外企在華上市仍只像一個(gè)形象工程

　　文 《環(huán)球企業(yè)家》記者 錢(qián)琪

　　如果一切順利，中國的投資者們或許在明年就能夠在A(yíng)股市場(chǎng)的上市企業(yè)名單中發(fā)現匯豐銀行、可口可樂(lè )等一批來(lái)自海外的新面孔。

　　8月5日，上海市副市長(cháng)屠光紹正式對外宣稱(chēng)，“上海證交所將首次為外企開(kāi)設板塊，允許境外企業(yè)在中國境內發(fā)行以人民幣計價(jià)的股票?！敝链?，外資企業(yè)在華上市這件十年前就開(kāi)始討論的議題終于有了明確的時(shí)間表。就在此前一天，匯豐亞太區主席鄭海泉在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，匯豐赴上海上市一事仍在與內地部門(mén)密切溝通，目前“進(jìn)展不錯?！睋私?，匯豐已經(jīng)選定了中國國際金融公司和中信證券作為其在內地上市的承銷(xiāo)商。

　　在過(guò)去十年中，吸引優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)適時(shí)在境內上市曾經(jīng)被屢屢提及，但出于對可能打壓股價(jià)、向外資轉移財富等問(wèn)題的擔憂(yōu)，這一在法律上并不存在障礙的做法卻始終沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　對于多數希望在中國市場(chǎng)上有進(jìn)一步作為的跨國公司來(lái)說(shuō)，在本地上市看上去也是個(gè)相當不錯的品牌拓展方式?！皟鹊厣鲜凶寲|亞中國在內地的發(fā)展空間更大?！睎|亞銀行(中國)有限公司副行長(cháng)林志民表示，從長(cháng)遠發(fā)展來(lái)看，在內地上市和內地市場(chǎng)的聯(lián)系勢必更為緊密。

　　明確表示希望在內地上市的跨國公司還包括上海證券交易所的同行們：在不同場(chǎng)合下，紐約-泛歐交易所與納斯達克OMX集團都曾經(jīng)多次表示，希望在條件許可時(shí)能夠成為中國境內的上市公司。

　　如今，在上海力圖建設成為國際金融中心的大背景下，這一愿望變得更加觸手可及—對于任何國際金融中心來(lái)說(shuō)，一個(gè)國際化的證券市場(chǎng)都是必不可少的標志。而過(guò)去十年內，中國高速發(fā)展的經(jīng)濟則讓越來(lái)越多海外投資者對內地市場(chǎng)充滿(mǎn)信心，更為重要的是，在監管當局的努力下，A股上市公司在內控體制、財務(wù)報表等方面都得到了更為嚴格的管理。

　　“整治資本市場(chǎng)的工作讓外國的投資者對中國市場(chǎng)有更大的信心?！北娺_律師事務(wù)所資深合伙人趙久蘇對《環(huán)球企業(yè)家》表示，在近年中，越來(lái)越多跨國公司對中國資本市場(chǎng)的興趣日益濃厚。上個(gè)世紀90年代末，趙久蘇曾經(jīng)作為一家歐洲跨國公司的法律顧問(wèn)同監管部門(mén)探討過(guò)內地上市的可能。

　　不過(guò)對于大多數外資企業(yè)來(lái)說(shuō)，即便明年能夠順利在內地上市，一切也只是剛剛開(kāi)始，在管理水平、應對監管等方面都需要更多嘗試。而在相當長(cháng)的時(shí)間里，中國資本市場(chǎng)的意義在很大程度上并不意味著(zhù)融資渠道。在提及內地上市時(shí)，盡管匯豐控股表示“在A(yíng)股市場(chǎng)融資的人民幣將用于滿(mǎn)足匯豐在中國發(fā)展業(yè)務(wù)對人民幣的巨大需求?！睋烙?，其市場(chǎng)融資額約在30億至50億美金，但就在今年第一季度，匯豐控股剛剛完成182億美元的配股計劃，這使得其A股發(fā)行更象是一種象征性舉措。

　　“外資企業(yè)在華上市絕不是為了錢(qián)?！痹谮w久蘇看來(lái)，這種行為更多是為了顯示對中國市場(chǎng)的長(cháng)期承諾。獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠則尖銳地指出，外資企業(yè)在華上市是上海為打造國際金融中心做出的重要姿態(tài)，但要建設國際級的金融中心，這一舉措還遠遠不夠。在外資企業(yè)在華上市后，監管當局也應具備提供與其相匹配的融資環(huán)境和監管能力。對此，上海證券交易所有關(guān)專(zhuān)家表示，國際板的推出在幾年前就已克服了所有技術(shù)問(wèn)題，“關(guān)鍵看監管層決心?！?/p>