目前市值為105.76億美元。在唯品會(huì )股價(jià)一路飆漲期間，不只一家渾水機構試圖做空，均以失敗告終。

這是一個(gè)神奇的網(wǎng)站。它不是58，是唯品會(huì )。

正是這個(gè)網(wǎng)站，在國內電商市場(chǎng)，成為“閃購”的開(kāi)荒者，殺出一條血路，引來(lái)眾電商巨頭爭相模仿。

在沈亞將唯品會(huì )的業(yè)務(wù)從奢侈品轉向二三線(xiàn)品牌閃購之后，一切順風(fēng)順水。2012年第四季度以來(lái)至今，唯品會(huì )一直保持著(zhù)盈利并高速增長(cháng)。而赴美上市無(wú)疑為一路低調賺錢(qián)的唯品會(huì )做了一次完美的免費宣傳。上市兩年半，市值翻近33倍。而在唯品會(huì )股價(jià)一路飆漲期間，不只一家機構試圖做空，均以失敗告終。

成立近6年，這當然是傲人的成績(jì)。唯品會(huì )成功的商業(yè)模式背后，是買(mǎi)手、是雜牌、是輕物流倉儲……但追兵兇猛，電商市場(chǎng)從來(lái)變幻莫測。

作為掌舵者，沈亞正在為唯品會(huì )鋪就未來(lái)之路。無(wú)論是收購化妝品電商樂(lè )蜂網(wǎng)，還是一個(gè)個(gè)金融牌照的審批，都證明在這場(chǎng)角逐之中，沈亞選擇掌握主動(dòng)。

3個(gè)金融牌照到手

7月初，唯品會(huì )通過(guò)廣東省金融辦的審批，拿到了小貸公司牌照。目前為止，唯品會(huì )已經(jīng)拿到了保理牌照與上海、廣東兩地的小貸牌照。

早在去年，唯品會(huì )就在暗暗布局金融業(yè)務(wù)，除了公司設立金融事業(yè)部外，還設立了保理子公司以及上海、廣東兩地的小貸公司。

“上市之后近兩年，唯品會(huì )每天手里面都握著(zhù)大量的現金不知道怎么花。所以一直想在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有所突破。”一熟悉唯品會(huì )的人士對理財周報（新浪微博@理財周報，微信公眾號money-week）記者說(shuō)。

據悉，唯品會(huì )在去年年底拿到保理牌照成立保理公司，為平臺上百余家供應商提供基于應收賬款方面的融資，累計投放額度超過(guò)3億元。

而今年5月唯品會(huì )發(fā)布財報時(shí)，其CFO楊東皓表示，唯品會(huì )剛拿到上海的小貸牌照，成立小額貸款公司獲得了上海當地金融部門(mén)的批準，預計一兩個(gè)月后就能正式成立。據了解，唯品會(huì )計劃在上海嘉定區成立的小貸公司，注冊資本為2億元，為此成立了大約8人的金融團隊。

兩個(gè)月后，唯品會(huì )再次獲得廣東地區的小貸牌照。據悉，當地相關(guān)部門(mén)考慮到電商小貸的特點(diǎn)，批準唯品會(huì )的小額貸款公司為唯品會(huì )獨資，打破了小額貸款公司單一最大股東持股不得超過(guò)30%的規定。

唯品會(huì )小額貸款公司總經(jīng)理倪慧平則對外宣布，唯品會(huì )預計7月中旬就可正式開(kāi)始經(jīng)營(yíng)小貸業(yè)務(wù)。

據了解，唯品會(huì )小額貸款的設計構想主要是依托母公司唯品會(huì )的電商平臺，對供應鏈條上的供應商和會(huì )員客戶(hù)這兩個(gè)群體分別提供融資服務(wù)，有100萬(wàn)元以?xún)鹊钠栈菪☆~和300萬(wàn)-500萬(wàn)元左右的抵押貸款兩個(gè)設計方向。前者高頻隨借隨還，包括合同在內，完全通過(guò)線(xiàn)上完成；后者則是針對優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，例如庫存抵押，與銀行操作方式基本無(wú)異。此外，小貸的供應商貸款利率設定在7%-8%，緊盯銀行同類(lèi)型產(chǎn)品甚至比銀行更低。

對此，倪慧平曾表示，唯品會(huì )小額貸款公司初期不考慮賺錢(qián)，目的是拉動(dòng)主平臺的銷(xiāo)售規模，銷(xiāo)售規模擴大相對做小額貸款的收益率會(huì )更高。

另外，有消息稱(chēng)，唯品會(huì )正申請類(lèi)似于支付寶的第三方支付平臺，希望通過(guò)對個(gè)人的消費信用進(jìn)行評級，來(lái)發(fā)放消費類(lèi)貸款，譬如分期付款買(mǎi)車(chē)、買(mǎi)奢侈品等。

雜牌創(chuàng )造驚喜

做金融業(yè)務(wù)，唯品會(huì )算是有足夠的資本。中國電商“十電九虧”，唯品會(huì )卻是殺出血路的那一家。

就在唯品會(huì )在美國紐交所成功上市的2012年，第四季度，其實(shí)現了首次盈利。一直到今年第一季度，唯品會(huì )凈利潤2660萬(wàn)美元，連續6個(gè)季度實(shí)現盈利并保持著(zhù)高增長(cháng)。

資本市場(chǎng)上，唯品會(huì )被稱(chēng)為“妖股”。2014年7月10日，唯品會(huì )收盤(pán)價(jià)為187.16美元，相對上市首日的漲幅高達3302.91%，目前市值為105.76億美元。在唯品會(huì )股價(jià)一路飆漲期間，不止一家渾水機構試圖做空，均以失敗告終。

業(yè)績(jì)與股價(jià)雙堅挺，唯品會(huì )是一家不斷創(chuàng )造驚喜的公司。

唯品會(huì )的口號是“一家專(zhuān)門(mén)做特賣(mài)的網(wǎng)站”。而其早前的定位其實(shí)是做奢侈品，發(fā)展并不順，之后立即轉變戰略以閃購的方式做二三線(xiàn)品牌的尾貨，受眾主要為二三四線(xiàn)城市25歲-35歲的白領(lǐng)消費者。

閃購，也就是限時(shí)特賣(mài)。唯品會(huì )定期定時(shí)推出約100個(gè)品牌商品，以原價(jià)1-5 折的價(jià)格供限時(shí)限量搶購。

唯品會(huì )以服裝為主，此外還囊括了美妝、皮具、家居、小家電、母嬰等多種商品。據公開(kāi)數據顯示，目前與唯品會(huì )合作的品牌有近8000個(gè)，其中有超過(guò)1100個(gè)品牌的獨家銷(xiāo)售權。唯品會(huì )內部人士表示，目前銷(xiāo)量最大的是中檔產(chǎn)品。

廣州某服裝廠(chǎng)商負責人告訴記者，“其實(shí)要與唯品會(huì )合作挺容易的。你只要有個(gè)廠(chǎng)子，有自己的品牌就可以找網(wǎng)絡(luò )代理商，或是自己跟他們談了。你看唯品會(huì )那么多品牌，除了少部分是真正的牌子之外，其他哪個(gè)品牌你平時(shí)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)？有在線(xiàn)下見(jiàn)到過(guò)？大部分都是雜牌而已。”

這也就是唯品會(huì )的受眾定位在二三四線(xiàn)城市的原因。該服裝廠(chǎng)商負責人表示，三四線(xiàn)城市的用戶(hù)對品牌認識較少，也不是那么講究。所以相反唯品會(huì )一線(xiàn)城市的用戶(hù)就相對少得多。

“不過(guò)”，該服裝廠(chǎng)商負責人說(shuō)，“不少雜牌捧著(zhù)淘寶，唯品會(huì )這些線(xiàn)上平臺做，還真做起了名氣。”

上述唯品會(huì )內部人士表示，“目前唯品會(huì )消費者投訴多為商品不是正品，但是唯品會(huì )對進(jìn)入的商品審查都較嚴格，會(huì )讓供貨商提供品牌授權文件。這樣一方面相對保證商品是正品，另一方面也可以撇清責任。”

至于獨家銷(xiāo)售權，某電商行業(yè)資深人士認為，唯品會(huì )獨家銷(xiāo)售品牌多半不是一線(xiàn)品牌，“知名品牌一般都是多個(gè)平臺分銷(xiāo)，唯品會(huì )只是其中一個(gè)渠道，誰(shuí)都不會(huì )把雞蛋都放一個(gè)籃子里。”

最初做特賣(mài)時(shí)，由于用戶(hù)少、訂單小，唯品會(huì )多是與品牌代理商接觸，賣(mài)不完的貨不能退且采購成本較高。之后隨著(zhù)用戶(hù)、訂單和合作品牌數量的增長(cháng)，唯品會(huì )逐漸掌握議價(jià)能力，越來(lái)越強勢，在進(jìn)貨價(jià)格壓低的同時(shí)，剩余庫存也可退還給品牌廠(chǎng)商，甩掉了庫存積壓的風(fēng)險，同時(shí)也完善了用戶(hù)購買(mǎi)體驗。

大部分唯品會(huì )的用戶(hù)都有同樣的感覺(jué)，在唯品會(huì )退貨相對其他平臺要容易得多，且退貨郵費由唯品會(huì )承擔。前述唯品會(huì )內部人士告訴記者，正因為此，再加上唯品會(huì )是限量搶購，可以換的商品較少，所以退貨率相對其他電商要高，在20%左右。

所謂買(mǎi)手

今年年初，唯品會(huì )以千萬(wàn)級投入拿下《我是歌手》第二季網(wǎng)絡(luò )獨家冠名權，并同時(shí)聯(lián)手因《爸爸去哪兒》人氣飆升的男模張亮，推出“我是買(mǎi)手”的一系列推廣活動(dòng)。

在此之前，“買(mǎi)手”一詞就在唯品會(huì )的商業(yè)模式中一再被提及。

據悉，唯品會(huì )有300多名買(mǎi)手，也有另一種說(shuō)法是其買(mǎi)手有800多名，分為女裝、男裝、鞋箱包等多個(gè)團隊。各團隊首先搜羅品牌，根據性?xún)r(jià)比、群體消費特征等初步框定商品品牌，然后進(jìn)行市場(chǎng)知名度、使用評價(jià)等多方面調研，買(mǎi)手會(huì )對不同商品、不同品牌進(jìn)行比較，并調查了解消費者喜好，最后挑選出合適的商品。

在商品上架前，買(mǎi)手會(huì )對產(chǎn)品的數量、區域分布、價(jià)格作出一定指導。下架后，買(mǎi)手也會(huì )將相關(guān)銷(xiāo)售數據反饋給供應商。與唯品會(huì )合作的品牌，買(mǎi)手都會(huì )與其保持溝通，根據自己掌握的情況為品牌廠(chǎng)商提供專(zhuān)業(yè)銷(xiāo)售建議或是定制產(chǎn)品。

買(mǎi)手是唯品會(huì )包裝的一大亮點(diǎn)。而上述電商行業(yè)資深人士表示，唯品會(huì )所謂的“買(mǎi)手”其實(shí)就是它的采購人員。

據悉，這些采購團隊，在唯品會(huì )內部所屬“商務(wù)部”。

上述內部人士表示，唯品會(huì )商務(wù)部按商品品類(lèi)分成八個(gè)部門(mén)，相互之間有一定的競爭關(guān)系。各個(gè)商務(wù)部自己負責自己的客戶(hù)，并且和客戶(hù)談條件都可以各商務(wù)部自己進(jìn)行。但是唯品會(huì )主頁(yè)上放什么商品，誰(shuí)放在前誰(shuí)在后，又有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的部門(mén)在策劃。

而唯品會(huì )另一內部員工告訴記者，“各自都挺在意自己負責的產(chǎn)品放在哪個(gè)位置。當然，如果你跟策劃的人關(guān)系比較好的話(huà)是有好處的。”

而前述唯品會(huì )內部人士也告訴理財周報（新浪微博@理財周報，微信公眾號money-week）記者，唯品會(huì )真正用到的買(mǎi)手，一般是買(mǎi)外國產(chǎn)品的時(shí)候。“真正的買(mǎi)手基本上都是公司制的，這些買(mǎi)手買(mǎi)好后自行報關(guān)入倉，買(mǎi)的商品一般都是很貴、撐門(mén)面的商品。”

其還透露，為唯品會(huì )提供“買(mǎi)手”服務(wù)的公司有幾十家，包括一些國際買(mǎi)手。

倉儲物流輕轉重

電商產(chǎn)業(yè)鏈條中另一大環(huán)節就是倉儲和物流。

唯品會(huì )的所有待售商品不由供應商自己發(fā)貨，都是先進(jìn)入唯品會(huì )倉庫，唯品會(huì )統一發(fā)貨。目前，唯品會(huì )的倉儲中心主要靠租賃。據悉，唯品會(huì )在華南、華北、華東和西南地區有4個(gè)倉儲中心。截至2013年底，4個(gè)倉儲中心的面積超過(guò)30萬(wàn)平方米。

由于唯品會(huì )的“閃購”模式，它的倉儲均是快進(jìn)快出管理方式，不能售完的產(chǎn)品也會(huì )迅速退還給廠(chǎng)商。

配送上，唯品會(huì )均是與第三方物流公司合作。從倉儲中心到各城市之間的運輸，同一區域唯品會(huì )打包交由一家物流公司配送至中心城市。然后，唯品會(huì )和當地兩個(gè)以上快遞公司簽約，由這些快遞公司二次配送至消費者手上。

幾大電商平臺相比，唯品會(huì )與天貓一樣，快遞交由第三方負責。

當當的物流由中國郵政經(jīng)營(yíng)，在19個(gè)城市有當日送達服務(wù)，158個(gè)城市次日送達，在766個(gè)城鎮有退貨、換貨服務(wù)。

京東則是有自己的物流，一半以上都能在下單當日或次日送達，截至2013年底，在31個(gè)城市可以當日送達，206個(gè)城市次日送達。

所以，唯品會(huì )與天貓的物流體驗遜于京東和當當。據廣州一名多次在唯品會(huì )購物的用戶(hù)表示，“唯品會(huì )的快遞一般要兩三天，也有第二天就收到貨的情況，但比較少。”

為了保證物流品質(zhì)，唯品會(huì )在2014年物流招商會(huì )上宣布將全國物流商快遞運價(jià)平均每單從6元提升至6.5元。

之后，唯品會(huì )高級副總裁唐倚智更高調宣布，“明年6月份唯品會(huì )將會(huì )完成物流自建體系，到時(shí)候90%的訂單將會(huì )由唯品會(huì )自己配送。”

重線(xiàn)下及挑戰者

自建物流后，本身就重視線(xiàn)下的唯品會(huì )，又往重資產(chǎn)方向跨出了一大步。

與其他電商不同，一向以來(lái)，唯品會(huì )都將主要精力放在線(xiàn)下。無(wú)論是占重比的物流，是300人的買(mǎi)手團隊，還是其綁定的上千家品牌。而相較于這些線(xiàn)下內容，唯品會(huì )的網(wǎng)站則顯得過(guò)于簡(jiǎn)陋。甚至有人認為，唯品會(huì )是披著(zhù)電商的殼做傳統行業(yè)。

據唯品會(huì )的營(yíng)運數據顯示，2013年唯品會(huì )第4季度運營(yíng)費用為1.3億美元，比2012年第四季度的6412萬(wàn)美元增長(cháng)108.6%。該季度物流費用在營(yíng)收中的占比為11.2%、營(yíng)銷(xiāo)費用占4.4%、行政管理費用占2.2%、技術(shù)與內容費用占2.7%。

通過(guò)這份各項費用數據可以看出，唯品會(huì )對線(xiàn)上的技術(shù)與內容投入較小，并不十分看重。

在唯品會(huì )的官網(wǎng)上，大類(lèi)僅為特賣(mài)會(huì )、愛(ài)麗奢和唯品團三個(gè)部分，而其主營(yíng)的特賣(mài)會(huì )頁(yè)面上，也只有首頁(yè)、美妝特賣(mài)、親子特賣(mài)、居家特賣(mài)和明天上線(xiàn)五個(gè)欄目。用戶(hù)登陸除了看到商品介紹外，僅能查詢(xún)到購物車(chē)、訂單，以及簡(jiǎn)單的品牌收藏。對比淘寶、京東、當當、亞馬遜等電商的各種互動(dòng)及社交功能，唯品會(huì )的網(wǎng)站建設可謂單薄。

雖然目前依然坐鎮限時(shí)特賣(mài)的第一把交椅，且業(yè)務(wù)漲勢喜人，但唯品會(huì )還遠遠不能笑傲江湖。因為面對限時(shí)特賣(mài)這塊肥肉，電商巨頭們已在瘋狂追趕。

2013年，電商們都在集中發(fā)力，天貓在“品牌特賣(mài)”的基礎上推出了全新的“品牌特賣(mài)平臺”；1號店的“名品特賣(mài)”改為“1號閃購”；當當網(wǎng)上線(xiàn)“尾品匯”；京東則推出“京東閃團”和“京東閃購”。

而電商巨頭們無(wú)疑擁有更完善的平臺優(yōu)勢。對此，唯品會(huì )選擇了擴充品牌數和品類(lèi)，以服飾為主，將品類(lèi)擴張到箱包、鞋類(lèi)、美妝、飾品、家居、母嬰、旅行等領(lǐng)域。其中對化妝品的擴張通過(guò)并購樂(lè )蜂網(wǎng)實(shí)現，可謂是唯品會(huì )下一個(gè)品類(lèi)布局的重點(diǎn)。

但是，唯品會(huì )一位化妝品代理商告訴記者，“尾貨一般是非標品，而化妝品是標品，不存在尾貨。對平臺而言，生產(chǎn)超過(guò)十個(gè)月的貨他們就不要了。”作為唯品會(huì )的第一批化妝品代理商，其表示，“唯品會(huì )做化妝品更多的是為了占地盤(pán)，它的主力依舊在服裝這塊。”

深耕服裝業(yè)的沈亞做服裝特賣(mài)頗有一套，買(mǎi)手團隊和專(zhuān)業(yè)定制是其法器。但這一法器卻很難適用于標品的化妝品行業(yè)。

而缺少互聯(lián)網(wǎng)基因的唯品會(huì )要如何才能在四面圍堵中殺出一條血路，繼續把持龍頭寶座，還得下深功夫。