追蹤跳槽的投資家系列之五

　　文 王孟穎

　　印度市場(chǎng)和金融服務(wù)業(yè)，當今私募股權投資業(yè)最關(guān)注的兩大焦點(diǎn)，聚集在了一個(gè)人的身上，他就是納雅克。

　　7月中旬，全球私募股權投資公司Advent International宣布印度資深銀行家潘戈爾·賈揚德拉·納雅克(Pangal Jayendra Nayak)加入Advent International的運營(yíng)合伙人項目，負責Advent International在印度相關(guān)投資機會(huì )的顧問(wèn)工作，尤其是那些在金融服務(wù)領(lǐng)域的投資機會(huì )。與此同時(shí)，納雅克還將為Advent International未來(lái)在印度的業(yè)務(wù)發(fā)展貢獻力量。

　　納雅克是印度第三大私人零售銀行及金融服務(wù)公司艾克塞斯銀行(Axis Bank)的前任主席兼CEO。他在艾克塞斯銀行就任的9年中(2000年至2009年)，將其從一個(gè)僅有不到100家分行、存款額不足10億美元的小型機構，發(fā)展成為如今在全印度擁有大約750家分行、超過(guò)210億美元存款，提供全方位金融服務(wù)的銀行業(yè)巨頭。在納雅克的領(lǐng)導下，艾克塞斯銀行已經(jīng)成功走出印度，進(jìn)軍國際市場(chǎng)。

　　加入艾克塞斯銀行前，納雅克曾擔任印度最大的共同基金——印度單位信托基金的執行理事(Executive Trustee)。納雅克的第一份工作始于印度行政服務(wù)局(Indian Administrative Service，IAS)，最高職位為聯(lián)席部長(cháng)。后來(lái)在印度政府的金融部門(mén)擔任要職，自此期間納雅克曾擔任印度證券交易所(Securities and Exchange Board of India，SEBI)董事會(huì )董事，還曾擔任過(guò)世界銀行和亞洲發(fā)展銀行的顧問(wèn)。

　　對于新的職位，納雅克表示：“Advent是非常有聲望的國際化投資公司，強有力的運營(yíng)模式是很多發(fā)展中的印度企業(yè)所覬覦的。相信未來(lái)我的本地和國際化經(jīng)驗、Advent團隊的投資策略，以及印度市場(chǎng)的機遇能夠很好地結合?！?/p>

　　奉行分散風(fēng)險的理念

　　在印度銀行界，僅有少數幾個(gè)人有能力稱(chēng)得上是為自己所服務(wù)的機構烙上印記的人物，納雅克就是其中之一。曾經(jīng)是政府官員的他成功地將一家準政府銀行轉型為印度第三大私有銀行。

　　在金融服務(wù)業(yè)，沒(méi)有任何人會(huì )質(zhì)疑納雅克的專(zhuān)業(yè)性，數年前他曾被提名擔任印度證券交易所的最高職位，其中重要的原因是納雅克對金融行業(yè)有他獨特的看法。

　　20世紀90年代初，印度經(jīng)濟體制改革期間，作為財政部的聯(lián)席部長(cháng)，納雅克與當時(shí)的財政部長(cháng)曼莫漢·辛格(Manmohan Singh)共同對印度進(jìn)行了前所未有的經(jīng)濟改革，打破了常年束縛印度經(jīng)濟增長(cháng)的重重枷鎖，幫助印度經(jīng)濟步入高速發(fā)展的軌道。在此過(guò)程中，納雅克同時(shí)扮演了改革的開(kāi)創(chuàng )者和實(shí)踐者。

　　納雅克是印度行政服務(wù)局中為數非常少的自愿辭職加入金融行業(yè)的官員。加入艾克塞斯銀行后，納雅克將該銀行由一家帶有政府性質(zhì)的機構，轉變成為真正意義上的私人銀行。他認為，非常出色的團隊是此次轉型重要的基石，而他在其中僅僅扮演了一名領(lǐng)航員的角色。

　　2000年，納雅克接管艾克塞斯銀行，那時(shí)這家銀行僅是一家剛從印度單位信托基金(Unit Trust of India，UTI)剝離出來(lái)的下屬銀行轉型而來(lái)的私人銀行，納雅克采納了很多人的意見(jiàn)，從投資組合角度掌控風(fēng)險，而不是從產(chǎn)品角度評估風(fēng)險。他重新定位了該銀行的運營(yíng)，并引入了全球最大銀行之一的匯豐銀行(HSBC)，擔任艾克塞斯銀行的大股東。

　　在納雅克掌管艾克塞斯銀行的前兩年，他耗費了大量時(shí)間用來(lái)為銀行消除薄弱環(huán)節和從不同級別向員工授權，讓他們有自己做決策的能力。納雅克要求艾克塞斯銀行將注意力集中在建設信息平臺上，這使得艾克塞斯銀行成為同行中最先向所有用戶(hù)發(fā)行以票面價(jià)值計算的支票的銀行。而后納雅克決定削減基金的成本，并且重新計算收益。銀行開(kāi)始充分提高活期存款小額集存儲蓄的部分，以減少資金成本。與此同時(shí)，艾克塞斯銀行重新設計了他們的債務(wù)產(chǎn)品，以保證滿(mǎn)足各個(gè)階層客戶(hù)的需求。

　　之后兩年，艾克塞斯銀行又將注意力集中在搶奪市場(chǎng)份額上，在納雅克的帶領(lǐng)下艾克塞斯銀行迅速在貸款業(yè)務(wù)上，成為印度銀行界的頭把交椅，現金管理業(yè)務(wù)也名列前五名之內。

　　納雅克指出了艾克塞斯銀行開(kāi)展財富管理服務(wù)業(yè)務(wù)和農業(yè)融資業(yè)務(wù)的方向，緊緊抓住印度世界農業(yè)大國的脈搏。那時(shí)艾克塞斯銀行在全國范圍內擁有十家鄉村支行，和100位專(zhuān)業(yè)的有農業(yè)背景的高級職員，并在適當時(shí)機增加更多支行和從業(yè)人員，擴張業(yè)務(wù)搶占市場(chǎng)。

　　在納雅克的幫助下，艾克塞斯銀行建立了強大的信息平臺，削減成本，擴張銀行的覆蓋網(wǎng)絡(luò )，逐步從一家擁有大量不良資產(chǎn)、瀕臨倒閉的銀行轉變成為一家擁有大量?jì)?yōu)良資產(chǎn)的杰出銀行。

　　一直以來(lái)納雅克堅持奉行分散風(fēng)險的原則，而這一策略也為艾克塞斯銀行帶來(lái)可觀(guān)的回報。除此之外，在每個(gè)階段，納雅克都堅持要求認真的評估風(fēng)險，降低風(fēng)險。所有的決定都得到了委員會(huì )的肯定，這個(gè)委員會(huì )由銀行內外的專(zhuān)業(yè)人士組成，每當納雅克有重大決策，都會(huì )聽(tīng)取該委員會(huì )的反饋意見(jiàn)。這對艾克塞斯銀行擁有一張高質(zhì)量的資產(chǎn)負債表起著(zhù)至關(guān)重要的作用。

　　如今艾克塞斯銀行擁有數千億盧比的資產(chǎn)負債表，2009財年度的凈利潤上升了60%，目前不良資產(chǎn)率低于0.35%，這幾乎是業(yè)界最低，同時(shí)也是艾克塞斯銀行歷史上最低的不良資產(chǎn)率，利潤達到印度銀行業(yè)的最高水平。

　　多年來(lái)不變的堅持

　　不幸的是，一系列耀眼的光環(huán)都因納雅克管理上的一些失誤而顯得喪失了光彩。這很大程度上由于納雅克的一個(gè)缺點(diǎn)——固執。這個(gè)特點(diǎn)在納雅克9年前接管艾克塞斯銀行時(shí)就已經(jīng)顯露出來(lái)。銀行業(yè)有很多人給納雅克的評價(jià)是頑固和專(zhuān)制，艾克塞斯銀行內部的人員也認為納雅克在建設第二套領(lǐng)導班子的工作上做的遠遠不夠。

　　2009年4月21日，在納雅克任職期滿(mǎn)的三個(gè)月前，艾克塞斯銀行的董事會(huì )決定任命莎嘉·莎瑪(Shikha Sharma)為公司新的董事總經(jīng)理兼CEO，這一決定使得納雅克被迫提前三個(gè)月結束他的任期。依據印度儲備銀行的批準文件，莎瑪的任期為五年。

　　在納雅克的心目中早已有了他職位繼任者的人選，即艾克塞斯銀行的執行董事赫曼特·卡奧(Hemant Kaul)。公司董事會(huì )駁回了納雅克的推薦，他立即對外公布了辭職的決定，并宣布該決定即刻生效。

　　在此之前納雅克兩次宣布辭職，但都被說(shuō)服留下。早在2001年，納雅克因拒絕將艾克塞斯銀行的前身UTI銀行與狀況不佳的全球信托銀行進(jìn)行合并而離職數周，也因此納雅克被拒絕在該并購案中扮演任何角色。與此同時(shí)他拒絕向印度單位信托基金支付特許經(jīng)營(yíng)費而使艾克塞斯銀行再次陷入尷尬的局面。

　　第二次辭職是在2007年，那時(shí)納雅克60歲。當時(shí)印度儲備銀行(Reserve Bank of India，RBI)將艾克塞斯銀行像其他私人銀行那樣進(jìn)行管制，同時(shí)分離主席和首席執行官的職務(wù)，納雅克憤然宣布將于當年7月31日離職，他表示寧愿離職也不愿接受扮演傀儡的角色。

　　最終董事會(huì )以通過(guò)推薦納雅克繼續任職艾克塞斯銀行執行主席兩年的決議，阻止了納雅克辭職的行為。最終，印度儲備銀行接受了董事會(huì )繼續允許納雅克身兼兩職決議，并同意該職位將在兩年后，也就是2009年7月當納雅克退休的時(shí)候被分割。

　　納雅克認為只有在一家企業(yè)或機構需要幫助時(shí)，企業(yè)的管理層才借由任命外部人才來(lái)擺脫困境?！八械氖虑槎既Q于所處的情況和人，大多數外部的人才都能做的很好，當我加入艾克塞斯銀行時(shí)，自己也是一個(gè)外部人員?！奔{雅克說(shuō)，“但是，目前艾克塞斯銀行的狀況很好，這時(shí)它需要的是一個(gè)了解它歷史、清楚它發(fā)展方向的內部人員來(lái)進(jìn)行管理?！?/p>

　　納雅克堅持：“有些人認為一個(gè)人在同行業(yè)的其他公司表現出眾，那他到另一家公司也能做的很好，這樣的想法是錯誤的?！北M管在挑選人才方面納雅克和艾克塞斯銀行的董事會(huì )有很大分歧，但納雅克仍非常感謝多年來(lái)董事會(huì )對他的大力支持，他也表示：“對于一個(gè)運作穩定的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的分歧并不會(huì )引起企業(yè)的變化?！?/p>

　　艾克塞斯銀行向納雅克提出繼續留任該銀行非執行主席一職的邀請，但他堅持自己之前的決定。熟悉納雅克的高級銀行家表示，盡管莎瑪在納雅克眼中不是艾克塞斯銀行新掌門(mén)人的合適人選，但他還是希望能夠給新CEO足夠的空間，來(lái)描繪艾克塞斯銀行未來(lái)的戰略發(fā)展方向。

　　私募股權關(guān)注的焦點(diǎn)

　　印度市場(chǎng)和金融服務(wù)業(yè)是目前私募股權投資行業(yè)關(guān)注的兩大熱點(diǎn)，而納雅克集合了這兩項優(yōu)勢于一身，這也是Advent International聘請納雅克擔任要職的重要原因。

　　近期，很多私募股權投資公司開(kāi)始著(zhù)手進(jìn)軍印度市場(chǎng)，盡管金融危機過(guò)后，全球經(jīng)濟處于衰退期，但相對來(lái)說(shuō)印度所遭受的影響較少，同時(shí)很多印度企業(yè)正處于快速發(fā)展階段，這為私募股權投資提供了很多機會(huì )。

　　Advent International負責印度地區運營(yíng)發(fā)展的董事總經(jīng)理喬格·施特拉騰韋特(Georg Stratenwerth)表示：“Advent關(guān)注印度市場(chǎng)已經(jīng)有一段時(shí)間，2007年10月Advent在印度進(jìn)行了第一筆投資，投資了Computer Age Management Services Ltd(CAMS)公司，這是一家為共同基金提供投資者記錄保存服務(wù)和為保險公司提供程序外包服務(wù)的事務(wù)處理公司。

　　施特拉騰韋特還指出：“很多印度的企業(yè)都希望能夠加速他們在印度和國際上的發(fā)展，我們也希望隨著(zhù)印度私募股權投資市場(chǎng)的成熟，能夠找到更多投資機會(huì )。我們計劃2010年在印度開(kāi)一間辦公室，納雅克豐富的從業(yè)經(jīng)驗將對Advent International在印度的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用?！?/p>

　　短短一個(gè)月的時(shí)間，美國私募股權投資公司Advent International連續聘請了兩位金融服務(wù)業(yè)的巨頭，除了納雅克以外，同樣以運營(yíng)合伙人身份加入公司的還有，今年6月受聘的前美林集團歐洲、中東和非洲業(yè)務(wù)主席鮑勃·威格利(Bob Wigley)。

　　Advent International董事總經(jīng)理詹姆士·布洛克雷班克(James Brocklebank)表示：“隨著(zhù)全球金融系統的重建，目前是進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域的最佳時(shí)機。私募股權投資模式將為那些尋找企業(yè)未來(lái)價(jià)值的機構提供靈活而適當的資本解決方案?！?/p>

　　受金融危機影響，優(yōu)良資本的價(jià)格目前變得越來(lái)越合理，很多私募股權投資公司開(kāi)始加大在金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的活動(dòng)力度。前不久，CVC以44億收購了巴克萊投資集團(Barclays)旗下的證券交易基金業(yè)務(wù)iShares。在過(guò)去的4年內，Advent International成功在金融服務(wù)領(lǐng)域以75億美元的價(jià)格收購16家企業(yè)，其中包括收購Fifth Third Processing Solutions，以及兩個(gè)月前購買(mǎi)的巴西票據交換所Cetip的股份。

　　近期，許多私募股權投資公司紛紛開(kāi)始不斷招募金融服務(wù)行業(yè)中經(jīng)驗豐富的精英，這其中有Permira、凱雷集團和CVC Capital Partners。作為進(jìn)軍金融服務(wù)業(yè)的新丁，Permira在1月聘請了Aviva Investors的前首席執行官基思·瓊斯(Keith Jones)。

　　然而，在金融服務(wù)領(lǐng)域的私募股權投資也并非都是一帆風(fēng)順，例如在未來(lái)5個(gè)月內將被分拆的美國華盛頓互助銀行(Washington Mutual Inc。)，為此該銀行的私募股權投資者之一的德太投資有限公司(TPG Capital)將面臨13.5億美元的損失。還有同樣深陷財務(wù)困境的德國抵押貸款銀行Hypo Real Estate，擁有該銀行股份的由私人資本運營(yíng)公司JC Flowers牽頭的收購財團計劃將手中價(jià)值15億美元的股份轉讓給德國政府機構，在此次交易中巨額損失在所難免。

　　金融服務(wù)業(yè)是一個(gè)充滿(mǎn)機遇和挑戰的領(lǐng)域，私募股權投資公司在這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)入應該采取積極而謹慎的態(tài)度。