美國最大的P2P貸款平臺Lending Club，日前正式向美國證券交易委員會(huì )提交上市申請文件，計劃以50億美元的估值融資5億美元。

近年來(lái)，中國正在進(jìn)一步加強對行業(yè)和市場(chǎng)的監管，使得國內P2P平臺良莠不齊、風(fēng)險多發(fā)的現狀逐步得到規范。在業(yè)內看來(lái)，上述消息或將給中國P2P行業(yè)帶來(lái)極大的正能量，預計未來(lái)國內優(yōu)質(zhì)的P2P平臺的估值也會(huì )進(jìn)一步上升。隨著(zhù)監管收緊和行業(yè)洗牌的加速，國內P2P的未來(lái)之路走向何方?也引發(fā)業(yè)內深入思考。

行業(yè)

監管明確是上市必要條件

根據彭博數據顯示，Lending Club市值已趕超97%的美國上市銀行。按50億美元的估值計算，Lending Club估值較去年11月已經(jīng)翻了一倍。

如果進(jìn)展順利，Lending Club將躋入美國互聯(lián)網(wǎng)史上十大IPO之列，與Groupon、Orbitz等公司齊名。

據悉，Lending Club此次的IPO承銷(xiāo)人為高盛集團、摩根士丹利、花旗、富國銀行集團等。此外，富國銀行旗下的風(fēng)投部門(mén)正是Lending Club的最大投資人。根據彭博數據顯示，Lending Club市值已趕超97%的美國上市銀行。

有專(zhuān)家認為，相較于中國而言，美國政策很早就明確了對P2P的監管，企業(yè)較早有明確的方向。早在2008年美國監管部門(mén)就明確要求P2P企業(yè)必須到SEC進(jìn)行登記，同時(shí)必須定期向監管部門(mén)提供交易信息并不斷更新收益權憑證信息。

接受南方日報記者采訪(fǎng)時(shí)，點(diǎn)融網(wǎng)創(chuàng )始人郭宇航認為，目前國內整個(gè)商業(yè)模式尚未得到監管的確認，監管的認可是滿(mǎn)足上市合規性的必要條件，從這點(diǎn)看國內P2P平臺離上市還有一段距離。

廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)陳寶國也表示，美國Lending Club上市，對于中國P2P行業(yè)有很大的鼓舞作用。因此，中國P2P更多的強調線(xiàn)下的現場(chǎng)評估，要求團隊要有豐富的傳統金融服務(wù)經(jīng)驗，也要有互聯(lián)網(wǎng)思維。

“金融重點(diǎn)在風(fēng)控。團隊要把風(fēng)控模型建好了，再去擴大發(fā)展。P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展，是一場(chǎng)馬拉松。我個(gè)人認為，至少要3-5年，才能走出如今混亂的局面。”陳寶國表示。

國內

資本集中提升市場(chǎng)門(mén)檻

隨著(zhù)監管收緊和行業(yè)洗牌的加速，P2P的未來(lái)之路走向何方?

其實(shí)，國內不少P2P平臺都在緊鑼密鼓地做一些資本安排，憋足勁向前走。其中，由Lending Club聯(lián)合創(chuàng )始人蘇海德(Soul Htite)與資深金融法律師郭宇航成立的點(diǎn)融網(wǎng)去年12月融得首輪北極光創(chuàng )投千萬(wàn)美元投資，目前已經(jīng)進(jìn)入了B輪融資，預計9-10月份會(huì )有正式消息。此外，目前國內也有不少P2P公司無(wú)論從規模還是利潤率都已經(jīng)達到了上市公司的標準，但正如郭宇航所說(shuō)，目前仍不具備條件和時(shí)機。

毋庸置疑，Lending Club正式上市且估值高達50億美元，給整個(gè)P2P行業(yè)打了一支強心針，宣告P2P的江湖地位確立。郭宇航表示，過(guò)去無(wú)論風(fēng)投還是監管，投資人對P2P模式都有較大的質(zhì)疑，但如今可以很明確P2P模式存在的意義，剩下的就只是誰(shuí)可以在江湖中立足了。

郭宇航透露，今年以來(lái)，國內外非常多的風(fēng)投對行業(yè)內排名靠前的P2P平臺頻頻拋出繡球，而且估值也水漲船高。“我們在業(yè)內也感到很詫異，目前風(fēng)投給出的對P2P的估值比去年高了很多，預期未來(lái)還會(huì )成倍的增長(cháng)。”不過(guò)，郭宇航透露，雖國內P2P平臺有上千家，但得到風(fēng)險投資基金青睞的就只有幾家。

其預計，一旦監管政策落地，各路資本會(huì )加大力度對優(yōu)質(zhì)P2P平臺進(jìn)行瘋搶?zhuān)?ldquo;不管是美元風(fēng)投、國有資本，還是民營(yíng)資本，一旦監管落地，優(yōu)質(zhì)且排名靠前的平臺會(huì )迎來(lái)各類(lèi)資本的蜂擁而入，甚至不排除會(huì )出現一定的估值泡沫。”

然而，在監管法規正式出臺之前，資本集中度的提高也將對行業(yè)的規范帶來(lái)一定好處。“一方面，風(fēng)投會(huì )選擇好的平臺規避風(fēng)險，另一方面，風(fēng)險投資也會(huì )給初期的創(chuàng )業(yè)公司帶來(lái)更多規范經(jīng)營(yíng)改善。隨著(zhù)資本進(jìn)入，P2P行業(yè)門(mén)檻會(huì )慢慢抬高，在監管門(mén)檻出來(lái)之前，會(huì )自發(fā)形成一定的資本門(mén)檻。”郭宇航表示，目前整個(gè)行業(yè)都在翹首以盼正式監管政策出臺。

但其透露從目前與監管層溝通情況看，預計政策靴子不會(huì )很快落下，尤其是短期內不會(huì )推出“牌照”管理，而更傾于使用畫(huà)底線(xiàn)的模式進(jìn)行監管。預期未來(lái)，市場(chǎng)機制形成仍需要一定時(shí)間的，各家平臺也會(huì )在底線(xiàn)之上尋求各種創(chuàng )新模式，行業(yè)仍將保持大浪淘沙、日新月異的狀態(tài)，期間具備一定公信力的平臺會(huì )脫穎而出。

縱深

P2P處優(yōu)勝劣汰快速發(fā)展期

倒閉平臺占比超一成

近日，在線(xiàn)金融搜索平臺“融360”發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)理財市場(chǎng)的半年度報告顯示，截至2014年7月，總共有136家網(wǎng)貸平臺倒逼或跑路，占到網(wǎng)貸平臺總量(1200家)的11.3%。出事的平臺大部分運營(yíng)時(shí)間不超過(guò)6個(gè)月，甚至還有成立半天就跑路的。

對此，融360理財分析師張懿望分析表示，P2P目前正處于優(yōu)勝劣汰、競爭激烈的快速發(fā)展期，可以預期優(yōu)勝劣汰的趨勢會(huì )持續。廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)陳寶國也表示，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，30%左右都算正常。

市場(chǎng)機制大浪淘沙，適者生存，最后存活下來(lái)的都是比較值得信賴(lài)的。張懿望認為這也給監管者和投資者提了個(gè)醒，一方面監管政策要快速跟上，保證行業(yè)健康有序發(fā)展，為投資者維權提供幫助。

張懿望認為，未來(lái)兩到三年內P2P網(wǎng)貸行業(yè)面臨一輪大洗牌之后，會(huì )成長(cháng)起來(lái)一批行業(yè)龍頭。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的野蠻生長(cháng)，國內網(wǎng)貸行業(yè)的參與機構日益增多，在日趨白熱化的市場(chǎng)競爭中，必定會(huì )有更多的平臺倒閉。

此外，張懿望認為P2P平臺未來(lái)會(huì )向中小城市擴散，并與本土小額借貸公司相結合。過(guò)去幾年P(guān)2P平臺的地域分布主要集中在北京、上海、深圳等一線(xiàn)城市。隨著(zhù)一線(xiàn)大城市競爭的加劇，一些平臺紛紛開(kāi)始向二三線(xiàn)城市轉移。