距離7月份IPO暫停到現在已經(jīng)有一個(gè)多月的時(shí)間，市場(chǎng)各方參與者急切盼望IPO的開(kāi)閘，投行們更是翹首以盼，因為沒(méi)有IPO的日子真的不太好過(guò)。

有興趣的投資者不禁要問(wèn)：“IPO暫停以后，投行都干什么去了呢?是轉戰新三板?還是將重心放在并購重組業(yè)務(wù)上?”

另一方面，記者也發(fā)現，不同于以往在IPO暫停后，投行業(yè)務(wù)人員頻繁出走，此次IPO暫停，券商投行部門(mén)人員變動(dòng)并不大，大家多持有觀(guān)望態(tài)度。

投身新三板業(yè)務(wù)

截至7月2日，年內有193只股票登陸A股，藍曉科技、光力科技幸運地趕在IPO暫停之前登陸創(chuàng )業(yè)板，此后A股的新股“爆炒”階段戛然而止。

截至8月18日，已有光大證券、招商證券等5家上市券商公布今年上半年業(yè)績(jì)，其中，共計實(shí)現證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入23.05億元，同比大增123.57%。然而，IPO暫停后，7月份僅有5家券商共計承銷(xiāo)5單IPO項目，獲得承銷(xiāo)保薦費用1.32億元，環(huán)比降低93.42%，預計券商下半年的投行收入將無(wú)法重現上半年的輝煌。

然而，在沒(méi)有IPO的日子里投行也不一定就進(jìn)入“寒冬”。今年以來(lái)新三板行情非?；馃?，很多券商也將目光轉向新三板。截至8月18日，新三板掛牌數量為3255家，超過(guò)A股市場(chǎng)公司數量。

“去年這個(gè)時(shí)候，投行去新三板部門(mén)工作基本是不太可能的事情，大家都不愿意丟棄’香餑餑’，而如今新三板火爆，大家也都開(kāi)始嘗試進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。當然也有不少人是抱著(zhù)過(guò)渡時(shí)期的臨時(shí)工作而去的。畢竟新三板業(yè)務(wù)項目小、工作繁雜，收入也無(wú)法與IPO相比。”某券商投行人士表示。

但對于非投行的券商員工而言，或許類(lèi)似新三板這樣的券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)更能吸引他們。“現在做傳統業(yè)務(wù)賺不了多少錢(qián)，像我們這樣的一線(xiàn)員工，真的只能靠天吃飯，行情與工資掛鉤，三四千塊錢(qián)在北京沒(méi)法生活，想要收入多就得依靠創(chuàng )新業(yè)務(wù)。”某中型券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)表示。

與此同時(shí)，一家券商投行部門(mén)的女員工向《證券日報》記者表示：“這一年我實(shí)在是太累了，頻繁的出差，工作高度緊張，身體也大不如前，這次IPO暫停雖然有一些遺憾，但是還是決定休假一段時(shí)間，不會(huì )轉戰其他領(lǐng)域。并且為自己制定了短期計劃，比如健身、旅行，或者談一場(chǎng)戀愛(ài)，畢竟身材與家庭不可或缺。”

另一方面，由于IPO暫停事出突然，對于暫停的時(shí)間問(wèn)題也不好把握，所以裁員的券商還是很少的，不同于往年IPO暫停后的大幅裁員。業(yè)內人士則認為，在形式不明朗的情況之下，很多公司和個(gè)人還都是以觀(guān)望為主。

轉戰并購重組市場(chǎng)

此外，券商投行的另一項業(yè)務(wù)也在悄悄崛起。

8月12日，昔日退市公司*ST超日歷經(jīng)破產(chǎn)重組變身為如今的協(xié)鑫集成于深交所[微博]恢復上市，首日恢復上市漲幅高達986.1%。據Wind數據顯示，2007年-2014年間國內上市公司共發(fā)生5987起并購;而2013年-2014年的不到兩年間，共發(fā)生并購2544起，占比高達42.5%

今年以來(lái)，并購重組市場(chǎng)持續火爆，即便是在6月份的非理性下跌后，市場(chǎng)熱度也并未銳減。有業(yè)內人士向記者表示：“今年有很多擬申報IPO的公司將目光投向并購，這些業(yè)務(wù)都將轉變?yōu)橥缎胸攧?wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入。”

“雖然并購重組市場(chǎng)活躍，但收入差距與IPO的收入相差甚遠，一直被外界認為就是動(dòng)動(dòng)’嘴皮子’就能掙錢(qián)，并沒(méi)有想象中的風(fēng)光無(wú)限。”某券商人士表示。

對此，某券商投行人士分析，承銷(xiāo)在投行業(yè)務(wù)中的收入占比應該是三分之一，而并購所創(chuàng )造的收入至少應與承銷(xiāo)收入平分秋色，另外三分之一將由產(chǎn)品設計創(chuàng )造，但是，對于國內投行來(lái)說(shuō)，現階段達到這一收入格局的環(huán)境尚不成熟，其承銷(xiāo)收入占比仍超過(guò)50%。在未來(lái)上市資源和再融資需求均會(huì )提升的大趨勢中，券商的承銷(xiāo)收入仍會(huì )進(jìn)一步增加，但更大的收入成長(cháng)空間將由并購重組及資本中介業(yè)務(wù)所創(chuàng )造。