旅店可能是陷入困境的銀行首先要變賣(mài)的地產(chǎn),投資者興趣則受商務(wù)旅行自2008年全球金融危機以來(lái)正開(kāi)始出現的復蘇趨勢所提振.

　　"我們確實(shí)預計銀行將在對其他資產(chǎn)類(lèi)型采取任何重大措施之前,首先從旅店著(zhù)手有更多動(dòng)作,"私募公司Benson Elliot Capital Management資深合夥人Trish Barrigan告訴路透.

　　"因為旅店是專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),銀行要在資產(chǎn)負債表中長(cháng)期持有的話(huà),吸引力較低且難度更大,特別是考慮到需持續的積極管理和資本投資,"她稱(chēng).

　　由于員工和維護成本,運營(yíng)旅店也更為昂貴.一些專(zhuān)家估計,每一美元租金中,一個(gè)辦公室所有人可獲得約0.8美元利潤,而一家旅店所有人卻至多只能收回0.4美元.

　　據房地產(chǎn)服務(wù)公司仲量聯(lián)行預估,今年下半年預計旅店投資出售數量跳漲60%至80億美元,而今年上半年則為50億美元,因更多銀行出售不良旅店資產(chǎn).

　　這樣今年的旅店總投資額就可達130億美元,較去年的90億美元增加近45%,但遠低于2008年達到的250億美元的峰值,當時(shí)市況繁榮,收購旅店的杠桿極高.

　　持有大規模旅店資產(chǎn)的銀行包括花旗集團, 蘇格蘭皇家銀行和愛(ài)爾蘭政府所建的"壞帳銀行"--國家資產(chǎn)管理局(National Asset Management Agency, NAMA).

　　"銀行剛剛才想起要處理表現不佳的旅店,"世邦魏理仕(CB Richard Ellis Group)歐洲、中東和非洲主管Derek Gammage稱(chēng),他并表示預計未來(lái)18個(gè)月銀行將進(jìn)一步出售旅店.

　　他稱(chēng),"在經(jīng)濟下行階段,大批旅店持續還債...但他們沒(méi)有支付資本來(lái)支撐資產(chǎn),現在真的是得到了惡果."

　　引人注目的交易包括水門(mén)旅店(Watergate Hotel)遭止贖并以4,500萬(wàn)美元出售,以及美國中檔連鎖旅店Extended Stay通過(guò)拍賣(mài)來(lái)退出破產(chǎn),拍賣(mài)吸引了黑石集團(百仕通)和喜達屋資本集團(Starwood Capital)等.

　　在日本,美國摩根士丹利投資日本旅館業(yè)失利,花旗集團、新生銀行及新加坡主權財富基金--新加坡政府投資公司(GIC)等債權人同意對2,250億日圓(24.1億美元)用于這筆投資的貸款展期60天.

　　行業(yè)專(zhuān)家稱(chēng),而相對而言,銀行目前不熱衷止贖和出售其他商業(yè)地產(chǎn).據研究機構Preqin數據顯示,機會(huì )基金及不良債券基金等私募股權房地產(chǎn)基金在在過(guò)去幾年來(lái)籌得的資金,到3月底止尚有1,940億美元尚未動(dòng)用。

　　盡管專(zhuān)家仍對歐洲債務(wù)危機對全球旅游市場(chǎng)的影響感到不安,紐約和舊金山等美國大城市的商務(wù)旅行已見(jiàn)反彈,一些旅店老板表示每可用房間營(yíng)收(RevPAR)更高了.

　　"最令人振奮的市場(chǎng)一直是美國,今年上半年以來(lái)美國市場(chǎng)已相對強勁地復蘇,"仲量聯(lián)行酒店集團全球首席行政長(cháng)官Arthur de Haast稱(chēng),他并表示與會(huì )議相關(guān)的旅行亦開(kāi)始回升.

　　"這樣的影響在于投資者信心重返,買(mǎi)家現在對未來(lái)的RevPAR成長(cháng)更有信心了,"de Haast稱(chēng).

　　投資者興趣回溫可能令雅高集團(Accor)和洲際酒店集團(InterContinental)等高端旅店運營(yíng)商受惠,因這些旅店在尋求出售地產(chǎn)并獲得新的管理合約.

　　在亞洲,中國、印度和澳洲等國家經(jīng)濟發(fā)展強勁,提振了旅店投資者信心,促使新加坡泛太平洋酒店(Pan Pacific和中國漢庭酒店集團收購新旅店或發(fā)行新股.

　　"我們在大中華區和亞洲市場(chǎng)都發(fā)現了很好的投資機會(huì ),"富豪產(chǎn)業(yè)信托融資主管Eric Man稱(chēng).

　　他稱(chēng),"如果有吸引力并符合我們的投資策略,我們當然對不良旅店資產(chǎn)有興趣."

　　顧問(wèn)公司HVS的研究顯示,私募地產(chǎn)基金亦可能卷土重來(lái),受更高的回報前景所吸引,去年由于缺乏融資,這些基金大多未進(jìn)行旅店投資.

　　"過(guò)去在有管理的旅店和其他類(lèi)型可比較地產(chǎn)投資之間可有遠高于200基點(diǎn)的收益差,"Benson Elliot的Barrigan稱(chēng).

　　"在上次地產(chǎn)泡沫中這無(wú)疑被壓縮了,但我認為現在將再次擴張,因管理這些地產(chǎn)極為復雜,"她稱(chēng),并表示該基金在尋找更為復雜的旅店轉折機會(huì ).

　　經(jīng)紀人表示,另一方面,主權財富基金和大富豪傾向于尋求很少會(huì )待價(jià)而沽的地標地產(chǎn),比如被卡塔爾投資管理局一個(gè)部門(mén)收購的新加坡萊佛士酒店(Raffles Hotel).

　　在倫敦,卡塔爾財富基金亦在與包括新加坡政府投資公司(GIC)和Host Hotels & Resorts在內的財團競購格羅夫納酒店(Grosvenor House Hotel).

　　"當然對于一些主權財富基金和超級富豪而言,這有一個(gè)身份地位的因素,"HVS主管Charles Human稱(chēng),他并表示這樣的買(mǎi)家亦在關(guān)注巴黎、蘇黎世和羅馬等重要歐洲城市.