除了新三板，我國還有一些區域性股權交易市場(chǎng)，俗稱(chēng)四板市場(chǎng)。它們是為特定區域內的企業(yè)提供股權、債券的轉讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，一般以省級為單位，由省級政府監管。目前大多數省都有了自己的股權交易市場(chǎng)，已建成并初具規模的有：天津股權交易所、齊魯股權托管交易中心、上海股權托管交易中心、武漢股權托管交易中心、前海股權交易中心等。

各地四板的分布情況可參見(jiàn)知乎用戶(hù)梧桐樹(shù)下整理的分布圖：

四板的功能具體表現在：1、基本面向中小企業(yè)，滿(mǎn)足各類(lèi)型企業(yè)的融資需求；2、為所在地投資人提供了資金運用渠道，有助于激活民間資本；3、多數股交所制定了鼓勵科技企業(yè)的政策，有助于當地產(chǎn)業(yè)結構的調整和實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。等等，由于以上諸多好處，各地政府對四板寄予厚望，試圖做大本地四板市場(chǎng)，出臺各種優(yōu)惠政策鼓勵企業(yè)掛牌。然而2013年新三板的擴容，卻令四板的地位略顯尷尬。

這是由于，新三板與四板的服務(wù)對象有所重疊，二者都服務(wù)于非上市公司，而且公司定位都是在各行業(yè)、各地區高科技、高成長(cháng)性的，相對優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。除此之外，兩個(gè)市場(chǎng)間存在巨大差異。有觀(guān)點(diǎn)從稱(chēng)"三板只是擴大版的四板"是完全錯誤的。

三板與四板的差別主要體現以下幾個(gè)方面：

首先，市場(chǎng)性質(zhì)和監管機構不同，新三板是證監會(huì )監管的全國性證券交易所，而四板是地方政府設立并監管的私募市場(chǎng)。一個(gè)是"全國糧票"，一個(gè)是"地方糧票"。

其次，掛牌公司不同。新三板的掛牌公司一定是符合條件的非上市股份有限公司，股東人數可以超過(guò)200人；地方股交所的交易主體并無(wú)此要求，股份公司、有限公司、甚至擁有經(jīng)營(yíng)性國有資產(chǎn)的事業(yè)單位，都可以成為交易主體，股東人數不能超過(guò)200人。

第三，交易標的不同。新三板是純粹的股權交易平臺，交易標的是非上市股份有限公司的股權；產(chǎn)權交易所則沒(méi)有區分資產(chǎn)與股權的概念，交易標的包含股權，也涉及知識產(chǎn)權、技術(shù)產(chǎn)權、金融業(yè)產(chǎn)權等企業(yè)資產(chǎn)。嚴格意義來(lái)講，產(chǎn)權交易所并不能被視為我國的證券市場(chǎng)的一部分，目前只能歸其"場(chǎng)外交易市場(chǎng)"。

第四，交易規則不同，企業(yè)股票在新三板交易可以通過(guò)協(xié)議轉讓、做市、競價(jià)等方式，股票交易單位1000股/手，實(shí)施T+交收；四板一般不存在線(xiàn)上交易系統，僅采取協(xié)議轉讓方式進(jìn)行交易，交易遵循"非公開(kāi)、非標準、非連續"原則，旨在鎖定風(fēng)險向社會(huì )溢出。

新三板在交易活躍度、融資渠道、治理透明度及規范性、以及服務(wù)水平上，都較地方的四板有明顯優(yōu)勢。據挖貝新三板研究院，而新三板近來(lái)的火爆更突顯了其吸引力，故使得兩個(gè)市場(chǎng)間產(chǎn)生了些"對抗"的意味。部分地方政府甚至用盡辦法說(shuō)服本地企業(yè)放棄新三板，在本地股交系統掛牌。

但事實(shí)上，三板和四板"本是同根生"，用官方的話(huà)說(shuō)，"都是中國多層次資本市場(chǎng)的有機組成部分"。監管層希望看到的，是各種規模的公司都能在不同"板"上找到融資渠道，且公司在不同"板"之間能夠流動(dòng)。

盡管目前四板到三板的轉板通道還沒(méi)打通，不過(guò)可喜的是，已經(jīng)有地方股交所（如魯股權交易中）與新三板達成"綠色通道"，向新三板批量輸送企業(yè)。（截至目前，魯股權交易中心已經(jīng)向新三板輸送了17家企業(yè)。）

而四板作為多層次資本市場(chǎng)的底座，功能不止在為新三板輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)。實(shí)際上，四板在掛牌容量、掛牌成本、信息對稱(chēng)等方面，對企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō)均有優(yōu)勢。尤其是在服務(wù)方面，四板市場(chǎng)服務(wù)更豐富，一些個(gè)性化服務(wù)，如做定向推介、交易撮合、稅務(wù)咨詢(xún)等，均可作為留住優(yōu)質(zhì)企業(yè)的招牌。

李克強在今年兩會(huì )上提到，"加強多層次資本市場(chǎng)體系建設，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區域性股權市場(chǎng)。"肖鋼也多次表態(tài)，加快出臺規范區域性股權市場(chǎng)發(fā)展的指導意見(jiàn)。未來(lái)四板的前景，也有無(wú)限想象空間。