“新三板新政對市場(chǎng)的影響是短期利空，長(cháng)期利好。”多位新三板專(zhuān)業(yè)人士對昨天市場(chǎng)走勢給出了同樣的判斷。

12月25日周一，這是全國股轉公司上周五推出新三板分層與交易制度改革方案的首個(gè)轉讓日，做市指數和成份指數雙雙下跌，全市場(chǎng)成交9.23億元。其中，做市指數下跌0.34點(diǎn)，下跌0.03%，收盤(pán)于987.53點(diǎn)。做市板塊成交2.19億元。新三板成份指數收盤(pán)于1270.98點(diǎn)，下跌6.49點(diǎn)，漲幅-0.51%，成交7.60億元。

對于新政后的首個(gè)轉讓日，市場(chǎng)表現似乎不盡如人意。但是券商人士認為，新三板出來(lái)后，市場(chǎng)潛規則下的資金本能的選擇避險，是正常行為，也說(shuō)明新政出臺不是為了刺激市場(chǎng)，而是奠定市場(chǎng)發(fā)展的基礎。

“我們二級市場(chǎng)交易先暫停了，等明年1月15日集合競價(jià)交易出臺后再說(shuō)。”一位從事新三板二級市場(chǎng)老股轉讓的服務(wù)機構孫先生（化名）說(shuō)，“新的交易機制下，新三板企業(yè)的定價(jià)是向上還是向下，只能等正式實(shí)施了再說(shuō)。”

“每次重要政策推出之后，市場(chǎng)都要跌一下，這是慣例。”一家北京的投資機構負責人說(shuō)，“做市指數在尾盤(pán)時(shí)大幅的拉升已經(jīng)說(shuō)明了市場(chǎng)對政策的反應。”他進(jìn)一步解釋到，根據以往的經(jīng)驗，政策底出現之后才是市場(chǎng)底。從新三板資金供需關(guān)系上看，2018年確實(shí)也該到市場(chǎng)見(jiàn)底的時(shí)刻了。

對于新三板如何選擇投資標的，一位上海的投資者表示，流動(dòng)性是投資決策的關(guān)鍵，做市轉讓的企業(yè)與集合競價(jià)交易的企業(yè)相比，做市企業(yè)更具備合理的定價(jià)能力，而剛剛開(kāi)始的集合競價(jià)會(huì )有各種問(wèn)題。尋找做市板塊上流動(dòng)性比較好的、股價(jià)比較穩定的企業(yè)是2018年上半年主要投資機會(huì )。

按此推測，這正與2017年年初的點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )等精選層概念股相匹配。另一位北京的投資者表示，新的分層方案降低了維持標準，意味著(zhù)更多的企業(yè)將進(jìn)入創(chuàng )新層，因此，差異化政策和精選層就成了下一波的政策預期。

“雖然沒(méi)有降低投資者門(mén)檻，但是從交易制度的改革中可以看，新三板正向場(chǎng)內市場(chǎng)發(fā)展。已經(jīng)發(fā)布的‘股份轉讓系統股票轉讓細則’已經(jīng)寫(xiě)進(jìn)了連續競價(jià)的內容，說(shuō)明新三板未來(lái)一定會(huì )采用連續競價(jià)的A股交易模式。”該投資人說(shuō)，“我們長(cháng)期看好新三板市場(chǎng)的發(fā)展。”

“以精選層傳言的條件再加上創(chuàng )業(yè)板IPO條件篩選出的企業(yè)很有可能是未來(lái)的再分層的受益者。”另一位與長(cháng)期跟蹤新三板投資者表示，他已經(jīng)投資了點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )、成大生物、優(yōu)炫軟件、德鑫物聯(lián)等新三板企業(yè)。“等待流動(dòng)性上升也是一種投資策略。”他說(shuō)。

在《轉讓細則》當中寫(xiě)到，集合競價(jià)的是為了“可實(shí)現最大成交量”。最大的成交量就是指提升流動(dòng)性。因此，一位第三方研究人士分析認為，新三板政策底出現之后，市場(chǎng)還剩最后一跌，但也可以理解為還剩最后的抄底機會(huì )。

根據當時(shí)的媒體測算，符合精選層條件的點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )、大漢三通、億童文教等20多只個(gè)股值得關(guān)注。