勝龍科技因營(yíng)運資金不足近日被主辦券商東海證券出具風(fēng)險提示公告，公告中披露的原因是客戶(hù)大多是國有集團企業(yè)，應收賬款周期長(cháng)。但通過(guò)分析，公司前五大客戶(hù)和前五大應收賬款名單中國企并不多，該公司資金緊張理由并不充分，信息披露或有不實(shí)。

2018年1月4日一則有關(guān)北京勝龍科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：勝龍科技，證券代碼：430016.OC）的公告讓人感到詫異，因為公告中主辦券商東海證券提到，截至2017年12月29日，根據公司提供的現金日記賬和銀行對賬單，公司銀行存款和現金賬戶(hù)余額總額為228941.97元，如無(wú)持續穩定的資金流入，將不足以支持公司日常營(yíng)運資金的支付，未來(lái)可能出現拖欠員工工資、無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險，公司的持續經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性。

也就是說(shuō)勝龍科技的資金非常緊張，公司究竟遇到了什么問(wèn)題，讓其處于如此被動(dòng)無(wú)奈的境地？

國企為主的客戶(hù)群體使公司資金長(cháng)期被占用

或有夸大事實(shí)之嫌

公司披露的公告顯示，公司營(yíng)運資金不足的原因是公司服務(wù)的客戶(hù)大多是國有集團企業(yè)，這些客戶(hù)的特點(diǎn)是采購決策流程時(shí)間長(cháng)，要求提供服務(wù)在前，以致公司先行研發(fā)，客戶(hù)后期結算，造成公司前期投入大而應收賬款周轉期較長(cháng)。同時(shí)，因為供應商或企業(yè)內部管理的原因，公司提前償還了供應商的貨款，導致企業(yè)應付賬款周轉期縮短。

2016年年報顯示，勝龍科技的前五大客戶(hù)分別是天津都市風(fēng)尚服裝銷(xiāo)售有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：天津都市風(fēng)尚）、華潤食品飲料（深圳）有限公司江門(mén)分廠(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：華潤飲料江門(mén)分廠(chǎng)）、華潤怡寶飲料（成都）有限公司、北京朝批商貿股份有限公司和華潤怡寶飲料（南寧）有限公司，這五大客戶(hù)的銷(xiāo)售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.55%、12.17%、12.00%、8.71%和6.00%，前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售金額占公司2016年營(yíng)業(yè)收入的88.43%，可以說(shuō)公司的客戶(hù)非常集中。

筆者通過(guò)國家企業(yè)信用信息公示系統調查發(fā)現，2016年銷(xiāo)售金額占比達到49.55%的天津都市風(fēng)尚，其唯一股東是廣東都市麗人實(shí)業(yè)有限公司，最終控股方是都市麗人（香港）控股有限公司，是一家港資企業(yè)，實(shí)際控制人是自然人鄭耀南。公司第二大客戶(hù)華潤飲料江門(mén)分廠(chǎng)以及華潤怡寶飲料（成都）有限公司和華潤怡寶飲料（南寧）有限公司最終實(shí)際控制人是華潤集團，的確是一家央企，但三家華潤系的客戶(hù)銷(xiāo)售金額占比為30.17%，還沒(méi)有第一大客戶(hù)的占比高。至于北京朝批商貿股份有限公司，其控股股東是北京京客隆商業(yè)集團股份有限公司，是一家香港上市公司，最終實(shí)控人是北京市朝陽(yáng)區副食品總公司，但工商系統缺乏足夠的信息判斷其是否是國有企業(yè)。以此可以看出，公司前五大客戶(hù)中確有三家是央企，但銷(xiāo)售占比還不及第一大非國企客戶(hù)。

再來(lái)看應收賬款情況。2016年報顯示公司應收賬款金額前五大分別是天津都市風(fēng)尚、濟源市優(yōu)洋飲品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：濟源優(yōu)洋）、老鷹自動(dòng)化設備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：老鷹自動(dòng)化）、華潤南寧和北京富基融通科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：北京融通），應收賬款金額分別為108.00萬(wàn)元、87.00萬(wàn)元、43.60萬(wàn)元、41.40萬(wàn)元和37.25萬(wàn)元，占應收賬款總額的比例分別為20.67%、16.65%、8.34%、7.92%和7.13%，款項屬性均是貨款。其中天津都市風(fēng)尚和華潤南寧的賬齡均在1年以?xún)?，其他三家公司的應收賬款賬齡均在1-2年內。

筆者再次通過(guò)國家企業(yè)信用信息公示系統調查發(fā)現，濟源優(yōu)洋的股東是盧苗軍等三個(gè)自然人，老鷹自動(dòng)化的股東是陸華等三個(gè)自然人，而北京融通已經(jīng)更名為北京石基大商信息技術(shù)有限公司，注冊資本230萬(wàn)美元，唯一的股東是英屬開(kāi)曼群島石基零售信息技術(shù)有限公司，其法人是金凱文帕特里克，是外資企業(yè)。應收賬款前5大中，有國企背景的客戶(hù)僅為華潤南寧，應收賬款余額為41.4萬(wàn)元，占應收賬款總額為7.92%，而占應收賬款第1位的是天津都市風(fēng)尚，應收賬款余額占應收賬款總額為20.67%，也是公司第一大客戶(hù)，全年銷(xiāo)售占比49.55%，但如前所述，并不是國有企業(yè)。這樣看來(lái)，公司公告中所說(shuō)的營(yíng)運資金不足系國企應收賬款周期長(cháng)的原因與真實(shí)情況是有出入的。

營(yíng)運能力低下，經(jīng)營(yíng)持續虧損

或是公司資金緊張根本原因

從勝龍科技披露的財務(wù)數據中可以看出，2015年至2016年公司的應收賬款周轉率分別為2.73、3.06，對應的應收賬款周轉天數分別為131.84天、117.50天，營(yíng)運能力低下；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量也一直是負數。2015年至2017年上半年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~則分別為-652.48萬(wàn)元、-408.31萬(wàn)元和-62.14萬(wàn)元，而各報告期末的賬上資金，2015年至2017年上半年，貨幣資金金額分別為327.09萬(wàn)元、87.42萬(wàn)元和13.16萬(wàn)元，一直在大幅下降。

事實(shí)上早在2017年8月下旬公司半年報披露的信息中可以看出，公司就處于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下滑、持續虧損的狀態(tài)中。

勝龍科技主要從事因特網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)，第二類(lèi)增信電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)，主營(yíng)產(chǎn)品是證券行情揭示與投資分析軟件的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司成立于1997年3月，2007年7月就在三板掛牌，可以說(shuō)是三板市場(chǎng)上的元老了。

雖然是元老級別，但勝龍科技的業(yè)績(jì)一直不佳。掛牌期間公司的營(yíng)業(yè)收入有增有減，尤其是2014年至2016年，營(yíng)業(yè)收入雖然年復合增長(cháng)率保持在30.48%，但期間營(yíng)業(yè)總成本的復合增長(cháng)率同樣以30.48%的增速增長(cháng)，且從金額來(lái)看，營(yíng)業(yè)總成本的金額遠超過(guò)營(yíng)業(yè)總收入的金額，這樣公司的盈利空間嚴重擠壓，公司的凈利潤也是呈現出虧多贏(yíng)少的局面。

2017年半年報顯示，公司上半年營(yíng)業(yè)收入199.22萬(wàn)元，同比下降77.22%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損112.50萬(wàn)元，同比下降236.32%，截至2017年6月30日公司未分配利潤達到-4022.11萬(wàn)元，而當期公司實(shí)收資本僅為3200萬(wàn)元，公司歸屬母公司所有者權益為450.79萬(wàn)元，未彌補虧損超過(guò)實(shí)收資本總額的三分之一。

勝龍科技將2017年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下滑的原因歸結于與客戶(hù)簽訂的大額銷(xiāo)售合同正在交貨調試期，客戶(hù)均未完成產(chǎn)品數據驗收，尚未進(jìn)行收入確認，以致?tīng)I業(yè)收入大幅下滑，公司持續虧損。

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