在趨勢驅動(dòng)的風(fēng)投領(lǐng)域，人們對于電子商務(wù)領(lǐng)域的態(tài)度變化簡(jiǎn)直是太快了。前一分鐘，VC們還認為傳統零售業(yè)已經(jīng)完蛋，電子商務(wù)才是王道;而下一分鐘，他們又會(huì )覺(jué)得電子商務(wù)相關(guān)的概念已經(jīng)被炒爛了，比如閃購、訂制等等，已經(jīng)沒(méi)有空間給新來(lái)的企業(yè)增長(cháng)。而在創(chuàng )業(yè)者這方面，原先那些只專(zhuān)注在線(xiàn)發(fā)展的品牌，例如Warby Parker、Bonobos、JustFab，現在也幾經(jīng)反其道而行之，開(kāi)設了實(shí)體店。

面對這樣的局面，人們都疑惑了，到底哪一面才是真的?電子商務(wù)在VC那里還有沒(méi)有地位，他們還有沒(méi)有投資的興趣呢?現在的創(chuàng )業(yè)者，還有沒(méi)有機會(huì )創(chuàng )建一家成功的在線(xiàn)企業(yè)?這些都是人們在困惑的問(wèn)題。

對于后面那個(gè)問(wèn)題來(lái)說(shuō)，其實(shí)創(chuàng )業(yè)的機會(huì )永遠都有，所以創(chuàng )建一家成功的電商企業(yè)，超越亞馬遜也不是不可能的事情。比如，剛剛在2013年11月成功IPO上市的母嬰閃購電商Zulily，這家公司只有4年的歷史，上市時(shí)的股票發(fā)行價(jià)格是22美元，結果第一個(gè)交易日結束，股價(jià)上升到了37.30美元，漲幅為71%，他們的市值也達到了47億美元。從上市之日開(kāi)始的3個(gè)月內，股價(jià)最高的時(shí)候達到了72美元，近日的價(jià)格為61美元每股，也意味著(zhù)市值達到了77億美元。即使是問(wèn)題重重的團購網(wǎng)站Groupon也還有將近57億美元的市值。

而在未上市的企業(yè)當中，有很多已經(jīng)能夠產(chǎn)生可觀(guān)的交易額，并且在各自的領(lǐng)域保持發(fā)展，比如Wayfair、One Kings Lane、JustFab、Warby Parker、Bonobos、Honest Company等等。即使是Gilt這樣的碰到了電商2.0瓶頸的企業(yè)，也還是能有所發(fā)展，并為其長(cháng)期的IPO上市做準備。這些只是有限的幾個(gè)例子，在電子商務(wù)領(lǐng)域還活躍著(zhù)很多其他企業(yè)。

但是問(wèn)題依然存在，那就是，在現在的情況下，VC對于電子商務(wù)的喜好程度到底如何?或者說(shuō)這種喜好具體是什么呢?

根據風(fēng)投研究機構CB Insights(簡(jiǎn)稱(chēng)CBI)的分析稱(chēng)，VC對于電子商務(wù)領(lǐng)域還是足夠關(guān)注的。根據CBI的報告，2013年上市或者被收購的450家科技創(chuàng )業(yè)企業(yè)中，電子商務(wù)類(lèi)企業(yè)占據了16%的份額，是所有類(lèi)型中最多的。但是同樣是這份報告，我們還可以看出，在所有類(lèi)型的公司中，只有1.04%的企業(yè)以超過(guò)10億美元的價(jià)格完成交易，而超過(guò)66%的企業(yè)根本就沒(méi)有獲得過(guò)投資機構的融資，所以對投資人的影響也就可以明白了。也就是說(shuō)雖然有像Zulily這樣的成功上岸企業(yè)，但是更多的是那些沒(méi)有被關(guān)注到的。

然而，在機構投資者和華業(yè)街的投資者當中，應該還是有某種特定的投資喜好的。所以關(guān)鍵的問(wèn)題是如何區分好壞，從大量的企業(yè)中找到那個(gè)能帶來(lái)巨大回報的那個(gè)。

對于這個(gè)問(wèn)題，Upfront Ventures的合伙人Greg Bettinelli分享了他個(gè)人的五個(gè)標準，用來(lái)區分電子商務(wù)企業(yè)高低的5個(gè)標準：

1、一支靠譜的創(chuàng )業(yè)團隊；2、早期的瘋狂增長(cháng)；3、運營(yíng)出色；4、市場(chǎng)空白大；5、處在一個(gè)變化著(zhù)的行業(yè)。

沒(méi)有哪家公司能夠在所有的方面都做到很好，但是做到的越多，獲得成功的機會(huì )就越大。既然有了這些標準，那為什么最近一段時(shí)間VC們對于電子商務(wù)領(lǐng)域的興趣并不很高呢?

原因很簡(jiǎn)單，電子商務(wù)企業(yè)做起來(lái)很難的。要想在這個(gè)領(lǐng)域出頭，就要有很好的運營(yíng)能力，但是實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，對于很多創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)運營(yíng)能力的確是最為缺乏的素質(zhì)了。所以VC們沒(méi)有看到創(chuàng )業(yè)者們的能力，自然就會(huì )選擇觀(guān)望了。

2009年的時(shí)候，亞馬遜以12億美元的價(jià)格收購了Zappos，直到5年后的今天才出現了第二個(gè)10億美元以上價(jià)格上岸的。而當時(shí)卻有很多的創(chuàng )業(yè)公司獲得了大量的風(fēng)險投資，現在看來(lái)都是不明智的選擇。所以在這種情況下，VC們對于電子商務(wù)的冷淡也就不難理解了。

但是盡管如此，電子商務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)和投資機會(huì )仍然很多。并不只是因為上面的那份報告中所說(shuō)的，有很多電商企業(yè)上市或并購，更多的是因為，在線(xiàn)消費市場(chǎng)的持續發(fā)展。根據研究機構Forrester的報告稱(chēng)，2013年全球的在線(xiàn)消費總額達到了2620億美元，比2012年上漲了13.4%，并且預計這種漲勢還要持續到2017年，年增幅在10%左右，到那時(shí)總量將達到3700億美元。

總之VC的投資興趣總是跟著(zhù)風(fēng)向在變化，而在電子商務(wù)領(lǐng)域這種變化則尤為明顯。

（via pandodaily 譯/快鯉魚(yú)）