上周末，深交所出臺了創(chuàng )業(yè)板退市新規則，意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板將迎來(lái)有“進(jìn)”有“出”的規章制度。也許，在不久的將來(lái)，創(chuàng )業(yè)板極有可能會(huì )出現首家退市公司。那么，這會(huì )否對創(chuàng )業(yè)板，乃至整個(gè)A股市場(chǎng)產(chǎn)生較大壓力呢？

　　對此，筆者認為，創(chuàng )業(yè)板退市制度對市場(chǎng)的影響力相對有限。一方面是因為經(jīng)過(guò)了一年多的調整，創(chuàng )業(yè)板估值泡沫已擠去不少。目前有不少創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率估值已降至25倍以下，這就說(shuō)明了此類(lèi)個(gè)股的底部較為扎實(shí)。既如此，非上市公司基本面的利淡消息是難以擊穿底部支撐的。而創(chuàng )業(yè)板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息，所以創(chuàng )業(yè)板的退市制度對相關(guān)優(yōu)質(zhì)創(chuàng )業(yè)板股來(lái)說(shuō)，影響有限。

　　另一方面則是因為主板市場(chǎng)也有退市政策。但近年來(lái)，真正退市的個(gè)股鳳毛麟角，相對于龐大的A股存量上市公司數量來(lái)說(shuō)，幾乎可以忽略不計。而創(chuàng )業(yè)板退市政策雖然較主板市場(chǎng)的退市較為嚴厲，但進(jìn)來(lái)難，出去更難的股市文化，是很難出現批量式的A股退市風(fēng)潮。

　　更何況，歷史經(jīng)驗顯示出，預期中的風(fēng)險都不是風(fēng)險。因為風(fēng)險已為市場(chǎng)所預期，那么，風(fēng)險對股價(jià)的影響力已經(jīng)體現在股價(jià)中，創(chuàng )業(yè)板退市政策的風(fēng)險亦如此，因為創(chuàng )業(yè)板退市政策的征求意見(jiàn)稿早已為市場(chǎng)熟知，因此，出臺正式退市政策也在市場(chǎng)預期之中。對于整個(gè)創(chuàng )業(yè)板的指數來(lái)說(shuō)，退市風(fēng)險已經(jīng)得到充分反應，故此政策對市場(chǎng)的影響并不大。

　　據此，有較為激進(jìn)的分析人士指出，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板退市政策的明朗化，創(chuàng )業(yè)板或將出現利淡出盡的格局，即不排除本周創(chuàng )業(yè)板利用此契機，而出現一波反彈行情。筆者看來(lái)，這一走勢出現的概率較大：一是因為創(chuàng )業(yè)板在近期的走勢明顯落后于主板市場(chǎng)，有著(zhù)較大的補漲效應；二是因為主板市場(chǎng)的金融創(chuàng )新主線(xiàn)已有一定博傻的特征，所以，對于相對理性的增量資金來(lái)說(shuō)，可能會(huì )轉而關(guān)注那些估值優(yōu)勢明顯，且業(yè)績(jì)彈性更為樂(lè )觀(guān)的優(yōu)質(zhì)小盤(pán)創(chuàng )業(yè)板股。事實(shí)上，在上周的盤(pán)面中，已有部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng )業(yè)板個(gè)股出現了較為活躍的走勢，比如說(shuō)博雅生物、爾康制藥、同花順等等。所以，本周創(chuàng )業(yè)板指的走勢或將相對樂(lè )觀(guān)。

　　不過(guò)，值得指出的是，畢竟創(chuàng )業(yè)板退市新規的公布，意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板退市時(shí)間窗口開(kāi)啟，對于創(chuàng )業(yè)板的劣質(zhì)股會(huì )帶來(lái)一定的股價(jià)壓力。也就是說(shuō)，退市新規有利于創(chuàng )業(yè)板的優(yōu)勝劣汰，從而形成正面的積極刺激效應。同時(shí)，也提醒投資者在操作中要擇優(yōu)為宜。(作者單位：金百臨咨詢(xún))