新三板藥品生產(chǎn)企業(yè)臣功制藥（833274）最近遇到了點(diǎn)兒麻煩，它的一款年營(yíng)收好幾千萬(wàn)的藥沒(méi)法賣(mài)了！

9月12日，臣功制藥公告：由于生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造遇到問(wèn)題，公司“托拉塞米注射液”短期內無(wú)法銷(xiāo)售，可能導致公司業(yè)績(jì)大幅下滑。

20年經(jīng)銷(xiāo)權才用7年

托拉塞米注射液是一種處方藥，主要適用于需要迅速利尿或不能口服利尿劑的充血性心力衰竭、肝硬化腹水、腎臟疾病所致的水腫患者。

2004年，這款由南京新港醫藥（現在叫“優(yōu)科制藥”）和上海醫藥工業(yè)研究院聯(lián)合研制成功的國家二類(lèi)新藥，獲得國家藥監部門(mén)批準上市。

2010年7月，看到托拉塞米注射液的市場(chǎng)前景，臣功制藥與新港醫藥簽訂了框架協(xié)議，以950萬(wàn)的價(jià)格，購買(mǎi)了這款藥及原料藥的生產(chǎn)技術(shù)、全球獨家總經(jīng)銷(xiāo)權，經(jīng)銷(xiāo)年限為20年。

根據國家相關(guān)規定，藥品技術(shù)轉讓?zhuān)瑧摻?jīng)過(guò)主管機關(guān)審核批準后，注銷(xiāo)原藥品批準文號，重新辦理藥品注冊批件再上市。

考慮到這一套流程走下來(lái)，麻煩不說(shuō)，藥品批準文號一變更，再進(jìn)入各省銷(xiāo)售，還要重新招投標，還影響銷(xiāo)售。

于是雙方進(jìn)行了一些變通：

托拉塞米注射液及原料的注冊批件，還登記在新港醫藥名下，但是全部權利歸臣功制藥所有。

而且由于新港醫藥產(chǎn)能不足，藥品生產(chǎn)其實(shí)是在臣功制藥進(jìn)行。

整個(gè)流程大致是臣功制藥生產(chǎn)藥品之后，先出售給新港制藥，類(lèi)似于委托加工；拿到藥品之后，新港醫藥再轉賣(mài)給臣功制藥，最后向市場(chǎng)流通。

業(yè)績(jì)或面臨大幅下滑

為了適應國家不斷提高的藥品標準，臣功制藥組織進(jìn)行了生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造，沒(méi)想到這就改出麻煩來(lái)了：托拉塞米注射液生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造遇到了技術(shù)瓶頸，公司預計短期內無(wú)法解決……

怎么個(gè)技術(shù)瓶頸，為什么短期內無(wú)法解決，臣功制藥沒(méi)有詳細說(shuō)。

反正意思就是，生產(chǎn)線(xiàn)都建不起來(lái)，那再辦理委托生產(chǎn)延續手續沒(méi)有太大意義；原本的藥品委托生產(chǎn)批件9月20日到期后，短期內也無(wú)法再取得了。這個(gè)產(chǎn)品也就沒(méi)辦法再賣(mài)了。

那不賣(mài)這個(gè)產(chǎn)品影響有多大呢？

從2016年年報看，臣功制藥當年采購托拉塞米注射液就花了3700萬(wàn)元；2017年上半年，又采購了2400多萬(wàn)元。

采購就花了幾千萬(wàn)，具體賣(mài)了多少錢(qián)卻沒(méi)說(shuō)。即便如此，論壇君根據2013年和2014年的數據，大致估算了一下。

2013年和2014年臣功制藥采購托拉塞米注射液金額分別為2400萬(wàn)元和3600萬(wàn)元，與2017年上半年和2016年全年的數據基本相當。

2013年和2014年托拉塞米注射液收入分別是5600萬(wàn)元和7100萬(wàn)元，以此估算，2017年上半年和2016年全年，臣功制藥托拉塞米注射液收入應該類(lèi)似。

2016年臣功制藥營(yíng)業(yè)收入4.1億元，2017年上半年營(yíng)業(yè)收入2.4億元。即托拉塞米注射液占兩期營(yíng)業(yè)收入比重大約是20%上下。

而且根據臣功制藥公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)，在它各大類(lèi)產(chǎn)品里，注射劑的毛利率是最高的，大致在75%~85%之間。

如果真的是這樣，那業(yè)績(jì)可不就會(huì )“大幅下滑”了嗎？