如果一家新三板掛牌公司終止掛牌，股東們該何去何從？

有家掛牌公司就給股東吃下了定心丸！11月15日，思考投資（831896）發(fā)布公告稱(chēng)：若公司終止掛牌，將由公司或股東回購團擬向公司股東回購股份，并給出了具體的回購方案。公司董秘徐銘崎對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司根據文件要求，響應監管層的號召制定了相關(guān)預案，旨在保護股東權益。

拋“兜底”回購方案

 11月15日，思考投資發(fā)布公告，稱(chēng)公司董事會(huì )審議通過(guò)了《關(guān)于出現終止掛牌情形時(shí)的回購措施預案的議案》。根據議案所述，如果公司終止掛牌，將由公司或股東回購團擬向公司股東回購股份，并給出了具體的回購方案。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理該議案后發(fā)現，針對股東持股情形不同，該股東或股東回購團的回購標準也不盡相同：對掛牌前發(fā)起人股東并仍持有公司股份的股東，以公司最近一期每股凈資產(chǎn)的價(jià)格，并按照該股東持股時(shí)間（單利年化收益率）上浮3%的價(jià)格進(jìn)行股票回購；以1.15元/股參與定增并仍持有公司股份的股東，以除權除息后的價(jià)格，按照持股時(shí)間（單利年化收益率）上浮3%的價(jià)格進(jìn)行股票回購；以7.22元/股參與定增并仍持有公司股份的股東，或者通過(guò)做市轉讓買(mǎi)入公司股份的股東，將以7.22元/股除權除息后的價(jià)格，按照持股時(shí)間（單利年化收益率）上浮3%價(jià)格進(jìn)行股票回購。

對于公司推出上述預案的原因，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電思考投資的董秘徐銘崎。他表示，此前全國中小企業(yè)股份轉讓系統發(fā)布了掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細則的征求意見(jiàn)稿，公司根據文件要求，響應監管層的號召，制定了相關(guān)預案，旨在保護股東權益，“我們希望努力讓股東能有一定的收益，也希望股東能夠持續地信任和支持我們。”

對于這樣的預案，某大型券商投行人士表示，這反映出公司公司管理上的積極的態(tài)度，對定增投資者的權益保障也比較有利，如果在公司將來(lái)的融資中仍有類(lèi)似的兜底措施，會(huì )令投資風(fēng)險降低，投資者的信心也會(huì )足一些，這對融資可能會(huì )起到積極的作用。

華東地區一家私募的新三板業(yè)務(wù)負責人認為，在當前新三板行情下，很多掛牌公司股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，一些資產(chǎn)管理計劃虧損面較大，如果新三板公司在摘牌時(shí)考慮以定增價(jià)回購，還能有一定的利息，讓這些投資者保證不虧損，投資者肯定還是比較滿(mǎn)意的。“但也要分情況，并不是所有的投資者一定會(huì )接受原價(jià)回購的方案。”該負責人表示，如果一家掛牌公司質(zhì)地優(yōu)良，業(yè)績(jì)也不錯，摘牌后去IPO，投資者一般不愿意原價(jià)出讓股份。

欲開(kāi)通股東大會(huì )網(wǎng)絡(luò )投票

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公告顯示，除了摘牌回購措施預案外，思考投資董事會(huì )還審議通過(guò)了《關(guān)于申請公司股東大會(huì )網(wǎng)絡(luò )投票事宜的議案》。公司表示，為了充分保護中小投資者合法權益，方便所有股東參加股東大會(huì )，行使股東權利，參照并按照上市公司股東大會(huì )的標準來(lái)規范公司運營(yíng)，公司決定擬向中國結算北京分公司申請公司股東大會(huì )網(wǎng)絡(luò )投票事宜，提請股東大會(huì )授權董事會(huì )，全權辦理公司申請股東大會(huì )網(wǎng)絡(luò )投票相關(guān)事宜。

思考投資董秘徐銘崎表示，參照上市公司開(kāi)放股東大會(huì )網(wǎng)絡(luò )投票平臺，是希望讓股東都能參與進(jìn)來(lái)，召開(kāi)股東大會(huì )時(shí)，大家不用到現場(chǎng)就能很方便地投票。券商投行人士表示，目前新三板公司的股東大會(huì )基本都采用現場(chǎng)開(kāi)會(huì )現場(chǎng)投票的方式，外地股東參加會(huì )議的成本較高，開(kāi)通網(wǎng)絡(luò )投票就會(huì )方便不少，這對股東權利保障是比較有利的一種方式。

據了解，思考投資主要對陽(yáng)光私募基金的投資進(jìn)行管理，目前采用做市交易。公司半年報顯示，截至 2016年6月30日，有17名股東為公司共同控制關(guān)系的控股股東，合計持股比例為63.36%，在冊股東人數為283人。思考投資于2015年進(jìn)行了三次定增，共計募資近3.1億，最后一次定增中，公司以當時(shí)7.22元/股的價(jià)格，發(fā)行了3900萬(wàn)股，募資2.8158億。