創(chuàng )業(yè)公司融資數據造假是近期國內科技行業(yè)的一個(gè)熱點(diǎn)話(huà)題。近期的一份報告統計，目前國內80%的創(chuàng )業(yè)公司都存在虛報融資金額的情況。為了追求媒體推廣、進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)以及施壓競爭對手，一些創(chuàng )業(yè)公司對外宣布的融資額度甚至是真實(shí)金額的五倍。

那么問(wèn)題來(lái)了。這種放衛星的現象是中國特色嗎？作為全球創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)圣地的美國硅谷，這里是否存在創(chuàng )業(yè)融資弄虛作假的情況，背后又存在什么原因？新浪科技采訪(fǎng)了身處美國又對國內有所了解的數位資深投資人與創(chuàng )業(yè)者。

沒(méi)有聽(tīng)過(guò)。“我在硅谷創(chuàng )投圈沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)此類(lèi)事件”，華山資本創(chuàng )始合伙人楊鐳對新浪科技表示。因為一旦被發(fā)現，這不僅會(huì )遭到外界恥笑，還會(huì )在整個(gè)行業(yè)失去信譽(yù)。而美國社會(huì )是建立在信用體系之上的，這邊的信用文化和法律體制使得公司造假很難生存。“華山資本在硅谷未曾遇到過(guò)財務(wù)做假或者數字虛報的情況，當然我們的調查也比較嚴格，而且投資的都是有一定知名度的成長(cháng)期公司”。

華山資本的投資視野橫跨中美兩國。“我們在國內聽(tīng)說(shuō)創(chuàng )業(yè)公司關(guān)鍵指標造假的事件，在國內投資則會(huì )更加細心，對指標進(jìn)行更多驗證和調查。建議國內媒體在報道創(chuàng )業(yè)的時(shí)候事先多進(jìn)行調查，而不是只聽(tīng)創(chuàng )業(yè)者的（一面之詞）就進(jìn)行吹捧，尤其是涉及到用戶(hù)、流量、融資等關(guān)鍵指標。國內媒體傾向于與知名的企業(yè)家、創(chuàng )業(yè)者和投資人建立起良好的關(guān)系，當然這也可以理解。”

國內太浮躁了。一位在硅谷和國內都從業(yè)多年的華裔投資者表示，“國內創(chuàng )業(yè)環(huán)境太浮躁，尤其是這兩年搞全民創(chuàng )業(yè)。創(chuàng )業(yè)公司把融資當作比賽，以為融資多就是成功。而且中國的法規不太健全，有待完善。”

“我沒(méi)有在硅谷聽(tīng)說(shuō)過(guò)此類(lèi)情況（虛報融資金額）。站在VC角度來(lái)說(shuō)，我們不允許所投公司出現虛報數字，因為這直接關(guān)系到創(chuàng )業(yè)者的信譽(yù)，也會(huì )對創(chuàng )業(yè)公司下一輪融資帶來(lái)非常不利的影響。如果發(fā)現創(chuàng )業(yè)公司有虛報數字，我們一定會(huì )要求創(chuàng )業(yè)者糾正。信譽(yù)是美國投資界非常重視的問(wèn)題，也是一個(gè)道德底線(xiàn)。

“當然，這也與美國社會(huì )健全的信用體系有關(guān)。因為創(chuàng )業(yè)公司正式融資要向監管部門(mén)遞交融資材料以及相關(guān)法律文檔。律師也會(huì )介入融資的每一個(gè)環(huán)節，他們很清楚做假的法律風(fēng)險。所以，美國創(chuàng )業(yè)公司通常對公開(kāi)新聞稿非常謹慎，寧愿不公布具體融資額度，也不敢去虛報”。

他進(jìn)一步表示，虛報融資數額會(huì )影響到創(chuàng )業(yè)公司未來(lái)的發(fā)展。如果公司發(fā)展順利未來(lái)上市或者進(jìn)行并購交易，所有的融資文件都要接受審計，那么此前的做假情況都無(wú)處藏身，沒(méi)法向投資者交代。信用是一家公司發(fā)展的基石。沒(méi)有信用機制，一家公司也不可能有長(cháng)遠發(fā)展。

實(shí)際上，融資金額并不是越多越好，融資只是一個(gè)手段和過(guò)程，而不是評估一家創(chuàng )業(yè)公司的標桿，創(chuàng )業(yè)公司要成功發(fā)展，最終還是取決于能否給用戶(hù)和投資者創(chuàng )在價(jià)值，而與融資多少毫無(wú)關(guān)系。很多公司很少融資也取得了巨大成功，例如eBay實(shí)際上只融了一輪資金。

這是欺詐。美國華爾街資深投資顧問(wèn)付少遠認為，“在安然財務(wù)丑聞爆出之后，近年來(lái)美國公司極少有出現財務(wù)造假的問(wèn)題。這與安然事件之后，美國監管部門(mén)不斷加強相關(guān)法律和執行力有著(zhù)直接關(guān)系。”。（2001年全球最大能源公司安然因為財務(wù)造假丑聞在很短時(shí)間內就宣告破產(chǎn)，而負有直接責任的五大會(huì )計事務(wù)所之一安達信也因此宣告破產(chǎn)。這一事件促使美國政府通過(guò)《薩班斯-奧克斯利法案》，加強了公司治理、審計監管和證券市場(chǎng)方面的監管。）

“目前美國公司宣布的融資以及業(yè)績(jì)狀況基本可以相信，而國內情況十有八九存在水分。這是因為美國公司造假的成本太高，如果發(fā)現就是欺詐，按照美國法律屬于商業(yè)重罪會(huì )遭到嚴懲。創(chuàng )業(yè)公司的融資交易也要向美國證券交易委員會(huì )提交文件。而國內的審計遠遠不如美國嚴格，系統制度也相當不完善；在這樣的資本市場(chǎng)上，造假成本太低，不造假不行。”

美國監管機構對創(chuàng )業(yè)公司融資有著(zhù)非常嚴格的規定。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，美國證券交易委員會(huì )（SEC）規定，創(chuàng )業(yè)公司在公開(kāi)場(chǎng)合提到融資，必須提前15天告知SEC，公布給投資者的任何信息都需要在SEC進(jìn)行更新。如果沒(méi)有嚴格遵守相關(guān)規定，可能會(huì )遭受一年不得融資的懲罰。

發(fā)現弄虛做假怎么辦？曾在美國知名風(fēng)投KPCB工作的資深投資人Chi-Hua-Chien認為，這是個(gè)嚴重的道德問(wèn)題。如果沒(méi)有得到解決，最終所有人都會(huì )受損，包括創(chuàng )業(yè)者、投資者和員工。他多年前曾經(jīng)遭遇過(guò)這種情況。當時(shí)一名員工發(fā)現了虛假之處，報告了創(chuàng )業(yè)公司董事會(huì )，最終糾正了問(wèn)題。后來(lái)這家公司在財務(wù)方面控制的非常嚴格，但完成了融資，還最終上市了。（這一段來(lái)自他的公開(kāi)言論，并非新浪科技采訪(fǎng)。）

有些是擦邊球。美國知名投資人安普若透露，國內創(chuàng )業(yè)公司虛報融資的情況大部分是只披露有利的信息，把其他條款隱瞞。比如說(shuō)融資3000萬(wàn)美元，但是這個(gè)錢(qián)要分三次給，而且還必須達到業(yè)績(jì)指標才能拿得到，或者設有對賭協(xié)議。而公司經(jīng)常對外直說(shuō)，“我們融資了3000萬(wàn)美元”。

“這種情況屬于擦邊球，在國內融資比較多，沒(méi)人管，因為業(yè)界很多人這樣吹牛，大家睜一只眼閉一只眼。不能完全算欺騙，因為他沒(méi)說(shuō)謊，只是沒(méi)有告訴你事實(shí)的全部，算誤導。而美國這種情況不能說(shuō)完全沒(méi)有，只是少一些，因為怕被人告。比如說(shuō)，第二輪投資人進(jìn)來(lái)，如果創(chuàng )業(yè)公司對第一輪融資情況有所隱瞞，后面就可能被告，這是欺騙投資者。而且在美國，如果發(fā)現被投公司不誠實(shí)，投資者是不會(huì )進(jìn)行投資的。”

美國也會(huì )小吹。在硅谷一家知名律師事務(wù)所工作的資深創(chuàng )業(yè)融資律師表示，她沒(méi)有見(jiàn)過(guò)美國創(chuàng )業(yè)公司虛報融資額度的問(wèn)題，或許是因為美國虛報的風(fēng)險很高，未來(lái)被發(fā)現可能遭到訴訟。“不過(guò)，雖然美國創(chuàng )業(yè)者不會(huì )在數字上造假，但也會(huì )用各種措辭美化自己公司的現狀和前景”。

寧愿拿國內錢(qián)。一位不愿具名的的留學(xué)生創(chuàng )業(yè)者表示，“美國這邊盡職調查很?chē)栏?，每輪融資都要好幾遍，有的可能要數月時(shí)間，所以創(chuàng )業(yè)者從一開(kāi)始就不敢瞎吹。”他在美國沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)創(chuàng )業(yè)公司虛報融資額度的案例。

“但是美國VC這么搞，要是著(zhù)急資金的話(huà)，都要被拖死了。所以我們留學(xué)生更情愿拿國內VC的錢(qián)，因為他們雖然也做盡職調查，但是沒(méi)有美國人那么嚴格，給錢(qián)也很快。”這中國創(chuàng )業(yè)者雖然在美國創(chuàng )業(yè)，但將目標市場(chǎng)對準國內，獲得了國內風(fēng)投機構的投資。