自從內地電信業(yè)重組后出現“三強鼎立”格局，行業(yè)的競爭更趨白熱化。

　　除了要面對自聯(lián)通（0762）及中電信（0728）的挑戰之外，上客放緩及新增用戶(hù)主要來(lái)自農村市場(chǎng)，亦拖累中移動(dòng)（0941）的業(yè)績(jì)表現。

　　中移動(dòng)今年第三季度錄得盈利286億元，按年微升2.6％，扭轉了第二季出現倒退的困窘，但表現仍略遜于市場(chǎng)預期。公司股價(jià)亦跟隨業(yè)績(jì)停滯不前，成為今年表現第三差的恒指成分股。

　　□贏(yíng)周刊記者 魏川

　　中移動(dòng)首三季盈利遜預期

　　10月20日，中移動(dòng)公布今年首三季業(yè)績(jì)，盈利按年升1.8％至839.4億元，EBITDA（稅息、折舊及攤銷(xiāo)前盈利對收入）比率及純利率，分別跌1.7及1.8個(gè)百分點(diǎn)，至51.3％及25.7％，但每戶(hù)月均消費（ARPU）維持在75元水平。若只計第三季表現，盈利則按年微升2.6％，按季卻減少5％。

　　激烈的市場(chǎng)競爭令投資者對中資電訊股卻步，中移動(dòng)20日收市跌0.7％至78.75港元，中聯(lián)通更跌0.9％至11.06港元，中電信則升0.53％至3.82港元。

　　作為恒指第二大權重股，正當股市逐步收復失地時(shí)，中移動(dòng)股價(jià)卻未能跟上，今年以來(lái)累計升幅只有1.22％，遠遠跑輸恒指的55.59％，更成為今年表現第三差藍籌，增長(cháng)只較港燈（0006）及中電（0002）兩只公用股佳。

　　中移動(dòng)ARPU僅75元

　　期內，中移動(dòng)首9個(gè)月凈增用戶(hù)達5111.7萬(wàn)戶(hù)，總用戶(hù)數接近5.084億戶(hù)，按年上升約3.1％，其中，9月份上客量為543.1萬(wàn)名，使用3G網(wǎng)絡(luò )服務(wù)的用戶(hù)數為165.5萬(wàn)戶(hù)，較8月份的132.7萬(wàn)戶(hù)增加32.8萬(wàn)戶(hù)。

　　雖然首三季總通話(huà)分鐘數上升19.5％至2.1億分鐘，但由于新增客戶(hù)主要為低使用量客戶(hù)，加上推出新資費營(yíng)銷(xiāo)方案，令每人每月平均收入（ARPU）及每月每戶(hù)使用量（MOU）持續下跌，ARPU首9個(gè)月維持在75元水平，MOU較去年同期下跌0.4％至491分鐘。此外，增值業(yè)務(wù)表現仍能造好，其中短信業(yè)務(wù)使用量按年增長(cháng)12.9％，錄得5077億條。

　　對此，中移動(dòng)董事長(cháng)兼首席執行官王建宙表示，將繼續加大營(yíng)銷(xiāo)渠道、網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化及支撐系統等資源投入，發(fā)揮規模效益，以保持穩定的盈利能力。

　　營(yíng)銷(xiāo)戰拉升中移動(dòng)9月上客量

　　積極的營(yíng)銷(xiāo)策略，使中移動(dòng)及中聯(lián)通上客連續兩個(gè)月回升，9月份分別新增543.1萬(wàn)戶(hù)及93.5萬(wàn)戶(hù)，令總用戶(hù)量至5.08億戶(hù)及1.43億戶(hù)。

　　不過(guò)，大和總研的分析員盧銘雄認為，隨著(zhù)第四季多款新型智能電話(huà)出臺，運營(yíng)商搶占移動(dòng)通信市場(chǎng)的力度亦會(huì )加大，估計屆時(shí)市場(chǎng)將會(huì )更為激烈，但他相信，中移動(dòng)今年全年盈利仍能保持按年低單位數的增長(cháng)。

　　聯(lián)通今年9月份本地電話(huà)流失50.8萬(wàn)戶(hù)，令總用戶(hù)量跌至1.07億戶(hù)，寬帶則新增86.9萬(wàn)戶(hù)，至3746.7萬(wàn)戶(hù)。

　　中移動(dòng)今年每月平均上客出現放緩，該公司解釋?zhuān)鞘艿胶暧^(guān)經(jīng)濟發(fā)展放緩、移動(dòng)普及率升高后新增客戶(hù)空間減小，及重組后競爭加劇所影響。由于新增用戶(hù)主要為低使用量用戶(hù)，加上下調資費等，期內ARPU及每分鐘使用量平均收入繼續下降。

　　真正的競爭從第四季開(kāi)始

　　隨著(zhù)第四季中聯(lián)通正式在中國引入蘋(píng)果公司的iPhone3G版手機以及中電信全面推出3G商用服務(wù)，證券界擔心中國移動(dòng)通信市場(chǎng)的競爭在第四季會(huì )進(jìn)一步白熱化。國泰君安電信業(yè)分析師馮丹丹預料，中移動(dòng)在未來(lái)數年的EBITDA利潤率每年將下降約兩個(gè)百分點(diǎn)；明年將跌穿50％的水平。

　　今年首九個(gè)月，中移動(dòng)的EBITDA利潤率由去年同期的53％降至51.3％。馮丹丹表示，中國電信市場(chǎng)真正的競爭要到了第四季度才開(kāi)始，中移動(dòng)為鞏固市場(chǎng)勢將加大手機補貼的支出，但在新增用戶(hù)持續放緩的情況下，收入未必能立即追上，令其未來(lái)數年的利潤率受壓。

　　事實(shí)上，第三季度的業(yè)績(jì)尚未反映中國移動(dòng)通信市場(chǎng)競爭加劇的情況。除中聯(lián)通于本月正式推出蘋(píng)果公司的iPhone3G版手機，以搶攻移動(dòng)通信市場(chǎng)的份額外，中移動(dòng)亦發(fā)布其自主研發(fā)的智能手機OPhone平臺及OPhone手機；而中國電信則正與加拿大RIM（黑莓手機）和美國Palm兩大智能手機廠(chǎng)商磋商合作。

　　中電信首三季收入增15％

　　為搶占中移動(dòng)的市場(chǎng)份額，中電信第三季度加大營(yíng)銷(xiāo)力度，令上月其移動(dòng)業(yè)務(wù)上客再次錄得新高，單月新增297萬(wàn)用戶(hù)。

　　中電信公布首三季數據，扣除8.72億元的初裝費攤銷(xiāo)收入后，公司收入按年升15.3％至1547.5億元。

　　中電信表示，為推動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，需要相應加大營(yíng)銷(xiāo)投入，對未來(lái)持續發(fā)展和價(jià)值創(chuàng )造可發(fā)揮積極作用。中電信上月移動(dòng)上客297萬(wàn)戶(hù)，總用戶(hù)量達4678萬(wàn)戶(hù)。

　　有行業(yè)分析師指出，中電信9月移動(dòng)上客數據做好，應與公司趁著(zhù)9月開(kāi)學(xué)潮推出1000元手機的策略來(lái)吸引年輕用戶(hù)有關(guān)，10月份補貼力度應會(huì )有所放緩。

　　中電信避免單一產(chǎn)品價(jià)格戰

　　另外，中電信9月的寬帶客戶(hù)重回89萬(wàn)戶(hù)單月上客高位，總用戶(hù)量增至5145萬(wàn)戶(hù)。

　　中電信董事長(cháng)兼首席執行官王曉初在業(yè)績(jì)公告表示，中電信為推動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)具效益規?；l(fā)展，相應加大營(yíng)銷(xiāo)費用，導致短期的利潤壓力。他說(shuō)，將發(fā)揮3G及全業(yè)務(wù)融合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢，實(shí)現中高端市場(chǎng)的關(guān)鍵性突破，同時(shí)避免單一產(chǎn)品價(jià)格戰。

　　中聯(lián)通固網(wǎng)用戶(hù)流失趨惡化

　　中聯(lián)通亦在近日公布了9月份的營(yíng)業(yè)數據，期內，其GSM移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)單月凈增93.5萬(wàn)戶(hù)，較8月份的80.7萬(wàn)戶(hù)穩步增加12.8萬(wàn)戶(hù)，9月底累計用戶(hù)總數接近1.428億戶(hù)。

　　在寬帶業(yè)務(wù)表現方面，中聯(lián)通上客量?jì)粼?6.9萬(wàn)戶(hù)，令寬帶總用戶(hù)數增至3746.7萬(wàn)戶(hù)。固網(wǎng)用戶(hù)流失情況惡化，9月份流失50.8萬(wàn)戶(hù)，較8月份流失48.2萬(wàn)戶(hù)進(jìn)一步增加，總固網(wǎng)用戶(hù)跌至1.0713億戶(hù)。