嘉賓簡(jiǎn)介

　　王能光1992年加入聯(lián)想集團，2001年與朱立南先生等一同創(chuàng )建了聯(lián)想投資。負責融資、退出策略的制定和非IT領(lǐng)域的投資業(yè)務(wù)。是投資決策委員會(huì )成員。

　　風(fēng)言風(fēng)語(yǔ)

　　王能光聯(lián)想投資董事總經(jīng)理

　　成長(cháng)期的企業(yè)不免會(huì )有很多問(wèn)題出現，但如是派個(gè)代表去企業(yè)那邊開(kāi)個(gè)會(huì )聽(tīng)問(wèn)題，然后給他背背教條，這樣做的結果，要不就是CEO會(huì )暈，要不就陽(yáng)奉陰違。

　　我們怕的不是企業(yè)有一堆問(wèn)題，而是怕不能一個(gè)個(gè)問(wèn)題有側重有條理地去解決。

　　在廣東尚未設立辦事處的聯(lián)想投資，今年在珠三角地區卻頻繁見(jiàn)諸媒體，自豐凱機械開(kāi)始，星期六鞋業(yè)、流行美的投資接踵而至。

　　僅這些案例已經(jīng)表明，這家脫胎于聯(lián)想集團、一開(kāi)始僅作IT領(lǐng)域投資的V C，在非IT領(lǐng)域中嘗到甜頭之后開(kāi)始發(fā)力。

　　從第三期1.7億美金的30%用作非IT領(lǐng)域的投資，再到目前第四期基金的3.5億美金中將非IT領(lǐng)域投資計劃增至50%，曾對媒體表示“IT為主、非IT為輔”的聯(lián)想投資，今天在投資金額將近“兩者并重”。

　　負責非IT領(lǐng)域投資的，正是聯(lián)想投資創(chuàng )始人之一，現聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光。[page]

　　非IT行業(yè)的管理需要VC拉一把

　　南都：聯(lián)想介入非IT的投資，與之前做的IT的投資有何不同？

　　王能光：IT行業(yè)需要對行業(yè)趨勢有前瞻性的理解，像聯(lián)想投資過(guò)的文思和中訊這兩個(gè)案例，當時(shí)大家都認為這是印度的活兒，但當時(shí)我們考慮到歐美跨國公司在中國，很多活還是會(huì )外包出來(lái)的，現在回過(guò)頭看這一判斷也是正確的。像文思，從投資他們那時(shí)候七八百人的規模，現在已經(jīng)七八千人了，很快又奔上萬(wàn)人的規模去發(fā)展。

　　自第三個(gè)基金開(kāi)始，我們看到傳統行業(yè)也有很多成長(cháng)的機會(huì )，當時(shí)劃30%來(lái)投非IT領(lǐng)域。非IT比較多的是對行業(yè)的洞察，更多是在管理臺階上需要別人拉這些企業(yè)一把，雖然在營(yíng)銷(xiāo)或者產(chǎn)品這些具體問(wèn)題上與IT有差別，但基礎管理比如人事、戰略等卻是相通的，在與傳統行業(yè)的CEO溝通過(guò)程中也發(fā)現彼此確實(shí)是能很好地互動(dòng)。

　　投資傾向能源制造消費類(lèi)

　　南都：在對傳統行業(yè)的洞察這一能力上，聯(lián)想投資怎么去補足短板？

　　王能光：實(shí)際上也是邊干邊學(xué)。我們會(huì )先定一些大的投資方向，跟能源相關(guān)的，制造相關(guān)，消費相關(guān)，為什么選這些呢？除了行業(yè)特征以外，這些行業(yè)也能讓我們發(fā)揮優(yōu)勢。比如說(shuō)尖端的制藥行業(yè)，這一塊我們沒(méi)有那么多專(zhuān)家，就暫時(shí)還沒(méi)有涉足。

　　從06年第三個(gè)基金開(kāi)始，就有幾個(gè)同事組成的團隊一起研究，每個(gè)人都有自己擅長(cháng)的領(lǐng)域，他們在各自專(zhuān)注的領(lǐng)域看得越多，積累就多一些。像能源方面，負責的同事就會(huì )去看太陽(yáng)能、生物質(zhì)能、風(fēng)能等等，這些尚處新興行業(yè)中，哪幾個(gè)player在做？都有什么特征？是很快就能摸透的。

　　而像星期六鞋業(yè)和流行美連鎖的投資是另一位同事在負責，(南都：劉澤輝？)呵呵，對！我們經(jīng)常開(kāi)玩笑，他對女性從頭到腳都做了投資。當然他(劉澤輝)也不是不做別的，但是關(guān)注這一消費領(lǐng)域的會(huì )多一些。

　　教條主義的增值服務(wù)是做不到位的

　　南都：聯(lián)想投資一直對外聲稱(chēng)提供給被投企業(yè)的增值服務(wù)，而事實(shí)上很多VC都會(huì )有這一類(lèi)的服務(wù)。

　　王能光：增值服務(wù)的意識業(yè)內都有。但是，對于VC來(lái)說(shuō)，只投三五個(gè)項目的話(huà)增值服務(wù)還做得到位，但是當投資的項目達到七八十個(gè)的規模，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的團隊，要做到位還是不容易的。

　　成長(cháng)期的企業(yè)不免會(huì )有很多問(wèn)題出現。但要抓住他當前最重要的問(wèn)題，和他一起解決，這個(gè)很花時(shí)間，需要認真分析。在一個(gè)被投項目里面，我們會(huì )派一個(gè)人去當董事，再加一個(gè)跟著(zhù)董事做這個(gè)項目的同事，除此以外還有專(zhuān)門(mén)的三位管理顧問(wèn)。

　　投資前接觸企業(yè)的時(shí)間一般是1-3個(gè)月，這段時(shí)間團隊對CEO就有很多的了解。投資以后就會(huì )幫他找出那個(gè)階段重點(diǎn)要解決的問(wèn)題。企業(yè)真正去認真解決一個(gè)問(wèn)題，就少了一個(gè)問(wèn)題。這才是我們的方式。

　　VC掙了錢(qián)，還要讓被投的企業(yè)舒服

　　南都：現在第一、二期基金的收益水平在行業(yè)內處于什么位置？開(kāi)始涉足非IT后，你們對基金的收益率又有什么期許？

　　王能光：我們用倍數的概念多一些，收益率隨著(zhù)時(shí)間變化，有些企業(yè)我還沒(méi)賣(mài)出去，收益仍不是恒定的。倍數是相對恒定的，應該說(shuō)前兩個(gè)基金三倍半以上到四倍都沒(méi)問(wèn)題。從行業(yè)的均值來(lái)看，是3倍算是不錯的了。

　　衡量V C行業(yè)的維度不像其他行業(yè)如銷(xiāo)售額超出對手就算勝利那么簡(jiǎn)單，當中包含對LP的回報是不是夠好？團隊做事的理念能不能持久？如果說(shuō)我們掙了錢(qián)，但被投的企業(yè)不舒服，也是不能持久的。還有就是把握機會(huì )的時(shí)機，像之前的軟件外包聯(lián)想投資是在沒(méi)有人投的時(shí)候我們投了，起到了引領(lǐng)的作用，這個(gè)作用與蜂擁而上的階段再介入相比，大了很多。[page]

　　自建CEO俱樂(lè )部分享“大家”觀(guān)點(diǎn)

　　南都：我們知道聯(lián)想投資已經(jīng)有一個(gè)CEO CLUB，每年都會(huì )給他們開(kāi)個(gè)年會(huì )，那么今年你們給到他們的話(huà)題是什么？

　　王能光：慢慢地就開(kāi)始組成這個(gè)CLUB是挺有意思的，每一年的年會(huì )有兩方面的題目，宏觀(guān)和微觀(guān)的層面。07年在宏觀(guān)層面，我們認同經(jīng)濟學(xué)家周其仁的觀(guān)點(diǎn)，所以請他現場(chǎng)給CEO們講解，他對過(guò)熱產(chǎn)生的一些觀(guān)點(diǎn)蠻有預見(jiàn)性的，告誡跟宏觀(guān)經(jīng)濟關(guān)系比較大的企業(yè)CEO做好控制采購的措施等等，現在來(lái)看當時(shí)預測還是挺準的。今年的年會(huì )還是請周其仁繼續與CEO分享他的觀(guān)點(diǎn)，原因在于我們認為這些觀(guān)點(diǎn)與未來(lái)走勢比較接近。

　　我的VC生涯從不惑之年開(kāi)始

　　2000年5月，聯(lián)想分家，我去了神州數碼做財務(wù)總監。自1992年加入聯(lián)想，我認為自己會(huì )一直從事財務(wù)工作。

　　一年過(guò)后，也就是2001年，朱立南創(chuàng )立聯(lián)想投資后，他就來(lái)找我，這時(shí)不惑之年的我才開(kāi)始新的VC職業(yè)生涯，但當時(shí)沒(méi)有多大的心理包袱。當時(shí)我和朱立南說(shuō)，我的先天條件不太合適，但我會(huì )努力跟上，接受挑戰。

　　就我個(gè)人之前的財務(wù)經(jīng)驗和現在做風(fēng)險投資來(lái)講，只能說(shuō)財務(wù)技能是投資技能的組成部分之一了?？葱袠I(yè)還有“人”、“事”的方面，不僅僅是財務(wù)的問(wèn)題。財務(wù)分析對我們的判斷會(huì )有幫助，但更多是站在規避風(fēng)險的角度上，而在發(fā)現前瞻的機會(huì )走勢這一方面，財務(wù)技能的作用就不那么凸顯了。所以我也是和同事們一起在學(xué)習。

　　為誰(shuí)埋單

　　埋單嘉賓：聯(lián)想投資

　　茶點(diǎn)清單：

　　·2007年10月

　　上海新四合木業(yè)有限公司2000萬(wàn)美元

　　·2007年3月

　　廣東豐凱機械制造有限公司3500萬(wàn)元

　　·2007年1月

　　星期六鞋業(yè)4000萬(wàn)人民幣

　　·2006年6月

　　林洋新能源700萬(wàn)美元

　　·2006年6月

　　中國陽(yáng)光紙業(yè)控股有限公司1400萬(wàn)美元

　　·2004年12月

　　科寶博洛尼家居用品(北京)有限公司5000萬(wàn)人民幣

　　(以上清單本報記者根據網(wǎng)上不完全統計)

　　本報記者 余濤 本版漫畫(huà)：鄺飆