Liaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policyLiaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policy

　　文/李建忠

　　遼寧沿海經(jīng)濟帶由大連、丹東、錦州、營(yíng)口、盤(pán)錦、葫蘆島6個(gè)沿海市所轄的21個(gè)市區和12個(gè)沿?？h市組成，長(cháng)約1400公里，寬3050公里，土地面積約占全省的1/4，人口約占1/3，地區生產(chǎn)總值占近1/2，是東北地區唯一的沿海區域，在遼寧和東北地區經(jīng)濟發(fā)展中占有重要地位。

　　通過(guò)對遼寧沿海經(jīng)濟帶金融發(fā)展的狀況分析來(lái)看，遼寧沿海經(jīng)濟帶金融發(fā)展的總量指標——金融相關(guān)率落后于珠三角、長(cháng)三角、京津冀三個(gè)經(jīng)濟區，非銀行機構產(chǎn)值比重不斷下降，不良資產(chǎn)比率較高，金融資產(chǎn)質(zhì)量低下，金融市場(chǎng)化發(fā)育程度較低，金融支持手段急需改善。

　　在這樣的形勢下，金融應發(fā)揮什么樣的作用呢？

　　實(shí)行差別化的區域金融政策

　　差別化的區域貨幣金融政策，是國家在保持基本金融政策一致性的前提下，根據不同區域的特殊情況而采取的一種具有彈性的特殊金融政策。遼寧沿海經(jīng)濟帶與我國其他沿海經(jīng)濟區在經(jīng)濟條件上有較大差別，金融發(fā)展水平也不一樣，運用差別化的區域貨幣金融政策可以有效地促進(jìn)區域經(jīng)濟發(fā)展。

　　目前，遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展規劃的提出，要求我們在發(fā)展的過(guò)程中有新思路。在國家統一的貨幣政策下，制定適應遼寧沿海區域的金融貨幣政策，是金融創(chuàng )新的需要，也是金融發(fā)展推動(dòng)東北區域經(jīng)濟增長(cháng)的需要。因此，央行可以在以下幾個(gè)方面進(jìn)行貨幣金融政策的差別化的調整：

　　第一，給予中國人民銀行沈陽(yáng)分行制定區域金融貨幣政策的權力，如在保持總行制定的利率、貼現率、存款準備金率的一般水平及浮動(dòng)幅度的基礎上，結合遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展的實(shí)際，確定“三率”的具體水平及內部結構。

　　第二，制定遼寧沿海經(jīng)濟帶的區域信貸政策，增強信貸政策的針對性和可操作性等。

　　第三，實(shí)行遼寧沿海經(jīng)濟帶金融機構市場(chǎng)準入制度，在金融機構的設置上，適當降低對不發(fā)達地區區域性商業(yè)銀行、非銀行金融機構在資本金、營(yíng)運規模上要求，促進(jìn)遼寧沿海各類(lèi)地區性金融機構的發(fā)展。

　　建立多元化的金融組織體系

　　遼寧沿海地區金融工具的發(fā)展狀況，與促進(jìn)遼寧沿海經(jīng)濟帶增長(cháng)的客觀(guān)要求不相匹配。因此，有必要采取相應措施推進(jìn)遼寧沿海地區金融組織的創(chuàng )新，建立一個(gè)有利于推動(dòng)整個(gè)地區經(jīng)濟發(fā)展的多元化的金融組織體系。

　　進(jìn)一步發(fā)揮政策性金融組織對遼寧沿海地區的支持力度。遼寧沿海地區經(jīng)濟發(fā)展的最大資金來(lái)源主要是商業(yè)性的資金，在遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展規劃被納入國家發(fā)展戰略后，政策性金融將會(huì )扮演越來(lái)越重要的角色。它可以彌補商業(yè)性金融機制的缺陷和不足，完善遼寧沿海地區的基礎行業(yè)、基礎設施和中長(cháng)期建設項目融資渠道，還可以吸引商業(yè)性金融參與符合國家政策意圖或國家長(cháng)遠戰略目標的高風(fēng)險新興產(chǎn)業(yè)或重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)和培育，充分發(fā)揮其引導性的功能。

　　積極推進(jìn)區域性金融機構的建立和發(fā)展。遼寧沿海地區的經(jīng)濟發(fā)展，需要全國性的股份制商業(yè)銀行提供全方位的金融服務(wù)，這是解決遼寧沿海地區資金需求的中堅力量，但是，完全依托大型商業(yè)銀行，不利于遼寧沿海地區金融業(yè)的全方位發(fā)展，另一方面也不能有效解決遼寧沿海地區民營(yíng)中小企業(yè)的融資需求，民營(yíng)經(jīng)濟的發(fā)展會(huì )受到極大的抑制。

　　大力發(fā)展非銀行類(lèi)金融機構。應嘗試組建一批綜合性的地方大型證券公司，積極發(fā)揮信托投資公司的作用，增設租賃融資機構和民營(yíng)中小企業(yè)擔保公司等辦法。

　　積極引進(jìn)區域外金融機構。遼寧沿海地區要積極引進(jìn)國內全國性的股份制商業(yè)銀行和外資銀行到東北地區設立分支機構，開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，進(jìn)一步推動(dòng)東北地區銀行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　大力發(fā)展創(chuàng )新型金融工具

　　金融工具的種類(lèi)、數量、規模是衡量一個(gè)國家或地區金融發(fā)展水平的重要尺度，遼寧沿海地區金融市場(chǎng)除了股票、債券、票據、存單等傳統金融工具外，迫切需要資產(chǎn)證券化債券和產(chǎn)業(yè)投資基金等創(chuàng )新型的金融工具，以豐富金融工具的種類(lèi)。更為重要的是創(chuàng )新型金融工具是遼寧沿海地區解決歷史遺留問(wèn)題以及推動(dòng)遼寧省產(chǎn)業(yè)結構調整和民營(yíng)高科技企業(yè)發(fā)展的現實(shí)需要。

　　不良信貸資產(chǎn)證券化。遼寧省有巨額銀行不良貸款的存在，既制約了金融機構的信貸投放能力，又削弱了金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度，進(jìn)而影響了遼寧沿海區域經(jīng)濟的和諧發(fā)展。而遼寧省地區的存量不良資產(chǎn)是多年來(lái)沉積下來(lái)的，通過(guò)近幾年的消化和挖潛，目前的不良貸款存量基本上都是難以處理的。因此，今后除了繼續采取各種可行的辦法加以逐步核銷(xiāo)或債轉股以外，實(shí)施不良資產(chǎn)證券化將是非?？尚械耐緩?。

　　具體步驟為：待信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)完成進(jìn)入推廣階段后，可以創(chuàng )新嘗試不良資產(chǎn)的證券化，即將不良資產(chǎn)作為證券化的資產(chǎn)，其發(fā)起機構既可以是持有或接收不良資產(chǎn)銀行業(yè)金融機構和金融資產(chǎn)管理公司，也可以是承擔不良資產(chǎn)核銷(xiāo)責任的財政部和地方政府，或者是聯(lián)合成立發(fā)起機構。這樣的資產(chǎn)支持證券既可以在全國銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行和交易，也可以在全國性或區域性地方產(chǎn)權交易所發(fā)行和交易。

　　創(chuàng )立產(chǎn)業(yè)投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒國際創(chuàng )業(yè)投資的基金運作，通過(guò)發(fā)行基金券，將投資者的不等額出資匯集成一定規模的信托資產(chǎn)，交由專(zhuān)門(mén)的投資管理機構管理，直接投資于特定產(chǎn)業(yè)的未上市企業(yè)，它是一種促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化以此促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的金融創(chuàng )新制度。

　　在遼寧沿海地區建立產(chǎn)業(yè)投資基金，可以考慮由政府、金融企業(yè)、社會(huì )養老基金、保險基金、民營(yíng)資本及外資參與發(fā)起和管理產(chǎn)業(yè)投資基金，并可適當提高外資持股比例，引入戰略投資者，以借鑒境外成功的基金管理經(jīng)驗。遼寧沿海地區產(chǎn)業(yè)投資基金的投資重點(diǎn)應該主要投向具有增長(cháng)前景的重型裝備工業(yè)、汽車(chē)配件、制藥、電子、通信設備等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，加大對國家扶持的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資金支持力度。

　　因此，在遼寧省大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，可以為遼寧沿海地區的產(chǎn)業(yè)結構調整和持續產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)中未上市的企業(yè)提供融資支持，可以促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，還可以支持收購與重組活動(dòng)，盤(pán)活國有企業(yè)存量資產(chǎn)。

　　加強區域金融市場(chǎng)體系建設

　　加強票據市場(chǎng)的規范和發(fā)展。與銀行短期貸款相比，票據融資申請條件寬松、審批手續簡(jiǎn)單，是中小企業(yè)獲取金融機構資金支持的重要渠道。在建設遼寧沿海經(jīng)濟帶票據市場(chǎng)過(guò)程中，應進(jìn)一步強化票據業(yè)務(wù)監管，完善票據法律和法規，同時(shí)按照區域金融業(yè)協(xié)調發(fā)展的客觀(guān)要求，將分散的票據貼現業(yè)務(wù)有機地整合，建立遼寧沿海經(jīng)濟帶區域性票據貼現市場(chǎng)，搭建統一的票據交易平臺和信息服務(wù)平臺，提高信息透明度，防止因惡性競爭引發(fā)系統性的交易風(fēng)險。

　　擴大企業(yè)在股票市場(chǎng)的融資能力。在符合上市的前提下，管理當局應該向遼寧沿海經(jīng)濟區有所傾斜，優(yōu)先考慮安排該地區的企業(yè)上市，提高上市公司的數量和融資規模。已開(kāi)設的中小企業(yè)板也應為遼寧沿海經(jīng)濟帶民營(yíng)中小企業(yè)的上市融資提供便利條件。積極鼓勵符合條件的企業(yè)到香港、新加坡和紐約等國際性的股票市場(chǎng)去融資，拓寬企業(yè)直接融資渠道。挖掘出一批具有比較優(yōu)勢的裝備制造業(yè)、資源加工業(yè)、醫藥產(chǎn)業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中有一定的壟斷優(yōu)勢、較高的市場(chǎng)占有率和在國內外有一定競爭能力的企業(yè)作為在股票市場(chǎng)融資的生力軍，以此不斷壯大股票市場(chǎng)中遼寧板塊的整體實(shí)力。

　　壯大債券市場(chǎng)的融資規模。一是應允許遼寧沿海經(jīng)濟帶地方政府發(fā)行債券。我國預算法規定：除法律和國務(wù)院另有規定外，地方政府不得發(fā)行地方債券?？紤]到遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展的客觀(guān)實(shí)際，中央應該采取區別對待的做法，允許遼寧沿海經(jīng)濟帶地方政府發(fā)行收入債券以籌集建設資金，具備一定經(jīng)驗和條件后，再發(fā)行一般責任債券，以一定程度上解決遼寧沿海經(jīng)濟帶發(fā)展過(guò)程中的資金“瓶頸”問(wèn)題。二是積極擴大遼寧沿海經(jīng)濟帶企業(yè)債券市場(chǎng)。積極創(chuàng )新企業(yè)債券品種，鼓勵產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景良好、具有較強盈利能力和較低資產(chǎn)負債率的企業(yè)到債券市場(chǎng)上去融資，提高遼寧沿海經(jīng)濟帶企業(yè)債券的信用等級，為企業(yè)債券市場(chǎng)的壯大奠定基礎。

　　優(yōu)化和改善金融生態(tài)環(huán)境

　　近年來(lái)，在中國人民銀行沈陽(yáng)分行的推動(dòng)下，作為被部分商業(yè)銀行列為貸款高風(fēng)險地區之一的遼寧地區，金融生態(tài)環(huán)境建設取得了較大進(jìn)展。在遼寧省政府的支持下，中國人民銀行沈陽(yáng)分行以創(chuàng )建信用社區為切入點(diǎn)，同時(shí)引導金融生態(tài)示范區試點(diǎn)建設，有力推動(dòng)和促進(jìn)了全省金融生態(tài)環(huán)境改善。

　　但不可否認，遼寧金融生態(tài)環(huán)境相對其他經(jīng)濟區仍然比較落后，從客觀(guān)因素來(lái)看，是中國國有企業(yè)產(chǎn)權制度改革的整體滯后和資本形成與補充機制的不完善所致；從主觀(guān)因素來(lái)看，則是區域內整體社會(huì )信用環(huán)境不佳，社會(huì )信用體系不健全，導致銀企之間出現信用危機。突出的問(wèn)題是企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的行為較多，影響和威脅金融資產(chǎn)的安全，挫傷了金融機構信貸投放的積極性和資本市場(chǎng)的再融資能力。

　　下一步應采取以下治理措施：一是健全企業(yè)特別是中小企業(yè)的誠信資質(zhì)，夯實(shí)經(jīng)濟發(fā)展的金融支持基礎。二是進(jìn)一步提高人民銀行企業(yè)征信系統和各商業(yè)銀行之間的信息交流力度，及時(shí)溝通，實(shí)現信息共享，要正確處理企業(yè)改制與金融維權之間的關(guān)系，為金融部門(mén)、投資者創(chuàng )造良好的金融生態(tài)環(huán)境。三是加快信用征信體系建設，在城市加快征集企業(yè)銀行信息和個(gè)人信用記錄，加快人民銀行征信管理系統的建設；在農村加快非銀行信息采集力度，實(shí)行農戶(hù)間信用互聯(lián)擔保，滿(mǎn)足誠信農戶(hù)發(fā)展經(jīng)濟的資金需要。

　　(作者為中國人民銀行葫蘆島市中心支行副行長(cháng))