2017年已然過(guò)半，回看新三板艱辛走過(guò)的2017年上半年，可謂喜憂(yōu)參半。

2016年歲末、2017年年初之際，許多券商密集發(fā)布2017年新三板策略研報，部分私募機構亦相繼發(fā)聲，預測2017年新三板市場(chǎng)既是蛻變之年又是轉折之年。但是時(shí)已過(guò)半，私募機構做市制度、大宗交易制度、競價(jià)交易制度、創(chuàng )新層差異化制度、200人股東問(wèn)題、“三類(lèi)股東”問(wèn)題、公募基金入市等政策不確定性仍然讓市場(chǎng)的預期難言樂(lè )觀(guān)。

當新三板站在2017年時(shí)間中點(diǎn)，年初的預測和設想下半年是否能兌現，市場(chǎng)的走勢將如何，都成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　上半年低迷勢頭延續

在多家券商的研報中，“低迷”成了描述上半年新三板市場(chǎng)的主題詞。

據東方財富Choice金融終端數據顯示，2017年新增掛牌企業(yè)1151家，掛牌總量較2016年末增長(cháng)11.33%，掛牌增速明顯放緩；做市指數1064.92點(diǎn)，半年跌幅為4.24%，從4月初開(kāi)始做市指數一再創(chuàng )新低；協(xié)議轉讓公司數量成倍增長(cháng)，做市公司數量占新三板掛牌公司數量的13.58%，較2016年年底的16.27%有所下降；市場(chǎng)成交量呈低迷狀態(tài)，平均換手率僅5.27%，整個(gè)上半年沒(méi)有股票交易的公司有6827家，占整個(gè)市場(chǎng)掛牌公司數量的60.34%；定增融資額并沒(méi)有隨著(zhù)掛牌公司數量增多而同步增長(cháng)，上半年融資金額為939.76億元，接近去年同期數據……

政策層面波瀾不驚，監管收緊成為常態(tài)，年初市場(chǎng)預測的政策落地不多：投資者準入門(mén)檻未有實(shí)質(zhì)性調整，新一屆創(chuàng )新層陣容出現較大變動(dòng)，成功IPO轉板案例大量增加，做市轉協(xié)議蔚然成風(fēng)，私募做市難覓其蹤……

中泰證券張帆團隊認為，上半年新三板主要體現了股權投資市場(chǎng)和A股預備板的屬性。

　　下半年發(fā)展：風(fēng)物長(cháng)宜放眼量

對于新三板市場(chǎng)下半年的展望，安信證券諸海濱給出了自己的看法：“在上半年市場(chǎng)這么弱的情況下，還有兩三百家做市股票創(chuàng )出了新高，非做市的股票數量則更多，所以這個(gè)市場(chǎng)有足夠的容量做好投資，特別是股票投資?？偟目捶ㄊ?，下半年的投資機會(huì )，四季度的機會(huì )要比三季度大。從行業(yè)來(lái)看，很多公司已進(jìn)入價(jià)值投資的區間。未來(lái)交易制度的改革會(huì )帶來(lái)市場(chǎng)30%至40%的增量。”

對于哪些行業(yè)將成為下半年的投資熱點(diǎn)，中泰證券根據行業(yè)研究的覆蓋范圍，持續看好醫藥健康、新材料、新消費等新興行業(yè)龍頭企業(yè)。

東北證券認為，當前市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍來(lái)自政策創(chuàng )新預期落空。新三板下半年行情將前低后高，三季度大概率延續二季度的行情，持續小幅下跌。隨著(zhù)新的政策周期四季度開(kāi)啟，新三板二次創(chuàng )業(yè)周期有望真正開(kāi)啟。

“‘穩字當頭’是資本市場(chǎng)的主基調，2017年對于新三板而言，更多體現的是全面監管、從嚴監管的監管先行管理思路。”聯(lián)訊證券某資深研究員認為，從當前形勢來(lái)看，監管層態(tài)度仍以謹慎維穩為主，新三板或將繼續維持現狀，做市指數將在底部徘徊，建議投資者保持平常心，謹慎波段操作。聯(lián)訊證券預計，11月前后將是下半年新三板市場(chǎng)的重要分水嶺。