、人才外包等一系列的人才服務(wù)。這也是很多B2C網(wǎng)站擬涉獵物流領(lǐng)域的原因之一。

　　CVSource的數據顯示，未來(lái)半年，或者更長(cháng)時(shí)間，手握資金的大佬們會(huì )把目光聚焦在電子商務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、差旅服務(wù)、垂直搜索聚合、物流以及SNS游戲上面。而這些領(lǐng)域均不乏成功案例，如京東商城、UCWEB、去哪兒、百世物流、摩爾莊園等。

　　彭志強認為，現在VC（風(fēng)投）、PE（私募）機構越來(lái)越多，他們關(guān)注企業(yè)的兩個(gè)指標：團隊加商業(yè)模式。而實(shí)際上，最核心的是商業(yè)模式的創(chuàng )新。

　　“其實(shí)我們關(guān)注的領(lǐng)域，也暗合中國VC投資熱點(diǎn)，從TMT（高科技行業(yè)）到傳統產(chǎn)業(yè)都有。在中國，傳統產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)絕大多數還沒(méi)上市，還需要融資，所以，這和目前的投資浪潮是比較吻合的。”彭志強說(shuō)，“其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)上不缺錢(qián)，就是缺項目。很多資金都在那里趴著(zhù)，以期獲得目標。”

　　那么，哪些商業(yè)模式在今年下半年可能最受資金青睞，形成下一個(gè)“團購網(wǎng)站”似的熱點(diǎn)呢？《每日經(jīng)濟新聞》展開(kāi)了深入調查。

　　商業(yè)模式一制造業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)

　　案例：宏邦節水不確定性：連鎖經(jīng)營(yíng)模式更多適用于餐飲等行業(yè)，制造業(yè)是否可以做得很好？[page]

　　宏邦節水連鎖建廠(chǎng) 打造制造業(yè)麥當勞

　　在遇上投資人之一的盛景網(wǎng)聯(lián)總裁、華創(chuàng )盛景基金創(chuàng )始合伙人彭志強之前，李富成已經(jīng)在懷疑自己宏邦節水的運作模式了。因為無(wú)論走到哪兒，別人都說(shuō)“你錯了”，作為制造業(yè)，投資辦了那么多廠(chǎng)，肯定不對。

　　現代經(jīng)典的制造業(yè)是集中生產(chǎn)，大規模制造降低成本。在新疆，涉及滴灌領(lǐng)域的企業(yè)至少有幾百家、上千家。而宏邦節水采用了麥當勞的方式，在各個(gè)地方設小廠(chǎng)。

　　彭志強告訴李富成說(shuō)，你對了，他們都錯了，尤其在新疆，你只有那么做才對。“節水產(chǎn)品應用面很廣，但主要的節水市場(chǎng)就在新疆，因為新疆地方大。類(lèi)似宏邦節水的商業(yè)模式，在新疆分布式連鎖建廠(chǎng)，同行業(yè)中屬于獨一無(wú)二。其他同行，要么就是中心工廠(chǎng)，要么就那一兩個(gè)點(diǎn)，沒(méi)有連鎖。除了商業(yè)模式以外，國家支持資源和農業(yè)，農業(yè)的重要環(huán)節就是節水，而且正好也趕上了國家支持新疆發(fā)展的大背景。”

　　2010年7月，在與宏邦節水接觸一年有余的前提下，華創(chuàng )盛景基金、青云創(chuàng )投共注資宏邦節水4000萬(wàn)元人民幣。隨后，還會(huì )有其他三家創(chuàng )投公司將參與二期投資。

　　投中集團分析師李瑋棟認為，連鎖經(jīng)營(yíng)模式一直受到VC、PE的關(guān)注。而連鎖經(jīng)營(yíng)行業(yè)多聚焦在服務(wù)、餐飲等行業(yè)。連鎖經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢在于可通過(guò)較低成本迅速擴張經(jīng)營(yíng)規模，在擁有巨大開(kāi)發(fā)空間和潛在需求的國內市場(chǎng)上，只要做好質(zhì)量服務(wù)的標準化管理和現金供應鏈的高效率管理，前期哪怕沒(méi)有深入挖掘單店或單客戶(hù)的盈利水平，依然可以做到較好的業(yè)績(jì)增長(cháng)。同時(shí)，連鎖經(jīng)營(yíng)模式被仿冒、復制的風(fēng)險要大于其他，作為企業(yè)主體，要樹(shù)立難以復制的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)鏈合作關(guān)系或品牌形象，避免后入者模仿抄襲所帶來(lái)的影響。

　　商業(yè)模式二手機瀏覽器

　　案例：UCweb不確定性：除蘋(píng)果、微軟和谷歌外，近日有消息稱(chēng)騰訊將與百度秘密攜手聯(lián)發(fā)科開(kāi)發(fā)手機軟件，讓UCweb又多了一個(gè)強勁的競爭對手，且Ucweb目前還沒(méi)有形成成熟的盈利模式。

　　坐擁6000萬(wàn)活躍用戶(hù) UCWeb如何盈利？

　　2006年，有人給雷軍推薦了優(yōu)視動(dòng)景（UCweb）。那時(shí)，俞永福剛成立優(yōu)視動(dòng)景一年多。

　　雷軍沒(méi)有多想，“我覺(jué)得這個(gè)很好，我對他們說(shuō)我愿意投。”2006年9月，雷軍投資優(yōu)視動(dòng)景200萬(wàn)元，成了幾個(gè)年輕人的董事長(cháng)。

　　2007年8月，晨興、聯(lián)創(chuàng )策源投資UCWeb1000萬(wàn)美元，占28％股權；2009年6月3日，阿里巴巴、晨興投資、聯(lián)創(chuàng )策源三家機構共同投資優(yōu)視動(dòng)景約1200萬(wàn)美元；2010年3月30日，優(yōu)視科技完成第三輪融資，投資方包括諾基亞成長(cháng)伙伴、紀源資本。目前為止，優(yōu)視動(dòng)景稱(chēng)自己是 “全球第一大手機瀏覽器，用戶(hù)超過(guò)1億人”。

　　一個(gè)浸淫投資圈多年的投資人士說(shuō)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里面的UCWeb，手機瀏覽器客戶(hù)端的網(wǎng)秦，以及手機殺毒軟件都是比較熱點(diǎn)的模式。吳文雄認為，手機已日漸成為低成本的隨身上網(wǎng)工具，基于手機提供的基礎服務(wù) （如瀏覽器、搜索、網(wǎng)絡(luò )安全等）有機會(huì )成為PC之外的另一個(gè)巨大產(chǎn)業(yè)。

　　當下，UCWeb如何能把6000萬(wàn)以上的月活躍用戶(hù)轉換成持續的贏(yíng)利模式？這是優(yōu)視科技創(chuàng )業(yè)團隊目前遇到的最主要的難題。

　　目前UCWeb瀏覽器采用的模式是向用戶(hù)傳播廣告，收取廣告商費用。但是目前中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，推送廣告的方式過(guò)多難免會(huì )引起用戶(hù)反感。此外手機瀏覽器屬于排他性的產(chǎn)品，如何讓自己的產(chǎn)品具有差異化優(yōu)勢，在市場(chǎng)競爭中非常關(guān)鍵。

　　內業(yè)人士分析，雖然UCWeb在進(jìn)行不斷探索，但仍然未能成功推出像QQ那樣對用戶(hù)極具粘性的產(chǎn)品。而且目前眾多大鱷均看到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大趨勢，紛紛要來(lái)分一杯羹，這種情況之下，技術(shù)、產(chǎn)品和模式極易被模仿和超越。

　　不過(guò)這并不影響雷軍的決心：“我在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投了6家公司，我相信未來(lái)兩年會(huì )輕松獲得成功。因為我認為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就是未來(lái)?，F在，UCWeb每個(gè)月6000萬(wàn)以上的活躍用戶(hù)，我最關(guān)心的是日活躍和月活躍，其他的都是扯淡。”[page]

　　商業(yè)模式三輕量級網(wǎng)游

　　案例：51wan、上海靈禪、五分鐘不確定性：行業(yè)內大大小小公司林立，競爭激烈；投入期比較長(cháng)，要開(kāi)發(fā)出一款類(lèi)似開(kāi)心農場(chǎng)或者植物大戰僵尸這樣的熱門(mén)產(chǎn)品，存在比較大的偶然性。

　　輕量級網(wǎng)游崛起 知名機構搶先布局

　　本周三，網(wǎng)頁(yè)游戲公司上海靈禪對外宣布了800萬(wàn)美元的第三輪融資；此前，專(zhuān)注網(wǎng)頁(yè)游戲的51wan確認第二輪融資已進(jìn)入關(guān)鍵階段，且意向投資者并不止紅杉一家。

　　在傳統MMORPG（大型多人在線(xiàn)角色扮演游戲）之外，基于SNS平臺的社區游戲、網(wǎng)頁(yè)游戲和單人應用的Flash小游戲等 “輕量級”產(chǎn)品正在崛起。不少社區游戲每月?tīng)I收已到千萬(wàn)級別，網(wǎng)頁(yè)游戲能躍上月入2000萬(wàn)元的門(mén)檻，小游戲領(lǐng)頭羊4399.com年收入超過(guò)3億。

　　據CNNIC數據，截至今年4月份，中國網(wǎng)頁(yè)游戲用戶(hù)規模已達1.05億，其中社交類(lèi)網(wǎng)頁(yè)游戲用戶(hù)為9209萬(wàn)，大型網(wǎng)頁(yè)游戲為2384萬(wàn)，單機網(wǎng)頁(yè)游戲為3791萬(wàn)。

　　游戲規模的急劇擴大讓輕量級互聯(lián)網(wǎng)游戲吸引了諸多資本的關(guān)注。在投資者名錄中，紅杉資本、極富亞洲、CyberAgent等一眾知名投資機構均已布局這一領(lǐng)域。

　　51wan總裁劉陽(yáng)透露，從51wan成立到現在，已經(jīng)有50多家VC主動(dòng)聯(lián)系她，“幾乎每個(gè)月都有兩三家登門(mén)”。劉陽(yáng)對《每日經(jīng)濟新聞》表示，網(wǎng)頁(yè)游戲目前收入產(chǎn)值穩定，有著(zhù)不錯的盈利能力，同時(shí)在跨平臺應用、對移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的支持程度上有著(zhù)較好的表現，再加上目前行業(yè)仍處于高速發(fā)展期，所以受到資本青睞。

　　CyberAgent是日本最大的網(wǎng)絡(luò )廣告代理和網(wǎng)絡(luò )媒介公司，自2007年起開(kāi)始投資中國的TMT產(chǎn)業(yè)，目前他們已經(jīng)在社區游戲開(kāi)發(fā)團隊和網(wǎng)頁(yè)游戲運營(yíng)方面分別投資了上海的五分鐘團隊和靈禪。

　　值得注意的是，除了投資機構，對于成熟的運營(yíng)團隊和游戲平臺，游戲業(yè)內產(chǎn)業(yè)資本亦對此尤為感興趣。如盛大游戲今年1月收購了覆蓋全球的Flash小游戲平臺mochimedia，搶占游戲開(kāi)發(fā)者的上游平臺。

　　目前4399等f(wàn)lash小游戲公司擁有巨大的用戶(hù)流量，主要依靠廣告收益，顯示出的是零散用戶(hù)的聚合價(jià)值。劉陽(yáng)認為，相對網(wǎng)頁(yè)游戲，小游戲在互動(dòng)性方面稍有欠缺，同時(shí)也存在著(zhù)版權風(fēng)險。戴周穎表示，眼下小游戲平臺領(lǐng)域的投資價(jià)值目前能見(jiàn)度還不夠明晰，尚需進(jìn)一步觀(guān)察。

　　商業(yè)模式四地理位置信息服務(wù)

　　案例：Foursquare模式不確定性：與博客、微博、視頻等互聯(lián)網(wǎng)應用類(lèi)似，在中國可能需要長(cháng)期投入，尋找用戶(hù)的長(cháng)期興奮點(diǎn)以及盈利模式。同時(shí)，中國現有的互聯(lián)網(wǎng)大佬是創(chuàng )業(yè)型企業(yè)最可怕的競爭對手。[page]

　　模仿Foursquare玩轉四方“風(fēng)投”正旺

　　“聊天用QQ或MSN；搜索用百度或谷歌；現在，當你移動(dòng)到了一個(gè)新的地理位置，想得到周邊的信息或與身邊的人互動(dòng)，你想到了什么？——我希望答案是我們。”“玩轉四方”CEO謝曉就是用這樣的設問(wèn)句，對 《每日經(jīng)濟新聞》記者勾畫(huà)了 “中國版Foursquare”未來(lái)的愿景。

　　Foursquare模式起源一家基于LBS（地理位置應用信息）的手機服務(wù)網(wǎng)站，有點(diǎn)類(lèi)似 “地圖上的微博”。去年3月，Foursquare在美國上線(xiàn)，6個(gè)月之后就完成第一輪天使融資。今年4月，Foursquare的用戶(hù)突破100萬(wàn)，且用戶(hù)登錄次數在過(guò)去的一個(gè)月里實(shí)現了翻番。目前Foursquare呈現出的發(fā)展曲線(xiàn)比當年的Twitter還要快。這些數據足以使它成為眾多資本追逐的對象。

　　目前國內地理位置服務(wù)（LBS）軟件大致有三種類(lèi)型：一為Foursquare模仿者，如玩轉四方、街旁、在哪等；二為區域消息聚合類(lèi)，如區區小事、飄信等；第三種是鄰訊的生活搜索類(lèi)。這種模式可以通過(guò)與本地商戶(hù)合作推送精確的廣告創(chuàng )造收入，在中國創(chuàng )投界引起了波動(dòng)。

　　今年4月，就在雅虎預計收購Foursquare的價(jià)格超過(guò)1億美元的新聞傳出時(shí)，作為Foursquare模式在中國的實(shí)踐者，謝曉也拿到了數百萬(wàn)元的天使投資。那時(shí)，“玩轉四方”還未對外測試。在Foursquare的成功光環(huán)下，謝曉每天都能接到不止一個(gè)風(fēng)投打來(lái)的電話(huà)。

　　謝曉透露，他們和 《國家地理》、《瑞麗》等媒體進(jìn)行了洽談，未來(lái)，當用戶(hù)打算旅游時(shí)，通過(guò)《國家地理》這個(gè)“好友”，便可以獲得目的地的風(fēng)土人情等信息。

　　談及LBS應用，聯(lián)想投資有限公司董事總經(jīng)理李家慶表示，Foursquare模式最核心的價(jià)值就是通過(guò)地理位置，把線(xiàn)上和線(xiàn)下，即虛擬和現實(shí)的兩邊聯(lián)系起來(lái)，尋找各自的契合點(diǎn)。但對于Foursquare模式的前景，李家慶也表示了擔憂(yōu)：“羽量級的娛樂(lè )，可以迅速聚攏用戶(hù)，卻難以長(cháng)期維持用戶(hù)的興趣，國內Foursquare的盈利模式尚不明朗。”

　　李家慶解釋?zhuān)瑥墓δ苌蟻?lái)說(shuō)，今后越來(lái)越多的運用都會(huì )采用LBS元素，它將成為一種標配。倘若不能滿(mǎn)足用戶(hù)本質(zhì)的需要，聚攏來(lái)的用戶(hù)也會(huì )散去，未來(lái)是否會(huì )引發(fā)獨立的、規模性的投資機會(huì )也就很難說(shuō)。[page]

　　商業(yè)模式五高科技物流平臺

　　案例：百世物流、壽光農產(chǎn)品物流園不確定性：蔬菜生產(chǎn)、訂單、運輸等全部過(guò)程的全控制需要高科技的系統來(lái)支持，這些都是很難的。

　　物流熱持續整合信息資源成關(guān)鍵

　　“沒(méi)車(chē)，沒(méi)貨，但百世確實(shí)是在做物流。”百世物流營(yíng)銷(xiāo)總監劉波不知多少次重復著(zhù)這樣的話(huà)。

　　左手是有需求發(fā)貨的企業(yè)，右手是第三方派送物流。百世就是在搭建一個(gè)信息平臺，整合信息資源。就像攜程一樣，沒(méi)有酒店，但是可以安排有旅客住進(jìn)酒店。

　　馬云、郭臺銘是百世物流的天使投資人，出手超過(guò)1億元。2010年4月21日，華登國際聯(lián)合鼎暉完成對杭州百世物流科技公司的投資，總金額為1500萬(wàn)美元。

　　物流行業(yè)看似很傳統，但是做信息平臺很難。如果能通過(guò)一個(gè)強大的信息管理平臺把信息系統做得非常好，在市場(chǎng)上就非常有優(yōu)勢。“面向企業(yè)的信息物流公司，要與公司內部信息進(jìn)行對接，你要保證資源利用率很高，這輛車(chē)在全國跑的時(shí)候，滿(mǎn)著(zhù)過(guò)去，不至于空著(zhù)回來(lái)。”吳文雄說(shuō)。

　　百世物流這種商業(yè)模式的核心競爭力，是自主研發(fā)的一系列物流軟件系統和終端系統，如車(chē)載GPS、物流公司用的管理軟件、派單系統、倉儲系統、配送系統等。正是這些，把百世物流搭建成了一個(gè)平臺。

　　高科技物流的另一個(gè)故事，發(fā)生在全國最大的農產(chǎn)品集散地山東壽光。

　　2010年3月18日，由黑石集團牽頭的財團投資壽光農產(chǎn)品物流園，投資大約6億美元，收購其30％左右的股權。

　　壽光是中國目前最大的蔬菜生產(chǎn)基地，產(chǎn)品不但輻射數十個(gè)國內大中城市，而且已成功打入國際農產(chǎn)品市場(chǎng)，在美國、荷蘭等27個(gè)國家建立了農業(yè)示范區。

　　吳文雄認為，目前全國沒(méi)有幾個(gè)山東壽光這樣的農產(chǎn)品基地，農產(chǎn)品的生產(chǎn)、訂單和運輸等全部過(guò)程的全控制，需要高科技的系統來(lái)支持，“這些都是很難的，需要做得非常細”。