此案折射出中國外資政策的走向，樂(lè )天瑪特收購的是時(shí)代超市的股權，屬于股權并購范疇，需要經(jīng)過(guò)商務(wù)部審批；即使是資產(chǎn)并購，6.5億美元的投資額也達到了商務(wù)部審批的門(mén)檻。

　　⊙ 梅新育/文

　　韓國零售商樂(lè )天瑪特超市已經(jīng)與江蘇時(shí)代超市就以6.5億美元收購后者70%左右股權基本達成意向，此案折射出來(lái)了什么？

　　并購背后的玄機

　　首先，此案折射的是中國迅速擴張的國內市場(chǎng)對國內外商家構成了強大的吸引力。中國擁有巨大且持續快速增長(cháng)的國內市場(chǎng)。10余年來(lái)，中國城鎮居民可支配收入、農村居民現金收入持續快速增長(cháng)，推動(dòng)中國社會(huì )消費品零售總額實(shí)現了較高增幅。2000??2008年間，中國社會(huì )消費品零售總額增幅依次為9.7%、10.1%、11.8%、9.1%、13.3%、12.9%、13.7%、16.8%和21.6%，2008年全年社會(huì )消費品零售總額達108487.7億元，其中對應于可貿易品的批發(fā)和零售業(yè)為91198.5億元，按2008年全年人民幣平均匯率(中間價(jià))1美元兌人民幣6.9451元計算，折合13131.34億美元，相當于當年我國貨物貿易出口總額14285.5億美元的92%，一般貿易出口總額6625.84億美元的198%。

　　而且，中國居民收入和消費增長(cháng)經(jīng)受住了金融危機沖擊，進(jìn)入2009年，在輸入性危機沖擊已經(jīng)非常明顯的情況下，中國居民收入和消費仍然維持了較高增速。據國家統計局6.5萬(wàn)戶(hù)城鎮居民家庭抽樣調查資料顯示，上半年城鎮居民人均可支配收入8856元，同比增長(cháng)9.8%；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(cháng)11.2%；城鎮居民人均消費性支出5979元，同比增長(cháng)8.9%；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(cháng)10.3%。據對全國31個(gè)省(區、市)6.8萬(wàn)個(gè)農村住戶(hù)的抽樣調查結果顯示，上半年農村居民現金收入人均2733元，同比增長(cháng)8.1%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(cháng)8.1%。1??8月社會(huì )消費品零售總額78763.3億元，同比增長(cháng)15.1%，其中批發(fā)和零售業(yè)66311.4億元，同比增長(cháng)14.9%。且我國居民排斥高風(fēng)險的寅吃卯糧生活方式，總體上收入大于支出，城鄉居民儲蓄存款龐大，意味著(zhù)仍有潛力進(jìn)一步啟動(dòng)消費，抵消外需萎縮沖擊，支持經(jīng)濟增長(cháng)；而中國國內消費市場(chǎng)的啟動(dòng)，也就意味著(zhù)其對外資流通企業(yè)吸引力的上升。

　　其次，此案還將折射出中國外資政策的走向，樂(lè )天瑪特收購的是時(shí)代超市的股權，屬于股權并購范疇，需要經(jīng)過(guò)商務(wù)部審批；即使是資產(chǎn)并購，6.5億美元的投資額也達到了商務(wù)部審批的門(mén)檻。那么，對這筆交易的審批能否貫徹正常的原則，而不至于在“反危機”旗號下復辟外資超國民待遇？畢竟，看到雷曼垮臺導致危機升級后形形色色主張恢復超國民待遇的喧囂，大多數人都不能不感到擔憂(yōu)。

　　第三，此案還將折射出與此相反的風(fēng)險。樂(lè )天瑪特收購時(shí)代超市屬于橫刀奪愛(ài)。擁有位于江蘇地區66家零售網(wǎng)點(diǎn)的時(shí)代超市雖然一直偏安華東一隅，在業(yè)內看來(lái)一直是較為優(yōu)質(zhì)的民族零售企業(yè)，本來(lái)本土零售企業(yè)物美集團一直在與時(shí)代超市洽談，但由于資金實(shí)力遜于外企，物美最終不得不眼巴巴看著(zhù)時(shí)代超市倒向樂(lè )天瑪特。如果收購達成，又一家優(yōu)秀民族零售業(yè)被外資控股，在近兩年來(lái)較為沉寂的零售業(yè)，這算是一件大事了，對民族零售格局遭受外資較大擠壓生存空間萎縮的擔憂(yōu)很可能因此而上升(實(shí)際上已經(jīng)出現了這樣的言論)，主張國家制定“大店法”等法規限制外資零售業(yè)發(fā)展的呼聲可能上漲。但是，且慢，我們有必要對這樣一起個(gè)案賦予很高意義嗎？答案多半會(huì )是否定的。

　　如何防止壟斷

　　時(shí)代超市局限于江蘇市場(chǎng)，資產(chǎn)規模和營(yíng)業(yè)收入都不算很大，樂(lè )天瑪特收購價(jià)是6.5億美元，折合約45億元上下，相信這個(gè)資產(chǎn)規模在中國大型流通企業(yè)中不算大；我們每年批發(fā)零售營(yíng)業(yè)額接近10萬(wàn)億元，時(shí)代超市也遠遠夠不上影響全局，因此就全國市場(chǎng)而言還無(wú)需擔憂(yōu)外資擠壓民族零售業(yè)空間致使其生存艱難。當然不排除在區域市場(chǎng)有這樣的風(fēng)險，但我們完全可以用反壟斷法規來(lái)制約。2006年版《關(guān)于外國投資者并購境內企業(yè)的規定》對外資并購反壟斷審查規定如下：

　　第五十一條 外國投資者并購境內企業(yè)有下列情形之一的，投資者應就所涉情形向商務(wù)部和國家工商行政管理總局報告：

　　(一) 并購一方當事人當年在中國市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額超過(guò)15億元人民幣；

　　(二) 1年內并購國內關(guān)聯(lián)行業(yè)的企業(yè)累計超過(guò)10個(gè)；

　　(三) 并購一方當事人在中國的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達到20%；

　　(四) 并購導致并購一方當事人在中國的市場(chǎng)占有率達到25%。

　　雖未達到前款所述條件，但是應有競爭關(guān)系的境內企業(yè)、有關(guān)職能部門(mén)或者行業(yè)協(xié)會(huì )的請求，商務(wù)部或國家工商行政管理總局認為外國投資者并購涉及市場(chǎng)份額巨大，或者存在其他嚴重影響市場(chǎng)競爭等重要因素的，也可以要求外國投資者作出報告。

　　上述并購一方當事人包括與外國投資者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)。

　　第五十二條 外國投資者并購境內企業(yè)涉及本規定第五十一條所述情形之一，商務(wù)部和國家工商行政管理總局認為可能造成過(guò)度集中，妨害正當競爭、損害消費者利益的，應自收到規定報送的全部文件之日起90日內，共同或經(jīng)協(xié)商單獨召集有關(guān)部門(mén)、機構、企業(yè)以及其他利害關(guān)系方舉行聽(tīng)證會(huì )，并依法決定批準或不批準。

　　國務(wù)院為2008年版《反壟斷法》規定的經(jīng)營(yíng)者集中申報標準有兩條，第二條標準時(shí)“參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì )計年度在中國境內的營(yíng)業(yè)額合計超過(guò)20億元，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì )計年度在中國境內的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元?！?/p>

　　相信樂(lè )天瑪特達不到《關(guān)于外國投資者并購境內企業(yè)的規定》第五十一條的第(二)、(三)、(四)款條件，但很有可能達到了第(一)款條件，且滿(mǎn)足《反壟斷法》規定的經(jīng)營(yíng)者集中申報第二項標準；如果達到，那么這起并購案需要經(jīng)過(guò)反壟斷審查。由于這僅僅是一家區域性企業(yè)并購，相信審批通過(guò)的可能性較大，但如果樂(lè )天營(yíng)業(yè)額達到了經(jīng)營(yíng)者集中的申報標準，最終很有可能對這起收購施加一些限制條款，以防收購方樂(lè )天瑪特濫用市場(chǎng)地位。有此一舉，我們已經(jīng)足以防范可能的壟斷風(fēng)險了。

　　至于《大店法》，擬議中的這部法規某些職能完全可以由《反壟斷法》履行，似乎不必制定太多重復的法規，那樣雖然對律師們很有好處，但對我們經(jīng)濟運行效率絕非好事。

　　(本文僅代表個(gè)人意見(jiàn))