河南證監局7月5日分別對河南特耐工程材料股份有限公司、河南百逸達實(shí)業(yè)股份有限公司、鄭州凱雪冷鏈股份有限公司、河南天祥新材料股份有限公司、河南華麗紙業(yè)包裝股份有限公司等五家公司出具警示函，原因都是這五家公司涉嫌存在資金被關(guān)聯(lián)方占用問(wèn)題，占用資金分別達7384.45萬(wàn)元、3589.43萬(wàn)元、2260.19萬(wàn)元、1998.1萬(wàn)元、5923.98萬(wàn)元。

這已經(jīng)是今年以來(lái)河南證監局第二批次向新三板企業(yè)出具警示函。上一次是在3月28日，當時(shí)警示了民正農牧和佳瑞高科兩家企業(yè)。

新三板迅速擴容，掛牌企業(yè)已接近8000家，同時(shí)各種問(wèn)題頻繁暴露。而今針對大股東資金占用的問(wèn)題，正在成為這輪監管的核心，相關(guān)“問(wèn)題企業(yè)”的融資將會(huì )受到影響。而且，這很可能僅僅是監管風(fēng)暴的開(kāi)始。未來(lái)中介機構將要隨企業(yè)一同承擔再次出現資金占用問(wèn)題的風(fēng)險。與此同時(shí)，掛牌審查期間出現大額資金占用的情況將會(huì )直接被勸退。

股權結構過(guò)于單一，內控治理存在不足是導致新三板公司頻繁出現股東占款問(wèn)題的主要原因。同時(shí)，對于很多新三板企業(yè)的實(shí)際控制人或者老板來(lái)說(shuō)，完全沒(méi)有適應公司由非公眾公司到公眾公司的轉變，還以為和此前一樣，認為公司的錢(qián)就是老板自己的錢(qián)。 

5家河南新三板公司又被警示 資金占用問(wèn)題

河南特耐工程材料股份有限公司在自查期間，公司控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方累計占用公司資金7384.45萬(wàn)元，公司已于2016年4月收回所有占用資金。

河南百逸達實(shí)業(yè)股份有限公司在自查期間，公司實(shí)際控制人之直系親屬因臨時(shí)資金拆借占用公司資金累計3589.43萬(wàn)元，公司已于2015年年末收回所有占有資金。

特耐股份和百逸達均發(fā)布公告稱(chēng)，公司接受中國證監會(huì )河南監管局的警示函，不申請行政復議或提起行政訴訟。 

鄭州凱雪冷鏈股份有限公司在自查期間，公司共同控股股東和實(shí)際控制人杜榮花因臨時(shí)資金拆借占用公司資金累計2260.19萬(wàn)元，公司已于2015年年末收回所有占有資金。

河南天祥新材料股份有限公司在自查期間，公司關(guān)聯(lián)方河南新天基管業(yè)科技有限公司因臨時(shí)資金拆借占用公司資金累計1998.1萬(wàn)元，公司已于2015年年末收回所有占有資金。

河南華麗紙業(yè)包裝股份有限公司在自查期間，公司向關(guān)聯(lián)方企業(yè)河南宏騰紙業(yè)有限公司預付的款項超過(guò)向其購買(mǎi)原材料價(jià)款，構成了資金占用，占用金額5923.98萬(wàn)元。 

河南證監局于2016年5月10日下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展掛牌公司資金占用情況專(zhuān)項自查的通知》，督促掛牌公司對掛牌日至2016年3月31日的控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方資金占用情況進(jìn)行自查。 

毫無(wú)疑問(wèn)，大股東及關(guān)聯(lián)方資金占用問(wèn)題正在成為2016年新三板市場(chǎng)監管的關(guān)鍵詞，監管層的監管措施也在逐漸升級。 

監管升級 資金占用不解決將影響融資 

7月6日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統公司業(yè)務(wù)部下發(fā)了有關(guān)公司資金占用問(wèn)題的最新監管決定。掛牌公司發(fā)行股票時(shí)，如果存在大股東資金占用等情形的，正在核查和整改的公司，暫停備案審查。也就是說(shuō)，如果掛牌公司事涉大股東資金占用等情形，且尚未解決，企業(yè)的定增將無(wú)法進(jìn)行。與此同時(shí)，掛牌審查期間出現大額資金占用的情況將會(huì )直接被勸退。

歷史總是驚人的相似。10年前曾在A(yíng)股市場(chǎng)上演的違規占用上市公司資金亂象，如今發(fā)生在了掛牌總數已經(jīng)逾7500家的新三板市場(chǎng)。 

數據統計，截至2016年7月7日，在7725家掛牌企業(yè)中，共有4975家企業(yè)發(fā)布過(guò)關(guān)聯(lián)方資金占用的公告，出現資金占用問(wèn)題的企業(yè)比例高達64%，其中絕大部分在2016年后發(fā)布。另外還有134家企業(yè)的主辦券商發(fā)布了針對有關(guān)企業(yè)資金占用問(wèn)題的《關(guān)聯(lián)方資金占用的風(fēng)險提示公告》。 

據統計，被風(fēng)險提示的134家企業(yè)總計占用資金45.58億元，平均每家占用資金3400萬(wàn)元；總計未償還資金6.84億元，平均每家未償還資金510萬(wàn)元。資金占用類(lèi)型方面，借款企業(yè)共81家，總計占用資金19.99億元；與關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)的企業(yè)共43家，總計占用資金21.34億元。 

與此同時(shí)，和此前監管層對中介機構的規定一樣，此次全國股轉系統指出，對于按要求已經(jīng)完成整改的公司，可以繼續啟動(dòng)發(fā)行，但應當增加整改情況的披露，包括資金占用整改情況、內控制度完善情況、控股股東和實(shí)際控制人對未來(lái)不再占用公司資金的承諾、相關(guān)董事會(huì )決議，主辦券商及會(huì )計師應對上述情況發(fā)表專(zhuān)項意見(jiàn)。也就是說(shuō)，未來(lái)中介機構將要隨企業(yè)一同承擔再次出現資金占用問(wèn)題的風(fēng)險。 

全國股轉系統早在2015年第四季度便兩次下發(fā)通知，要求2015年以來(lái)所有有發(fā)行記錄的企業(yè)，就“大股東占款及提前使用定增資金”的違法違規行為自查。股轉系統也對自查結果進(jìn)行了反饋。但今年開(kāi)始，監管層針對資金占用問(wèn)題進(jìn)行了新一輪的細致核查，所涉企業(yè)范圍也進(jìn)一步擴大。 

新三板內控流于表面仍是大老板說(shuō)了算 

通過(guò)查看多家公司占用資金專(zhuān)項說(shuō)明可以看出，資金占用方多為實(shí)際控制人，占用原因主要為個(gè)人資金周轉、經(jīng)營(yíng)性往來(lái)等，而且占用者基本不支付相應利息，嚴重損害了其他股東的利益。 

在業(yè)內人士看來(lái)，股權結構過(guò)于單一，內控治理存在不足是導致新三板公司頻繁出現股東占款問(wèn)題的主要原因。不少公司的內控體制只是流于表面，執行上仍然是公司的大老板說(shuō)了算。 

同時(shí)，對于很多新三板企業(yè)的實(shí)際控制人或者老板來(lái)說(shuō)，完全沒(méi)有適應公司由非公眾公司到公眾公司的轉變，以為和此前一樣，認為公司的錢(qián)就是老板自己的錢(qián)。業(yè)內人士也指出：“新三板上掛牌的企業(yè)大多數是小微企業(yè)，受經(jīng)濟波動(dòng)影響大，他們有挪用的需求，甚至在掛牌之前很多企業(yè)都習慣性地挪用資金。另外，企業(yè)的工作人員整體素質(zhì)不高，他們對新三板的規則并不了解，也沒(méi)有經(jīng)過(guò)嚴格的培訓，有些企業(yè)的財務(wù)人員甚至董事長(cháng)都不懂法。” 

由此可見(jiàn)，作為扶植中小企業(yè)的場(chǎng)外市場(chǎng)，新三板掛牌上市的門(mén)檻雖然不高，但也因此引發(fā)了一些問(wèn)題。多數新三板公司規模不大，管理層對資本市場(chǎng)認識時(shí)間比較短，缺乏公眾公司意識，甚至以為自己只要是大股東，運作各方面就可以按照自己的意志來(lái)。這種固有觀(guān)念還需要進(jìn)一步的市場(chǎng)教育。