北京奧運會(huì )已經(jīng)來(lái)臨，但行情卻沒(méi)有啟動(dòng)的跡象，今年以來(lái)期望最高的奧運行情似乎要草草收場(chǎng)了。私募人士認為，八月份依然要以“多看少動(dòng)”為主，將精力更多地放在欣賞奧運會(huì )賽事上。

　　不會(huì )有波瀾壯闊的行情

　　奧運會(huì )已經(jīng)來(lái)了，但期盼中的利好并未如期出現。私募界普遍認為，目前的中國股市還是政策市，如果有強有力的政策支持，反彈隨時(shí)都可能發(fā)生，但若沒(méi)有，2500點(diǎn)也許都扛不住。

　　上海知名私募人士陳曉陽(yáng)表示，奧運來(lái)了，股市行情再出現大波瀾的可能性不大，穩字當頭也符合監管層的意愿。他認為，奧運期間，股市行情逐步趨強的概率還是很大的。因為出現一邊普天同慶開(kāi)著(zhù)奧運會(huì )，另一邊億萬(wàn)股民仍處在水深火熱之中的可能性并不大。

　　今年以來(lái)，收獲了一份漂亮成績(jì)單的武當資產(chǎn)管理總經(jīng)理田榮華，卻在回答記者提問(wèn)時(shí)說(shuō)：“我不看好經(jīng)濟前景，不好接受專(zhuān)訪(fǎng)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，我目前的倉位非常少，現有倉位可能還會(huì )在大盤(pán)反彈過(guò)程中逐步清掉。本輪調整向下可以看到2200點(diǎn)。”

　　不過(guò)，普遍預期由于“維穩”的需要，奧運期間將會(huì )處于一個(gè)政策的真空期，行情又靠什么來(lái)啟動(dòng)呢？截至目前，這仍是個(gè)未知數。但是，就在奧運盛會(huì )籌備工作最忙、最緊張、最關(guān)鍵的時(shí)刻，國家領(lǐng)導人以及各大部委開(kāi)始了改革開(kāi)放以來(lái)少有的大規模調研，并于7月底舉行了密集的會(huì )議。從官方發(fā)布的信息來(lái)看，調研及會(huì )議的主要基調是，將上半年的經(jīng)濟工作方針由“兩防”調整為“一防一保”，這是否預示著(zhù)伴隨整個(gè)上半年的緊縮政策有松動(dòng)空間？

　　來(lái)自朝陽(yáng)永續平臺的李曉寧認為。作為投資者而言，對未來(lái)的市場(chǎng)趨勢，不能簡(jiǎn)單等同于未來(lái)幾個(gè)月中央將出臺什么政策的問(wèn)題，證券投資不是與國家政策進(jìn)行博弈和對賭。[page]

　　操作上以觀(guān)望為主

　　陳曉陽(yáng)認為，眾所期盼的奧運行情沒(méi)有出現，但這并不意味著(zhù)奧運之后股市再次進(jìn)入暴跌之中。也就是說(shuō)，行情變了，投資思路也要跟著(zhù)變化，也許股市在按照自身規律，消化各方利空因素之后，延遲出現強有力的反彈行情。目前，一般投資者，操作上仍應以多看少動(dòng)為主，投資精力暫時(shí)放在觀(guān)看奧運會(huì )賽事上是不錯的選擇。

　　由于股市跌跌不休，圍繞如何進(jìn)行投資的討論頗為激烈。面對這樣的市場(chǎng)，究竟是應該進(jìn)行價(jià)值投資、趨勢投資還是數量化投資（利用數學(xué)模型進(jìn)行套利），在價(jià)值投資者看來(lái)，目前的估值已經(jīng)預期了所有負面因素，已經(jīng)是多年來(lái)估值的底部了，但趨勢投資者認為下跌的趨勢不可逆轉，未來(lái)創(chuàng )新低是必然。

　　李曉寧表示，在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，數量化投資意義不大，因為中國在這方面明顯欠缺。而從行情來(lái)看，在3000點(diǎn)以下繼續看空已經(jīng)沒(méi)有實(shí)際意義，博弈油價(jià)電價(jià)上漲，期望銀根放松，對賭銀行地產(chǎn)，似乎都太過(guò)浮躁，還是要靜下心，對自己股票池的品種進(jìn)行持續追蹤，耐心尋找確定性買(mǎi)入時(shí)機。

　　向日葵資產(chǎn)管理公司則認為，趨勢策略是這一輪退潮中保全者的訣竅，可能決定趨勢的動(dòng)因太復雜或者太多，看不清楚的人選擇了賣(mài)出并觀(guān)望，卻成了保全者或幸運兒。當然，注定抄到底部的是價(jià)值投資者，因為，市場(chǎng)總是提前反應，過(guò)度悲觀(guān)。從估值角度來(lái)看，這個(gè)市場(chǎng)或許已經(jīng)是一個(gè)有投資價(jià)值的市場(chǎng)。

　　向日葵公司還表示，不要低估政府的市場(chǎng)干預能力。中國資本市場(chǎng)當下已經(jīng)失去了繁榮或者“泡沫”，目前處于敏感時(shí)期，市場(chǎng)的非理性行為將大概率地迎來(lái)政策的干預。不過(guò)，美元走勢可能對中國樓市及股市產(chǎn)生較大影響，美元如果持續上升，對新興市場(chǎng)國家或產(chǎn)生較大影響，加上人民幣走勢已經(jīng)發(fā)生變化，現在保持低倉位仍可能是一個(gè)明智選擇。

　　通脹下降要調整持倉

　　向日葵公司認為，第一輪通脹高峰已經(jīng)結束，美國由于自身的問(wèn)題，需要把油價(jià)調下來(lái)，如果通脹真的下調，中國受到的傷害比其他國家應該要小。全球經(jīng)濟也可能只是震動(dòng)一下，全球央行被動(dòng)加息可能結束?，F在和20世紀70年代能源危機的政治背景相差太大，未來(lái)市場(chǎng)各方穩定之后，轉機可能出現。但油價(jià)下行，我國原來(lái)的增長(cháng)模式是否會(huì )重復，原有的比較優(yōu)勢是否再現，產(chǎn)業(yè)轉型升級又何去何從，這是一個(gè)問(wèn)題。

　　向日葵公司表示，雖然油價(jià)下行，但中國的資源瓶頸仍會(huì )很快到來(lái)。未來(lái)太陽(yáng)能技術(shù)進(jìn)步速度將加快，2015年的發(fā)電成本將與核能接近，未來(lái)新技術(shù)應用將使得硅片的價(jià)格下降80%?，F在的硅片高能耗、高污染、危險性較大。如果其生產(chǎn)原料不再是瓶頸，價(jià)格將大幅下降，行業(yè)高速發(fā)展的時(shí)代即將到來(lái)，但業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)面臨很大挑戰。

　　油價(jià)下調，可能導致農產(chǎn)品需求下降。對農業(yè)系列投資品種一直頗為關(guān)注的向日葵也表示，農業(yè)需要規?；?、產(chǎn)業(yè)化，這是一個(gè)趨勢問(wèn)題。預計下半年糧食價(jià)格仍有一定幅度上漲，但也只是彌補農資成本的漲幅，大幅上漲的可能性較小。

　　向日葵公司認為，北大荒未來(lái)仍然可能是穩定收益品種。農產(chǎn)品在2007年之前各個(gè)市場(chǎng)各自為政，收費模式也呈多樣化，市場(chǎng)缺乏協(xié)同感，但公司去年提出了網(wǎng)絡(luò )化戰略，開(kāi)始標準化連鎖經(jīng)營(yíng)，而虛擬交易會(huì )越來(lái)越多，這是未來(lái)發(fā)展的趨勢。未來(lái)該公司業(yè)績(jì)提升空間可能較大。

　　此外，向日葵公司還表示，國外對中國需求極度看重，但對中國經(jīng)濟增長(cháng)減速沒(méi)有清晰認識，如果中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，大宗商品可能面臨調整?，F在國外大的礦業(yè)公司都在大規模擴產(chǎn)，由于鉀肥價(jià)格大幅上漲，加拿大的鉀肥公司也同樣在大幅擴張，未來(lái)價(jià)格下行的風(fēng)險比較大。