6月8日，國際著(zhù)名的美國萬(wàn)通投資銀行控股集團在青島設立代表處，將企業(yè)赴美上市的“橋頭堡”設立在島城乃至山東企業(yè)的家門(mén)口。據了解，萬(wàn)通并非空手而來(lái)，其打出的“零風(fēng)險”招牌讓人耳目一新，引爆了不少企業(yè)的眼球。此前，海外上市被很多企業(yè)視為遙不可及，除去法律和文化的障礙，高額的前期上市費用就讓不少企業(yè)頗感撓頭，萬(wàn)通真的可以讓企業(yè)赴美上市做到“零風(fēng)險”？目前的上市之路還存在哪些問(wèn)題？本報記者就此進(jìn)行了一番調查。

　　大鱷來(lái)青打“零風(fēng)險”牌

　　萬(wàn)通投行來(lái)青，打出的零風(fēng)險上市的招牌頗惹人注目。對于不少企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)上市之前，都要經(jīng)過(guò)大量的前期的股份制改造、會(huì )計審計、建立完善的董事會(huì )監事會(huì )制度等。這些程序對于一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，少則幾百萬(wàn)多則近千萬(wàn)的中介費用就足以讓這些企業(yè)望而卻步。

　　“零風(fēng)險的操作模式，說(shuō)白了就是企業(yè)在沒(méi)有成功上市之前，作為投行的中介公司不收取任何費用。等到企業(yè)真正實(shí)現了上市，投行公司作為股東之一就可以實(shí)現股權投資的收益”。美國萬(wàn)通投資銀行青島代表處執行總裁袁志綱說(shuō)，萬(wàn)通投行在美國有19家主板的“殼公司”(又叫現金支票公司)，企業(yè)經(jīng)過(guò)前期審計合規之后，經(jīng)過(guò)美國當地的律師事務(wù)所運作，就可以將資產(chǎn)注入到殼公司里。只要程序合規合法，經(jīng)過(guò)美國證監會(huì )同意，就可以保證公司在美國三大主板市場(chǎng)(紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達克或者納斯達克小型股市場(chǎng))上市。

　　6企業(yè)進(jìn)入投行“法眼”

　　據了解，“零風(fēng)險”操作模式對企業(yè)的誘惑無(wú)疑是巨大的，但并不是所有的企業(yè)都能獲得投行的青睞。“我們是以盈利為目的，對于企業(yè)肯定不能不加選擇，挑選一些有投資前景的企業(yè)是我們最主要的工作之一。”袁志綱說(shuō)，“國內企業(yè)赴美上市，行業(yè)不是問(wèn)題，盈利能力要有所保證，否則投資者不肯買(mǎi)賬?？梢愿覀冞M(jìn)行合作的企業(yè)首先要做到年利潤3000萬(wàn)元以上，并且要求成長(cháng)性較好，年利潤增長(cháng)率不能低于30%，在行業(yè)內要具有一定的地位。”

　　袁志綱說(shuō)，萬(wàn)通投行之所以成立青島辦事處，看中的就是青島乃至山東豐富的潛在上市公司資源。目前他們已經(jīng)跟山東6家公司達成了初步協(xié)議，其中有2家是青島的企業(yè)。目前手頭上還有一些山東企業(yè)正在考察，洽淡合作事宜。“美國證監會(huì )對于擬上市公司的要求極其嚴格，所以具體信息不方便透露。”

　　風(fēng)投競爭將更激烈

　　據介紹，美國萬(wàn)通投資銀行控股集團青島代表處在青島一共五個(gè)人。“山東有齊魯創(chuàng )投、淄川創(chuàng )投等本土創(chuàng )投公司；國內北京聯(lián)想控股、深圳創(chuàng )新投資集團、歐瑞斯資本風(fēng)投創(chuàng )投也經(jīng)常來(lái)青島考察企業(yè)；萬(wàn)通投行設青島辦事處后，創(chuàng )投對青島甚至山東優(yōu)質(zhì)小企業(yè)的爭奪將更加激烈。”國信證券青島香港中路營(yíng)業(yè)部楊經(jīng)理對記者說(shuō)。

　　據袁志綱介紹，萬(wàn)通投行是第一家進(jìn)駐青島的國際投行，青島作為品牌城市，優(yōu)質(zhì)小企業(yè)云集，未來(lái)肯定還會(huì )有國際投行前來(lái)青島設辦事處“跑馬圈地”，爭奪市場(chǎng)。

　　“現在風(fēng)投多了，企業(yè)老板選擇的余地也不斷增加，對我們來(lái)說(shuō)，不僅要面對國內風(fēng)投的競爭，還要面對國外著(zhù)名投行搶市場(chǎng)，壓力一下子大了很多。”中投投資的田經(jīng)理說(shuō)。

　　禮拜八中式快餐總經(jīng)理張裕龍說(shuō)，風(fēng)投越來(lái)越多，企業(yè)選擇余地增大，上市費用和成本也可能下降，這對企業(yè)來(lái)說(shuō)是件大好事。

　　上市之后更需“張揚”

　　袁志綱說(shuō)，由于美國的法律制度比較完善，中國企業(yè)到海外去上市，市盈率不會(huì )像國內這么高，初次融資不會(huì )像國內這么多，但再融資會(huì )非常便利。“美國市場(chǎng)上資金供應充沛、流通性好，美國股市的交投十分活躍，融資及并購活動(dòng)頻繁。上市公司可隨時(shí)發(fā)行新股融資，發(fā)行時(shí)間與頻率沒(méi)有限制，當公司股票價(jià)格達到5美元以上時(shí)，上市公司股東通?？蓪⑵涑钟械墓善蹦玫姐y行抵押，直接獲得現金貸款。上市公司還可以向公眾發(fā)行債券融資。”

　　“在發(fā)行后，企業(yè)要做好投資者關(guān)系管理，時(shí)刻注意與投資者進(jìn)行信息溝通。同時(shí)企業(yè)還應主動(dòng)、及時(shí)、準確、完整地披露當地交易所要求披露的信息，實(shí)現信息披露的透明化，確立企業(yè)在投資者心目中的誠信形象，逐步建立投資者對企業(yè)的信任和良好的投資者關(guān)系。”袁志綱說(shuō)，只要你有新的項目，投資者認為會(huì )賺錢(qián)，再融資非常迅捷。

　　“成功上市只是一個(gè)起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)。”袁志綱說(shuō)，國內企業(yè)在美國上市一年維護費用大約是30萬(wàn)美元，這并不包括企業(yè)的日常營(yíng)銷(xiāo)費用。“上市后國內企業(yè)需積極營(yíng)銷(xiāo)，不定時(shí)地見(jiàn)諸國外媒體，讓投資者了解企業(yè)的發(fā)展，增加股票的交易量，不要讓股價(jià)長(cháng)期低迷。”

　　提醒：海外上市謹防騙局

　　如同不法海外留學(xué)機構一樣，在利益驅動(dòng)下部分機構以幫助中國企業(yè)操作海外上市為名，詐騙中國企業(yè)錢(qián)財，不僅使得有些中國企業(yè)海外上市夢(mèng)成空，還搭進(jìn)去不菲的上市費用。

　　“企業(yè)上市，前期評估費和律師費用不是一筆小數目，此前有不法機構聯(lián)系國內擬上市公司，稱(chēng)他們具備海外上市條件簽訂合作協(xié)議，然后讓有‘合作關(guān)系’的國外審計師和律師前來(lái)為其審計，待企業(yè)花費巨額擔保費和審計費后，再挑出企業(yè)存在的問(wèn)題，稱(chēng)企業(yè)上市條件不具備，終止合作。”袁志綱說(shuō)，哪個(gè)企業(yè)不存在問(wèn)題？上市機構就是要幫助企業(yè)解決問(wèn)題的，而不是發(fā)現問(wèn)題就不管了。此前央視曾曝光過(guò)一個(gè)納斯達克中國辦事處，就是按這種模式詐騙，國內不少企業(yè)甚至政府官員都曾受騙。

　　“美國市場(chǎng)分為主板和OTCBB市場(chǎng)，在OTCBB交易后盡管可以轉到主板上，但幾率很低，跟買(mǎi)彩票差不多。中國企業(yè)到海外上市，一定要上主板，否則很難達到融資的目地。”袁志綱說(shuō)，國內很多股票在美國只有幾美分，通常要拉到五美元才可以轉到主板，但是從幾美分拉到幾美元，談何容易，很多公司把全部籌碼都吸收完了，還是達不到轉主板的條件。
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　　探訪(fǎng)：

　　島城企業(yè)早就“漂洋過(guò)海”

　　其實(shí)在青島，也有企業(yè)早就“漂洋過(guò)海”，敲開(kāi)了踏上美國資本市場(chǎng)的大門(mén)。

　　青島人印前身是青島出版社的直屬企業(yè)青島人民印刷廠(chǎng)。2004年，青島人印開(kāi)始戰略轉型，并把目光轉向了當時(shí)已經(jīng)開(kāi)始顯現出良好發(fā)展勢頭的乳品、飲料包裝領(lǐng)域。2007年8月8日，青島人民印刷有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“青島人印”)成功登陸美國。這是青島市第一家登陸美國資本市場(chǎng)的企業(yè)，也是中國首家海外融資的印刷企業(yè)。

　　盡管已登陸美國市場(chǎng)多年，但青島人印在島城的名氣仍然不算大。公司駐地興華路是李滄區的一條小路，找起來(lái)不是很容易。6月16日，記者前后詢(xún)問(wèn)多次差點(diǎn)轉暈了才找到了這家公司。公司看上去規模不是很大，建筑物普遍只有三四層高，但大都方方正正，規范整潔。很多建筑物被爬山虎包圍，看上去有些年頭了。

　　由于是端午節，公司大門(mén)緊鎖。對于公司上市的消息，看門(mén)師傅也知情，“2007年公司在美國上市了，上市前后我們的待遇差不多，人民印刷有十幾個(gè)子公司，上市的子公司名叫康美包，是一個(gè)投資公司，跟我們沒(méi)什么關(guān)系。”師傅表示知道公司股價(jià)不高，“我炒了幾十年股了，公司股票在美國市場(chǎng)很便宜，這個(gè)聽(tīng)說(shuō)過(guò)。不過(guò)公司發(fā)展勢頭很好，產(chǎn)品供不應求，伊利等大單位都是我們的客戶(hù)，公司在城陽(yáng)投資了一個(gè)占地150畝的新廠(chǎng)，已經(jīng)開(kāi)始建設了。”

　　除青島人印之外，島城其他5家境外上市公司分別為中天國際(中國香港)；海爾電器(中國香港)；中國康大(新加坡)；青島啤酒(600600,股吧)(中國香港)；ST科龍(中國香港)。

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　　500家赴美上市公司絕大多數乏人問(wèn)津

　　據了解，目前國內有500多家企業(yè)在等待中國證監會(huì )的審核，其激烈程度跟高考無(wú)異。在這種情況下，海外上市進(jìn)入了很多國內企業(yè)負責人的視野。
記者查看近一年來(lái)的美股交易情況及各大分析機構的股票評級，發(fā)現500家赴美上市公司中只有百度、新浪、網(wǎng)易、搜狐、盛大、無(wú)錫尚德、新東方、攜程、分眾傳媒等為美國投資者所熟悉，交投活躍，其余絕大多數不在美國投資者的視線(xiàn)范圍之內，它們的股票乏人問(wèn)津。

　　另外，今年初美國投資公司Palicapital發(fā)表分析報告稱(chēng)，廣而告之、掌上靈通、橡果國際、九城、僑興環(huán)球、九城關(guān)貿6只在美國上市的中國概念股目前市值已經(jīng)低于凈現金頭寸(指股票凈現金值)。這意味著(zhù)部分在美國上市的中國概念股完全不被美國投資者看好。

　　業(yè)內人士分析，按照美國市場(chǎng)的投資習慣，5美元通常是一道檻，一只股票股價(jià)一旦跌破5美元，就很少有機構關(guān)注，交易量也會(huì )很小——這些公司的股票很可能長(cháng)期徘徊在一個(gè)較低的價(jià)位上。