新三板股權融資將進(jìn)一步豐富，日前，在新三板在線(xiàn)主辦的“后分層時(shí)代·2016新三板峰會(huì )”上，全國股轉系統掛牌業(yè)務(wù)部副總監尹舒透露，“下一步，全國股轉系統將進(jìn)一步完善市場(chǎng)的投融資機制，研究募集資金負面清單，引導資金流向實(shí)體經(jīng)濟。同時(shí)規范并鼓勵掛牌同時(shí)發(fā)行股票，推動(dòng)放開(kāi)掛牌同時(shí)向合格投資者發(fā)行人數限制，提高中小微企業(yè)直接融資比重。”

自全國股轉系統揭牌以來(lái)，2014年、2015年掛牌企業(yè)定增融資實(shí)現爆發(fā)性增長(cháng)，新三板因小額、快速、靈活、多元的融資機制，有效提高了中小微企業(yè)直接融資的比重。并且提升了金融體系協(xié)同效應，掛牌企業(yè)更容易獲得銀行貸款。

然而，今年以來(lái)，由于市場(chǎng)流動(dòng)性低迷，間接導致市場(chǎng)定增融資規模不斷下滑。根據全國股轉系統披露以及投中信息旗下數據產(chǎn)品CVSource統計顯示，8月份完成定向增發(fā)175次，募資資金 57.53 億元，環(huán)比下降 37.60%。依數據來(lái)看，分層制度的實(shí)施管理并沒(méi)有實(shí)際改變流動(dòng)性差的狀況，8月份融資的規模出現年內新低，僅57.53億元，目前來(lái)看，新三板融資能力下行趨勢表現更為明顯。

據統計，8月份175家企業(yè)定向增發(fā)中，現已披露約26家企業(yè)獲得VC/PE機構募資支持， VC/PE機構參與募資金額約6.85億元，占當月總募資金額的11.9%，自分層以來(lái)，流動(dòng)性改善效果一般，相比掛牌數量的激增，定增市場(chǎng)降溫明顯，對于不斷擴大的融資缺口，VC/PE機構參與也不溫不火。

業(yè)內人士表示，二級市場(chǎng)流動(dòng)性偏低是造成目前定增融資規模下滑的原因，因此應改善市場(chǎng)流動(dòng)性，重新激活新三板定增融資市場(chǎng)。

尹舒表示，下一步全國股轉系統將著(zhù)重研究基于新三板市場(chǎng)特點(diǎn)的流動(dòng)性一攬子解決方案。將全面評估流動(dòng)市場(chǎng)狀況，將增強做市商組織和交易定價(jià)的能力，改革交易制度，優(yōu)化做市轉讓方式，推動(dòng)盤(pán)后大宗交易制度落地，這些工作都在系統有序地推進(jìn)過(guò)程中。

除了定向增發(fā)普通股之外，新三板也已經(jīng)開(kāi)辟了優(yōu)先股融資渠道。全國股轉系統已從8月8日起，為非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股提供轉讓服務(wù)，中國結算北京分公司優(yōu)先股清算交收和非擔保結算業(yè)務(wù)功能也于8月8日啟用。

截至目前，新三板至少有12家公司發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行方案，預計合計募資超過(guò)21億元。這12家掛牌企業(yè)中，中視文化、高峰科特、齊魯銀行已發(fā)行完畢。一位業(yè)內資深人士表示，“優(yōu)先股的屬性介于普通股和債券之間，更接近于債券。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)行優(yōu)先股可以不改變企業(yè)實(shí)際控制人的控股權，未來(lái)新三板金融機構、類(lèi)金融機構將成為發(fā)行優(yōu)先股主力。”