挖貝網(wǎng)訊  10月15日，酒仙網(wǎng)獲股轉系統批復，酒仙網(wǎng)正式掛牌新三板。證券代碼：833919，主辦券商為廣發(fā)證券。

酒仙網(wǎng)CEO郝鴻峰

酒仙網(wǎng)做為國內知名的酒類(lèi)電商，屢屢創(chuàng )下融資記錄。挖貝新三板研究院數據顯示，酒仙網(wǎng)此前一共完成7輪融資，此輪后總融資額達到14億元，七輪融資之后的酒仙網(wǎng)在資本市場(chǎng)的估值已經(jīng)達到了65億元。

酒仙網(wǎng)歷史融資匯總，wabei.cn挖貝網(wǎng)配圖

酒仙網(wǎng)公司招股說(shuō)明書(shū)中的股權結構，wabei.cn挖貝網(wǎng)配圖

此前酒仙網(wǎng)CEO郝鴻峰在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾說(shuō)過(guò)，酒仙網(wǎng)的目標是創(chuàng )業(yè)板，新三板只是酒仙網(wǎng)的跳板。據招股說(shuō)明書(shū)第七項《特別約定》顯示，酒仙網(wǎng)的投資條款包含對賭，如果酒仙網(wǎng)在規定時(shí)間內（2018年12月31日）無(wú)法IPO，則需要對投資人進(jìn)行補償，由于目前滬深兩市停發(fā)新股，選擇新三板上市迫于無(wú)奈的臨時(shí)選擇。

公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)資料顯示，酒仙網(wǎng)創(chuàng )立于2010年，當時(shí)的注冊資本200萬(wàn)元，是國內最早開(kāi)展酒類(lèi)電子商務(wù)運營(yíng)的公司之一，此次掛牌上市公司包含三塊業(yè)務(wù)，酒仙網(wǎng)——B2C模式酒類(lèi)商品線(xiàn)上零售，線(xiàn)上特賣(mài)——B2B模式的中釀酒團購，酒快到——整合了便利店的O2O即時(shí)送酒服務(wù)。

根據《公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)》披露的業(yè)績(jì)顯示，酒仙網(wǎng)2013年實(shí)現營(yíng)收8.65億元，凈利潤為虧損3.09億元;2014年的營(yíng)收為15.78億元，凈利潤為虧損2.87億元;2015年一季度的營(yíng)收為5.46億元，凈利潤為虧損5329萬(wàn)元。原因是“受到電商行業(yè)特性及自身發(fā)展策略的影響，目前公司尚處在戰略發(fā)展的布局階段，在辦公倉儲規模擴充、運營(yíng)能力提升以及人員擴張上有較大的投入”。

2013年、2014年和2015年1~3月，酒仙網(wǎng)期間的三項費用(銷(xiāo)售費用、管理費用和財務(wù)費用)分別為4.17億元、6.77億元和1.72億元，占總營(yíng)收的比例分別為48.23%、42.93%和31.43%。以2014年為例，酒仙網(wǎng)每收入10元，就意味著(zhù)要花去4.3元的費用。“期間費用金額增長(cháng)，但占營(yíng)收比例在下降，主要原因是公司在保證業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，重視對費用的控制。”公司方面解釋稱(chēng)。

在三項費用中，銷(xiāo)售費用占比又是最高，以2014年為例，期內銷(xiāo)售費用為5.5億元，占三項費用的比例為81.22%，占總營(yíng)收的比例為34.87%。

根據說(shuō)明書(shū)，銷(xiāo)售費用包括職工薪酬、推廣費、運費、包裝費、平臺使用費、會(huì )議費、辦公費、差旅費、招待費、租賃費、折舊及攤銷(xiāo)及其他等。

還是以2014年為例，在5.5億元的銷(xiāo)售費用中，職工薪酬為1.55億元，占比28.16%;推廣費為1.31億元，占比23.86%;運費為1.19億元，占比21.54%。

2014年，酒仙網(wǎng)銷(xiāo)售費用較上年增長(cháng)2.23億元，同比增長(cháng)68.39%。“主要原因一是因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，公司增加人力資源投入和市場(chǎng)推廣費用;二是隨著(zhù)業(yè)務(wù)快速增長(cháng)，在運費、第三方平臺使用費、包裝費和租賃費上增長(cháng)較快。”酒仙網(wǎng)方面在說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)。

那么，在酒類(lèi)電商中，酒仙網(wǎng)三項費用占營(yíng)收的比例處在怎樣一個(gè)水平?白酒專(zhuān)家晉育鋒向分析稱(chēng)，“對于酒類(lèi)電商而言，超過(guò)40%的占比在行業(yè)內比較正常。”有些特價(jià)商品，比如去年“雙11”推出的茅臺、五糧液等特價(jià)酒，電商平臺需要自己承擔相應虧損，這些都要計入銷(xiāo)售費用里面。

不過(guò)對于虧損，CEO郝鴻峰目前也顯得比較淡定，他在7月29日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“在前幾年有一些戰略性的虧損，我們認為是非常值得的，這是前期必要的投入。”

不過(guò)對于是否一定要歷經(jīng)“戰略性虧損”，業(yè)內也有不同看法。

有酒業(yè)人士稱(chēng)，在大家心目中，互聯(lián)網(wǎng)就是免費經(jīng)濟，大多都依靠免費模式來(lái)培養用戶(hù)、擴大用戶(hù)，隨后靠增值服務(wù)來(lái)盈利，這是互聯(lián)網(wǎng)項目燒錢(qián)的主要原因。“但是否去跟風(fēng)推特價(jià)，是不是一定要戰略性虧損，目前還沒(méi)有定論。”獨立電商分析師魯振旺則表示，目前酒類(lèi)電商的價(jià)格競爭非常激烈，且占主流的名白酒價(jià)格非常透明，類(lèi)似酒仙網(wǎng)的酒類(lèi)電商在未來(lái)三到五年可能都很難盈利，“未來(lái)主要還是看它能否撐下去，繼續擴大規模，直至’剩者為王’。”

不管是面臨巨額虧損，還是資本壓力，將公司成功IPO無(wú)論對企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，還是對投資者來(lái)說(shuō)，都通過(guò)資本市場(chǎng)將估值確立。而新三板的門(mén)檻和靈活性，讓暫時(shí)還處于“事業(yè)上升期”的企業(yè)，有一個(gè)資本落腳的地方。這可能也是新三板被稱(chēng)為中國版“納斯達克”的原因吧！

（挖貝網(wǎng)編輯整理，內容部分摘錄自第一財經(jīng)日報 張志偉此前的報道。）