在線(xiàn)教育正在資本市場(chǎng)持續升溫。

2013年至今，陸續迸發(fā)了幾件行業(yè)標志性事件：百度和阿里巴巴分別推出百度教育和淘寶同學(xué)，騰訊推出QQ教育和騰訊大學(xué)；網(wǎng)易、新浪、360、金山等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)亦推出自己的在線(xiàn)教育產(chǎn)品。

在自建在線(xiàn)教育平臺的基礎上，BAT（百度、阿里巴巴、騰訊三家互聯(lián)網(wǎng)公司的合稱(chēng)）通過(guò)投資的方式分享在線(xiàn)教育行業(yè)的成長(cháng)：百度于2013年向傳課網(wǎng)投資350萬(wàn)美元；TutorGroup獲得的1億美元B輪融資中，阿里巴巴投資了5000萬(wàn)美元；財新記者獨家獲知，騰訊已和新東方（NYSE:EDU）成立了專(zhuān)注于在線(xiàn)教育的合資公司，并由騰訊派駐CEO。

此外，還有好未來(lái)（NYSE：XRS）1.5億元投資寶寶樹(shù)，復星集團1億元投資慧科教育。在線(xiàn)教育題材股亦登陸A股——全通教育（300359.SZ）被視為打通教育、互聯(lián)網(wǎng)的第一支標桿股票，于2014年1月21日在中國創(chuàng )業(yè)板上市。

YY斥資10億推免費課程

2月25日，游戲業(yè)務(wù)起家的歡聚時(shí)代（NASDAQ：YY，下稱(chēng)YY）亮劍，正式宣布進(jìn)軍在線(xiàn)教育，分拆出獨立品牌100教育，域名為“100.com”。YY未來(lái)兩年將為100教育投入10億元。“這10億元的投入將囊括產(chǎn)品研發(fā)、運營(yíng)、教師補貼等多個(gè)方面，我們已經(jīng)為100教育的發(fā)展留足了預算。”YY的CEO李學(xué)凌對財新記者表示。

據YY董事長(cháng)雷軍透露，僅購買(mǎi)域名就花了600萬(wàn)元。他同時(shí)也是小米手機的董事長(cháng)。

僅有好域名遠遠不夠，100教育的最大賣(mài)點(diǎn)是“免費”，推出免費的托福、雅思強化班，并稱(chēng)兩個(gè)課程將“永久免費”。而這課程在新東方線(xiàn)下實(shí)體班最便宜的費用也要3000元以上，在新東方在線(xiàn)上的課程也要2000元以上。另外，一般線(xiàn)下學(xué)校只有利潤的30%-35%到了老師手中，YY則希望將更高比例甚至100%都交給老師。

按照李學(xué)凌對互聯(lián)網(wǎng)思維的理解，核心競爭力產(chǎn)品一定要免費，越有競爭力的東西越要免費，即YY通過(guò)免費，進(jìn)入外語(yǔ)培訓用戶(hù)最具市場(chǎng)需求的強化班課程。YY提供的數據從一個(gè)側面反映了免費模式帶來(lái)的效果：從上線(xiàn)到3月6日，網(wǎng)站顯示的托福、雅思強化班預約人數已經(jīng)突破11000人。

在100教育推出免費模式之后，有媒體透露，新東方董事長(cháng)俞敏洪隨即在微信朋友圈中表露出不屑，“YY用的路數我在20年前就用過(guò)了，當時(shí)我們就是靠免費講座+免費講課來(lái)吸引學(xué)生，再把其中一部分轉化為教室里付費的學(xué)生，YY的做法沒(méi)有任何新意，其本質(zhì)就是想通過(guò)免費課堂，再把一部分愿意付費的學(xué)生轉化出來(lái)。但YY只有線(xiàn)上，沒(méi)有地面，學(xué)生轉化沒(méi)有著(zhù)落點(diǎn)。”

不過(guò)資本市場(chǎng)已經(jīng)對兩種模式給出態(tài)度，自2月25日起，新東方股價(jià)跌幅超過(guò)10%，目前市值為44.51億美元。YY股價(jià)漲幅超過(guò)10% ，目前市值為46.58億美元，反超前者。

一位不愿具名的機構高管對財新記者表示，YY曾在自己的平臺上做在線(xiàn)教育，但沒(méi)成功，原因在于一方面沒(méi)有學(xué)生流量，另一方面也獲取不到最優(yōu)質(zhì)的內容。而在平臺上授課的都是獨立單干的小老師。對于備戰出國留學(xué)考試的學(xué)生來(lái)說(shuō)，對于時(shí)間和錢(qián)，更看重時(shí)間，聽(tīng)一個(gè)不好的老師浪費時(shí)間，寧愿去新東方。

據知情者透露，這次YY拿出10億元做教育平臺，就是為了挖到最好的老師，通過(guò)免費的內容讓學(xué)生習慣以后上YY找課程，用財務(wù)貼錢(qián)的方式來(lái)培養一個(gè)市場(chǎng)：教師單干、學(xué)生在YY上找課程，這兩個(gè)習慣。

該人士表示，對于托福和雅思而言，強化班是老師的飯碗，要在YY上進(jìn)行長(cháng)期免費授課，這對著(zhù)名的老師們是個(gè)挑戰，如果把干貨都講出去，那就意味著(zhù)自毀飯碗，未來(lái)的課將無(wú)法在YY平臺上再賣(mài)，所以免費課很大的可能會(huì )變成學(xué)習規劃和課程推銷(xiāo)。“10億元，是雷軍的另一場(chǎng)小米手機營(yíng)銷(xiāo)，這次不過(guò)是把手機換成了網(wǎng)站。”

與YY類(lèi)似的平臺機構還有淘寶同學(xué)。3月12日，淘寶同學(xué)召開(kāi)上線(xiàn)以來(lái)首秀，自2013年10月推出，2013年12月發(fā)布，運行三個(gè)月以來(lái)用戶(hù)100萬(wàn)，購課總人數1.8萬(wàn)，人均花費160元；用戶(hù)付費前五的課程分別是：語(yǔ)言培訓（37.6%）、營(yíng)銷(xiāo)管理（14.3%）、中小學(xué)輔導（13.2%）、文體藝術(shù)（11.3%）、職業(yè)考試（10.4%）。淘寶教育類(lèi)目支付寶交易額，從2011年1.73億元增加到2013年的10.53億元。

阿里領(lǐng)投TutorGroup

今年2月，阿里巴巴領(lǐng)投、淡馬錫和啟明創(chuàng )投注資的英語(yǔ)培訓在線(xiàn)教育TutorGroup集團的B輪融資，以1億美元的額度成為在線(xiàn)教育界最大的一筆融資；3月10日，再獲SBI集團（前身暨軟銀投資集團）旗下教育專(zhuān)項基金復思基金注資。此前，2012年4月，TutorGroup集團曾獲啟明創(chuàng )投1500萬(wàn)美元注資。

一位接近本次交易的人士透露，啟明創(chuàng )投的投資額基本維持了此前的股份比例，阿里巴巴出資額則超過(guò)本次融資額一半。他并表示，目前TutorGroup的規模已很大，年收入達到數億元規模，最快有望明年上市。TutorGroup對外表示，目前集團月收入已超過(guò)2000萬(wàn)元。

一位行業(yè)人士則表示，TutorGroup本次出讓股份在20%左右，公司整體估值約5億美元。

TutorGroup集團首席執行官楊正大向財新記者表示，TutorGroup的優(yōu)勢在于，以美國硅谷研發(fā)團隊為核心，打造全球首創(chuàng )的商用同步學(xué)習門(mén)戶(hù)平臺。每周7天、每天24小時(shí)，隨時(shí)可以找到全球30個(gè)國家60座城市的逾2000位一流的外教師資（大部分有TESOL認證），他們都是以英語(yǔ)為母語(yǔ)。

阿里巴巴之前表示，TutorGroup將與阿里旗下的淘寶同學(xué)、來(lái)往等平臺展開(kāi)合作。對此，楊正大則表示，在融資過(guò)程中，都視雙方為戰略伙伴。不過(guò)，現在談細節言之尚早。

楊正大預計，中國成人英語(yǔ)培訓市場(chǎng)每年增長(cháng)幅度可以達25%，到2016年市場(chǎng)商機將達到210億美元。未來(lái)幾年，我們在中國的銷(xiāo)售每年都可達到三位數的增幅。

相比之下，Tutorgroup旗下主營(yíng)成人實(shí)用英語(yǔ)的VIPABC，并沒(méi)有與新東方等以出國留學(xué)培訓為主的傳統機構在主戰場(chǎng)上正面交鋒。楊正大直言，“我們不會(huì )評價(jià)其他機構。在線(xiàn)教育肯定是未來(lái)的主流，尤其是在語(yǔ)言學(xué)習，在線(xiàn)教育將會(huì )取代傳統課堂的模式。我們有獨特的模式和積累多年的經(jīng)驗與課堂內容，我們不認為有直接的市場(chǎng)競爭者。”

雖然VIPABC在中國普通人中的知名度并不高，但不妨礙資本對它的青睞。談及投資原因，啟明創(chuàng )投合伙人甘劍平表示，在線(xiàn)教育最容易得到接受的是成人教育，一是成人比較忙，更喜歡在線(xiàn)形式，二是成人的自律性比較強。同時(shí)，對TutorGroup的團隊、技術(shù)能力、經(jīng)驗積累都比較看好，“他們在競爭激烈的臺灣市場(chǎng)已做多年，在成人英語(yǔ)學(xué)習領(lǐng)域做到第一名，打敗了華爾街英語(yǔ)。”

目前VIPABC定位還是比較高端，課程單價(jià)都是萬(wàn)元以上。甘劍平表示，“現在VIPABC主推的還是成人英語(yǔ)，我們肯定是希望把它平臺化，推出不同層次的產(chǎn)品，理論上有可能成為淘寶的一個(gè)成人在線(xiàn)教育子頻道。”他解釋?zhuān)銗?ài)好寫(xiě)詩(shī)，業(yè)余時(shí)間可以在平臺上專(zhuān)門(mén)教唐詩(shī)欣賞課；或者有人專(zhuān)門(mén)講紅酒品嘗；或者有人專(zhuān)門(mén)講意大利文藝復興歷史。每周上十節課，賺1000元。這些都是有可能實(shí)現的。

但也有投資人對財新記者表示，原本B2C的公司平臺開(kāi)放，主要是為了品類(lèi)上的擴充。比如京東是個(gè)典型的B2C，但也開(kāi)放平臺，是為了擴充品類(lèi)，以前最擅長(cháng)賣(mài)數碼產(chǎn)品，為了賣(mài)衣服開(kāi)放平臺，豐富自己商品的多樣性，吸引更多流量。但“這類(lèi)公開(kāi)課特別多，信息爆炸，課程雜，也很難做到標準化” 。