今年基金發(fā)行雖未減速，但募集的資金著(zhù)實(shí)有限，公募基金A股市場(chǎng)“帶頭大哥”地位逐漸下降，這也成為今年以來(lái)基金屢屢嘗試主題投資、區域熱點(diǎn)等題材股等市場(chǎng)熱點(diǎn)的一大原因。而在行業(yè)內部，基金發(fā)行熱情并未因此降低，行業(yè)排名競爭并未因為外部環(huán)境的惡化而止步。

　　市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權再降

　　今年以來(lái)，新基金發(fā)行數量已超過(guò)50只，發(fā)行頻率創(chuàng )下紀錄，但累計募集金額僅為835億元，與2008年同期持平，較2009年同期下降兩成?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者從渠道了解到的信息顯示，受到市場(chǎng)的影響，不少老基金和剛打開(kāi)封閉的次新基金都遭遇到持續凈贖回。

　　增量資金減少只是 “內憂(yōu)”，而股改帶來(lái)的流通盤(pán)擴容和源源不斷的新股發(fā)行則成“外患”?；饛椝幍难a充速度遠低于市場(chǎng)源源不斷“活水”的注入。與成本極低、數量巨大的產(chǎn)業(yè)資本相比，基金的力量已經(jīng)處于劣勢。據統計，2009年末偏股型基金資產(chǎn)凈值占A股流通市值的比例下降到了14.75%，而在2007年末，這一比例是32.53%。而分析人士預計，到2010年底基金持股比重將不足10%。

　　以公募基金為代表的金融資本主導市場(chǎng)格局在2008年股改推進(jìn)后發(fā)生了很大轉變。2008年限售股解禁1616億股，2009年總限售股解禁量已達6845億股。到2009年末，A股流通市值已經(jīng)擴容至148431.71億元，是2008年末的3.3倍。隨著(zhù)限售股解禁加速，A股這個(gè)分母越來(lái)越大，基金持股在A(yíng)股市場(chǎng)中的占比逐步收縮。

　　與此同時(shí)，私募基金近兩年來(lái)以爆發(fā)式的速度增長(cháng)，據統計，目前共有100多家私募公司、340多只產(chǎn)品；保險機構更是手握重金。在產(chǎn)業(yè)資本和保險、私募等機構的夾擊之下，基金的話(huà)語(yǔ)權日益旁落。

　　好買(mǎi)基金研究中心認為，在產(chǎn)業(yè)資本天量籌碼的危懾之下，在失去資金優(yōu)勢后，基金只能被動(dòng)跟隨。今年以來(lái)基金屢屢嘗試主題投資、區域熱點(diǎn)等題材股，體現出緊跟市場(chǎng)步伐的意圖?；鸩桓逸p易偏離市場(chǎng)熱點(diǎn)，對于估值已低，但權重巨大的大盤(pán)藍籌，基金已顯得有心無(wú)力。

　　格局初現競爭加劇

　　即便新基金發(fā)行不盡如人意，但基金業(yè)內人士對于2010年的排名仍顯得尤為看重。“今年要是上不了一個(gè)臺階以后就更加困難了”，基金業(yè)人士慨嘆，“2007年是大家都好，2008年是都不好，但從去年開(kāi)始，行業(yè)已經(jīng)顯現出分化。”

　　截至2009年末，前十大基金公司管理了13310.67億元的基金資產(chǎn)，占全部基金管理公司的49.74%，與2008年基本保持同樣水平。但業(yè)內人士指出，大基金公司資產(chǎn)管理規?；鶖荡?，但整體資產(chǎn)規模增速并不亞于中小公司，行業(yè)“二八”現象逐步強化。

　　據了解，目前不少基金公司今年的發(fā)行計劃表上已有4~5只產(chǎn)品。由于今年市場(chǎng)表現遠低于預期，規模擴張的成本大大增加，但各家公司也并未有減速之意。

　　“沖十”隊伍中第二梯隊的擴張野心尤為明顯。排名在11~20位的基金公司新產(chǎn)品發(fā)行積極性尤為凸顯。此外，不少中小基金公司今年也加大引進(jìn)人才和布局市場(chǎng)的投入，沖勁十足。中小基金公司不但對付著(zhù)大公司的擠壓，還面臨后來(lái)近20家擬成立的新基金公司的競爭，這其中不乏股東實(shí)力強大的對手。

　　而不少基金公司也開(kāi)始從特色入手，有的公司主打權益類(lèi)產(chǎn)品，有的公司逐漸醉心于專(zhuān)戶(hù)，有的公司提出私人基金VIP服務(wù)理念。在嘗試進(jìn)行差異化發(fā)展的途中在行業(yè)中找到自己的位置。

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　　創(chuàng )新進(jìn)行時(shí)

　　如何在浩繁的新產(chǎn)品中突圍，創(chuàng )新——產(chǎn)品創(chuàng )新和渠道創(chuàng )新成為今年基金業(yè)的主題之一。

　　2009年，各家基金公司均增強了自身創(chuàng )新產(chǎn)品的籌備力度，更多結構化產(chǎn)品也進(jìn)入基金公司產(chǎn)品線(xiàn)規劃范疇中。而與去年指數基金“一統天下”的局面不同，今年基金產(chǎn)品線(xiàn)得到了極大豐富，QDII、ETF、分級基金層出不窮，其瞄準的市場(chǎng)和跟蹤的標的也越發(fā)多樣化。

　　而股指期貨推出后，使傳統公募基金開(kāi)始有向“對沖基金”嘗試的可能。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)股指期貨市場(chǎng)發(fā)展和投資者理解的深入，可以在各階段應對需求設立不同的產(chǎn)品，其中蘊含無(wú)限商機。

　　在此之外，基金行業(yè)仍急盼呼之欲出的制度創(chuàng )新。其一是放開(kāi)專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)資格限定。此前，證監會(huì )規定最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規模不低于200億元或等值外匯資產(chǎn)的基金公司才可開(kāi)展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，這一規定把將近一半的基金公司擋在專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)門(mén)外。

　　其二是建立股權激勵機制。隨著(zhù)私募基金蓬勃發(fā)展，公募向私募的人才流動(dòng)加速，除了私募相對寬松的環(huán)境和具有競爭力的薪酬，還有分享公司利潤的可能。但公募基金股權激勵試點(diǎn)至今仍未見(jiàn)任何啟動(dòng)跡象。其三，基金行業(yè)盼望放開(kāi)基金從業(yè)人員證券投資的限制。

　　據悉，專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)資格門(mén)檻放開(kāi)似乎已漸近，未來(lái)新成立的基金公司將先嘗試專(zhuān)戶(hù)管理。而正在進(jìn)行中的《基金法》修改將擴展基金行業(yè)發(fā)展的法律空間。多元化基金公司股權機構、多種基金組織形式促進(jìn)行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的制度有望在修改后的法規中得以體現。