作者：Torsten Stocker Bruce Liu

　　私募股權基金近年來(lái)引人矚目，不免也招來(lái)物議。批評者認為它不過(guò)是使用金融戲法，并使被收購企業(yè)背負巨額債務(wù)而風(fēng)險倍增。這樣的情況確實(shí)存在，但不可否認的是更多的私募股權基金的的確確通過(guò)讓所投資的業(yè)務(wù)實(shí)現巨大增值而證明了自身的價(jià)值。比如新橋資本，它通過(guò)積極參與深圳發(fā)展銀行的戰略制定、流程再造和結構重組，使其業(yè)績(jì)顯著(zhù)提升。再如弘毅投資以先聲藥業(yè)和中國玻璃為平臺， 為促進(jìn)國內制藥行業(yè)和玻璃行業(yè)的整合做出了有益的嘗試。

　　對私募股權基金來(lái)說(shuō)，時(shí)間確是金錢(qián)。一般來(lái)說(shuō)，他們只有3-5年的時(shí)間來(lái)實(shí)現企業(yè)增值，這就需要它們能夠對所收購的企業(yè)迅速進(jìn)行提升，而且，如果他們希望以數倍價(jià)錢(qián)出手的話(huà)，還需要確保所創(chuàng )造的價(jià)值在公司轉手之后具有可持續性。

　　對于一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，向私募股權基金吸取經(jīng)驗，了解他們如何通過(guò)各種行之有效的方法來(lái)迅速做大做強企業(yè)，是非常有幫助的。這不僅適用于如何進(jìn)行收買(mǎi)并購，也包括如何提升企業(yè)自身的競爭地位，為股東創(chuàng )造持續價(jià)值。

　　私募股權基金的“提升密技”

　　在進(jìn)行投資前，私募股權基金投資者往往就開(kāi)始研究要收購的目標公司在哪些方面可以提高績(jì)效。在盡職調查過(guò)程中，他們就已經(jīng)會(huì )大致制定一個(gè)快速提升計劃。這意味著(zhù)在結束收購交易的那一刻，他們就會(huì )開(kāi)始著(zhù)手實(shí)施這個(gè)務(wù)實(shí)的“百日計劃”。這份計劃確定了在哪些方面改善績(jì)效以及如何實(shí)現這些目標，是創(chuàng )造價(jià)值的核心所在。

　　私募股權基金公司可以自己親力親為，也可以在管理咨詢(xún)顧問(wèn)的配合下來(lái)實(shí)施“百日計劃”。第一步往往是闡明公司的遠景和總體戰略方向，使目標具體化并促進(jìn)上下共識。這種做法不是務(wù)虛空談，而是以此作為驅動(dòng)變革的切實(shí)有效的工具。

　　在樹(shù)立了明確的方向后，私募股權基金公司開(kāi)始確定能夠增加價(jià)值的措施，并對其優(yōu)先性進(jìn)行排序。這些措施可能包括確定和激活新的市場(chǎng)細分群體，改變定價(jià)體系以提高利潤，制定海外擴張戰略到優(yōu)化成本，改造主要業(yè)務(wù)流程等。這些措施所具有的一個(gè)共同特點(diǎn)就是，他們既要創(chuàng )造持續價(jià)值，又必須能夠短期見(jiàn)效。通常由公司管理人員和外部咨詢(xún)顧問(wèn)組成專(zhuān)門(mén)小組會(huì )對具體的機會(huì )進(jìn)行評估，確定下一步措施，然后制定縝密的計劃予以執行。公司多會(huì )就此立項或成立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)，確保各項措施能夠協(xié)調有力地予以執行。

　　這些措施所帶來(lái)的最直接后果就是需要按照公司的遠景和戰略措施對組織進(jìn)行調整。雖然在這個(gè)階段可能要引入更有效的公司管治模式，但最主要的還是確定公司的總體目標，以及有關(guān)各項措施的具體目標。因此，往往會(huì )需要一整套對個(gè)人和公司的績(jì)效衡量指標，而且要與激勵機制相掛鉤。比如，公司的定價(jià)政策調整的同時(shí)可能也需要改變銷(xiāo)售人員的提成政策，從而激勵他們對公司新政策有力配合。

　　變革的過(guò)程不僅包括為現有員工設立激勵措施，也包括引入新人才。私募股權基金投資者所擁有的一個(gè)顯著(zhù)優(yōu)勢就是通過(guò)其全球網(wǎng)絡(luò )和相關(guān)行業(yè)其他公司的投資，能夠更好地接觸和引入各層級的人才，包括董事會(huì )成員，C字頭的高管，技術(shù)專(zhuān)家，以及專(zhuān)業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)人員。這些外來(lái)人員通常會(huì )帶來(lái)新鮮的視角和深入的行業(yè)或技術(shù)經(jīng)驗，并為日后 結成戰略聯(lián)盟或合作帶來(lái)潛在機遇。

　　雖然并非所有的變革措施都會(huì )在“百日”計劃內完成，但它們會(huì )給企業(yè)帶來(lái)明顯的進(jìn)步，產(chǎn)生能夠刺激其發(fā)展的持續動(dòng)力。

　　用投資者的眼光來(lái)這樣看待你的企業(yè)

　　外部投資者通常不言而喻是變革的催化劑。不過(guò)，有識的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始用與私募股權基金公司相似的方法來(lái)尋求價(jià)值創(chuàng )造的機會(huì )。這些企業(yè)以私募股權基金公司在進(jìn)行投資時(shí)所采用的視角來(lái)看待自己的業(yè)務(wù)，并通過(guò)管理咨詢(xún)公司對其競爭地位和績(jì)效進(jìn)行客觀(guān)診斷，之后制定變革方案并加以實(shí)施。他們愿意學(xué)習私募股權基金的“提升密技”，并制定適合自己的強身術(shù)，從而變得更為強大，更好地準備迎接未來(lái)的機遇和挑戰。