11月10日上午，在錢(qián)塘江北岸的杭州市經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區內（下沙科技城），由杭州市人民政府金融工作辦公室指導、杭州經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )主辦、新三板智庫與久銀控股聯(lián)合承辦的“發(fā)展并購重組、助力實(shí)體經(jīng)濟”第三屆中國新三板并購高峰論壇正式拉開(kāi)帷幕。中天國富證券總裁李志濤蒞臨現場(chǎng)并發(fā)表了主題演講。

中天國富證券總裁李志濤

以下是演講實(shí)錄：

各位領(lǐng)導、各位來(lái)賓：

早上好！很榮幸受邀參加此次2017第三屆中國新三板并購高峰論壇，剛剛各位專(zhuān)家和業(yè)內人士就今天的論題展開(kāi)了很多討論，我們作為券商中介機構也談?wù)勛约旱南敕ā?/p>

振奮人心的十九大宣告了一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)，同時(shí)對資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展也指出了非常明確的方向，作為從業(yè)人員在資本市場(chǎng)中和大家一樣，肩上的使命感更重，我們對未來(lái)也充滿(mǎn)了信心。

此次論壇有兩個(gè)關(guān)鍵詞，一個(gè)是“新三板”，剛剛股轉中心隋強副總經(jīng)理作為主管部門(mén)就新三板發(fā)展為大家展現了新的藍圖。久銀控股董事長(cháng)作為市場(chǎng)的參與主體也指出了現在市場(chǎng)上的一些不足情況。

我們作為一個(gè)重要的市場(chǎng)參與者，作為一個(gè)券商來(lái)講，雖然見(jiàn)證了新三板過(guò)去由繁榮到目前相對邊緣化的變化，但談到未來(lái)還是充滿(mǎn)信心的。

這個(gè)充滿(mǎn)信心不是簡(jiǎn)單的說(shuō)新三板的指數會(huì )怎么上漲，新三板的掛牌家數會(huì )怎么持續增加，而是說(shuō)新三板會(huì )繼續作為一個(gè)重要的平臺存在，一個(gè)提供給一大批中小企業(yè)向公眾、向機構投資者展示自己的重要平臺。而這本身就是很偉大的制度創(chuàng )新。作為這么一個(gè)重要的平臺，我們相信新三板未來(lái)會(huì )越來(lái)越好。市場(chǎng)上對目前新三板的現狀和問(wèn)題也有不同的聲音，作為市場(chǎng)的參與者，我們相信監管部門(mén)比我們聰明，我們想到他們一定也已經(jīng)有所考慮，所以在這里就不多說(shuō)了。作為券商中介機構，我們只從業(yè)人員角度對新三板提簡(jiǎn)單的三個(gè)希望：

第一，繼續加強信息披露監管。第二，放松對融資的管制。第三，如果可以的話(huà)，再增加一點(diǎn)流動(dòng)性。

我們覺(jué)得監管部門(mén)只要做這三件事情，其他的交給市場(chǎng)去判斷企業(yè)的價(jià)值，就已經(jīng)足夠。

最近，大家看到市場(chǎng)上很多主流的券商，特別是前兩年做新三板很火的券商在逐步退出，有的撤掉部門(mén)，有的裁掉員工，有的退出督導。我們中天國富作為一個(gè)新券商，心態(tài)是比較平和的。中天國富仍然把新三板作為非常重要的業(yè)務(wù)板塊之一。

中天國富給客戶(hù)做新三板的標準有以下幾個(gè)：

首先，看實(shí)際控制人是否專(zhuān)注于主業(yè)。如果中小企業(yè)的控制人有很多主業(yè)的話(huà)，這樣的企業(yè)我們不做。

其次，看企業(yè)所在行業(yè)是不是限制性行業(yè)。我們新三板企業(yè)客戶(hù)從事的應該是新興產(chǎn)業(yè)，是可持續發(fā)展的行業(yè)。

最后，需要用投資的角度看企業(yè)未來(lái)的成長(cháng)性。

如果符合這三點(diǎn)要求，新三板業(yè)務(wù)對于中天國富來(lái)說(shuō)多多益善。所以新成立的新三板部門(mén)目前有100多號人，并且還在擴充。我們的理念是希望未來(lái)評價(jià)新三板工作業(yè)績(jì)的時(shí)候，不是業(yè)務(wù)部門(mén)掛牌了多少家企業(yè)，而是我們?yōu)榭蛻?hù)的資金，為自己的資金投資了多少家新三板企業(yè)。我們希望我們的理念是回歸本原，回歸企業(yè)發(fā)展的本質(zhì)，回歸投資的本質(zhì)，以發(fā)展實(shí)業(yè)的態(tài)度來(lái)評價(jià)我們的工作。按照這個(gè)理念，如果交易市場(chǎng)更繁榮一些是錦上添花，如果交易市場(chǎng)一般，我們也不慌。因為我們服務(wù)的都是好企業(yè)，我們幫客戶(hù)盡量避免前面嘉賓提到的所謂的“神坑”。

此次論壇的第二個(gè)關(guān)鍵詞是“并購”。并購的主題很大，新三板是并購市場(chǎng)的組成部分。毫無(wú)疑問(wèn)，目前新三板的存量企業(yè)成為了重要的并購標的。今年我們也看到一些新的現象，以前往往被并購的新三板企業(yè)，現在也成為了并購交易的發(fā)起人。所以在新三板板塊中并購大有作為。

在日常工作中，我們給客戶(hù)做并購中介服務(wù)時(shí)，主要是遵循三個(gè)邏輯：

首先，是成長(cháng)的邏輯。蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)了很多中國公司，一大批公司有幾十億的市值，這個(gè)過(guò)程中并購上下游行業(yè)或者是相關(guān)產(chǎn)業(yè)會(huì )帶來(lái)市值的快速增加。

第二，是整合的邏輯?，F在我們特別推崇這個(gè)邏輯。大家應該看到，十年前或者是二十年前，中國每個(gè)地級市都有啤酒廠(chǎng)，而這個(gè)現象到今天卻基本消失?，F在各地餐桌上基本都是燕京啤酒、華潤啤酒等大廠(chǎng)商。啤酒行業(yè)等所在的大消費品領(lǐng)域一定是越來(lái)越集中的。我們鼓勵優(yōu)秀企業(yè)在自身的領(lǐng)域中不斷地并購相對優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，不斷地擴大自己的市場(chǎng)占有率。

第三，是轉型的邏輯。這點(diǎn)我們相對持有保留的態(tài)度。我們認為如果不是500億市值以上的公司不建議做轉型。很多規模不是太大的中小板企業(yè)就開(kāi)始實(shí)行雙主業(yè)，即同時(shí)有一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)主業(yè)一個(gè)傳統產(chǎn)業(yè)主業(yè)，我們不是太看好。我原來(lái)接觸的一個(gè)做LED的傳統企業(yè)，后來(lái)并購了一個(gè)數字營(yíng)銷(xiāo)的資產(chǎn)，事實(shí)上它的日常經(jīng)營(yíng)很痛苦，而且并購后市值離期望也有很大的距離。

總體來(lái)說(shuō)，在并購業(yè)務(wù)方面，作為券商我們的著(zhù)力點(diǎn)更多的是為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的并購咨詢(xún)服務(wù)，并提供一站式的金融服務(wù)解決方案。具體內容包括：

第一，我們有明確的客戶(hù)群體，我們聚焦中小企業(yè)和高凈值客戶(hù)的資本市場(chǎng)需求。把最好的企業(yè)變成我們的客戶(hù)，讓我們的客戶(hù)更加卓越，是我們的理想和目標。

第二，我們?yōu)榭蛻?hù)提供全業(yè)務(wù)鏈條的金融服務(wù)，從投行傳統的股權融資、債券承銷(xiāo)、并購重組業(yè)務(wù)，將發(fā)展到包括新三板、股權投資、并購基金、另類(lèi)投資的全方位金融服務(wù)；從通道型投行向資本中介型投行、交易型投行轉變，我們還有并購部門(mén)和私募投資子公司，從資本層面大力支持中小企業(yè)。這些服務(wù)覆蓋了企業(yè)從初創(chuàng )、成長(cháng)、成熟到轉型的全生命周期。我們致力于服務(wù)和陪伴中小企業(yè)成長(cháng)。

第三，建立綜合業(yè)務(wù)平臺，我們以區域和行業(yè)分工為模式，發(fā)揮自身本地化服務(wù)和深入產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，整合當地資源和行業(yè)資源。投行、資管、財富管理三個(gè)部門(mén)，通過(guò)我們的綜合業(yè)務(wù)平臺實(shí)現資源的共享。

剛剛工作人員也提示此次講話(huà)剩下一兩分鐘，那我借最后的機會(huì )，介紹一下我們中天國富證券。中天國富證券是上市公司000540中天金融旗下子公司，是一家全新的民營(yíng)證券公司。我們主要的核心人員來(lái)自招商證券、西南證券等資深投行人員，目前擁有40余位投行保薦代表人，40余位準保薦代表人以及其他百位投行專(zhuān)業(yè)人士。目前我們也在申請券商投行以外的其他牌照。中天國富核心人員都是從國有券商出來(lái)的，我們非常清楚及理解國有券商的痛點(diǎn)，我們也非常清楚及理解我們的民營(yíng)企業(yè)或者是中小企業(yè)客戶(hù)的服務(wù)痛點(diǎn)。我們正在提供一個(gè)以?xún)?yōu)秀民營(yíng)券商為自我要求的綜合業(yè)務(wù)平臺的解決方案，我們希望大家多關(guān)注中天國富證券。同時(shí)，我們是充分開(kāi)放的合伙人平臺，也希望各位市場(chǎng)人士多關(guān)注中天國富證券，誠摯邀請加入中天國富證券，謝謝各位！