熱門(mén)創(chuàng )業(yè)公司籌集風(fēng)險投資的方式正在悄然改變。一些傳統的風(fēng)投對此似乎不太樂(lè )意。

用一位西海岸風(fēng)險投資(West Coast VC)公司員工的話(huà)來(lái)說(shuō)，晚期風(fēng)投現在正變得“更像是一個(gè)IPO，而不是VC輪投資”。他不是唯一這么想的人。

這是由于投行正在增加創(chuàng )業(yè)者的融資輪數。使用投行的好處在于，他們可以將公司與富有的個(gè)人連接在一起——他們會(huì )利用自己的財富管理部門(mén)和大型機構投資者：諸如富達基金(Fidelity)、普萊斯基金(T. Rowe Price)，他們也經(jīng)常投資于Uber之類(lèi)的大型創(chuàng )業(yè)公司——他們正處于IPO的前夜。而投行的收益在于，他們在私人、晚期的交易中可以向投資者征收更高比例的傭金，高于IPO的傭金。“通過(guò)這種方法賺錢(qián)的潛力要大的多的多。”另一位晚期風(fēng)險投資者表示，他有時(shí)會(huì )參與到銀行主導的融資輪中。   

Facebook稱(chēng)轉變樣板

這是IPO融資之前的公司融資模式的巨大轉變。例如，臉書(shū)(Facebook)公司起初允許雇員和投資者在SharesPost和SecondMarket等網(wǎng)站中進(jìn)行股權出售交易，但是最終卻轉向了高盛公司。2011年，這個(gè)社交網(wǎng)站利用了高盛的私人客戶(hù)基礎籌集資金，最終通向了IPO。

這一舉動(dòng)對于其他的硅谷創(chuàng )業(yè)公司和銀行而言，變成了一種樣板。大多數的華爾街銀行包括高盛、摩根斯坦利、摩根大通、德意志銀行，以及其他精品投行如Qatalyst Partners——開(kāi)始尋找有意向投資于硅谷和其他地區創(chuàng )業(yè)公司的客戶(hù)。

隨著(zhù)他們開(kāi)始咨詢(xún)創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行大型基金募集，最大VC輪的規模也開(kāi)始變得更大。今年以來(lái)，融資額達到1億美元級別的風(fēng)投融資開(kāi)始顯著(zhù)增加。這包括類(lèi)似Palantir Technologies這樣的創(chuàng )業(yè)公司，其曾接受過(guò)由摩根斯坦利和Spotify組織的融資，就在今年6月還曾參與過(guò)由高盛公司組織的、規模超過(guò)5億美元的融資。

創(chuàng )業(yè)公司晚期融資新時(shí)代

曾經(jīng)參與過(guò)銀行主導融資的人員表示：晚期融資的新時(shí)代正在到來(lái)——伴隨著(zhù)數據庫、精心安排的路演和正式的管理報告。

但這也是有代價(jià)的。過(guò)去，那些在行業(yè)里浸泡了10年風(fēng)險投資家們習慣的模式——企業(yè)家與投資者面對面協(xié)商談判的時(shí)代，可能會(huì )受到投行家的沖擊——他們更習慣于從收購方身上榨干最后一分錢(qián)。

“我是否更愿意在沒(méi)有銀行家的情況下單獨進(jìn)行談判?當然!”一位風(fēng)險投資家表示。