從一只披著(zhù)IPO光環(huán)的績(jì)優(yōu)股，到被主辦券商提示持續經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險，藍海之略(834818)“僅用了”不到一年時(shí)間。

　　近日，股轉公司對藍海之略發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，要求說(shuō)明公司是否具有持續經(jīng)營(yíng)能力，藍海之略的主辦券商也連續發(fā)出多份風(fēng)險提示公告，這似乎預示著(zhù)這家新三板公司已經(jīng)走到了危險的境地。

　　去年凈利潤超4億元

　　藍海之略主要從事醫療科室綜合能力建設服務(wù)，2015年12月在新三板掛牌。

　　招股書(shū)顯示，藍海之略通過(guò)一站式醫院專(zhuān)科能力建設綜合解決方案，幫助基層醫院在最短時(shí)間內具備并提高相應的醫療能力，滿(mǎn)足基層百姓的就醫需求。

　　這一模式的核心是通過(guò)打造“醫療融資租賃平臺”，幫助基層醫院解決資金問(wèn)題。

　　通俗來(lái)講，藍海之略將醫療設備銷(xiāo)售給融資租賃公司，融資租賃公司再通過(guò)融資租賃的方式，將醫療設備出租給相關(guān)醫院，藍海之略為部分醫院提供連帶擔保責任。

　　通過(guò)這種方法，一些無(wú)力支付昂貴醫療設備的醫院，得以用上先進(jìn)的設備，快速建立起相應的診療能力，而藍海之略也可以迅速擴張占領(lǐng)市場(chǎng)。

　　藍海之略的快速擴張，在財務(wù)上表現十分突出。

　　2016年藍海之略營(yíng)業(yè)收入10.24億元，同比增長(cháng)84.85%;凈利潤1.68億元，同比增長(cháng)232%。

　　到了2017年，藍海之略營(yíng)業(yè)收入達23.03億元，同比增長(cháng)124.7%;凈利潤4.52億元，同比增長(cháng)183%。

　　▲藍海之略2017年財務(wù)情況

　　藍海之略2017年的凈利潤在所有新三板公司中排名第22，超過(guò)東海證券、金田銅業(yè)、開(kāi)心麻花等新三板明星公司。

　　2017年2月，藍海之略向廣東證監局報送了輔導備案申請材料并獲受理，開(kāi)始接受廣發(fā)證券的上市輔導。截止到2018年6月30日，藍海之略股東為443戶(hù)。

　　不過(guò)，從2018年起，藍海之略的經(jīng)營(yíng)情況就發(fā)生了巨大變化。

　　醫療租賃模式爆雷

　　由于需要對部分醫院提供連帶擔保責任，當對外擔保累計金額較大時(shí)，若被擔保人未能按期履行還款協(xié)議，藍海之略就有可能承擔保責任而償付相關(guān)債務(wù)。

　　對于這一風(fēng)險因素，2016年、2017年，藍海之略的主辦券商中信建投證券多次發(fā)布風(fēng)險提示公告稱(chēng)，藍海之略對外擔保累計金額較高，存在風(fēng)險。

　　今年8月，多家媒體報道稱(chēng)，醫療租賃模式爆雷，其中行業(yè)知名企業(yè)遠程視界被爆出現經(jīng)營(yíng)危機，數千家公立醫院因此被追債。在這場(chǎng)風(fēng)波中，藍海之略也未能幸免。

　　今年8月30日公布的半年報顯示，2018年上半年藍海之略營(yíng)業(yè)收入6.51億元，同比減少52.24%;凈利潤僅有2982萬(wàn)元，同比減少91%，其扣非凈利潤還出現了1837萬(wàn)元的虧損。

　　▲藍海之略2018年上半年財務(wù)情況

　　公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~，從去年同期的3.7億元，變成-3.38億元。公司應收賬款賬面價(jià)值高達14.03億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的215%。

　　公司稱(chēng)，受行業(yè)黑天鵝事件影響，對公司學(xué)科建設端業(yè)務(wù)影響較大，部分項目開(kāi)發(fā)周期拉長(cháng)，項目推進(jìn)溝通難度加大，導致?tīng)I業(yè)收入減少。

　　另外隨著(zhù)國內宏觀(guān)經(jīng)濟去杠桿等諸多因素影響，合作融資租賃公司約定授信額度無(wú)法放款，導致對公司上半年成單率下降。

　　在8月21日，藍海之略曾發(fā)布公告，對公司最近的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行說(shuō)明。公司稱(chēng)，受去杠桿政策等影響，公司出現了資金較為緊張的局面。

　　當時(shí)公司員工6月、7月份工資未按照正常時(shí)間發(fā)放，導致部分員工離職，員工人數下降。同時(shí)為了減少費用支出，公司還啟動(dòng)對部分員工進(jìn)行停工休假的計劃，具體人員擬定和安排在進(jìn)行中。

　　當時(shí)公司因為涉及訴訟，導致銀行賬戶(hù)中被司法凍結的存款共計1111萬(wàn)元。公司因為現金流緊張，日常經(jīng)營(yíng)所需的費用主要由控股股東及實(shí)控人羅志林提供。

　　而從8月至今，藍海之略的狀況不僅沒(méi)有好轉，反而越來(lái)越糟糕。8月以來(lái)，藍海之略相繼披露了多則涉及訴訟公告。

　　針對藍海之略的經(jīng)營(yíng)情況，中信建投證券近期也發(fā)出多份風(fēng)險提示公告稱(chēng)，近期藍海之略出現了資金較為緊張的局面，不能發(fā)放員工工資，導致部分員工離職，員工人數下降，公司正常經(jīng)營(yíng)受到影響。

　　2018年6月，藍海之略向廣東證監局報送了終止上市輔導的備案材料。但直到8月21日，藍海之略才公布了這一消息。

　　股價(jià)大幅下跌

　　藍海之略的危機在下半年才開(kāi)始發(fā)酵，但其股價(jià)早已作出反應。

　　2018年1月15日，新三板集合競價(jià)實(shí)施的第一個(gè)交易日。藍海之略收盤(pán)價(jià)為9.35元/股，到2018年5月18日，其股價(jià)跌至7.01元/股，跌幅達到25%。

　　從5月18日到8月17日，藍海之略又下跌了36.7%。8月20日，藍海之略在就公司經(jīng)營(yíng)情況作出說(shuō)明之前申請停牌。9月13日復牌后，出現連續暴跌。

　　9月13日、9月14日，藍海之略連續兩個(gè)交易日下跌50%，均達到跌停價(jià)，9月15日同樣暴跌38.74%。11月2日，藍海之略的收盤(pán)價(jià)僅為0.7元/股，較1月15日的9.35元/股下跌92.5%。

　　在掛牌期間，藍海之略?xún)H在2016年實(shí)施了一次股權激勵性質(zhì)的增發(fā)，發(fā)行價(jià)格為3.87元/股，認購總金額約617.6萬(wàn)元。

　　不過(guò)，在藍海之略?huà)炫魄?，有多家?chuàng )投機構、知名企業(yè)對公司進(jìn)行了投資。

　　如2015年7月，湯臣倍健、恒暉投資、永康北拓等多家機構，投資了藍海之略。在藍海之略?huà)炫茣r(shí)，其前10大股東中，有7名都是機構投資者，排名第11的湯臣倍健持有藍海之略127萬(wàn)股。

　　( 文章來(lái)源：新三板論壇/作者：吳志)