文 劉二海

　　GE的前CEO韋爾奇先生非常著(zhù)名的“數一數二”提法廣為人知，說(shuō)的是GE旗下的公司都是行業(yè)中數一數二的，否則就賣(mài)掉。投資實(shí)踐中，行業(yè)排名的方法是盡人皆知的。難點(diǎn)是行業(yè)中的地位是穩定的還是非穩定的，是否可能被顛覆。讓我們看看哪些競爭優(yōu)勢有可能持續，何種市場(chǎng)結構中優(yōu)勢可以延續。

　　在研究可持續競爭優(yōu)勢問(wèn)題時(shí)，一個(gè)值得注意的因素是市場(chǎng)的結構。也就是說(shuō)，有的市場(chǎng)是贏(yíng)家通吃，有的是多家共存。

　　贏(yíng)家通吃的市場(chǎng)結構中，典型的成功案例是微軟，典型失敗的案例是網(wǎng)景。中國國內很多網(wǎng)絡(luò )公司都是接近贏(yíng)家通吃，搜索市場(chǎng)中的百度、即時(shí)通信領(lǐng)域的QQ、C2C的淘寶、B2B的阿里巴巴等。在這樣的市場(chǎng)中，一旦形成優(yōu)勢，便成為可持續的優(yōu)勢。這樣的公司的普遍特點(diǎn)都是所謂平臺性的業(yè)務(wù)。多家并存也就是：第一名其實(shí)沒(méi)有壓倒性的優(yōu)勢，如中國的網(wǎng)絡(luò )招聘市場(chǎng)，智聯(lián)招聘、中華英才和前程無(wú)憂(yōu)是共存的。雖然前程無(wú)憂(yōu)上市了，但仍然無(wú)法阻擋另兩家公司的成長(cháng)和追趕。在這樣的市場(chǎng)中，公司的優(yōu)勢地位是不穩定的，只是有些優(yōu)勢要素是可持續的。

　　通常情況下，所謂數一數二是不穩定的，因為今天的世界，創(chuàng )新幾乎是企業(yè)生存的常態(tài)。但還是有一些競爭優(yōu)勢要素可能持續。

　　其一，成熟行業(yè)中的優(yōu)勢。成熟的行業(yè)指變化相對較小的行業(yè)。正因為變化很小，競爭者就難以找到改變行業(yè)格局的機會(huì )，領(lǐng)導者的地位得以保持。如果電視機技術(shù)沒(méi)有什么變化，可能長(cháng)虹還是行業(yè)的老大，不會(huì )有新的挑戰者。

　　其二，知名的品牌有更大機會(huì )延續優(yōu)勢。品牌的內涵是豐富的，可以和生活方式、高質(zhì)量、低價(jià)格等很多因素相關(guān)。消費領(lǐng)域的品牌是極具價(jià)值的，可口可樂(lè )公司最值錢(qián)的就是品牌。與之相對應，針對企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，品牌的影響力會(huì )差一些。這可能是因為，企業(yè)是較為理性的組織，它的選擇涉及很多復雜的評估，質(zhì)量和成本是主要考慮因素。而對于普通消費者，質(zhì)量、成本當然是考慮因素，但還有很多要素影響消費者做決策，如時(shí)間成本、個(gè)體偏好、購買(mǎi)情景等。

　　其三，大量用戶(hù)的習慣。這在互聯(lián)網(wǎng)項目中屢見(jiàn)不鮮。校內網(wǎng)的用戶(hù)很難轉移到別的網(wǎng)絡(luò )上，因為自己的朋友都在上面，而且也習慣了這個(gè)環(huán)境。

　　其四，規模和低成本。做一個(gè)網(wǎng)上賣(mài)書(shū)的公司并不難，但形成品牌及龐大的規模而且成本低廉是非常不容易的。這就是為什么亞馬遜網(wǎng)站一旦達到了相當的規模，它的低成本就構建了非常大的壁壘，使進(jìn)入者望而卻步。

　　其四，獨特資源和技術(shù)。一個(gè)企業(yè)如果能擁有獨特的資源是有可能持續其競爭優(yōu)勢的。我們看到的例子，如礦山、電站、銷(xiāo)售渠道、房地產(chǎn)的樓盤(pán)、特殊的許可證等，這里面關(guān)鍵是獨特性的可持續問(wèn)題。獨特的技術(shù)如果沒(méi)有專(zhuān)利保護，是可能被模仿或突破的。Intel的芯片是非常獨特的，還是有AMD緊隨其后。Cisco的高端路由器性能非常優(yōu)秀，還是有Juniper不離左右。

　　其五，團隊和文化。企業(yè)中最活躍的因素是人。一個(gè)優(yōu)秀的團隊以及形成的文化是極其獨特的資源，是不可復制的。這正是投資人將人的重要性提高到無(wú)以復加地步的原因。

　　可持續性競爭優(yōu)勢是稀有的。如果投資人有機會(huì )發(fā)現公司具有可持續的競爭優(yōu)勢，其實(shí)很大程度上保證了企業(yè)未來(lái)的成功。這對于成長(cháng)期或后期項目的投資是極為重要的。即使只有部分因素具有可持續的競爭優(yōu)勢，也是非?？少F的。