隨著(zhù)國企改革方案的出臺，國企改革再次被資本市場(chǎng)所關(guān)注。為推動(dòng)國企改革而剛剛重組完成的國電投，混改也拉開(kāi)了序幕。

近日，國電投旗下的中國康富登陸新三板，成為首家在新三板上市的融資租賃大型央企控股企業(yè)。除了國電投，三一集團和摩根士丹利等民資也是中國康富的股東。

值得注意的是，這是五大發(fā)電集團中首家實(shí)施混改的集團，也是國電投改革的重要一步。

國電投有關(guān)領(lǐng)導表示，此舉為推進(jìn)公司金融板塊整體進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)行了有益的嘗試。

除了混改，國電投的改革不斷升溫，核電資產(chǎn)注入預期強烈。推進(jìn)全資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為其戰略目標。

分析師表示，國企改革逐步加速，除了混改，國企改革還將通過(guò)資產(chǎn)注入和整體上市，來(lái)提高資產(chǎn)證券化水平。

國電投混改拉開(kāi)序幕

隨著(zhù)國企改革意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)意見(jiàn)）的出臺，國企的改革路徑頗受關(guān)注。

意見(jiàn)提出，積極引入各類(lèi)投資者實(shí)現股權多元化，大力推動(dòng)國有企業(yè)改制上市，創(chuàng )造條件實(shí)現集團公司整體上市。

在推進(jìn)國企混合所有制改革層面，意見(jiàn)還明確，鼓勵非國有資本投資主體通過(guò)出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。

實(shí)際上，在這份意見(jiàn)出臺前，不少?lài)笠呀?jīng)開(kāi)始著(zhù)手改革。

近日，國電投旗下中國康富在新三板上市，這是其重組后首次資本運作。

國電投有關(guān)領(lǐng)導向《證券日報》記者表示，這是公司金融板塊首家企業(yè)亮相資本市場(chǎng)，為集團投積極參與多層次資本市場(chǎng)拉開(kāi)了序幕，也為推進(jìn)金融板塊整體進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)行了有益的嘗試。

值得注意的是，這是國電投聯(lián)合三一集團、摩根士丹利等民資積極參與央企混改，發(fā)力國企改革首次嘗試。

需要一提的是，中電投與國家核電合并后組建國電投，本來(lái)就是國務(wù)院布局國資國企改革的一個(gè)重要舉措，組建后的國電投，按照深化國資國企改革的總體要求，把握國有資本投資公司的戰略定位，致力與各種資本共同發(fā)展。

而正是通過(guò)這種混合所有制改革和資本運作，中國康富實(shí)現了大型中央企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)以及國際投行的股東配置格局。

國電投總會(huì )計師王益華告訴《證券日報》記者，這是對國電投推進(jìn)國資國企改革的支持，也是國有資本、民營(yíng)資本、國際資本、社會(huì )資本共同發(fā)展的探索與實(shí)踐。

國海證券分析師李亞明也認為，國有資本投資公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，提高國有資本流動(dòng)性，開(kāi)展資本運作，進(jìn)行企業(yè)重組、兼并與收購等，投資實(shí)業(yè)擁有股權，并對持有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。

核電資產(chǎn)注入再升溫

值得注意的是，除了混改，重組后的國電投資產(chǎn)證券化的預期強烈，而這也與國企改革提倡的提高資產(chǎn)證券化率相吻合。

國電投董事長(cháng)王炳華曾表示，目前公司正在考慮通過(guò)多種形式進(jìn)入資本市場(chǎng)。將借用原中電投現有上市公司或者直接上市的辦法，盡快推進(jìn)核電資產(chǎn)上市。

“公司高度重視資本市場(chǎng)運作，把資本運作作為公司整體戰略的最主要組成部分，提出了推進(jìn)全資產(chǎn)證券化作為公司的戰略目標。” 國電投有關(guān)領(lǐng)導還向《證券日報》記者表示。

同時(shí)，核電資產(chǎn)上市也是大勢所趨。目前，中廣核電力于去年在港上市，中國核電今年在A(yíng)股上市，中國核建也已經(jīng)證監會(huì )發(fā)行審核委員會(huì )通過(guò)。

據了解，目前國電投旗下的上市平臺有8 家，其中A 股有6 家，H股有2家。A股包括東方能源、上海電力、吉電股份、中電遠達、漳澤電力(非控股)以及露天煤業(yè)；H 股為中國電力和中國電力新能源。

需要一提的是，國電投資產(chǎn)證券化率在五大發(fā)電集團中最低，未來(lái)提升空間較大。

有券商人士向《證券日報》記者表示，東方能源作為國電投旗下清潔能源平臺，存在獲得集團核電資產(chǎn)注入的可能性。國電投資產(chǎn)證券化率提升空間大，東方能源有望成為其新能源資產(chǎn)證券化的平臺。

數據顯示，截至2014年底，國電投累計裝機容量達到96.67GW，清潔能源比重38.47%，已經(jīng)成為全球最大的光伏電站運營(yíng)商。

分析師認為，發(fā)電集團整合打造專(zhuān)門(mén)的新能源運營(yíng)平臺，可以進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化管理、減少同業(yè)競爭、拓展融資渠道。

“資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長(cháng)時(shí)期內電力行業(yè)的投資主題之一。”上述券商人士還表示。