中國企業(yè)家只有首先解決好自己的問(wèn)題，才能笑看世界經(jīng)濟風(fēng)云。不留后路的企業(yè)，就像那來(lái)不及許愿的流星，再怎么美麗也只能是曾經(jīng)。

　　文/于清教

　　李途純，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院首屆EMBA畢業(yè)生，著(zhù)有《中國最大民營(yíng)企業(yè)成功與失敗案例分析》、《國企十大劣勢與民企十大優(yōu)勢》。然而，以失敗和劣勢分析、度量他人的同時(shí)，李途純和他創(chuàng )建的太子奶自己卻陷入股權紛爭的風(fēng)暴中。

　　在決定把李途純和太子奶作為案例放在“手術(shù)臺”上“解剖”的瞬間，忽然發(fā)現李途純已被資本折磨得“千瘡百孔”了。李途純并沒(méi)有最后失敗，他也許還有機會(huì )，因為太子奶至少沒(méi)有染上三聚氫胺。但這并不等于說(shuō)太子奶和李途純已走出資本的泥沼。接下來(lái)的危機和風(fēng)險可能不是高科奶業(yè)的暫時(shí)托管和政府的拯救那么輕松，更大的危機來(lái)自市場(chǎng)的諸多不確定性。不管怎樣，經(jīng)歷過(guò)生死的李途純和太子奶應該深刻反思了。

　　金融危機引發(fā)的全球經(jīng)濟衰退，像橫空掄來(lái)的一棒重擊，把很多滿(mǎn)懷激情跑步前進(jìn)的中國企業(yè)家打蒙了，打倒了。他們不得不開(kāi)始放慢或停下擴張的腳步，審視周?chē)?，審視自己。同時(shí)，也給那些長(cháng)期關(guān)注他們的人士在仰視和懷疑中幫他們總結經(jīng)驗和教訓的機會(huì )。張維迎有一句話(huà)，我是贊同的——企業(yè)自身進(jìn)行調整，該破的破，該賣(mài)的賣(mài)，危機之后，經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)整合，可以出現規模較大、國際競爭力更強的企業(yè)。他甚至直指政府責任——政府對破產(chǎn)企業(yè)(筆者覺(jué)得應該說(shuō)是對落后產(chǎn)能、過(guò)剩產(chǎn)能淘汰更合適)的拯救不僅扭曲了市場(chǎng)的懲罰機制，延緩了結構調整，而且常常把小問(wèn)題變成大問(wèn)題。

　　撇開(kāi)這些，筆者覺(jué)得有必要廓清的有兩點(diǎn)，一是能不能找到內需的引擎？二是企業(yè)的發(fā)展究竟需要什么樣的生態(tài)環(huán)境？顯然，依靠基礎設施的政府投資拉動(dòng)內需，依靠所謂的“下鄉”政策刺激農村市場(chǎng)，只能解燃眉之急，是不得已而為之的行為。中國制造的未來(lái)，真的能看到10年、20年、30年嗎？

　　我們還是來(lái)看看李途純和他的太子奶吧。

　　雄心壯志終至不留后路

　　“太子奶集團一定要進(jìn)入世界500強，10年不行20年，一代不行，兩代、三代?！毕虢üαI(yè)，必須有“舍我其誰(shuí)”的氣勢和膽魄?！拔覠o(wú)論做什么事情都是全身心投入，不留后路?！崩钔炯冋f(shuō)。

　　在公司成立之初的1997年，李途純在央視黃金廣告時(shí)段投下8888萬(wàn)元，奪得日用消費品標王，而這時(shí)太子奶的資產(chǎn)總額還沒(méi)有競標價(jià)格高，甚至有媒體曝太子奶半年多沒(méi)發(fā)工資，就連李途純去央視競標的20萬(wàn)元的入場(chǎng)券也是借錢(qián)買(mǎi)的。背水一戰，讓李途純奇跡般地拿到了8億元的訂單。

　　在此基礎上，李途純確定了“零風(fēng)險經(jīng)營(yíng)”的銷(xiāo)售策略，把經(jīng)營(yíng)風(fēng)險幾乎全部集中到了自己身上，膽魄令人佩服，更征服了市場(chǎng)。

　　在李途純的管理體系中，有這樣一根鏈條：一流的薪酬，一流的人才，一流的技術(shù)和管理，一流的產(chǎn)品，一流的企業(yè)。人才是發(fā)展之本。在李途純的管理辭典中，有數不清的關(guān)于人才的論述，“一流的薪酬會(huì )吸引、凝聚一流的人才，一流的人才會(huì )創(chuàng )造一流的企業(yè)，帶來(lái)一流的理念和文化，以此創(chuàng )造出一流的產(chǎn)品和最佳的經(jīng)濟效益”便是其中經(jīng)典。

　　李途純不缺乏創(chuàng )業(yè)的激情，并趕上了中國經(jīng)濟突飛猛進(jìn)的10年好風(fēng)光，但這并不是社會(huì )發(fā)展的常態(tài)，冒進(jìn)和僥幸心理終究是把命運交到了別人的手上。

　　創(chuàng )業(yè)難守業(yè)更難

　　創(chuàng )業(yè)產(chǎn)生愛(ài)情，而守業(yè)更像經(jīng)營(yíng)婚姻。

　　1999年年初，由于企業(yè)資金及資源所限，太子奶根本無(wú)法進(jìn)入已成型的傳統渠道及零售終端。李途純想：為什么不嘗試做一種快速消費品的流動(dòng)零售店？——就像大篷車(chē)隊一樣。因此，在北京，太子奶集團從上到下，拉著(zhù)板車(chē)，流動(dòng)在大街小巷，當時(shí)京城百姓稱(chēng)這種車(chē)隊為“板爺”車(chē)隊。2000年，在湖南，太子奶第一個(gè)專(zhuān)業(yè)表演銷(xiāo)售隊伍組建起來(lái)，開(kāi)始一種非常規的表演銷(xiāo)售。對太子奶集團來(lái)說(shuō)，這的確是一種全新的、無(wú)風(fēng)險的銷(xiāo)售模式。在獲得收益的同時(shí)，輕松把傳統銷(xiāo)售渠道收入囊中。太子奶的銷(xiāo)售額從2001年的5000萬(wàn)元躍升到2007年的30億元，連續6年業(yè)績(jì)翻番。

　　2007年，太子奶是被這樣描述的：湖南太子奶集團創(chuàng )建于1996年，是我國最大的發(fā)酵型乳酸菌奶飲料科、工、貿集團，是最大的發(fā)酵型乳酸菌研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，擁有許多“第一”和“唯一”：建立了中國唯一一個(gè)乳酸菌科研中心，每年投入上千萬(wàn)元用于科研開(kāi)發(fā)；“太子奶”被列為中國飲料和乳品行業(yè)唯一的“國家火炬計劃”高科技產(chǎn)品；太子奶擁有國內第一支專(zhuān)業(yè)乳酸菌科研隊伍；太子奶連續五年在中國發(fā)酵奶行業(yè)中保持產(chǎn)量、銷(xiāo)量、質(zhì)量、市場(chǎng)占有率第一，并遙遙領(lǐng)先于其他同類(lèi)產(chǎn)品。集團以知名品牌“日出牌”太子奶為龍頭，產(chǎn)業(yè)涉及食品、童裝、化妝品、旅游休閑、餐飲、貿易、傳媒等多個(gè)領(lǐng)域。

　　2007年年初，或是蒙牛與PE對賭協(xié)議的成功，或是急于成為世界500強，或是其他原因刺激了資金鏈一直緊繃的太子奶，它與英聯(lián)、高盛、摩根士坦利三大國際投資機構國際風(fēng)險投資機構簽了一份對賭協(xié)議：在收到7300萬(wàn)美元注資后的3年內，如果太子奶集團業(yè)績(jì)增長(cháng)超過(guò)50%，就可調整(降低)對方股權；如完不成30%的業(yè)績(jì)增長(cháng)，李途純將會(huì )失去控股權。

　　在7300萬(wàn)美元資本的介入以及上市計劃的急促推動(dòng)下，太子奶開(kāi)始了急速擴張。株洲、密云、黃岡、昆山、成都的五大乳酸菌飲料基地投產(chǎn)，許昌、西安、哈爾濱三大合作基地也將投入運營(yíng)。根據太子奶方面的數據顯示，這些投資共需耗資33億元。而7300萬(wàn)美元(約合人民幣5億)的融資，相對于33億元的投資額來(lái)說(shuō)，可謂是杯水車(chē)薪。

　　2008年11月，“對賭協(xié)議”條款觸發(fā)，太子奶集團創(chuàng )始人兼董事局主席李途純被迫與三家PE簽署了股權轉讓協(xié)議，將61.6%的股權轉讓給三大投行，投行答應在一周內向太子奶注資3000萬(wàn)美元。但資金遲遲未注入，更是影響了太子奶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　2008年2月，李途純接受媒體采訪(fǎng)時(shí)還再三強調太子奶未來(lái)10年的構想是：從2007年1月1日，即上市前后，三年產(chǎn)銷(xiāo)翻番達60億元；再三年后達到400億元；至2016年總產(chǎn)值穩步攀升到1000億元，年利潤150億元，稅收80億元以上。李途純說(shuō)：“在太子奶發(fā)展迅速、占據市場(chǎng)大部分份額的大背景下，包括摩根士坦利、英聯(lián)和我們的所有股東，一致同意并授權太子奶集團經(jīng)營(yíng)管理層，在任何適合地點(diǎn)、任何時(shí)候、任何證券交易所，并在自己認為時(shí)機成熟時(shí)上市融資。同時(shí)，我們也給了太子奶集團一個(gè)很寬松的期限，規定四年之內一定要上市，而不是馬上就上市?！?/p>

　　僅僅一年多的時(shí)間，這些美好的規劃與承諾都已隨著(zhù)數據、事實(shí)而水落石出：德勤的審計報告顯示，太子奶目前的資產(chǎn)為28億元，負債卻高達26億元，凈資產(chǎn)僅為2億元。

　　民族品牌捍衛戰的背后

　　紛爭與無(wú)奈之下，2009年年初，湖南省株洲市政府通過(guò)國有資產(chǎn)投資公司，與株洲高科集團組建了株洲高科奶業(yè)經(jīng)營(yíng)有限公司，租賃太子奶集團核心資產(chǎn)，實(shí)施“封閉式”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。就此，高科奶業(yè)已成為太子奶經(jīng)營(yíng)權的實(shí)際控制者。高科奶業(yè)成立當天，李途純與三大投行簽訂了一份股權轉讓協(xié)議，重新獲得太子奶集團61.6%的股權。

　　雖然，PE曾接手太子奶集團的控股權，但由于對具體經(jīng)營(yíng)和行業(yè)情況并不內行而難以介入，在目前市況下轉手其他PE亦存較大困難。PE要想在未來(lái)獲利，必須讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)繼續進(jìn)行。由此，政府的介入，李途純重獲股權成為必然?！袄钔炯儞碛泄蓹?，但已沒(méi)有權限?！备呖颇虡I(yè)董事長(cháng)文迪波表示。李途純的股權已抵押給高科奶業(yè)，其主要任務(wù)就是清理和重組債務(wù)問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)完全由高科奶業(yè)負責。

　　據株洲市政府網(wǎng)站最新披露的信息稱(chēng)，一度因資金問(wèn)題停產(chǎn)的太子奶公司，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本恢復正常。目前，高科奶業(yè)的日均產(chǎn)量已達500噸左右。截至2009年5月底，公司創(chuàng )產(chǎn)值2億元，銷(xiāo)售收入達2.47億元，實(shí)現利潤5000多萬(wàn)元，上交稅收1000多萬(wàn)元，從目前市場(chǎng)反饋情況來(lái)看，全年銷(xiāo)售可望達10億~12億元。

　　6月27日，近半年未公開(kāi)露面的李途純現身湖南株洲企業(yè)家協(xié)會(huì )舉辦的一場(chǎng)峰會(huì )，開(kāi)始與株洲企業(yè)家、學(xué)者、律師一起共同“會(huì )診”太子奶。

　　令李途純苦惱的是，被高科奶業(yè)托管后的太子奶正開(kāi)始和雀巢談判合作。文迪波日前透露，雀巢和太子奶雙方將在生產(chǎn)管理、新品研發(fā)、包裝設計和原材料供應4個(gè)方面開(kāi)展戰略合作。據稱(chēng)，7月上旬雀巢大中華區總裁及其在中國總部的一些高管將拜訪(fǎng)株洲市人民政府，然后考察太子奶的各個(gè)生產(chǎn)基地。然而，到約定日期，雀巢卻臨時(shí)爽約，其個(gè)中原因耐人尋味。

　　李途純旗幟鮮明地反對雀巢接盤(pán)太子奶，顯然，文迪波和李途純對太子奶的戰略發(fā)展方向有很大的差異，但失去了太子奶經(jīng)營(yíng)話(huà)語(yǔ)權的李途純不知“會(huì )診”的結果如何，是否找到了癥結和具體的解決辦法，是否最終能與文迪波達成經(jīng)營(yíng)共識，而這些都是讓太子奶重獲新生的必要條件。

　　筆者認為，對于太子奶和李途純而言，現在謀求的不應是所謂的規模擴張、是否被誰(shuí)并購，而是在金融危機之下如何讓太子奶健康生存下來(lái)?！按蟛⒉灰欢ê?、強，有時(shí)企業(yè)龐大的規模往往會(huì )招致商業(yè)泡沫，引發(fā)恃強凌弱的行為，甚至有時(shí)它還會(huì )‘反咬一口’”。李途純應該明白，一味追求規模的片面思路通常會(huì )導致負面效果的出現，因為那些成功快速膨脹起來(lái)的公司很快就會(huì )發(fā)現，周?chē)沫h(huán)境變了，資源少了，組織效率也沒(méi)那么高了。經(jīng)歷過(guò)生死考驗的太子奶已沒(méi)有機會(huì )再為今天和未來(lái)的錯誤決策埋單了。

　　失利原因探析與啟示

　　陷入上市陷阱

　　資金是現象，市場(chǎng)才是本質(zhì)。上市不是做企業(yè)的唯一目的，上市是為了整合更多資源。一直以來(lái)，中國的中小企業(yè)單純追求上市融資，盲目對賭，盲目擴張，甚至片面追求政府物質(zhì)上的激勵。太子奶也不例外。2007年太子奶與三大國際風(fēng)險機構7300萬(wàn)美元的對賭無(wú)疑把李途純和太子奶推向了拔苗助長(cháng)、盲目擴張的經(jīng)營(yíng)陷阱。從李途純股權戲劇化的得失和控股拉鋸之爭可以看出，很多中國公司實(shí)際上并不真正清楚企業(yè)上市與經(jīng)營(yíng)的目的。單純把上市成功當成企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的成功，是錯誤的。上市并不是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功的標志，而是責任更大；融資也不是收入，而是某種意義上的負債?！疤幽虃儭北仨殻号迤髽I(yè)為什么上市比單純追求上市更重要。上市首先應提高自身的核心競爭力與國際化運營(yíng)能力，通過(guò)進(jìn)入資本市場(chǎng)的平臺，企業(yè)才能獲取更多的優(yōu)勢資源，才能真正實(shí)現持續健康發(fā)展。

　　失利于規模戰

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)是系統的鏈條驅動(dòng)，經(jīng)營(yíng)上的階段性成功是整體做功、協(xié)同作戰的結果。當時(shí)李途純、太子奶和很多公司并沒(méi)有認真總結中國改革開(kāi)放30年來(lái)整個(gè)商業(yè)、經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生的翻天覆地的變化，從計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟轉軌的過(guò)程中，資源壟斷下的僥幸與投機已經(jīng)無(wú)法保證企業(yè)持續健康成長(cháng)，規范的市場(chǎng)化運營(yíng)才是保持基業(yè)長(cháng)青的根本。而不遺余力追求所謂的規模效應已不適合過(guò)剩產(chǎn)能和市場(chǎng)競爭激烈條件下的企業(yè)生存。當初，融資后的太子奶市場(chǎng)急速擴張，但沒(méi)有實(shí)現有效的資源匹配，從產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)銷(xiāo)售、渠道管理、價(jià)值鏈創(chuàng )新到內部人才、資金效率都籠罩在追求速成的隱患之下。生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，雇傭更多的員工，開(kāi)動(dòng)更多的設備，拓展更大的領(lǐng)域，賺取更多的利潤，讓股價(jià)持續飄紅，實(shí)現更多的稅收，這些都是理想狀態(tài)下的戰略假設，如今看來(lái)，教訓可謂慘痛、深刻。

　　據資料顯示，中國乳酸菌奶飲品產(chǎn)量正以每年25%的速度遞增，但現行生產(chǎn)質(zhì)量標準對乳酸菌數在保質(zhì)期內的要求過(guò)低。專(zhuān)家呼吁，急需制定與國際標準接軌的乳酸菌奶飲品國家標準，提高生產(chǎn)企業(yè)的準入門(mén)檻。一方面，乳酸菌奶市場(chǎng)潛力巨大，但市場(chǎng)競爭較為混亂卻是不爭的事實(shí)；另一方面，太子奶負債高達26億元、凈資產(chǎn)僅有2億元，自身經(jīng)營(yíng)現狀不容樂(lè )觀(guān)。太子奶品牌去留問(wèn)題引起業(yè)內不少人士關(guān)注。

　　缺少對于經(jīng)濟規律的敬畏

　　馬克思的資本論對于經(jīng)濟的運行規律早有揭示，而經(jīng)濟學(xué)家吳曉波總結中國經(jīng)濟10年一個(gè)周期的觀(guān)點(diǎn)，對于中國企業(yè)家應該是個(gè)借鑒和警示。做企業(yè)就像炒股永遠不要滿(mǎn)倉一樣，要給自己留條后路，企業(yè)才能做得長(cháng)遠。缺乏對經(jīng)濟規律的敬畏和與時(shí)俱進(jìn)，沖動(dòng)必然遭到規律的嚴苛懲罰。也正如美國著(zhù)名管理思想家亨利·明茨伯格對美國經(jīng)濟危機原因的總結：企業(yè)的命運完全系于一個(gè)高高在上的、與基層失去聯(lián)系的英雄式領(lǐng)導，CEO們?yōu)榱四玫骄揞~獎金一味追求短期業(yè)績(jì)指標，企業(yè)因而變得短視、唯利是圖和視野狹隘。中國企業(yè)家們一定要清楚一個(gè)邏輯，那就是加強對商業(yè)生態(tài)和規律的敬畏，堅持獨立思考，不要盲目跟從和復制別人，公司存在并多活一天就應為社會(huì )創(chuàng )造更多的價(jià)值，不要簡(jiǎn)單地迷信基業(yè)可以長(cháng)青，企業(yè)可以長(cháng)生不老，所有的企業(yè)最終都會(huì )死去，企業(yè)互相毀滅、新生而創(chuàng )造力永存才是人類(lèi)發(fā)展和進(jìn)步的必然。太子奶、高科奶業(yè)都不能例外。

　　正如美國戰略專(zhuān)家羅伯特.M。托馬斯科所分析，商業(yè)世界里，成長(cháng)的概念已被不少中國公司誤讀為擴張，規模擴大、版圖拓寬、利潤增長(cháng)，這些或許是前進(jìn)的結果，但并不是真正的驅動(dòng)力，中國公司必須明白，絕不能為了擴張而擴張。在生物體中，對擴張的執意追逐就等于囊腫和癌癥；在商業(yè)社會(huì )中，它的代名詞就是安然、泰科，還有世通、雷曼、通用汽車(chē)。

　　應該說(shuō)，戲劇性不是市場(chǎng)經(jīng)濟的產(chǎn)物，而是導演的功勞，但并不是每個(gè)導演能夠給出一個(gè)令人滿(mǎn)意的結局。中國公司已到思考留后路的危機關(guān)頭了。單純依靠政府拯救，通用今天的下場(chǎng)也許才是真正的“鏡鑒”。

　　顯然，現在沒(méi)有人愿意停留在悲觀(guān)的思維上來(lái)譴責美國的霸道和罪有應得，中國公司需要做的是一定先給自己留好后路。我們必須首先解決好自己的問(wèn)題，才能笑看世界經(jīng)濟風(fēng)云！