11月19日消息，從9月28日新浪CEO曹?chē)鴤バ夹吕斯芾韺铀侥脊蓹嗳谫Y1.8億美元到現在才不到兩個(gè)月的時(shí)間，但從目前的賬面收益看，新浪管理層這一“單”堪稱(chēng)漂亮。

　　新浪股價(jià)在11月18日大漲9.6%，即漲4.12美元至47.03美元，創(chuàng )下52周新高。值得注意的是，新浪股價(jià)從今年年初1月開(kāi)始，漲幅已經(jīng)超過(guò)100%，從1月20日最低價(jià)20美元到目前的47美元，漲幅達到135%。

新浪一年來(lái)股價(jià)走勢圖

　　再來(lái)回顧一下發(fā)生在9月28日的新聞。新浪當日發(fā)布公告稱(chēng)，以新浪CEO曹?chē)鴤槭椎男吕斯芾韺?，將以約1.8億美元的價(jià)格，購入新浪約560萬(wàn)普通股，成為新浪第一大股東。以此計算，新浪管理團隊是按照32美元的市場(chǎng)價(jià)購買(mǎi)的新浪股票。

　　結合18日新浪最高股價(jià)47美元，經(jīng)過(guò)計算后我們可以得出，新浪管理層私募股權融資1.8億美元在50天內賬面收益已經(jīng)凈賺8400萬(wàn)美元。

　　按照新浪9月28日發(fā)布的公告，新浪投資控股持有的新浪股份將有6個(gè)月的鎖定期，目前僅過(guò)去不到2個(gè)月。今日有消息顯示，1.8億美元資金主要來(lái)自于三家基金投資公司，其中包括瑞銀投資銀行。

　　新浪于17日發(fā)布的第三季度財報顯示，凈營(yíng)收9640萬(wàn)美元，廣告營(yíng)收總計6380萬(wàn)美元，較去年同期下降16%，而其他互聯(lián)網(wǎng)公司季度營(yíng)收都超過(guò)億美元。百度同期凈營(yíng)收為1.873億美元，騰訊同期為4.933億美元，搜狐同期為1.366億美元。新浪是同類(lèi)競爭對手中唯一一家總營(yíng)收跌破億美元的公司。通過(guò)下面的圖表可以看出，新浪凈利潤率遠遠低于同類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)公司。[page]

　　花旗集團17日發(fā)布的分析報告認為，新浪將受益于未來(lái)廣告業(yè)復蘇，股價(jià)仍有上漲空間。但反過(guò)來(lái)，這也反映了新浪依靠傳統媒體盈利模式的經(jīng)營(yíng)方式受到經(jīng)濟環(huán)境的影響明顯，凈利潤率不高。在金融危機來(lái)臨時(shí)，廣告主大幅壓縮廣告預算，品牌廣告立刻萎縮。而其他互聯(lián)網(wǎng)公司或因業(yè)務(wù)多元化、或因依賴(lài)自身互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)模式，抗風(fēng)險和抗衰退能力相對較強，業(yè)績(jì)也相對平穩。

　　從另一方面來(lái)看，新浪用以向其它媒體購買(mǎi)內容的支出越來(lái)越大，造成較低的凈利潤率，從上述圖表看出，一般互聯(lián)網(wǎng)公司的利潤率都在30%到60%之間。

　　分析人士認為，新浪要增強其抗跌性，需要運用互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)驅動(dòng)的模式，而現有的業(yè)務(wù)都不夠。

　　事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)做為新經(jīng)濟模式的代表，其未來(lái)在于通過(guò)對技術(shù)、產(chǎn)品的不懈追求和創(chuàng )新，一旦某個(gè)領(lǐng)域取得突破，其用戶(hù)和營(yíng)收將呈指數級發(fā)展，這與傳統商業(yè)模式有明顯區別，騰訊、百度和搜狐等公司在前10年的實(shí)踐已部分證明這一點(diǎn)。

　　可以預計，網(wǎng)絡(luò )視頻、搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò )和無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)都有可能推動(dòng)中國互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現跨越式發(fā)展，其市場(chǎng)前景和規模將是巨大的，而這一切背后蘊藏的機會(huì )貌似已與新浪無(wú)緣。

　　從目前來(lái)看，通過(guò)不斷的資本運作與“收購收入”的經(jīng)營(yíng)思路，新浪股價(jià)在短期內仍然有繼續上漲的空間，新浪管理層私募股權融資也將獲得豐厚收益，但一個(gè)不可回避的事實(shí)可能是，新浪正與中國互聯(lián)網(wǎng)中心舞臺漸行漸遠。