黑馬基金的投資市場(chǎng)廣闊，目前在校大學(xué)本科生、碩士生及博士生共3000-4000萬(wàn)人;以1%的申請率計，將有30-40萬(wàn)人參與其中;按每人獲得資金2萬(wàn)元計，所需資金將達到60-80億元。

9月18日，“新三板”掛牌公司九鼎投資發(fā)布公告稱(chēng)，該公司通過(guò)控股子公司昆吾九鼎斥資5000萬(wàn)元設立全資控股子公司黑馬投資。黑馬投資計劃募集并管理針對在校大學(xué)生個(gè)人的風(fēng)險投資基金，以“個(gè)人風(fēng)險投資”的方式為符合條件的在校大學(xué)生提供資金，幫助其解決學(xué)費、生活費不足的問(wèn)題。在第一年的運作中，九鼎投資將作為黑馬基金的獨家有限合伙人，投入自有資金1億元人民幣。

作為投資收益，黑馬投資將在大學(xué)生就業(yè)后一定年限內(5-15年內)，按照一定比例分享大學(xué)生的個(gè)人應稅收入。理念上，該項目借鑒了國外的按收入比例償還貸款模式(income-contingent loan, ICL)。黑馬基金將通常針對企業(yè)的股權投資方式移植到大學(xué)生個(gè)人身上，按九鼎投資合伙人吳剛的說(shuō)法，“基金將大學(xué)生當成一家100%的股份有限公司。”黑馬投資將按約定比例獲得大學(xué)生就業(yè)后一定年限中收入的一部分。由于是風(fēng)險投資性質(zhì)，因此“大學(xué)生畢業(yè)后在其收入多時(shí)多支付，收入少時(shí)少支付，無(wú)收入或者收入低于某一水平時(shí)無(wú)須支付。”

在黑馬計劃團隊中，不僅有九鼎投資的相關(guān)人士如吳剛、沈沖等，也包括銀監會(huì )團委辦公室主任宋磊。宋磊不僅參與了“黑馬計劃”，據媒體報道，其還參與有中國社會(huì )福利基金會(huì )的“授漁計劃”等公益項目。

以商業(yè)推動(dòng)公益

目前，中國學(xué)生獲得教育金融服務(wù)的主要方式是助學(xué)貸款。吳剛分析，“由于大學(xué)生(畢業(yè)后)居住分散，(貸款)回收成本很高，因此大學(xué)生借款很難。助學(xué)貸款的背后是國家的財政補貼，而財政補貼必然會(huì )對申請學(xué)生提出限制：用納稅人的錢(qián)一定有嚴格的條件。”

事實(shí)上，嚴格的限制條件“讓學(xué)生處于一個(gè)不平等的地位：讓學(xué)生感覺(jué)是在乞求國家施舍。”吳剛表示，黑馬基金向大學(xué)生提供的資金是“屬于自己的錢(qián)，沒(méi)有還款壓力。”

九鼎設立黑馬基金所提供金融產(chǎn)品的核心是“對個(gè)人進(jìn)行股權投資”。“按我的理解，每個(gè)學(xué)生都是一家股份有限公司，你本來(lái)是100%個(gè)人持股，結婚以后，你與你的愛(ài)人就是50%交叉持股，九鼎加入，將占有一個(gè)小小的比例：未來(lái)你掙錢(qián)多，就給九鼎多分配紅利，掙錢(qián)少，就少分配紅利。”吳剛用這個(gè)比喻形象地說(shuō)明了黑馬基金的性質(zhì)。

據吳剛披露的數據，黑馬基金的投資市場(chǎng)廣闊：目前在校大學(xué)本科生、碩士生及博士生共3000-4000萬(wàn)人;以1%的申請率計，將有30-40萬(wàn)人參與其中;按每人獲得資金2萬(wàn)元計，所需資金將達到60-80億元。

盡管在黑馬基金的第一年，九鼎投資預計投入自有資金1億元，但由于距60-80億元的資金要求差距較遠，因此九鼎計劃將再次“募集一支上千億的基金，專(zhuān)門(mén)投資于黑馬計劃。”在具體的操作上，吳剛表示，有如下幾種募資模式：自有資金、創(chuàng )新私募，在未來(lái)收益穩定之后，還可以利用社會(huì )公眾資金及金融機構資金加杠桿的模式。“九鼎已經(jīng)與過(guò)往的LP進(jìn)行了溝通，有LP已經(jīng)有明確意向簽約投資。第二，我們希望進(jìn)行一次基金募集的創(chuàng )新探索，如果募集成功，將有成百上千億的資金。此外，九鼎還希望將學(xué)生放到網(wǎng)上平臺進(jìn)行‘個(gè)人對個(gè)人拍賣(mài)’，有興趣的個(gè)人投資者可以接盤(pán)。”

至于什么樣的學(xué)生能夠獲得多少資金，吳剛表示，九鼎已經(jīng)完成內部估值模型的構建，“主要的因素包括學(xué)生所就讀大學(xué)、專(zhuān)業(yè)、高考成績(jì)及家庭收入情況等。”

由于純粹的公益捐助形式將較難保證有永續的資金來(lái)源，因此以商業(yè)投資代替慈善捐助將有助基金的良性運行。在相關(guān)資料中，九鼎投資披露黑馬基金核算的年化凈回報率為12%。

基于學(xué)生求學(xué)時(shí)間較長(cháng)，加之工作后還款時(shí)間較長(cháng)，黑馬基金的存續期也相對較長(cháng)：“如本科生4年求學(xué)，10年還款，相加就是14年。九鼎已經(jīng)做好了長(cháng)期的準備”，吳剛表示，“九鼎還會(huì )運用相關(guān)的金融工具來(lái)縮短運作周期，例如投資后1-2年，將資產(chǎn)進(jìn)行打包，轉讓給保險公司或P2P等接盤(pán)者，將基金做成兩段。”

用途與夢(mèng)想相關(guān)均可滿(mǎn)足

對于大學(xué)生所獲資金的使用途徑，黑馬計劃項目負責人沈沖表示，“在求學(xué)和生活方面，大學(xué)生無(wú)論是有什么樣的資金需求：日常生活支出、教育培訓、創(chuàng )業(yè)項目、留學(xué)支出等等，一切與大學(xué)生成長(cháng)與夢(mèng)想相關(guān)的用途都可以滿(mǎn)足。”做出這樣的表態(tài)，一方面是九鼎投資幾位掌舵者的情懷所致，另一方面是由于融資者較多，金額較小，監管成本較高所致。吳剛表示，“黑馬會(huì )做原則上的引導，但不做強行監管。”

為避免投資風(fēng)險過(guò)大，黑馬投資要求融資人在畢業(yè)就業(yè)后，按約定時(shí)間和頻次將個(gè)人就業(yè)及生活信息進(jìn)行反饋披露，具體包括職業(yè)、升遷、婚姻等。若違背披露條件，有可能導致黑馬計劃提前終止，融資人需要“提前贖回個(gè)人股份”并支付違約金。

除了提供資金外，九鼎投資還希望通過(guò)自身資源，如被投企業(yè)、出資人及第三方資源，搭建網(wǎng)絡(luò )互動(dòng)社區，為所投資的大學(xué)生配備成長(cháng)導師，幫助其在職業(yè)規劃、就業(yè)實(shí)踐及社會(huì )活動(dòng)方面進(jìn)行提升。吳剛表示，“九鼎希望掙到的錢(qián)，是大學(xué)生加入黑馬計劃之后所獲得的‘增值’部分。”沈沖表示，希望大學(xué)生“在成長(cháng)最快的時(shí)間里不要用‘賣(mài)苦力’的方式掙錢(qián)”，而應該在資金充裕的條件下快速提升。

相關(guān)資料顯示，黑馬投資已經(jīng)與多家高校初步達成合作意向，宣講路演隨即將在全國30多所高校展開(kāi)。沈沖表示，黑馬計劃網(wǎng)站(91heima.com)即將上線(xiàn)并開(kāi)放注冊申請，整個(gè)資金申請、審核、協(xié)議達成的過(guò)程都將通過(guò)網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行。

讓天下學(xué)生不缺錢(qián)

“我們一直有個(gè)夢(mèng)想，讓天下的學(xué)生都不缺錢(qián)。”吳剛系九鼎投資董事長(cháng)，這位出生在四川貧困地區巴中市的投資者回憶自己的學(xué)生時(shí)代：“我讀書(shū)時(shí)，家庭比較困難。因此我一直在想，有沒(méi)有一種辦法，讓學(xué)生在讀書(shū)時(shí)沒(méi)有那么窮，學(xué)費、生活費有基本的來(lái)源。”

據媒體報道，在黃曉捷和吳剛創(chuàng )立九鼎投資之前，兩人分別是“央行和證監會(huì )系統最年輕的處長(cháng)。”兩人之所以離開(kāi)監管系統，很大程度上是“一場(chǎng)以金錢(qián)為出發(fā)點(diǎn)的追逐。”黃曉捷對媒體說(shuō)，“我們當時(shí)很窮，一年工資也就掙五六萬(wàn)，另外七七八八賺點(diǎn)小錢(qián)，就想掙錢(qián)改善生活。”

“有這個(gè)想法已經(jīng)是十年了，現在條件成熟了，我們愿意開(kāi)始做這個(gè)事情。”吳剛所說(shuō)的條件成熟，是“九鼎投資在新三板掛牌，管理資金已經(jīng)達到了100億元。九鼎有財力來(lái)做這個(gè)事情。”

在黑馬計劃發(fā)布現場(chǎng)，吳剛說(shuō)，“針對中國大學(xué)生的申請，我們希望來(lái)者不拒：只有申請，通過(guò)我們的估值模型進(jìn)行評估后，就能給他錢(qián)。”吳剛的想法能否真正實(shí)現，待黑馬基金第一年的運作之后即可知曉。

除了把這件事情當做生意來(lái)做，吳剛也希望黑馬基金能夠有足夠大的社會(huì )意義。“首先，大學(xué)生從此以后，不再向父母要錢(qián)，培養獨立自主的精神。第二，培養大學(xué)生的誠信意識：拿到投資后，需要按時(shí)足額履行義務(wù)。第三，由于黑馬基金將學(xué)生視為股份有限公司，因此學(xué)生須要適用‘上市公司’規則：定期披露基本情況，對收入進(jìn)行認證——資本市場(chǎng)的基本理念，在黑馬基金所投資的學(xué)生心中扎下根來(lái)。”

目標系人才交易平臺

對于未來(lái)，吳剛希望“九鼎的商業(yè)模式可以被各類(lèi)金融機構所復制，真正解決大學(xué)生缺錢(qián)的問(wèn)題。”

對于更遠期的設想，吳剛則希望將針對大學(xué)生的“個(gè)人股權投資”逐步擴展至步入社會(huì )的職場(chǎng)人士，將黑馬基金的溝通平臺黑馬網(wǎng)打造為“個(gè)人股票交易平臺。”簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，從“個(gè)人對個(gè)人”的募資方式開(kāi)始起步，融資者通過(guò)出讓未來(lái)一定年限中個(gè)人收入的分紅權，獲得黑馬基金或者其他投資者的競價(jià)投資。在這個(gè)交易系統中，“個(gè)人股票”不僅有投資者報價(jià)，還可以交易，真正實(shí)現“個(gè)人股票”的流通與升值。

據新華社瞭望智庫研究總監史晨表示，目前還有一家企業(yè)巨頭正在啟動(dòng)與黑馬基金類(lèi)似項目，將有可能成為黑馬基金的強大競爭對手。