寶新能源賣(mài)股票支撐中期利潤

    中報信息：2008年中期寶新能源實(shí)現凈利潤3.33億元，同比增52.13%。

　　點(diǎn)評：2008年中期，該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.64億元，其中新能源發(fā)電收入4.35億元、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入0.27億元，同期分別減少2.66億元、0.34億元和1.94億元。新能源電力收入略微減少主要受二期3號機組調試影響；而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)是公司目前準備退出的行業(yè)，該業(yè)務(wù)收入減少在預期之中。最近一年內公司采購煤炭?jì)r(jià)格漲幅在50%以上。燃煤成本的大幅上漲使得發(fā)電成本大幅上漲，2008年中期，公司發(fā)電成本同比上漲23.4%，發(fā)電毛利率由2007年的39.62%下降到26.89%，發(fā)電營(yíng)業(yè)利潤同期減少0.91億元。利潤增長(cháng)主要來(lái)自上半年出售云南銅業(yè)2000萬(wàn)股獲得3.75億元投資收益。

　　金風(fēng)科技毛利率明顯下滑

    中報信息：2008年中期，金風(fēng)科技實(shí)現歸屬于母公司股東凈利潤1.45億元，同比13.23%。該公司中期風(fēng)電機組綜合毛利率為25%，同比降近5個(gè)百分點(diǎn)。750KW機型毛利率由于零部件價(jià)格上漲由去年的32%下降到今年的28%，下降近4個(gè)百分點(diǎn)；1.5MW機型毛利率從16.34%下降到14.78%。

　　點(diǎn)評：影響該公司業(yè)績(jì)表現的主要因素是上半年原材料漲價(jià)帶來(lái)的零部件價(jià)格上漲造成成本上升；宏觀(guān)調控造成部分客戶(hù)資金緊張，項目建設推遲，影響了部分收入；部分關(guān)鍵零部件供貨不及時(shí)導致生產(chǎn)進(jìn)度滯后于預期；二季度按25%計算所得稅也減少了部分公司凈利潤。銀河證券預測，短期內金風(fēng)科技毛利率下滑的局面難以改觀(guān)。今年毛利率較低的1.5MW機型進(jìn)入大批量生產(chǎn)后，隨著(zhù)在收入中占比的提高，毛利率將進(jìn)一步下滑。

　　寧波銀行業(yè)績(jì)增長(cháng)九成

    中報信息：2008年上半年，寧波銀行實(shí)現凈利潤7.30億元，同比增長(cháng)90.59%。2008第二季度實(shí)現凈利潤3.92億元，環(huán)比增長(cháng)16%，同比增長(cháng)131%。

　　點(diǎn)評：利息凈收入和稅率是寧波銀行業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。上半年寧波銀行規模增長(cháng)較快，貸款余額較年初增長(cháng)20%，生息資產(chǎn)余額較年初增長(cháng)15%，存款余額較年初增長(cháng)16%。

　　二季度環(huán)比增速、利息凈收入增加和營(yíng)業(yè)支出下降是主要驅動(dòng)因素；而同比增長(cháng)除上述兩個(gè)驅動(dòng)力外，實(shí)際有效稅率對利潤的貢獻達61%，貢獻度超過(guò)利息凈收入?？梢?jiàn)寧波銀行中期同比增速中利息凈收入和稅率是主要驅動(dòng)力。

　　通威股份飼料業(yè)務(wù)增速緩慢

    中報信息：該公司2008年上半年實(shí)現凈利潤7412萬(wàn)元，每股收益0.1078元，同比增長(cháng)34.92%，其中二季度實(shí)現0.10元，同比增長(cháng)36.28%。

　　點(diǎn)評：該公司的飼料主業(yè)低于行業(yè)增幅，2008年1月－5月飼料行業(yè)毛利率同比提升1個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤同比增長(cháng)110%。然而通威上半年飼料毛利率下降1.23個(gè)百分點(diǎn)，利潤增幅也落后行業(yè)70多個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于通威產(chǎn)品結構以水產(chǎn)飼料為主，水產(chǎn)飼料只占我國飼料10%的規模，而且下游養殖水產(chǎn)品價(jià)格漲幅一直滯后于畜禽價(jià)格漲幅。

　　錫業(yè)股份坐失錫價(jià)上漲機會(huì )

    中報信息：上半年該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5661.36百萬(wàn)元，同比增長(cháng)53.47%；實(shí)現凈利潤362.43百萬(wàn)元，同比增長(cháng)33.72%，實(shí)現每股收益0.56 元，同比增長(cháng)33.33%。

　　點(diǎn)評：為了抵御出口關(guān)稅調整的影響，公司錫深加工產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增加。報告期內，公司生產(chǎn)錫材產(chǎn)品10867噸，完成年計劃的72.45%，同比增長(cháng)48.10%，銷(xiāo)售錫材產(chǎn)品11187噸，同比增長(cháng)61.78%；生產(chǎn)錫化工產(chǎn)品7600噸，完成年計劃的50.67%，同比增長(cháng)45.16%，銷(xiāo)售錫化工產(chǎn)品8031噸，同比增長(cháng)66.07%；但錫材和錫化工產(chǎn)品毛利率分別僅為10.05%和0.07%，低于同期錫錠(19.88%)和焊錫錠(11.54%)的毛利率，同比分別下降17.04和12.71個(gè)百分點(diǎn)，顯示公司產(chǎn)品深加工過(guò)程中成本大幅提升，特別是今年以來(lái)基礎化學(xué)品價(jià)格暴漲導致成本增加，侵蝕大量盈利能力。今年上半年，LME的平均錫價(jià)20266美元/噸，同比增長(cháng)52.7%，但是該公司沒(méi)能充分把握住盈利大幅增長(cháng)的機會(huì )。

　　中信證券逆勢增長(cháng)13.3%

    中報信息：中信證券的業(yè)績(jì)快報顯示上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入109億元，同比增長(cháng)2.57%，營(yíng)業(yè)支出近44億元，同比增長(cháng)18%，在此基礎上公司歸屬于母公司凈利潤實(shí)現13.3%的增長(cháng)。

　　點(diǎn)評：在股票基金成交金額同比下降31%，股指跌幅近半的市場(chǎng)條件下，中信證券上半年仍實(shí)現營(yíng)業(yè)收入及凈利潤的同比增長(cháng)，表明公司具備較強的抵御市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)的能力。業(yè)務(wù)結構較為多元化、非自營(yíng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢地位以及較為穩健的自營(yíng)風(fēng)格使得中信證券相對來(lái)說(shuō)更有能力抵御中短期的不確定性。

　　云維股份受益于煤化工項目

    中報信息：云維股份發(fā)布2008年中報，公司2008上半年實(shí)現收入29.07億元，同比增長(cháng)127%，實(shí)現凈利潤2.08億元，同比增長(cháng)207%。實(shí)現每股收益0.72元。

　　點(diǎn)評：該公司中期業(yè)績(jì)大幅增加的主要原因是控股子公司大為制焦公司項目在2008年開(kāi)始完全投產(chǎn)，焦炭、甲醇等產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量較2007年同期大幅增長(cháng)，且焦炭和甲醇受益于行業(yè)的高景氣度，價(jià)格高企。從長(cháng)期看，該公司30萬(wàn)噸煤焦油深加工和12萬(wàn)噸粗苯精制項目的投產(chǎn)也會(huì )大大增加煤焦化系列產(chǎn)品的附加值，同時(shí)減少焦炭行業(yè)周期性波動(dòng)帶來(lái)的負面影響，使得公司業(yè)績(jì)總體比較平穩。

　　馳宏鋅鍺產(chǎn)品量減價(jià)跌

    中報信息：報告期內，馳宏鋅鍺實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤20489萬(wàn)元，同比減少69.16%。

　　點(diǎn)評：報告期內，公司累計實(shí)現銷(xiāo)售鋅產(chǎn)品89407噸、電鉛39737噸、高純鍺1730kg、二氧化鍺8720kg、硫酸106461噸、銀錠46023kg。主要產(chǎn)品鋅價(jià)格同比下降35.26%，鉛價(jià)格同比上漲24.64%。成本上升是業(yè)績(jì)下滑主因，該公司鋅產(chǎn)品因產(chǎn)量及價(jià)格雙重打壓，銷(xiāo)售收入同比下降29.14%，營(yíng)業(yè)成本同比僅下降8.5%；鉛產(chǎn)品盡管銷(xiāo)售量下降，但價(jià)格上升，營(yíng)業(yè)收入同比上升8.08%，營(yíng)業(yè)成本同比卻大幅增加36.19%，顯示原燃材料價(jià)格上漲侵蝕了大量盈利。