2015年6月至8月，對于A(yíng)股來(lái)說(shuō)暴漲暴跌如過(guò)山車(chē)。而對中科招商（832168）旗下的中科匯通來(lái)說(shuō)，個(gè)股的超跌成就了其瘋狂“舉牌季”。

根據中科招商自己披露的信息和21世紀經(jīng)濟報道記者的統計，中科招商在2015年一共對16家上市公司進(jìn)行了陽(yáng)光舉牌，總耗資超過(guò)了30億。

日前，中科招商公布了其2015年年報，此前瘋狂的舉牌轉化成為了營(yíng)業(yè)收入的暴增，成功抄底A股。

抄底大賺

根據中科招商自己的說(shuō)法，股災期間陽(yáng)光舉牌的行為是響應了國家救市的號召。

而引用一位北京地區投行人士的戲稱(chēng)：“6月17日大盤(pán)觸頂之后，迎來(lái)的迅猛調整就好像超市放出大折扣一樣，而這時(shí)在今年進(jìn)行了巨額融資的中科招商恰好準備好了錢(qián)要買(mǎi)東西。”

朗科科技 （300042.SZ）在2015年7月8日午間公告，中科匯通（深圳）股權投資基金有限公司于7月6日、7月7日在二級市場(chǎng)以競價(jià)交易方式增持了246.87萬(wàn)股公司股，持股比例升至10.0661%。中科匯通由第四大股東變?yōu)榈诙蠊蓶|。

另外兩家上市公司 天晟新材 （300169.SZ）和 三變科技 （002112.SZ）也在7月8日一同公告，7月7日，中科匯通通過(guò)深圳證券交易所集中競價(jià)交易系統增持兩家公司，持股比例均上升到5.01%。

除了這三家公司之外，中科匯通7月7日和8日還舉牌 大連圣亞 （600593.SH）和 鼎泰新材 （002352.SZ）。

中科招商舉牌伊始，很多市場(chǎng)人士認為這是一次短期的抄底行為，而中科招商用后面數次大手筆證明這是一次有計劃的長(cháng)期舉牌行為，整個(gè)股災期間中科招商接連舉牌了16家上市公司之多。

中科招商的董事長(cháng)單雙祥也在接受采訪(fǎng)之時(shí)解釋了為何中科招商要選擇小市值的上市公司，其表示“現在IPO暫緩，市場(chǎng)上的上市公司，尤其是小票重組并購的空間就打開(kāi)了。它們具有較大的投資價(jià)值。”

目前來(lái)看，中科招商并未在舉牌公司身上做出進(jìn)一步動(dòng)作。

根據中科招商2015年的年報顯示，2015年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入24.29億元，同比增長(cháng) 158.78%；利潤總額為16.64億元，同比增長(cháng) 191.03%；凈利潤為11.85億元（其中，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為11.25億元），同比增長(cháng) 179.35%。

公司在相比2014年營(yíng)業(yè)總收入大增的原因正是中科招商舉牌的上市公司股票市值上漲。根據年報的信息，2015 年度營(yíng)業(yè)總收入構成中公允價(jià)值變動(dòng)收益為18.46億元，占營(yíng)業(yè)總收入的75.99%，該部分收入為公司持有的上市公司股票上漲所致。

以中科招商其中一只舉牌的股票 寧波富邦 為例，中科招商在7月15和8月8月19日兩度買(mǎi)入后觸發(fā)舉牌，舉牌后共持股5%。

根據21世紀經(jīng)濟報道記者的計算，中科招商彼時(shí)抄底寧波富邦的成本價(jià)為18.52元，截至2015年12月31日收盤(pán)，其股價(jià)為23.85元。，截至2016年4月8日其股價(jià)為24.42元。

根據21世紀經(jīng)濟報道記者的統計，截至2016年4月8日，中科招商舉牌的16家公司，股價(jià)低于其當時(shí)持股成本的公司僅有3家。

“抽血”新三板

那么中科招商抄底資金又是從何而來(lái)呢？中科招商能抄底這些上市公司，與登陸新三板有很大關(guān)系。

2015年4月24日中科招商公告擬對不超過(guò)15名特定投資人定向增發(fā)股份不超過(guò)1.95億股，募集資金不超過(guò)35.1億元，每股18元。

實(shí)際上這僅僅是中科招商2015年在新三板市場(chǎng)其中一筆融資。整個(gè)2015年，中科招商先后進(jìn)行了四次定向發(fā)行，募集到的現金約90億元。

也正是這90億現金讓中科招商有了抄底的底氣，在業(yè)內看來(lái)，其舉牌資金較大程度上依賴(lài)于新三板低成本的募集資金。

除了中科招商總額近百億的融資之外， 九鼎投資 也在隨后融資100億元。這些PE機構動(dòng)輒百億的融資甚至讓很多主板公司都遜色。

但中科招商等機構并不滿(mǎn)足于前次總額高達90億的融資規模。

2015年9月9日晚間，中科招商公告將啟動(dòng)新一輪定增，本次再融資的發(fā)行價(jià)格擬為27元/股，融資總規模計劃不超過(guò)300億元，認購對象可以以現金或資產(chǎn)等方式進(jìn)行認購。

隨后單祥雙對媒體表示，由于此次定增方案里面有現金和資產(chǎn)，若證監會(huì )允許現金加資產(chǎn)同時(shí)運作，中科招商將把300億元1次發(fā)完，如果不允許現金資產(chǎn)同時(shí)運作，現在因為國家鼓勵并購，鼓勵規模性的資產(chǎn)重組，中科招商的定增可能要分2次。

此消息一出讓市場(chǎng)嘩然，一些市場(chǎng)人士認為新三板正在淪為這些機構的提款機。

“我認為風(fēng)險有兩層，一是股權投資的業(yè)務(wù)風(fēng)險，PE機構做投資，既有內部資金，又有外部資金，怎么去隔離很重要二是系統性風(fēng)險，從這幾家鋒芒畢露的PE來(lái)看，天星押注新三板，中科招商把錢(qián)用在舉牌二級市場(chǎng)公司，如果能成的話(huà)，當然收益比較可觀(guān)，但整體系統性風(fēng)險太大，國內的PE機構很少有經(jīng)歷10年的經(jīng)濟周期的。”另有一家北京地區大型上市券商的投行部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

但最終中科招商300億的定增沒(méi)有實(shí)施，監管層在這些機構密集掛牌，頻繁融資的時(shí)點(diǎn)，做出了暫停私募投資機構的掛牌和融資的選擇。

一位監管層的人士指出，設立新三板市場(chǎng)、發(fā)展新三板市場(chǎng)的目的是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。，私募基金管理機構掛牌、融資的金額、投向，究竟是不是投到實(shí)體經(jīng)濟是要做深入的調查研究和論證的。