在“史上最嚴財務(wù)核查”影響之下，近日，創(chuàng )投大佬們紛紛深陷IPO項目“撤回潮”。其中深創(chuàng )投被撤回8個(gè)項目，占所投項目的40%，而九鼎投資被撤回6個(gè)項目，達晨創(chuàng )投被撤回4個(gè)。業(yè)內人士昨日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，創(chuàng )投大佬們如今遭遇“撤回潮”，和以往的市場(chǎng)過(guò)熱、競相投資擬上市企業(yè)的投機心理不無(wú)關(guān)系?，F在IPO停滯和“史上最嚴財務(wù)核查”為股民排除了一些地雷，投資周期拉長(cháng)，創(chuàng )投機構須學(xué)會(huì )自己買(mǎi)單。

深創(chuàng )投8個(gè)項目被撤回

深創(chuàng )投在ChinaVenture投中集團剛發(fā)布的“2012年度中國創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)榜單”中仍蟬聯(lián)榜首，但證監會(huì )公告顯示，其共有8個(gè)項目被撤回，也是被撤回項目最多的創(chuàng )投機構。

這8家企業(yè)包括：4月3日證監會(huì )公布“終止審查”上市企業(yè)山東大業(yè)股份、深圳聯(lián)嘉祥科技、吉林昊宇電氣、黃寺凈雅食品4家企業(yè)和以前被撤回的深圳賽瓦特動(dòng)力科技、山東泰豐液壓及“中止審查”的江蘇捷捷微電子和北京麒麟網(wǎng)文化。

“8個(gè)項目被撤回?這消息太讓我吃驚了。”一位大型創(chuàng )投機構人士在聽(tīng)聞此消息時(shí)不禁咋舌。“我們去年所投的一些項目也有不少業(yè)績(jì)下滑的，不過(guò)比例還是相對較小。想不到一直以穩健專(zhuān)業(yè)著(zhù)稱(chēng)的深創(chuàng )投這次也翻了船。”

同樣不能幸免的還有不少PE大佬。昨日記者統計發(fā)現，九鼎投資共有6個(gè)擬上市項目被撤回，此外，達晨創(chuàng )投被撤回4個(gè)項目。

雖然創(chuàng )投大佬們深陷“撤回潮”，但據ChinaVenture投中集團昨日發(fā)布的最新數據統計，目前在排隊上市的724家企業(yè)中具有VC/PE背景的企業(yè)為317家，占比仍高達43.8%。其中，達晨創(chuàng )投、九鼎投資、深創(chuàng )投等投資機構參股企業(yè)數量處于領(lǐng)先地位，均為17家。

“全民PE”熱留的后遺癥

為何創(chuàng )投大佬們會(huì )深陷“撤回潮”?“有一種可能性是創(chuàng )投機構在投資時(shí)被中介機構忽悠了，因為通常創(chuàng )投機構去投資一個(gè)Pre-IPO的項目前，需要通過(guò)中介了解企業(yè)財務(wù)、法律等信息，中介機構會(huì )提供相應報告。既然決定投資，肯定是中介機構都說(shuō)好，現在結果不好那么中介機構也算是‘幫兇’。”一位不愿具名的投行人士告訴記者。

但他同時(shí)也表示，“但像深創(chuàng )投、九鼎投資這樣的大型機構哪有那么容易被‘忽悠’，究根結底還是之前‘全民PE熱’時(shí)遺留下來(lái)的‘后遺癥’。前幾年，各種Pre-IPO的項目特別搶手，一不趕緊下手就沒(méi)有了。所以，很多機構都到處搶項目，都帶有多多少少的投機心理，想賺快錢(qián)，對企業(yè)基本面把握還不太夠，想通過(guò)企業(yè)快速上完套現。結果，IPO一停滯，審查一嚴格，這些企業(yè)就都被刷下來(lái)了。這樣，深創(chuàng )投、九鼎投資這些大機構投資的項目多，被撤回的多也就不奇怪了。”

“撤回潮”為股民掃除地雷

“除非所投企業(yè)遇到了重大問(wèn)題，業(yè)績(jì)無(wú)法扭轉，否則一般都會(huì )再次申報。創(chuàng )業(yè)板對企業(yè)的財務(wù)數據考核更為嚴格，而大多數企業(yè)都只是遇到階段性的財務(wù)指標問(wèn)題，必定會(huì )換個(gè)時(shí)間再次上會(huì )。”創(chuàng )投機構在面臨“撤回潮”時(shí)，一位PE人士告訴記者應對之策。記者了解到，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板在審企業(yè)的大批撤單，中小板成為排隊企業(yè)數量以及VC/PE背景企業(yè)占比最高的板塊，正取代創(chuàng )業(yè)板成為未來(lái)機構IPO退出的主要渠道。

而創(chuàng )投大佬們在接受記者采訪(fǎng)時(shí)紛紛表示，創(chuàng )投機構回歸投資本質(zhì)方為上策。“創(chuàng )投機構必須回歸VC本質(zhì)，去尋找真正具有競爭優(yōu)勢的、發(fā)展前景好的企業(yè)來(lái)投資，不要把是否能夠上市作為投資的唯一標的。如果投到好企業(yè)，雖然一時(shí)半會(huì )上不了市，但一樣能夠賺錢(qián)。”深圳市東方富海投資管理有限公司合伙人梅建表示。他打了一個(gè)很生動(dòng)的比喻：“企業(yè)上市就像學(xué)生考大學(xué)，是一個(gè)水到渠成的過(guò)程。如果一個(gè)學(xué)生從小一直成績(jì)很好，不可能考不上大學(xué)。但如果只是在高考補習班中看到一個(gè)學(xué)生成績(jì)比較冒尖，結果未必能考上。做創(chuàng )投還是要多實(shí)地調查，關(guān)注企業(yè)的基本面和成長(cháng)性。”

基石資本合伙人陳延立也表示，按照目前的IPO規則，投資周期被大大拉長(cháng)，這便要求所投資的企業(yè)能夠支撐的層面要高，即是要求創(chuàng )投機構一定要建立一個(gè)可持續的投資，而不是短期投資。

“投資的核心就是所投企業(yè)的成長(cháng)性。雖然IPO停滯和‘史上最嚴財務(wù)核查’加大了創(chuàng )投機構投資的風(fēng)險，但這對于股民來(lái)說(shuō)卻是好事，因為以前上市的周期較短，很多成長(cháng)性不強的公司沖過(guò)去了，就讓股民來(lái)買(mǎi)單，現在IPO停滯的周期長(cháng)了，反而能為股民掃除地雷。但投資周期拉長(cháng)后，創(chuàng )投機構就要學(xué)會(huì )自己買(mǎi)單。”