創(chuàng )新工場(chǎng)  陳悅天

文/ 投資中國網(wǎng) 代松陽(yáng)

當二次元遭遇VC投資，會(huì )爆發(fā)一種怎樣的化學(xué)反應?或許在VC行業(yè)，沒(méi)有幾個(gè)人能像創(chuàng )新工場(chǎng)投資總監陳悅天(Vincent)一樣很好的回答這個(gè)問(wèn)題。

他曾經(jīng)是一名苦逼“程序猿”，現如今則是看起來(lái)高大上的VC投資人，但骨子里他卻是一個(gè)“二次元宅”重度患者。當看到cosplay族群、穿蘿裝的女孩、崩壞學(xué)院和刀劍神域的手辦……陳悅天會(huì )兩眼放光、雙腳瞬間制動(dòng)。

更妙的是，這種對二次元的情有獨鐘，與陳悅天目前的VC投資職業(yè)產(chǎn)生了完美交集。翻翻動(dòng)漫、SNH48、半次元、被窩聲次元、繪夢(mèng)文化、墨明棋妙、橙光游戲、AC模玩網(wǎng)……歷數陳悅天主導投資的一系列項目，每一個(gè)都綻放著(zhù)二次元的奪目光輝。

當很多同齡投資人擼起袖管踩著(zhù)泥濘沖進(jìn)菜市場(chǎng)DD農產(chǎn)品電商的痛點(diǎn)、頂著(zhù)烈日嚴寒跟蹤O2O地推團隊一線(xiàn)執行，這名有御宅傾向的85后投資人，卻可能在和創(chuàng )始人討論miku手辦的來(lái)歷、欣賞《狐妖小紅娘》的動(dòng)畫(huà)特效、觀(guān)看SNH48少女天團的公演和總選舉……

事實(shí)上，這只是場(chǎng)景假設，就像通過(guò)上述文字描述，你可能會(huì )覺(jué)得陳悅天應該是個(gè)鴨舌帽反戴、穿暴漫T恤、耳釘至少5個(gè)以上的潮男范兒形象，但在接受投資中國網(wǎng)采訪(fǎng)過(guò)程中，坐在對面的陳悅天，理性克制，音質(zhì)柔和，溫文爾雅，沒(méi)有任何“二次元禁斷綜合征”氣息，即便談及自己剛剛進(jìn)入VC行業(yè)時(shí)極富戲劇性的悲催往事，也表現得安之若素、云淡風(fēng)輕。

被N家VC拒絕的悲催入行史

復旦大學(xué)軟件工程專(zhuān)業(yè)畢業(yè)后，陳悅天進(jìn)入投行摩根士丹利，從事高頻交易軟件技術(shù)開(kāi)發(fā)工作，但“程序猿”生涯并非他的職業(yè)規劃，陳悅天一直想往前臺投資業(yè)務(wù)轉型，他將目光對準了VC行業(yè)。

沒(méi)有金融專(zhuān)業(yè)背景、沒(méi)有創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，缺乏足夠說(shuō)服力的陳悅天，開(kāi)始利用工作之余進(jìn)行知識儲備，讀了CFA，并在抓蝦上尋找各類(lèi)專(zhuān)業(yè)組織，打入了曾經(jīng)火熱一時(shí)的UCDChina，研讀上面各種產(chǎn)品經(jīng)理大牛們的博客文章，并參加線(xiàn)下各類(lèi)活動(dòng)，混人脈混圈子。

隨后便是漫長(cháng)的簡(jiǎn)歷“海投”過(guò)程，紅杉、IDG、經(jīng)緯、KPCB、華興…陳悅天掰著(zhù)指頭數，他幾乎把當時(shí)市面上的機構全都投遍了，但簡(jiǎn)歷發(fā)出去后，往往泥牛入海，再無(wú)音訊。

進(jìn)入CA創(chuàng )投，可以說(shuō)是陳悅天死乞白賴(lài)、軟磨硬泡爭取到的唯一一個(gè)機會(huì )。CA的前兩次實(shí)習生招聘，陳悅天都投了，連面試的資格都沒(méi)拿到，2011年5月CA創(chuàng )投又一次招聘，陳悅天給當時(shí)的上海區負責人微博發(fā)私信，“只要能進(jìn)來(lái)，讓我干什么都行。”

三次毛遂自薦，爭取來(lái)一次寶貴的面試機會(huì )，陳悅天不想浪費掉，他把2011年上半年100多家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)公司分門(mén)別類(lèi)，一個(gè)一個(gè)仔細研究，最后帶了厚厚的一沓資料去上海參加面試，或許是被小伙子鍥而不舍的精神打動(dòng)，CA最終“收留”了他。

CA創(chuàng )投磨礪期：未投一個(gè)案子

也許是剛入行各方面都還不夠成熟，也許2011年下半年到2012年整個(gè)VC行業(yè)正處在一個(gè)系統性的投資低谷，在CA一年半時(shí)間，陳悅天沒(méi)有投出一個(gè)案子。

如今回想起來(lái)，這個(gè)階段確實(shí)有些痛苦。但對前東家，陳悅天非常尊重，CA創(chuàng )投內部一套嚴格的新人鍛煉機制讓他非常認可，并獲益良多。

“在CA，每個(gè)新人頭上都頂著(zhù)KPI。”陳悅天回憶，一個(gè)月要拿出20個(gè)案子，一周5個(gè)案子，5個(gè)案子還必須是篩選出來(lái)有一定價(jià)值可以拿出來(lái)研究的，這意味著(zhù)每個(gè)新人一周要看至少10個(gè)案子以上。月度篩選出的20個(gè)案子，每個(gè)都要寫(xiě)一張詳細的casesheet，市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品優(yōu)勢、團隊特點(diǎn)、競品研究…必須面面俱到。“每3個(gè)casesheet才可能轉化出1個(gè)case，才可以去寫(xiě)投委會(huì )報告，但就算寫(xiě)完投委會(huì )報告，過(guò)IC還是很難。”

沿襲了日本企業(yè)的做事風(fēng)格，CA創(chuàng )投對于流程把控非常嚴格強調細節，內部推案子往往很吃力。這種極度盡責的作風(fēng)可以保證獲投項目的高質(zhì)量，但對于一家投資金額低于1000萬(wàn)、聚焦天使和PreA階段的早期機構，在中國這樣一個(gè)日行千里的市場(chǎng)，過(guò)于嚴謹也會(huì )錯失一些尚有缺陷但卻極有前景的企業(yè)。

大姨嗎、林氏木業(yè)、Bilibili，是陳悅天在CA錯過(guò)覺(jué)得非常惋惜的3個(gè)項目。

陳悅天第一次見(jiàn)到柴可時(shí)，他還在做愛(ài)樂(lè )活的項目，第二次碰到，柴可告訴他正在做一款聚焦女性生理期的APP，陳悅天本有機會(huì )在真格基金那一輪以300萬(wàn)人民幣價(jià)格進(jìn)入，但最終遺憾錯失。后面的故事人盡皆知，貝塔斯曼、紅杉進(jìn)入，大姨嗎估值飆升。

Bilibili是陳悅天曾經(jīng)距離投資成功非常接近的案子。2012年他在瀏覽中國區Alexa前100位網(wǎng)站流量排名時(shí)，發(fā)現了2家非常特別的網(wǎng)站：ACFun和Bilibili，兩家都做彈幕視頻。ACFun是陳悅天身邊很多宅圈朋友大學(xué)時(shí)候就接觸過(guò)的，而B(niǎo)ilibili則是一家新成立但增速很快的公司。

僅是找到Bilibili創(chuàng )始人徐逸的聯(lián)系方式，陳悅天就花了不少功夫，對于這類(lèi)二次元御宅族創(chuàng )辦的企業(yè)，往個(gè)人公開(kāi)郵箱投遞郵件基本等于白投，陳悅天先混入用戶(hù)QQ群，找到運營(yíng)才打聽(tīng)到了徐逸的QQ。見(jiàn)面是在徐逸的辦公間，一間窗簾緊閉沒(méi)開(kāi)燈的小屋，光線(xiàn)晦暗，各種雜亂的手辦堆疊在電腦旁，典型的御宅族風(fēng)格，徐逸給陳悅天看了Bilibili的后臺：60萬(wàn)UV、600萬(wàn)PV，非常好的數據，但條件是1000萬(wàn)元以下的融資免談。CA上海的負責人Cho桑對Bilibili的運營(yíng)數字很滿(mǎn)意，但他的疑問(wèn)是“中國的二次元人群未來(lái)到底能夠長(cháng)成什么規模”，這個(gè)問(wèn)題陳悅天沒(méi)法給出答案。最終Bilibili還是沒(méi)能過(guò)會(huì )。這是陳悅天覺(jué)得最可惜的項目，如今Bilibili估值已接近10億美金。

“做VC最有趣的地方在于，你當初看著(zhù)很小的東西，突然莫名其妙的就非常大了。”陳悅天說(shuō)。

創(chuàng )新工場(chǎng)蛻變期：二次元投資達人

2012年底面試創(chuàng )新工場(chǎng)時(shí)，陳悅天的前期準備工作已經(jīng)從厚厚的一沓資料變成一張A4紙，上面列了他在CA看的300多個(gè)案子中的十幾個(gè)核心項目。前兩輪面試都很順利，最后見(jiàn)創(chuàng )新工場(chǎng)管理合伙人汪華，陳悅天卻聊得很郁悶，汪華全程都在扮演質(zhì)疑和挑剔的角色，陳悅天本以為沒(méi)戲了，但1個(gè)星期后卻意外收到了offer。

汪華最讓陳悅天佩服的是他的趨勢研判能力。在2013年初，汪華便很精準的預判到，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)的娛樂(lè )行為已從碎片化的短內容向長(cháng)內容轉移，用戶(hù)開(kāi)始用手機、PAD取代PC，用戶(hù)開(kāi)始在移動(dòng)端觀(guān)看小說(shuō)、漫畫(huà)和視頻。沿著(zhù)這一邏輯，陳悅天開(kāi)始批量化掃移動(dòng)視頻、閱讀等領(lǐng)域。

漫畫(huà)是陳悅天重點(diǎn)看的第一個(gè)領(lǐng)域，有妖氣、翻翻動(dòng)漫、尚漫、天聞角川、知音漫客、漫友……陳悅天幾乎把漫畫(huà)領(lǐng)域所有項目看了個(gè)遍，漫友當時(shí)已進(jìn)入并購流程、尚漫團隊受制于國企的資本結構限制、知音漫客團隊與知音集團利益過(guò)度糾纏……最后比較下來(lái)，只有翻翻動(dòng)漫和有妖氣適合。有妖氣是用戶(hù)自己生產(chǎn)內容的UGC模式，翻翻則是簽約作者生產(chǎn)內容，一個(gè)散養式、一個(gè)圈養式，兩個(gè)都可以投。陳悅天最終選擇投資了翻翻動(dòng)漫的A輪。

投翻翻的最初的動(dòng)機是想投一家移動(dòng)端漫畫(huà)閱讀平臺，但直到投資后，陳悅天才意識到翻翻動(dòng)漫資源端的強大：翻翻背后的合作伙伴站著(zhù)日本漫畫(huà)三大社之一——集英社，《火影忍者》《網(wǎng)球王子》《海賊王》《死神》《圣斗士星矢》《龍珠》等等，這些爆紅的日漫作品在中國的獨家版權代理竟然都是翻翻操盤(pán)。

從漫畫(huà)端到動(dòng)畫(huà)端，IP價(jià)值提升很大，百度指數和受眾量會(huì )分別有30倍和10倍左右的提升，順著(zhù)這個(gè)邏輯，陳悅天在后續又投資了繪夢(mèng)文化，其中繪夢(mèng)文化在中國網(wǎng)絡(luò )動(dòng)畫(huà)番劇領(lǐng)域占據壟斷地位，《王牌御史》《妖怪名單》《狐妖小紅娘》《雛蜂》等一批國產(chǎn)動(dòng)畫(huà)均出自其手，“無(wú)論哪一家漫畫(huà)公司IP要變現，基本上都得找他們。”

繼續沿著(zhù)IP布局的思路，陳悅天又抓住了漫畫(huà)客戶(hù)端——追追漫畫(huà)。隨后又投資了二次元人群社區“橙光66RPG”、“半次元”、 “被窩聲次元”。

“前端內容吸流量，中端社區做留存，末端游戲、衍生品、電影做變現。渠道、平臺、社區端都有布局，圍繞IP領(lǐng)域，一張從流量端到變現端都走通的產(chǎn)業(yè)鏈投資脈絡(luò )能夠很好打通。” 陳悅天如此解釋。

直到2014年4月投資SNH48少女天團，陳悅天的投資思路已不再是圍繞產(chǎn)品投，而是就著(zhù)二次元亞文化的人群投。

SNH48是華語(yǔ)樂(lè )壇規模最大的大型女子偶像團體，國內最早基于互聯(lián)網(wǎng)思維打造的偶像培育平臺。7月25日晚，SNH48第二屆偶像年度人氣總決賽舉辦，實(shí)時(shí)在線(xiàn)觀(guān)看人數突破210萬(wàn)，選舉投票數超過(guò)75萬(wàn)票。去年第一屆總決賽投票數15萬(wàn)票，每張投票都是真金實(shí)銀的50元人民幣，僅在線(xiàn)投票一項營(yíng)收就去年就超過(guò)600萬(wàn)。

陳悅天接受采訪(fǎng)時(shí)，本次總選舉尚未公布結果，他當時(shí)認為今年SNH48粉絲圈會(huì )擴大3-4倍，預計能換來(lái)40萬(wàn)投票數，最終卻達到了亮瞎眼的70萬(wàn)票，僅這一項營(yíng)收高達3500萬(wàn)，猛增5倍。

在他看來(lái)，SNH48的成功是商業(yè)定位理論的徹底勝利：本質(zhì)是演藝團體，但卻定位于偶像、藝人，強調“面對面的偶像”概念，瞄準宅文化人群重度垂直，粉絲深度參與，伴隨團隊成員成長(cháng)全過(guò)程，類(lèi)似小米打造的用戶(hù)深度參與感。

此外，SNH48準確切中了中國偶像藝人經(jīng)紀的市場(chǎng)空白，除了TFboy，中國還沒(méi)有一個(gè)真正意義上的偶像團體，更沒(méi)有類(lèi)似日本AKB48的女子偶像天團，加上各地開(kāi)分團的可復制模式，比起其他的藝人經(jīng)紀公司更容易實(shí)現規?；?。

投資感悟

入行接近4年半，陳悅天在投資風(fēng)格上也出現了數次變化。一開(kāi)始他以為產(chǎn)品是核心；后來(lái)發(fā)現光有產(chǎn)品不夠，還要找到真實(shí)有效的需求，市場(chǎng)更關(guān)鍵;此后又覺(jué)得，創(chuàng )始人和團隊才是最重要的。此前項目DD，陳悅天會(huì )跟所有合伙人、各業(yè)務(wù)線(xiàn)負責人都聊一遍，現在他只跟帶頭老大聊。

“團隊里最重要的是老大，他的思維和行為決策，可以影響中層，中層又會(huì )影響一線(xiàn)執行。”陳悅天認為，一家公司就是沿著(zhù)創(chuàng )始人心智模型和行為方式生長(cháng)出的有機體，而公司的發(fā)展則是由團隊老大的每次決策累加的結果，每做出一次對或錯的決策，企業(yè)就會(huì )朝著(zhù)正確或錯誤的方向推進(jìn)一點(diǎn)。而要想決策正確，創(chuàng )始人的心智波動(dòng)，要和這個(gè)世界的真實(shí)演變保持共振。過(guò)度悲觀(guān)和樂(lè )觀(guān)都會(huì )淪為錯誤。

再從人的因素演化到商業(yè)模式上，陳悅天看中3方面：可行(確認需求存在)、可持續(高頻需求)、可復制(易規?；?。

“要投有認知壁壘的行業(yè)。”陳悅天覺(jué)得文化娛樂(lè )就是這樣一個(gè)行業(yè)，需要靠深耕和時(shí)間積累慢慢建立起理解深度。

如果從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的角度反推，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項目到二次元文化類(lèi)項目，中間也有一條清晰的演變主線(xiàn)：2010年安卓、iOS剛起步，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一波機會(huì )是工具類(lèi)應用：墨跡天氣、今日頭條等;第二波是社交：微信、陌陌;當泛人群的工具和社交需求滿(mǎn)足后，下一波機會(huì )便是垂直類(lèi)工具和社交，面向某類(lèi)人群和特定場(chǎng)景。

陳悅天認為，目前中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入垂直人群的投資階段。諸如動(dòng)漫二次元宅、小清新、游戲迷、小鎮青年，都是陳悅天目前在持續關(guān)注的亞文化族群。

1個(gè)多小時(shí)的訪(fǎng)談不知不覺(jué)進(jìn)入尾聲，通過(guò)陳悅天，我們看到了一個(gè)全新的投資領(lǐng)域，在他看來(lái)，如今中國年輕人的文化娛樂(lè )生活如此豐富多彩，而在這個(gè)美好的“中國夢(mèng)”崛起的時(shí)代，文化娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)為廣大用戶(hù)提供了更多的精神消費食糧，必將大有可為。

陳悅天的投資小貼士

公司：創(chuàng )新工場(chǎng)

職務(wù)：投資總監

投資階段：A輪

投資領(lǐng)域：新內容娛樂(lè )傳媒

投資風(fēng)格：嚴謹認真

投資案例：翻翻動(dòng)漫、SNH48、半次元、被窩聲次元、繪夢(mèng)文化、墨明棋妙、橙光游戲、追追漫畫(huà)、AC模玩網(wǎng)、人人美劇