“最近有家VC(創(chuàng )投)在向我招手。老兄，你怎么看?”任職于某知名券商投行部的楊頡(化名)最近比較彷徨。

博士學(xué)位的楊頡，25歲從某研究院畢業(yè)后，就加入了投行隊伍。如今已工作了兩年，原本以為投行是令人艷羨的“香餑餑”職業(yè)，楊頡卻總覺(jué)得各種不適，用他自己的話(huà)講，就是“累并折磨著(zhù)”。

這種不適感，來(lái)自楊頡所任職的券商投行部?jì)炔糠止さ淖兓?ldquo;以前，我們的工作都是按區域劃分，項目屬哪個(gè)地區就由該地區負責人去抓?，F在，市場(chǎng)在變化，我們已經(jīng)開(kāi)始按照行業(yè)去劃分，比如我，就因為研究生讀的是生物技術(shù)專(zhuān)業(yè)，被分到了醫藥組。”楊頡說(shuō)，“但還是‘雙軌制’，難免有些分不清。”

“現在講的是專(zhuān)業(yè)服務(wù)，讓懂行的人去跟蹤項目更合適。”楊頡認為，若以現在眼光看以前的所謂投行業(yè)務(wù)，其實(shí)是一個(gè)低端職業(yè)。“接一個(gè)IPO項目，無(wú)非就是材料一報，然后就是過(guò)會(huì )、路演、掛牌，基本就大功告成了。”但現在這樣做顯然不行了，隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)的改革，特別是IPO注冊制的推進(jìn)，券商投行業(yè)務(wù)正發(fā)生變化。“比如說(shuō)，超募資金少了，發(fā)行費用自然也少了。”

楊頡所在的券商投行部?jì)炔烤吞岢隽?ldquo;從‘搖籃’到‘墳墓’”的服務(wù)模式，即不僅僅幫助企業(yè)做好IPO，上市之后各項資本運作都要“緊緊盯著(zhù)”，甚至“萬(wàn)一出現退市情況的，轉板業(yè)務(wù)也不能丟”。

這種轉變出現的結果，就是券商不再僅注重IPO項目，而是更側重并購市場(chǎng)。“企業(yè)IPO之后，我們都會(huì )建議搞并購或者找幾個(gè)項目搞再融資，反正次新股股價(jià)都會(huì )被二級市場(chǎng)炒高，這個(gè)時(shí)候增發(fā)對企業(yè)是有利的。”楊頡說(shuō)，更多的時(shí)候是券商幫企業(yè)找項目，推薦項目讓企業(yè)去收購。

現在，楊頡服務(wù)的醫藥企業(yè)上市的，沒(méi)上市的，大大小小幾十家。“這些企業(yè)要時(shí)時(shí)聯(lián)系經(jīng)常走訪(fǎng)，要了解企業(yè)在資本運作上的需求。行業(yè)會(huì )議也不能漏掉，到場(chǎng)的企業(yè)老總、副總要一個(gè)個(gè)換名片，充分交流，要挖掘潛在的機會(huì )，看能不能找到好項目推薦給上市公司。再不然，也可以推薦掛牌新三板。”

“但是呢，我就缺少這樣的‘火眼金睛’。”楊頡坦言，由于自身攻讀研究生的專(zhuān)業(yè)是生物技術(shù)專(zhuān)業(yè)，所從事的研究都是比較前沿的技術(shù)，而放眼國內，多數企業(yè)的技術(shù)都是“落后好幾代”。也正因為有這樣的“偏見(jiàn)”，楊頡錯失了不少項目。

“有不少我沒(méi)看上眼的企業(yè)，后來(lái)都被上市公司并購，還給了不低的估值;而一些我認為前景不錯的項目，卻往往不夠盈利條件，或者老板不能給出令并購方滿(mǎn)意的業(yè)績(jì)承諾而最終與二級市場(chǎng)無(wú)緣。”楊頡為自己的“看走眼”感到痛惜。

向記者聊起了這些情況之后，楊頡又話(huà)鋒一轉：“這也不能全怪我呀，也是行業(yè)風(fēng)氣使然，券商更看重的是項目能否給自己帶來(lái)效益，前沿的技術(shù)不敢碰，尤其醫藥行業(yè)，比如新藥研究，萬(wàn)一失敗，風(fēng)險挺大的。”

“我倒是覺(jué)得我挺合適去做VC的，做早期投資。”楊頡又說(shuō)起了某家大型創(chuàng )投機構向他伸出橄欖枝的事來(lái)，“干我們(券商)這行的，有好的項目又不能參股，做VC、PE(股權投資)就不一樣了，可以跟投。”

“這不，現在IPO不是暫停了嗎?雖說(shuō)是短暫的，但前兩年VC活得挺苦的，保不住以后還會(huì )暫停。”楊頡又猶豫要不要跳槽。不過(guò)他相信，隨著(zhù)注冊制的到來(lái)，IPO將更趨市場(chǎng)化。