9月12日，廣州浪奇公告稱(chēng)，擬以現金方式購買(mǎi)輕工集團持有的百花香料97.42%股權(不包括百花香料所持泰中香料股權)及華僑糖廠(chǎng)、輕工集團持有的華糖食品100%股權，兩標的公司股權作價(jià)分別為1.88億元及4.3億元。其中標的之一的百花香料為新三板掛牌公司。

　　廣州浪奇表示，本次并購將進(jìn)一步強化公司在日化上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合協(xié)同，推動(dòng)公司大消費產(chǎn)業(yè)的戰略布局，拓展公司新業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。也許浪奇真的需要一番并購重組來(lái)扭轉業(yè)績(jì)的長(cháng)期疲軟狀態(tài)。

　　陷入增收不增利困境

　　廣州浪奇(000523.SZ)的前身是廣州硬化油廠(chǎng)，始創(chuàng )于1959年，是華南地區最早成立的洗滌用品企業(yè)之一，1993年廣州浪奇在深交所掛牌上市，旗下以“浪奇”為總品牌，同時(shí)擁有“高富力”、“天麗”、“萬(wàn)麗”、“維可倚”、“膚安”、“潔能凈”等品牌系列，主要以洗衣粉、液體洗滌劑、皂類(lèi)和日化洗滌材料等為主。

　　廣州浪奇在90年代曾紅極一時(shí)，風(fēng)靡整個(gè)華南地區。1994年，廣州浪奇與寶潔合資成立了廣州浪奇寶潔有限公司，共同瓜分洗滌市場(chǎng)。

　　不過(guò)雙方并未邁過(guò)“七年之癢”，2001年雙方宣布徹底決裂，與寶潔分道揚鑣之后，廣州浪奇試圖依靠主品牌浪奇收拾舊河山?？墒?，全國洗滌市場(chǎng)早已變天，廣州浪奇的重拾山河夢(mèng)也因此破碎。

　　不過(guò)廣州浪奇并未放棄，多年來(lái)一直致力于打造日化全產(chǎn)業(yè)鏈，不過(guò)事與愿違。廣州浪奇營(yíng)收連年增長(cháng)，目前已達百億級，但奇怪的是，凈利潤卻從未邁過(guò)5000萬(wàn)大關(guān)，增收不增利的情況一直困擾著(zhù)廣州浪奇。

　　2017年財報顯示，廣州浪奇2017年實(shí)現全年營(yíng)業(yè)收入118.11億元，同比增長(cháng)19.92%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為3997.3萬(wàn)元，比上年增長(cháng)了1.79%。雖然廣州浪奇的營(yíng)收和利潤實(shí)現了雙增長(cháng)，但是在扣除了非經(jīng)常性損益后，其凈利潤僅剩1893.1萬(wàn)元，同比下降了34.84%。

　　廣州浪奇認為，公司面臨著(zhù)盈利能力較弱的風(fēng)險：受2017年中國快速消費品市場(chǎng)低速增長(cháng)的大環(huán)境影響，日化行業(yè)市場(chǎng)同質(zhì)化嚴重，品類(lèi)增長(cháng)乏力，加上電商的沖擊，一定程度上壓縮了公司的利潤空間。

　　求變之路

　　廣州浪奇也在努力擺脫增收不增利的困境。2013年，廣州浪奇以溢價(jià)300%的價(jià)格收購了江蘇琦衡農化科技有限公司25%的股權，正式進(jìn)軍農藥業(yè)?？上У氖?，琦衡農化不僅業(yè)績(jì)承諾達不到，還出現了拖欠貨款的事件。2014年，廣州浪奇再次求變，收購環(huán)保類(lèi)企業(yè)，但由于標的資產(chǎn)暫未滿(mǎn)足上市公司收購條件，最終不了了之。

　　2016年廣州浪奇再次出手，以720萬(wàn)元受讓南海添惠持有的廣東奇化化工交易中心股份有限公司24%股份，廣州浪奇成為了奇化公司的控股股東，控股比例達59%。奇化網(wǎng)沒(méi)有辜負廣州浪奇的厚望，在2017年實(shí)現67.55億元的業(yè)績(jì)，同比大增65.92%。

　　但是廣州浪奇利潤率低的狀況依舊沒(méi)有改善，廣州浪奇還在尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司平臺。

　　今年4月，廣州浪奇發(fā)布公告表示，擬以發(fā)行股份方式購買(mǎi)百花香料97.42%股權、華糖食品100%股權以及智盛(惠州)石油化工有限公司、天津天智精細化工有限公司、江蘇盛泰化學(xué)科技有限公司的控股股權，并募集配套資金。

　　此次五家標的，只有華糖食品是屬于食品飲料行業(yè)，其余四家標的均屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，是日化類(lèi)產(chǎn)品或原料的生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

　　廣州浪奇表示本次交易將拓寬公司的業(yè)務(wù)鏈條，實(shí)現公司的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，為上市公司尋求新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

　　但是在7月5日，廣州浪奇發(fā)布公告稱(chēng)，決定終止購買(mǎi)智盛惠州、天津天智和江蘇盛泰三家標的事項。同時(shí)，由于收購標的只有華糖食品、百花香料，為了加快重組速度，并購方式改為采用現金方式繼續推進(jìn)收購華糖食品100%股權、百花香料97.42%股權的相關(guān)事項。

　　對于放棄其余3家標的進(jìn)而改為現金收購，廣州浪奇表示，是為了“快速實(shí)現對標的公司的控制，不會(huì )對公司后續業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生影響。”

　　同一控制人下的資產(chǎn)重組

　　廣州輕工是廣州國資委旗下全資企業(yè)，成立于2000年，是廣州市第一家工貿合一的大型企業(yè)集團公司，經(jīng)營(yíng)范圍涉及節能環(huán)保、健康食品、綠色日化、商貿文體4大主業(yè)。廣州輕工持有廣州浪奇30.04%股權，是公司的控股股東，廣州浪奇是廣州輕工旗下唯一的上市平臺。

　　值得注意的是，廣州浪奇最終公布的兩家標的企業(yè)，都是控股股東廣州輕工同一控制下的企業(yè)，此次并購或許可以解讀為，把廣州輕工的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都裝入旗下的唯一上市平臺。

　　資料顯示，百花香料(835774)是一家綜合性香料香精公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)集天然香料、合成香料、各種香型香精的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售于一體，產(chǎn)品廣泛應用于食品、日化、煙草、醫藥和飼料等多個(gè)下游行業(yè)。2016年2月，百花香料掛牌新三板。2018上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.94億，同比下降23.94%;歸母凈利潤1650.08萬(wàn)元，同比增長(cháng)68.79%。

　　據公告稱(chēng)，百花香料100%股權評估價(jià)值為人民幣19,286.11萬(wàn)元，其中廣州輕工集團持有百花香料的97.42%股權對應的評估價(jià)值為人民幣18,788.53萬(wàn)元。

　　本次并購，廣州浪奇受讓百花香料97.42%股權的價(jià)格為人民幣18,788.53萬(wàn)元;受讓華糖食品100%股權的交易價(jià)格為人民幣42,962.32萬(wàn)元。

　　通過(guò)并購把優(yōu)質(zhì)資源注入上市公司平臺的同時(shí)，廣州浪奇也在剝離與公司主業(yè)不相關(guān)的資產(chǎn)。9月12日，廣州浪奇發(fā)布公告稱(chēng)擬轉讓琦衡公司25%股權，廣州浪奇表示，由于公司正進(jìn)行資產(chǎn)收購事宜，需轉讓與主業(yè)關(guān)聯(lián)度相對不高的業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)展業(yè)務(wù)。

　　與此同時(shí)，廣州浪奇擬并購的標的百花香料也在出售資產(chǎn)，百花香料擬將所持泰中香料工業(yè)有限公司37.82%股權在產(chǎn)權交易所通過(guò)掛牌轉讓出售。

　　對于本次并購，廣州浪奇稱(chēng)有助于實(shí)現日化業(yè)務(wù)向上游的延伸布局，有效提升公司盈利能力，將實(shí)現公司在大消費領(lǐng)域的布局，實(shí)現業(yè)務(wù)多樣化發(fā)展的戰略目標。并購完成后，廣州浪奇是否能夠扭轉公司業(yè)績(jì)頹勢的局面呢?我們拭目以待。